зеленые облигации

Друзья. всем доброго дня!

Недавно писал обзорную статью для журнала Давыдов.индекс про так называемые «зеленые облигации».

Хотел бы поделиться со своими Коллегами по цеху мнением на их счет — под каким соусом лучше подавать и стоит ли их набирать в портфель прямо здесь и сейчас:

В современном биржевом мире взор крупного инвестора обычно прикован к наиболее ликвидным финансовым инструментам — это акции и облигации ведущих компаний страны, так называемые «акции первого эшелона» или «голубые фишки». Такой подход считается консервативным, поскольку эмитенты данных ценных бумаг, как правило, крепко стоят на ногах и зачастую готовы делить дивидендной выручкой со своей операционной прибыли. Однако в последнее время появляется все большее количество инвесторов и фондов, целью которых является не только заработок денег, но и желание сделать мир вокруг себя немного лучше и зеленее.

Объем активов в европейских ESG-фондах. Источник: Morningstar

Инструменты “зеленых” и “социально ответственных” инвестиций пока далеки от популярности среди российских заемщиков, но предстоящий эксперимент РЖД в размещении зеленых облигаций можно считать началом тенденции выхода крупных заемщиков на этот рынок. Судя по не состоявшейся (из-за технических тонкостей признания выпуска как ESG) попытке продать выпуск “социальных” облигаций госмонополии крупнейшему облигационному фонду в мире PIMCO, со стороны западных инвесторов есть интерес к российским активам, соответствующих стандартам устойчивого развития.

ESG-агенда набирает обороты по всему миру, хоть и к этому можно относиться по-разному. Несмотря на то, что про реальный эффект на экономику и экологию таких целевых инвестиций можно говорить пока оценочно, в 2020 году только европейские фонды устойчивого развития преодолели планку в 1 триллион евро активов, увеличив за год их количество на 51%.

• МФК «Кармани» утвердило параметры выпуска серии БО-001-03, объем снижен с 400 млн рублей до 250 млн;
• Московская биржа включила в Сектор роста выпуски «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» и «Обуви России»;
• Банк «Центр-Инвест» завершил размещение «зеленых» бондов;
• МФК «Быстроденьги» сообщило о появлении дочерней кипрской компании;
• «Сибирский гостинец» увеличит уставный капитал через допэмиссию акций;
• «Держава-платформа» привлекла займ в размере 22,33% от активов компании

«Мы создаём сектор устойчивого развития, куда будут включаться „зеленые“ облигации и „социальные“ облигации, видим в этом перспективу. И, наверное, ближе всего к этому стоят концессионные облигации, представленные с точки зрения отраслей тремя направлениями — это дороги, тепловодоснабжение и переработка мусора»

«Я на второй квартал рассчитываю» — отвечая на вопрос о старте торгов

19 декабря 2018 года компания «Ресурсосбережение ХМАО» разместило на Московской бирже первые в России зеленые облигации общей номинальной стоимостью 1,1 млрд рублей с доходностью при размещении 9,76%.

Купон облигаций привязан к инфляции и ключевой ставке Банка России.

Согласно заключению Rating-Agentur Expert RA использование привлекаемых средств ООО «Ресурсосбережение ХМАО» будет осуществляться в соответствии с добровольными Принципами зеленых облигаций (Green Bond Principles 2018), разработанными Международной ассоциацией рынков капитала (ICMA).

Процесс отбора проектов для дальнейшей реализации компанией в рамках зеленого финансирования, соответствует Принципам зеленых облигаций.  Проекты, реализуемые компанией, попадают в категорию проектов по экологически эффективному управлению отходами и применению производственных технологий и процессов, направленных на сокращение вредного воздействия на окружающую среду. Управление средствами в рамках проекта также отвечает Принципам зеленых облигаций: распоряжение средствами от данного выпуска облигаций будет осуществляться под контролем специального финансового института — представителя владельцев облигаций и в соответствии с целевым назначением привлеченного зеленого финансирования.

Московская биржа в начале 2019 г. планирует запуск отдельного сектора торгов для «зеленых» и социально значимых облигаций.

«Зеленые» облигации — это облигации, средства от привлечения которых идут на экологические проекты. При размещении социально значимых облигаций средства направляются на создание рабочих мест, строительство инфраструктуры, детских садов, больниц.

Эмитентам таких бумаг необходимо будет получать специальное одобрение от агентств, что их облигации соответствуют критериям «зеленых» или социально значимых бумаг. Также есть второй вариант — одобрение таким облигациям может давать межведомственная комиссия при Минпромторге.

Сейчас есть три эмитента, которые в наиболее активной стадии процесса размещения бумаг в новом секторе торгов Мосбиржи, — два эмитента хотят разместить «зеленые» облигации и один — социально значимые.