Дополнительные риски при инвестировании в энергосбыты ТНС энерго

Одними из самых высокодоходных дивитикеров на рфр в последние годы были энергосбыты ГК ТНС энерго.
Высокие чистые прибыли во всех энергосбытах группы, выплата дивидендов в размере практичеси 100% чистой прибыли во всех энергосбытах   обеспечили одни из самых высоких дивидендных доходностей и рост котировок " в разы"
Но в ноябре 2011года  Владимир Путин потребовал от профильных ведомств представить согласованный вариант проекта постановления по ограничению сверхприбылей энергосбытовых компаний.Был подготовлен ряд документов и начиная с 1 апреля 2012 года ценообразование энергосбытов происходит по новым правилам.
s30509172549.whotrades.com/blog/43371710451
Чистые прибыли подавляющего большинства энергосбытов уменьшились.Инвестировать в энергосбыты стало более рискованно.
Но есть ещё один один дополнительный аспект  риска инвестирования в энергосбыты ГК ТНС энерго:  начисление дивидендов на АП строго по уставу. Дивиденды начислены, АП не голосующие. Для мажоритарного акционера-полная идиллия .
 Смотрим, что в таком случае может произойти с дивидендами с точки зрения миноритарного акционера.

В строке «Фактические»-начисления диви за 3 предыдущих года по факту
В строке «Согласно устава»- начисления диви строго по уставу
 В строке "%возможного уменьшения"- на сколько процентов были бы меньше дивиденды. 
 Столбец «Котировки» -котировки на конец 4.2.13.
 Котировки выглядят оч интересно.Воронеж инвесторы оценивают так, как будто на ГОСА 2013г выплатят добавочно к уже выплаченным за 1 К121,2 рубля  ещё 1,5 рублей Остальные- ориентируются на размер последних выплаченных дивидендов
В том случае, если мажоритарный акционер примет решение платить дивиденды строго по уставу, а такая возможность не исключена в связи с новыми правилами ценообразования в энергосбытах и уменьшения ЧП в подавляющем большинстве из них, дивиденды могут значительно уменьшиться, что отразится на котировках не в лучшую сторону.