Нефтегазовые доходы и маржа экспортеров

Минфин опубликовал данные о нефтегазовых доходах за март 2025 года.

Нефтегазовые доходы составили 1,08 трлн руб. (снижение на 17% г/г). Основные факторы — падение цен на нефть и укрепление рубля. Рост поступлений на 40% м/м за счет НДД, который выплачивается на квартальной основе.

Выплаты из российского бюджета нефтяным компаниям в марте 2025 года составили 116,2 млрд руб. (Кдемп и Кинв) (снижение на 30% м/м и на 36% г/г). За 1 квартал 2025 года выплаты составили 459.1 млрд руб. (рост на 6% м/м и снижение на 6% г/г).

Динамика выплат нефтяным компаниям по годам (Кдемп и Кинв):

Маржа экспортера (цена на нефть за вычетом НДПИ) последние 2 месяца снижается:                                                               

Компании, перешедшие на НДД (по некоторым месторождениям), также продолжают платить НДПИ (около 60-70% от базовой ставки), поэтому важно смотреть на маржу экспортеров с учетом НДД и возвратных акцизов:

Цены на нефть продолжают снижаться, в моменте цена на нефть марки Urals уже ниже 4.5 тыс руб. за баррель.                                                                                                 
                                                               
Учитывая, продолжающееся давление торговых пошлин на нефтяные котировки, бюджет и нефтяные компании продолжат недополучать доходы. В таких условиях минимально необходимый уровень курса доллара стремится к 95-100 руб.