Отчет Сбера! Что интересного показал главный банк в стране?!

🏦 Сбер продолжает увеличивать ключевые показатели

Вчера «зеленый гигант» нашего рынка опубликовал финансовые результаты по РСБУ за август и 8 месяцев 2024 года. Результаты в целом позитивные:

За 8 месяцев:

— Чистый процентный доход +15,5% г/г (+14,1 за август г/г);

— Чистые комиссионные доходы +8,1% г/г (+1,8% за август г/г);

— Отношение операционных расходов к доходам составило 26,7% (23,1% в августе);

— Чистая прибыль +5,4 г/г (+1,3% за август г/г);

— Рентабельность капитала 26,2%.

✅С одной стороны, результаты нельзя назвать впечатляющими, но с другой стороны не стоит забывать, что в стране ключевая ставка 18%, а потенциально может быть и ещё выше. При этом прошлый год у банка был рекордный и текущие показатели приходится сравнивать с высокой базой 2023 года.

✔️Сбер это больше не про рост, а про стабильность. Именно здесь мы и видим, что результаты стабильно растут, даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Что же будет, когда регулятор победит инфляцию и начнет снижать ставки?

🟢Стоит отметить, что Сбер сохраняет высокую рентабельность и не особо сильно уступает своим растущим конкурентам (Тинькофф и Совкомбанк). При этом показатель отношения процентных расходов к доходам (CIR) самый низкий в отрасли. Акции Сбера стоят 3,7 годовых прибылей и 0,9 капитала. Это не дорого!

Есть учесть динамику роста показателей, то очень вероятно, что дивиденды в следующем году будут 35₽ на акцию. По опыту текущего года, при дивидендах в 33,3₽ на акцию, котировки Сбера утащили до 330₽ в моменте. Следовательно, при форвардных дивидендах в 35₽ можем как минимум увидеть те же цифры, что даёт около 27% за 10 месяцев (32,4% годовых) от текущих.

НЕТ, это всё не значит, что нужно «котлетить» акции Сбера. Риски по-прежнему имеются. Согласно макроэкономического опроса Банка России в сентябре среднее значение КС в 2025 году будет на уровне 16,1%, а в 2026 — 11,5%. Эти данные ещё могут быть пересмотрены, а жесткая ДКП в любом случае оказывает давление на банковский сектор, которое может сказать через время.

🚩Просто обратите внимание на данную бумагу. Мы держим её в портфеле. Доля акций Сбера составляет 6% и при любых снижениях по типу текущего, понемногу увеличиваем позицию. Компания открыта, понятна и при этом исправно делится частью прибыли.

Что Вы думаете про Сбер? Поделитесь в комментариях

___________________

👉Больше информации в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team