Нефть – на минимуме с начала года. Разбираемся в причинах

Главный фактор — слабый спрос в Китае. Опубликованная на днях статистика отразила сокращение импорта нефти в июле до минимума с сентября 2022 года.

Некоторые аналитики объясняют это временным замедлением экономического роста. Однако доля NEV (New Energy Vehicle) в продажах новых автомобилей в июле превысила 50%. На наш взгляд, сокращение спроса Китая на нефть является структурным. Ранее мы обращали внимание на прогноз Ситибанка снижения цены нефти до $55 к концу 2025 года на фоне электрофикации мирового автопарка.
В августе (до выхода июльской статистики по Китаю) ОПЕК уже сокращала официальный прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году с 2,25 млн баррелей в сутки до 2,11 млн б/с, отмечая уменьшение спроса в Китае.

На днях Goldman Sachs присоединился к прогнозу Ситибанка, отметив, что в случае отсутствия роста спроса на нефть со стороны Китая, Brent может упасть до $68 за баррель (что означает снижение стоимости марки WTI с текущего уровня $72 до ~$64).
 
Второй фактор — замедление американской экономики. Вчера Bureau of Labor Statistics уменьшило оценку созданных рабочих мест в США за 12 месяцев по март 2024 года на 818 тыс. — самый масштабный пересмотр статистики с 2009 года. После пересмотра ситуация на рынке труда выглядит значительно хуже, а американская экономика – гораздо ближе к рецессии, чем ранее предполагалось.

Наконец, сезонный фактор, о котором мы писали в начале месяца. Подходит к концу летний сезон отпусков в северном полушарии, что сокращает спрос на бензин и нефть. В августе чаще всего нефть падает в цене, и этот год подтверждает сезонную статистику.
 
Что будет дальше?

Впереди, возможно, самый важный ценовой уровень для участников нефтяного рынка — $70 за баррель WTI. Для многих нефтяных компаний любая цена нефти выше $70 — комфортна, а ниже — наоборот. Падение цен ниже $70 может побудить нефтедобытчиков начать пересмотр инвестиционных планов. Страны, входящие в ОПЕК, могут пересмотреть предыдущее решение возвращать дополнительные баррели на рынок, начиная с октября.

В краткосрочном плане мы не ждём пробоя ниже этой отметки.
С точки зрения российского инвестора стабилизация цен на нефть на уровнях:
📎Brent – $75
📎WTI – $70
📎Urals — $65
означает ухудшение финансовых результатов российских представителей нефтяного сектора по итогам 2 полугодия. Это нескатастрофа.
С точки зрения влияния на валютный рынок, умеренного снижение цен на нефть компенсируется высокими ставками ЦБ, поэтому мы по-прежнему придерживаемся прогноза умеренного ослабления рубля в район 100 за доллар США к концу 2024 года.

https://t.me/warwisdom