📈 Главные события уходящей недели на фондовом рынке!

Итоги недели

«Отменная» дивидендная неделя подошла к концу. Только за вчерашний день СД Газпрома, Норникеля, Магнита и НЛМК рекомендовали не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года, а в целом таких компаний еще больше. 

Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снижается на 2,47%. Многие компании демонстрируют слабые результаты по итогам I кв. 2025 г., в основном за счет ограничений, введенных другими странами, а также снижением спроса и увеличением процентных расходов, в связи с жесткой денежно-кредитной политикой в стране.

Данные по инфляции:

Инфляция в РФ с 13 по 19 мая 2025 года составила 0,07% после 0,06% с 6 по 12 мая и 0,03% с 29 апреля по 5 мая, сообщил в среду Росстат.

С начала месяца рост цен к 19 мая составил 0,15%, с начала года — 3,27%.

Из данных за 19 дней мая этого года и среднесуточных данных за май 2024 года следует, что годовая инфляция в РФ на 19 мая замедлилась до 9,90% с 10,00% на 12 мая (после 10,23% на конец апреля).

Также стоит отметить, что жесткая ДКП начинает отражаться и на экономическом росте. Так, по оценкам Росстата, в I кв. 2025 г. российская экономика выросла на 1,4% в годовом исчислении, что указывает на серьезное замедление темпов роста.

Основываясь на этих данных, можно сделать вывод, что действия ЦБ начинают давать результат. Инфляция начинает устойчивого замедляться, вместе с замедлением экономики. Тем не менее инфляционные ожидания населения в мае вновь выросли до 13,4% после 13,1% в апреле.

Таким образом, перед ЦБ вырисовывается непростая задача. С одной стороны, задушить экономический рост и отправить страну в рецессию поддержанием высокого уровня ключевой ставки, а с другой стороны раньше времени проявить слабость и запустить новый виток инфляции. Данные факторы будут сдерживать регулятор на ближайшем заседании и, возможно, нас ждет лишь умеренно-позитивный сигнал или ограниченный масштаб снижения, что в целом уже будет плюсом.

Рынок пока это не особо закладывает это в котировки ценных бумаг, так как понимает, что цикл смягчения будет плавным и значительно растянут во времени. 

Индекс государственных облигаций RGBI тем временем ходит в некотором «боковике» последние 1,5 месяца и показывает по итогам недели незначительный рост на 0,65% после падения на ~0,4% неделей ранее. Доходности к погашению коротких ОФЗ (26234, 26229 с погашением уже в этом году и 26219, 26236 с погашением через 1,3 и 1,4 года) сохраняются на уровнях 21,3%, 19,1% и 18,0% годовых соответственно, а длинных выпусков (5 лет и более) колеблются от ~15,5% до ~16,3% годовых.

Цена на российскую нефть продолжают оставаться на низких уровнях в районе ~58$ за баррель с дисконтом более 10% по отношению к Brent, при том, что национальная валюта вновь показывает силу.

Официальный курс на ближайшие три дня:

• Доллар — 79,7108 руб.

• Евро — 90,5207 руб. 

• Юань — 11,0772 руб.

Нефтяные компании с такой динамикой чувствуют себя очень слабо, что и отражается сейчас в котировках их ценных бумаг. В целом экспортеры с таким крепким рублем на протяжении всего периода с начала года с высокой вероятностью покажут очень слабые результаты за 1-ое полугодие.

На прошедшей неделе получили дивиденды от Т-Технологии, а также вновь пополнили счета в рамках проекта.

В связи с продолжающейся неопределенностью и волатильностью на рынке продолжаем удерживать Большую часть кэша в LQDT (~13% от портфеля). Также продолжаем держать фонд TMON на деньги, которые инвестируем в рамках проекта. 

Желаем всем приятных выходных и хорошего пятничного вечера!

_______________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL-team