VK (VKCO)

💥$VKCO — Технический анализ

🔼ВК построил фигуру двойное дно.
🔼 При пробитии уровня сопротивления 340.4 и закреплении — рост цены до 435

🔍 Фундаментальный анализ VK (VKCO)

💰 1. Финансовые результаты за 2024 год
Выручка: 147,6 млрд руб. (+23% г/г).
Драйверы роста:
Онлайн-реклама: +20% (96,1 млрд руб.), особенно видеореклама (рост в 2 раза до 3,9 млрд руб.) и реклама для малого бизнеса (+27%).
VK Tech: +42% (13,6 млрд руб.) за счет облачных сервисов VK Cloud (+82%) и VK WorkSpace (+41%).
Образование для детей: +83% (6,3 млрд руб.) из-за консолидации «Учи.ру» и «Тетрики».
Убытки и маржинальность:
EBITDA: -4,9 млрд руб. (против +0,5 млрд руб. в 2023 г.).
Чистый убыток: 94,9 млрд руб.(включая резерв под кредитные убытки ₽46,65 млрд из-за проблем с оплатой от продажи MY.Games в 2022 г.).
Причины убытков: Массивные инвестиции в VK Видео и CDN-инфраструктуру, а также рост операционных расходов на 26%.

📊2. Анализ
Ключевые проблемы:
Социальные платформы: Убыток из-за инвестиций в VK Видео (рост времени просмотра в 4,5 раза). Рентабельность упала с +5,8 млрд руб. (2023 г.) до -1,4 млрд руб.
Экосистемные сервисы: Убыток из-за вложений в RuStore и YCLIENTS.
Яркие точки:
VK Tech: Рентабельность 29% из-за спроса на корпоративные ИТ-решения. Планирует IPO в 2025–2026 гг.
Образование: Рост за счет детских сервисов (платежеспособный спрос).

🏦3. Долговая нагрузка и допэмиссия
Чистый долг: 174.3 млрд руб.
Допэмиссия:
Цель: Привлекла 112 млрд руб. для снижения долга через выпуск 345 млн акций.
Риск: Основной покупатель — государство, что может усилить влияние регулятора.

🔮 4. Прогнозы на 2025 год
EBITDA: >10 млрд руб. за счет оптимизации расходов и фокуса на рентабельности .
Драйверы роста:
VK Видео: Лидерство в РФ (41 млн пользователей в новогодние праздники vs YouTube).
VK Cloud: Рост на фоне импортозамещения.
Риски:
Возврат зарубежных рекламных платформ (давление на маржу).
Высокие ставки ЦБ → снижение спроса на рекламу и образовательные услуги.

⚙️ 5. Регуляторные инициативы как драйвер роста
Запрет иностранных облачных сервисов: Минцифры планирует с 1 сентября 2027 года запретить крупному бизнесу использовать зарубежные облачные решения и ПО для обработки персональных данных. Это напрямую усилит спрос на VK Cloud — ключевой продукт VK Tech, чья выручка в 2024 году выросла на 82%.
Национальный мессенджер MAX: VK активно дорабатывает MAX под требования ФСБ для интеграции с «Госуслугами». Несмотря на замечания по безопасности, подключение к госсистеме откроет доступ к 140+ млн пользователей ЕСИА.

📉 6. Инвестиционные риски
Коротко:
▼ Долг: Чистый долг/EBITDA = 9.34x (критически высокий).
▼ Денежный поток: Отрицательный FCF 3 года подряд.
▼ Допэмиссия: Размытие акционеров + государственное участие.

💎 Заключение: Стоит ли покупать акции VKCO?
Консервативным инвесторам: Избегать.
Причины:
Высокий долг, допэмиссия, зависимость от господдержки.
Непредсказуемость возврата к прибыльности.
Агрессивным инвесторам: Тактическая ставка при цене <300 руб.:
Потенциал роста VK Tech (IPO может стать катализатором).
Резкое улучшение EBITDA в 2025 г. (+15 млрд руб. vs 2024 г.).

Не ИРР
t.me/+esPcoK7I_thkMjFi