Аналитика от УК «Арсагера»: где будет индекс МосБиржи к концу 2025 года? 🤔📊

Аналитика от УК «Арсагера»: где будет индекс МосБиржи к концу 2025 года? 🤔📊

Друзья, наткнулся на интересную аналитику от УК «Арсагера», которая отличается от большинства. Сейчас читаю их книгу и скоро сделаю рецензию, а пока поделюсь основными тезисами их прогноза:

1. Соотношение доходности акций и облигаций
По мнению «Арсагеры», в нормальной ситуации доходность акций должна быть в 1,5 раза выше, чем доходность долговых инструментов. Если предположить, что:
Процентные ставки остаются на текущем уровне,
Годовые прибыли компаний также не меняются,
то индекс МосБиржи должен быть на уровне 2 351 пункт (P/E = 4). По их расчётам, это на 22% ниже текущего уровня, а саму разницу они называют «индексом Арсагеры», отражающим недооценку или переоценку рынка.

Вывод: текущее значение МосБиржи «превышает свой фундаментальный уровень», если смотреть на текущие прибыли и процентные ставки. 📈

2. Прогноз до конца 2025 года
Вариант 1: Если текущее соотношение доходностей акций и облигаций сохранится, а ставки и прибыли изменятся в рамках ожиданий «Арсагеры», то к концу 2025 года индекс может достичь 3 500 пунктов (это +16% к текущему значению). При этом P/E рынка вырастет до 6,4, а ожидаемая дивидендная доходность будет около 11%.

Вариант 2: Если «переоценка» акций устранится (то есть вернётся привычное соотношение доходностей акций и облигаций), а процентные ставки и прибыль компаний изменятся по тем же ожиданиям, то P/E рынка станет 5, а индекс МосБиржи сократится на 10% – примерно до 2 720 пунктов.
Капитализация при этом будет либо около 7,5 трлн руб. (при «сохранении» переоценки), либо ниже – при «устранении» переоценки.

Основная мысль
«Арсагера» даёт два сценария развития рынка к 2025 году, зависящих от того, останется ли текущая «переоценка» акций или нет. При этом ключевым фактором остаются процентные ставки и прибыль компаний.

Сценарий роста (+16% к индексу): если рынок сохранит текущие высокие мультипликаторы.

Сценарий снижения (-10% к индексу): если рынок вернётся к более привычному соотношению доходностей акций и облигаций.
Если вам нравятся такие подборки то добро пожаловать на мой ТГ канал t.me/roadinvestor
Лично мне очень интересно читать в корне отличные мнения, это даёт шанс подумать самому)