Ралли Bitcoin повторяет паттерны 2021 года

Вслед за обновлением исторического максимума в 2021 году объемы спотовой торговли Bitcoin достигли $14 млрд в сутки. В этом году обновление рекорда сопровождалось аналогичным всплеском оборота.

Источник изображения: glassnode.com

Еще одно яркое сходство наблюдается в достижении зон «предэйфории» и «эйфории», когда удерживающееся в прибыли предложение превышает одно стандартное отклонение.

Источник изображения: glassnode.com

А вот что кардинально отличает эти два цикла, так это движущая сила. В 2021 году основной приток инвестиций шел со стороны институциональных инвесторов, а рядовые покупатели активно использовали криптобиржи, чьи суммарные резервы составили 2,9 млн BTC.

Источник изображения: BofA Research

В этот раз основной спрос демонстрируют розничные инвесторы, при этом 30% оборота спотовой торговли обеспечивают новые ETF. Резервы же криптобирж неуклонно снижаются, достигнув 1,94 млн BTC.

Источник изображения: cryptoquant.com

Наглядно влияние ETF на спотовую торговлю проявляется в снижении активности на рынке в выходные и праздничные дни в США, когда биржевые фонды не работают.

Источник изображения: glassnode.com

Отсюда следует простой вывод, что для оценки перспектив дальнейшего роста Bitcoin помимо традиционных метрик стоит учитывать приток капитала в ETF.

Источник изображения: инфографика StormGain

Последние две недели он находится значительно ниже средней в $203 млн, а в последние два дня и вовсе наблюдается отток средств. Преимущественно он связан с выходом инвесторов из фонда Grayscale, который установил самую большую комиссию за управление в 1,5%. Но помимо него отток в апреле также показал фонд Ark Invest, а остальные ETF фиксируют сокращение поступлений.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

В совокупности с распродажей запасов долгосрочными держателями и майнерами это создает основу для развития коррекции. Если учесть схожесть текущего цикла с 2021 годом, то в рамках зоны «эйфории» потенциальная просадка может составить 30%. От достигнутого максимума целевая отметка находится в районе $52 тыс.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)