Завьялов Илья Николаевич про редкость Биткоина.

Я думаю, что никто не поспорит с утверждением, что редкость является одним из ключевых свойств биткоина и фундаментальным фактором определения его ценности. Если это свойство нарушается, перед нами предстает серьезная проблема. Итак … столкнулись ли мы с проблемой?

Биткоин предоставляет гарантии предсказуемости эмиссии и редкости. Подробнее с гарантиями ограничения денежной массы Биткоина 21 миллионом монет можно ознакомиться в этом материале:

Я думаю, что никто не поспорит с утверждением, что эта редкость является одним из ключевых свойств биткоина и фундаментальным фактором определения его ценности. Если это свойство нарушается, перед нами предстает серьезная проблема. Итак … столкнулись ли мы с проблемой?

Биткоин не станет эффективным средством сбережения, если большинство будет покупать фальшивые монеты.

– Джеймсон Лопп

Этот твит многих сбил с толку, вероятно, в силу своей “многослойности”.

Биткоин часто называют “средством сбережения”, но как накапливается эта ценность? Этот процесс ничем не отличается от происходящего с любым другим активом. Для того чтобы цена / курс выросли, ценность должна перетекать в этот новый актив из других активов. Ценность перетекает в результате спроса, а курс изменяется в зависимости от доступного предложения. Под “доступным предложением” я подразумеваю количество, которое фактически можно купить на рынке, а не общее количество имеющихся активов. Так невидимая рука рынка воздействует на доступную информацию, чтобы определить цену актива.

Проблема заключается в том, что существует множество разновидностей фальшивых биткоинов, и когда кто-то, кто хочет купить настоящий биткоин, но в итоге покупает фальшивый, эта ценность не накапливается и не хранится в системе истинного биткоина. Таким образом, процесс ценообразования оказывается некорректным!

Поддельные биткоины

“Более 80 криптоактивов используют слово “биткоин” в своем названии.
Рыночная капитализация 14 из них превышает $1,000,000.
3 утверждают, что они биткоин.
Лишь 1 является истинным биткоином.”

– Джеймсон Лопп

Еще во время войны вокруг форка 2017 года самой серьезной проблемой “поддельных биткоинов” были, по сути, другие криптографически защищенные токены. “Форк-коины”, если вам угодно.

Биткоин-хейтеры давно утверждают, что BTC не являются редким, поскольку любой может запустить неограниченное количество подобных токенов практически не понеся никаких затрат. В этом аргументе есть доля правды, но только в той степени, в какой другие токены считаются “такими же” в глазах участников рынка. Очевидно, что форк-коины — это несовместимые протоколы, которые отвергаются каждым, кто запустил биткоин-ноду.

В течение первых нескольких лет войны за размер блока мы видели обман и теневой маркетинг, поскольку крупноблочники продвигали свой актив как “настоящий биткоин”. Многие оказались обманутыми, покупая форки биткоина и тем самым отвлекая часть ценности от накопления в истинном биткоине. Некоторое время это вызывало беспокойство, поскольку совокупная рыночная капитализация форк-коинов в какой-то момент приблизилась к 40% от общей ценности биткоина. По состоянию на ноябрь 2022 года совокупная капитализация всех форк-коинов снизилась до менее чем 1% от стоимости биткоина. Похоже, что эта опасность миновала… пока что.

Но что, если я скажу вам, что стоимостью биткоина манипулируют гораздо более искусными и подрывными способами?

Встречайте … бумажный биткоин. Самой простой его формой является обыкноввенное долговое обязательство (IOU). Эта техника (фракционное резервирование) использовалась традиционными финансовыми учреждениями на протяжении сотен лет.

Биткоин IOU

К сожалению, нынешняя криптореальность такова, что подавляющее большинство пользователей взаимодействуют с криптовалютами через централизованные биржи. Они отправляют фиатные деньги на биржу через банк, использующий традиционные платежные механизмы, а затем размещают ордер на покупку BTC. Но что происходит, когда этот ордер исполняется торговым механизмом биржи? Запись в частной базе данных обновляется, тем самым начисляя пользователю биржи IOU, соответствующее количеству купленных им BTC.

Этот IOU не обладает ни одним из свойств биткоина. Это всего лишь финансовый инструмент, который дает владельцу IOU право доступа к соответствующему количеству BTC. Владелец IOU даже не может самостоятельно убедиться в том, что для него выделена соответствующая сумма реальных BTC. Конечно, биржа может предоставить подтверждение собственных резервов, но и в этом случае вам придется доверять сторонним аудиторам.

Видите ли вы в этом проблему? Поскольку вы не можете проверить баланс компании, вы не можете быть уверены в том, что ваш IOU может быть обменян на актив, который он представляет. Для обычного пользователя это не является проблемой… до тех самых пор, пока оно таковой не становится. История изобилует разоблачениями того, что биржи прибегали к практикам частичного резервирования.
Если вы – фанат Биткоина, то, скорее всего, вы не являетесь поклонником частичного резервирования! В конце концов, именно оно ответственно за большую часть инфляции денежной массы. Не центральный банк, а множество мелких коммерческих банков, принимающих вклады затем выдают в кредит подавляющее большинство внесенных  денег.

Суть заключается в следующем: в то время как не существует центрального органа, который мог бы манипулировать предложением истинного биткоина, эти независимые “биткоин-банки” могут с легкостью манипулировать количеством “биткоин-монет”, продаваемых на рынке.

Но увы! Существуют еще более недобросовестные формы манипулирования рынком. Некоторые методы применяются на товарных рынках уже несколько десятилетий. Другие методы применялись даже на рынке кредитных деривативов, что, разумеется, привело к финансовому кризису 2008 года.