НОВАТЭК отчёт за 1е полугодие. Всё больше позитивных новостей..

Сегодня рассмотрим отчёт компании Новатэк по МСФО за 1е полугодие. Я покупал Новатэк лесенкой начиная с цены 1200руб., а последняя покупка была по 1020руб., тем самым сформировал позицию на 10% в портфеле акций. Поэтому с интересом посмотрим отчёт и как компания справляется со шквалом американских санкций.

Новости по «Арктик СПГ-2»

Начнём с последних новостей по проекту «Арктик СПГ-2».  Напомню отгрузки ещё не начались из-за отсутствия необходимых ледовых СПГ-танкеров. Но тут есть положительные подвижки: Financial Times, со ссылкой на данные Kpler, Windward и инсайдеров судоходной отрасли, сообщает, что тайные покупатели начали скупать десятки танкеров для перевозки сжиженного природного газа (СПГ) — предположительно, для расширения российского «теневого флота». Согласно им, большинство покупателей зарегистрированы в ОАЭ. Примечательно, что 4 из них – танкеры ледового класса.

Другой положительный момент: Новатэк начал транспортировку второй технологической линии сжижения для проекта «Арктик СПГ-2» из Мурманска. Платформу отбуксируют на Гыдан, где ориентировочно в середине августа, начнется ее установка на терминале «Утренний», близ ресурсной базы проекта.

При этом продолжают возникать трудности из-за санкций, которые тормозят реализацию проекта. Недавно, китайская Wison New Energies — заявила о прекращении работы в РФ. Компания участвовала в строительстве береговой электростанции, питающей проект, и выступала одним из поставщиков модулей для проекта. В июле, из-за рисков санкций Wison развернула судно с технологическими модулями для третьей линии, которое уже подходило к водам под Мурманском. Теперь для энергоснабжения третьей очереди, планируется использовать турбины ГТЭ-170 «Силовых машин». Что соответственно отрицательно скажется на сроках.

Операционные и финансовые результаты

В первом полугодии добыча природного газа составила 41,73 млрд куб. м природного газа.
Общий объем реализации природного газа, включая СПГ, в первом полугодии 2024 года составил 39,30 млрд куб. м, что на 3,3% нижеаналогичных показателей за первое полугодие 2023 года.

Добыча жидких углеводородов составила 6,8 млн тонн., рекордные объёмы. Реализация жидких углеводородов в первом полугодии 2024 года составила 8,3 млн тонн, что на 7,0% выше аналогичных показателей за первое полугодие 2023 года.

Выручка от реализации продукции составила 752,4 млрд руб., что на 17% выше показателей прошлогоднего первого полугодия. Обновили исторические максимумы! (Не берём 2022 год, за который нет данных)

В первом полугодии чистая прибыль Новатэка составила 341,7 млрд руб., увеличившись в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. И здесь рекорд!

EBITDA выросла на 15,6% год к году, сохраняя свою маржинальность.

Свободный денежный поток несколько ниже, чем годом ранее. Растут капитальные затраты на 15,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорей всего тенденция продолжится из-за выхода из проектов ключевых партнёров и подрядчиков.

Чистый долг сильно вырос, но не вызывает тревоги. Net Debt/EBITDA всего 0,15.

На дивиденды Новатэк направляет не менее 50% от скорректированной чистой прибыли, компания её рассчитывает в последнее время сама. По ней данных нет, если взять грубо чистую прибыль, выходит 56,27 рублей на акцию за первое полугодие.
Дивидендная доходность ~5,3%

Новатэк в последние годы был самым дорогим в нефтегазовом секторе, дороговизна оправдывалась мощными проектами роста. Сейчас Новатэк выглядит дёшево относительно своих оценок в прошлом, даже если представить, что Арктик-СПГ 2 никогда не запустится.

Что я делаю. Не смотря на всё внешнее давление – отличный отчёт Новатэка. По-прежнему считаю, что Арктик СПГ-2 будет запущен, санкции мы обходить научились, вопрос времени. При этом компания отъехала от своих максимумов уже на 40%, как будто у неё отняли весь действующий бизнес, но как мы видим из отчёта — это не так. В отличие от того же Газпрома – Новатэк остаётся прибыльной компанией роста с гибкой моделью продаж и с возможностью реализации своих проектов, не смотря на санкции врагов. В понедельник докуплю ещё на пару процентов в портфель.

Портфели, сделки, антихрупкость — ЗДЕСЬ