Расчет стоимости акции НМТП методом дисконтированных денежных потоков.

 

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

Новороссийский Морской Торговый Порт (НМТП) является одним из крупнейших портовых операторов в России и третьим по объему грузооборота в Европе. Компания обеспечивает значительную долю грузопотока, обрабатывая около 20% всего грузооборота морских портов России. НМТП обладает универсальным оборудованием, что позволяет ему обрабатывать различные виды грузов, включая наливные, навалочные и контейнерные грузы. Порт Новороссийск расположен на Черном море и играет ключевую роль в международной логистике, связывая Россию с различными регионами мира, включая Средиземноморье и Ближний Восток.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки — 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.

Приступим к расчету:

1. Компания относится к отрасли Transportation. Эта отрасль включает в себя все виды транспортных услуг, включая морские, воздушные и наземные перевозки. В последние годы сектор сталкивается с вызовами, такими как изменение глобальных торговых потоков и необходимость адаптации к новым экологическим стандартам. Однако, несмотря на эти вызовы, НМТП остается важным игроком в российской транспортной системе.
2. В среднем компания росла на 4,93% в год. Это довольно хороший показатель, особенно в условиях нестабильности на рынке.
3. Медиана доли себестоимости в выручке составляет 42,40%. Это значение является приемлемым для отрасли Transportation, где средний уровень себестоимости может варьироваться от 40% до 60%.
4. Медиана доли управленческих расходов в выручке составляет 6,80%. Это значение также находится в пределах нормы для отрасли, где управленческие расходы могут составлять от 5% до 10% от выручки.
5. Медиана доли от участия в других организациях в выручке составляет 41,90%. Это указывает на то, что дочерние организации вносят значительный вклад в доход компании, что может быть положительным фактором для оценки ее финансовой устойчивости.
6. Медиана доли процентов к получению в выручке составляет 5,20%. Это значение показывает, что займы другим компаниям приносят умеренный вклад в доход.
7. Медиана доли сальдо составляет -0,41%. Это значение указывает на то, что другие доходы и расходы не оказывают значительного влияния на общие доходы компании.

Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки — 4,177% в долларах.
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах.
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,70% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
6. На основании этих данных расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC) составляет 23,93%. Это довольно высокий уровень, что может указывать на повышенные риски, связанные с инвестициями в компанию.


Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, мы можем просуммировать весь предполагаемый доход и разделить на количество акций. В результате, стоимость одной акции НМТП должна составить 6,77 рублей, что на 25% меньше текущей рыночной котировки.

Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале. 

В таблице вариантов текущая рыночная цена одной акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 12% и темп роста — 5%. Т.е. инвесторы предполагают, то что НМТП также продолжит наращивать выручку в прежнем темпе 2019-2023 годов — 4,93% и компания будет иметь приемлемый уровень обязательств. Это может быть реалистичным сценарием, учитывая текущие экономические условия и планы компании по модернизации. Однако поддержание такого темпа роста будет зависеть от способности НМТП адаптироваться к изменениям в отрасли и эффективно управлять своими ресурсами.

Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.