❓Что делать с X5?

Сегодня не только мы выходим на работу, но и X5 — из 9-месячной комы. 9 января начинаются торги акциями компании после принудительного «переезда» из Нидерландов — разбираемся, что делать, даже если у вас их в портфеле нет

Напомню, что X5 Retail Group (Владелец магазинов Пятерочка, Перекресток, Чижик) была нидерландской компанией: из-за этого не платила дивиденды, а акции торговались сильно дешевле фундаментальной стоимости. 5 апреля торги остановились: в России создали локальную компанию и «перевесили» на нее весь бизнес по закону под экономически значимых обществах. Нидерландская компания тоже осталась, но фактически представляет из себя пустышку

Так вот сегодня начинаются торги акциями $X5 — новой созданной российской компании, которой принадлежат все активы и бизнес X5 Retail Group. Теперь их без ограничений можно будет покупать, продавать и — что самое важное — компания планирует выплатить огромные…

❗️ Дивиденды! Альфа-Банк ожидает общую выплату 864₽ на акцию, что соответствует доходности в 31%! Понятно, что это разовая акция невиданной щедрости: компания 3 года копила кэш, направляла его частично на обслуживание долга и покупку конкурентов, но бОльшую часть все-таки выплатит. По итогам 2025 года по текущей цене дивиденд может составить уже 490₽ (17,5%), что тоже очень щедро

👉 Важно, что получить дивиденды смогут и те, кто купит акцию сейчас или позже — не обязательно для этого было сидеть в низ все это время. Более того, Х5 может выкупить порядка 10% акций у нерезидентов с большим дисконтом, как это сделал $MGNT, а значит, на одну вашу акцию будет приходится больше активов и прибыли, ведь общее количество бумаг уменьшиться

Важный момент про налоги. НДФЛ базово считается от прибыли, то есть разницы между доходом и расходом. Но расход в случае с Х5 из-за необычной процедуры переезда будет рассчитываться так: цена расписки X5 Retail Group * 57,6%. То есть, если вы покупали расписки X5 за 1000₽, а продадите за 3000₽, то налог у вас будет рассчитываться от 3000-1000₽*57,6%=2424₽, а не от 2000₽

👉 Ждать ли навеса? Это популярный вопрос и страх. Ведь порядка 20% акций компании были куплены за рубежом на Евроклире дешевле текущей отметки — и спекулянты могут вылить этот объем на рынок, продавливая котировки. В $HEAD и $T из-за этого бумаги упали в первые дни на -10%, однако затем перешли к активному росту. Да, такой риск есть, но это открывает отличные возможности для тех, кто хочет бумаги добавить в свой портфель или увеличить позицию — своего рода новогодняя распродажа. Я же ни себе, ни своим клиентам продавать не буду. Кстати, на внебиржевом рынке торги в декабре шли уже по ~2500₽ за акцию, так что вряд ли будет много желающих выйти на старте

А дорого ли вообще стоит Х5? По цене закрытия Х5 торговался с дисконтом 20% относительно $MGNT, хотя Магнит — бизнес куда более мутный и менее качественный. Относительно своих исторических значений Х5 недооценен на 50%! А если заложить перспективы дальнейшего развития бизнеса, то на горизонте года и 5500₽ за акцию — не предел, на мой взгляд

👉 А также не стоит забывать, что на текущем рынке есть множество необоснованно дешевых акций, которые в этом году покажут отличный рост.

И список таких бумаг я уже опубликовал в tg: t.me/+QpiZK6WG1D8yMTRi

Успевай переходить, пока активы находятся на благоприятных уровнях для покупок❤️