Segezha Group

АФК «Система» – одна из крупнейших российских публичных финансовых корпораций. В ее портфеле находится 18 компаний, из которых 3 публичные (МТС, Ozon и Эталон), а также Segezha Group, которая планирует этой весной выход на IPO. Мы сделали оценку АФК «Системы» методом SOTP (sum of the parts – сумма частей) с учетом ее портфельных компаний и перспектив IPO Segezha Group. Справедливая стоимость составила 432,9 млрд руб., а цена на акцию (после IPO Segezha Group) – 45 руб., потенциал роста 25,5%.

АФК «Система». Финансовая корпорация АФК Система на данный момент инвестирует в 18 активов из различных отраслей (телеком, ритейл, электроника, туризм, медицина, строительство и другое), создав таким образом хорошо диверсифицированный портфель. Компания демонстрирует устойчивый рост выручки и OIBDA margin на протяжении последних лет и даже в период пандемии. Скорректированная OIBDA в 3 кв. 2020 г. составила 71,7 млрд руб., что дает OIBDA margin равную 38,8%. Сегодня корпорация входит в топ-20 крупнейших компаний России.

Мы сделали оценку АФК Системы методом SOTP (sum of the parts – сумма частей) с учетом ее портфельных компаний и перспектив IPO Segezha Group. Суммарная стоимость доли Системы в портфельных активах, по нашей оценке, составила 915 млрд руб. С учетом долга корпоративного центра (за вычетом долга портфельных активов с долей более 50%), справедливая стоимость составила 432,9 млрд руб., а цена на акцию (после IPO Segezha Group) – 45 руб., потенциал роста 25,5%.

( Читать дальше )

Segezha Group может провести IPO в марте-апреле на Московской бирже — агентство

АФК Система готовится провести IPO своего лесопромышленного холдинга Segezha Group в марте-апреле этого года на Московской бирже, сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники. Организаторами выбраны JP Morgan и UBS. Вероятно, пул банков будет расширен, отмечают источники.

Ранее материнская компания говорила о возможности выхода на биржу Segezha Group еще в конце 2020 г., после удачного размещения Озона. Тот факт, что называются примерные даты и выбраны организаторы, на наш взгляд, позитивен, поэтому вероятность появления на рынке публичного игрока сектора лесопереработки оцениваем как высокую. Бумаги АФК Система отреагировали вчера ростом более, чем на 4% на эту новость.

Промсвязьбанк

Segezha Group (входит в АФК Система) планирует провести IPO этой весной и рассчитывает привлечь $400-500 млн.

Об этом сообщил Рейтер со ссылкой на свои источники.

Для размещения компания наняла банки JP Morgan и UBS.

источник

Система готовит Segezha Group к возможному выходу на IPO в 2021            

По заявлению руководства Системы в 2020, Segezha Group выйдет на IPO при благоприятной рыночной конъюнктуре. Окончательного решения на этот счет пока не принято.

IPO Segezha Group может стать мощным катализатором для акций АФК Система в 2021. Напомним, что Ozon, еще один актив Системы, успешно вышел на биржу в 2020: цена размещения на переподписке пробила верхний предел первоначального ценового диапазона, цена открытия превысила цену размещения на 41%, объем привлеченных средств достиг почти $1 млрд ($990 млн).

Атон

 
IPO Segezha Group. Сегодня АФК «Система» рассказала о планах провести IPO Segezha Group в 2021 г. в случае, если будут подходящие рыночные условия. Напомним, что в прошлом году компания успешно провела IPO своего другого актива – Ozon, благодаря чему, сегодня Ozon стал самым дорогим ретейлером в России с капитализацией почти $11 млрд.

Рынок нейтрально оценил возможность проведения IPO Segezha Group, однако если появится официальное решение в отношении первичного публичного размещения акций компании, котировки Системы могут резко устремиться вверх и обновить новые исторические максимумы. Продолжаем держать акции Системы с долей 20% от портфеля. #AFKS

У Северстали проблемы с Европейской ассоциацией производителей стали. Ассоциация обвинила металлурга в демпинге цен. В свою очередь Северсталь планирует доказать отсутствие демпинга при поставках своей стальной продукции в страны Европейского союза. Ранее в своем 

( Читать дальше )

АФК Система сообщает о том, что в соответствии с ранее сделанными заявлениями менеджмента АФК Система готовит свою портфельную компанию Segezha Group к возможному первичному публичному размещению акций в 2021 году при наличии рыночных условий.

Никаких официальных решений в отношении первичного публичного размещения акций компании Segezha Group на сегодня не принято.

сообщение

АФК «Система» планирует приобрести компании «Сибирский лес» и «БэкХилл» у экссовладельца ИК «Регион» Сергея Короля.

«Сибирский лес» – компания, которая занимается лесозаготовками, «БэкХилл» судя по всему, также располагает лесными активами в Красноярском крае, где подконтрольная АФК «Системе» Segezha Group планирует построить целлюлозно-бумажный комбинат мощностью до 1 млн тонн и стоимостью примерно $2 млрд.

Цена сделки на разглашается, однако РБК со ссылкой на неназванный источник указывает на оценку активов на уровне $40 млн. Если сделка состоится, это будет вторая крупная сделка в Красноярском крае после покупки Segezha Group 60% акций Лесосибирского ЛДК №1 в феврале 2016. По данным компании, Сибирский лес и БэкХилл находятся в непосредственной близости от ЛДК1. ФАС уже одобрила ходатайство «Системы-Инвест» о покупке двух компаний.

Сделка соответствует планам АФК «Системы» по развитию лесопромышленного бизнеса накануне потенциального IPO Segezha Group, которое может состоятся в ближайшие 1-2 года. В целом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций АФК «Система».

Курбатова Анна
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

3 декабря финансовую отчетность представила АФК «Система», для которой 3 кв. стал достаточно успешным. За счет роста выручки ряда ключевых активов, которые «выиграли» в период пандемии, а также поступлений от продажи акций «Детского мира» и обратного выкупа акций МТС, компания показывает рост выше ожидаемого по основным финансовым показателям.

Как и ожидалось, основное увеличение выручки связано с доходами ключевых активов корпорации — телеком-оператора МТС, лесопромышленного холдинга Segezha Group, агрохолдинга «Степь» и сети клиник «Медси».
           
Все ключевые показатели оказались лучше ожиданий рынка. Так, выручка в 3 кв. составила 184,9 млрд рублей, что на 9,6% г/г выше, чем за аналогичный период прошлого года и на 19% лучше относительно 2 кв. 2020 г. За 9 месяцев также наблюдается прирост – выручка выросла на 5% г/г до 498,3 млрд рублей. Основной прирост квартальной выручки связан с увеличением доходов МТС от телеком-услуг на локальном рынке, роста потребления финтех-продуктов, медиаконтента и облачных сервисов. Также внес вклад рост продаж бумаги и пиломатериалов Segezha Group. Неплохие результаты показал агрохолдинг Степь от реализации сельскохозяйственной продукции и роста цен на зерно и сеть клиник Медси, которая выросла за счет реализации отложенного спроса на медицинские услуги, роста выручки от диагностики и лечения COVID-19 и развития помощи на дому.

( Читать дальше )

Результаты деятельности АФК «Система» отражают сильную динамику по всему портфелю активов. Выручка увеличилась на 9.6% г/г до 184.9 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 3.5%. Показатель OIBDA на 5.0% превысил консенсус-прогноз, составив 71.7 млрд руб., в основном за счет высоких результатов МТС и Segezha Group, а также выручки от продажи акций Детского мира. Рентабельность OIBDA выросла на 149 бп г/г и достигла 38.8%. Скорректированная чистая прибыль упала на 22.7% г/г (чистая рентабельность составила 1.4% против 2.0% в 3К19), что обусловлено в основном убытком Segezha Group от переоценки валютного долга и отрицательным вкладом РТИ. Коммерческие, административные и общехозяйственные расходы (SG&A) снизились на 10.5% г/г благодаря сокращению расходов Корпоративного центра и снижению коммерческих расходов и затрат на персонал МТС. Капзатраты увеличились на 4.8% г/г до 30.6 млрд руб. в связи с заметным наращиванием инвестиций в развитие сети МТС, ростом валютной составляющей вследствие обесценивания рубля, а также расширением производственных мощностей Segezha Group.

( Читать дальше )

Лесопромышленный холдинг Segezha Group (АФК Система)  — рсбу/ мсфо  
Общий долг на 31.12.2017г: 8,720 млрд руб/ мсфо 43,376 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 9,247 млрд руб/ мсфо 60,635 млрд руб 
Общий долг на 31.12.2019г: 7,722 млрд руб/ мсфо 62,712 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 17,632 млрд руб/ мсфо 71,931 млрд руб

Выручка 9 мес 2018г: _____ руб/ мсфо 42,017 млрд руб  
Выручка 2018г: 1,85 млн руб/ мсфо 57,890 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 501 тыс руб/ мсфо 14,487 млрд руб 
Выручка 6 мес 2019г: 1,04 млн руб/ мсфо 29,993 млрд руб 
Выручка 9 мес 2019г: ____ млн руб/ мсфо 43,738 млрд руб  
Выручка 2019г: 2,18 млн руб/ мсфо 58,495 млрд руб 
Выручка 1 кв 2020г: 441 тыс руб/ мсфо 14,332 млрд руб 
Выручка 6 мес 2020г: 850 тыс руб/ мсфо 31,211 млрд руб 
Выручка 9 мес 2020г: ___ млн руб/ мсфо 50,177 млрд руб 

Убыток 9 мес 2017г: _______ руб/ Убыток мсфо 229,00 млн руб 

( Читать дальше )