Мосгорломбард ($MGKL)

☄️$MGKL — Технический анализ
Актив строит сходящийся треугольник.
🔼 При пробитии верхней стенки треугольника и закреплении — рост цены до 2.95
🔽При пробитии нижней стенки треугольника и закреплении — падение цены до 1.72.

Фундаментальный анализ Мосгорломбарда ($MGKL)

💼 1. Бизнес-модель и стратегия роста
Диверсификация доходов: Традиционный ломбардный бизнес (залоговые кредиты) дополнен направлением ресейла (перепродажа заложенного имущества). В 2024 г. доля EBITDA от ломбардов упала ниже 50%, а онлайн-платформа «Ресейл Маркет» стала драйвером роста.
Экспансия: За 2024 г. компания купила 26 новых точек (ломбарды + комиссионные магазины), увеличив сеть до 135 филиалов (+24%). Планируется выход на 250 объектов через M&A-сделки и региональную экспансию.
Цифровизация: Запуск маркетплейса для вторичных продаж и интеграция с крупными площадками (например, Avito) ускорили рост выручки.

📊 2. Финансовые результаты: прорыв и эффективность
Данные (МСФО):
Выручка
2023 – 2.2 млрд руб
2024 – 8.7 млрд руб
Чистая прибыль
2023 — 0.332 млрд руб
2024 – 0.393 млрд руб
Операционный денежный поток
2023 — -0.268
2024 – 0.625
Маржинальность: Рост FCF до 0.398 млрд руб в 2024 г. свидетельствует об улучшении управления активами. Доля товаров, хранимых >90 дней, снизилась с 20% до 14%.
Прогнозы: Консенсус-прогноз выручки на 2025 г. — 3 190 млн руб., но данные Finrange и Lenta указывают, что компания уже достигла 10 млрд руб. за I полугодие 2025 г.

📈3. Дивиденды
0.15 руб. на акцию (4 июля 2025 г.), доходность 6%.
Политика выплат консервативна: только 20-30% чистой прибыли направляется на дивиденды.

⚠️ 4. Риски и вызовы
Долговая нагрузка: Enterprise Value (267.31 млн руб.) превышает рыночную капитализацию (168.78 млн руб.) из-за кредитов на экспансию.
Волатильность прибыли: В 2021 г. чистый убыток составил 107 млн руб. из-за проблем с просрочками по займам.
Регуляторные риски: Ломбардный бизнес чувствителен к изменениям в законе о залогах и ставке ЦБ.

🤖 5. Технологическое лидерство в отрасли
Внедрение 6 ключевых FinTech-решений: Онлайн-оценка залогов, e-билеты, AI-скоринг. Для сравнения: у топ-50 конкурентов аналоги есть лишь у 5–45% игроков.
Ресейл-платформа: Оборот вырос на 193% г/г, интеграция с Avito увеличила клиентскую базу на 22% за 4 месяца 2025 г.
AI-оценка залогов: Модели обучены на исторических сделках, что повысило конверсию и снизило долю «проблемных» активов.

⚡️ 6. Скандальный успех облигационных размещений
Выпуск BO-08 (2025 г.): Купон 25.5% привлек ажиотажный спрос, но технический сбой андеррайтера (ИК «Диалот») привел к нулевой аллокации для многих инвесторов. Это вызвало хайп в инвестиционном сообществе, повысив узнаваемость бренда.
Долговая стратегия: — Объем размещенных облигаций — 1.7 млрд руб. (2023). — Нулевые погашения в 2025 г. — компания избегает пиковой долговой нагрузки при ставках ЦБ ~16%.

🌱 7. ESG-эффект: вклад в circular economy
Борьба с «захламленностью»: 62% россиян хранят ненужные вещи вместо перепродажи. Платформа «Ресейл Маркет» решает эту проблему, предлагая гарантию на товары «с историей».
Рост рынка ресейла: Ёмкость — 1 трлн руб. (2025), прогноз — 3 трлн руб. к 2027 г. Доля МГКЛ может достичь 3 –5 %.

💎Заключение
Мосгорломбард — российский «growth-история» с уникальной бизнес-моделью. Краткосрочно акциям поможет дивидендная отсечка, долгосрочно — экспансия и цифровизация. Главные риски: долговая нагрузка и регуляторика.

Не ИРР
t.me/+esPcoK7I_thkMjFi