евробонд

Минфин США запретил российскому правительству перевести держателям суверенного долга более $600 миллионов из резервов России, которые хранятся в американских банках, сообщил Reuters со ссылкой на представителя Минфина США.

Речь идет о погашении еврооблигаций «Россия-2022»‎ (объем выпуска — $2 млрд) и выплате купонов по евробондам «Россия-2042»‎ (около $84 млн). По графику оба платежа должны были состояться 4 апреля.

На прошлой неделе Россия уже погасила еврооблигации на $1,448 млрд (72,4% от объема в обращении), но рублями по курсу ЦБ на 31 марта. Такой вариант был предложен всем инвесторам, и некоторые согласились. В обращении остались бумаги на $552,4 млн.

После начала российско-украинского конфликта США заморозили валютные резервы российского ЦБ в американских банках. Тем не менее до сих пор Минфин США разрешал России обслуживать суверенный долг из этих средств.

В среду, 5 февраля 2020 года, Минфин РФ продал ОФЗ на аукционах на общую сумму 116,2 млрд руб., что стало максимальным объемом размещения с 15 мая 2019 г., когда были размещены облигации на сумму 134,7 млрд руб. По мнению аналитиков Поляков Финанс, это обусловлено реинвестированием инвесторами в новые бумаги части средств от погашения на прошлой неделе двух выпусков ОФЗ на общую сумму 280 млрд руб., а также возвращением аппетита к риску у инвесторов.

В свою очередь рынок российских евробондов выглядит спокойным: рынки, номинированные в долларах, демонстрируют слабую динамику. Российская суверенная кривая и корпоративный сегмент по итогам среды не дали ценовых движений.

По итогам прошедших торгов индекс МосБиржи вырос на 0,54% и закрылся на уровне в 3114,25 пункта.
Российский рубль завершил среду на уровне в 62,87 и прибавил 0,37% по отношению к американскому доллару. Рубль продолжает укреплять свои позиции на фоне роста валют развивающихся рынков.

#ПоляковФинанс #ЕгорБуйнов

В понедельник, 20 января, был выходным днем в США (День Мартина Лютера Кинга) и сказался на характере торгов российскими евробондами.

Активными выглядели бумаги в отличных от доллара США валютах. Для Поляков Финанс интересным оказался евробонд «РЖД» с погашением в 2031 г. в британских фунтах, который с начала 2020 г. Вырос в цене на 30 б. п. в связи с тем, что рынок фьючерсов предполагает высокую вероятность снижения ставки рефинансирования Банка Англии на заседании 30 января 2020 г. Отсутствие американских инвесторов также повлияло на активность на локальном долговом рынке. В секторе ОФЗ цены не менялись, поскольку российские инвесторы не стали использовать этот день для распродаж, ожидая снижения уровня ключевой ставки на февральском заседании российского ЦБ.

Нефтяные котировки по итогам прошедших торгов закрылись на отметке $65,25. Такому исходу предшествовала ситуация в Ливии, где из-за протестов были приостановлены работа нефтяных месторождений аш-Шарара, эль-Филь и Хамада и отгрузка нефти из ключевых портов страны. Она стала поводом для спекулятивного роста цены фьючерсного контракта Brent. Однако теперь можно снова ожидать возврата цены эталонного сорта Brent.

Индекс МосБиржи вырос на 0,72%, закрывшись на отметке 3219,92 пункта.

Индекс МосБиржи в понедельник, 13 января, вырос на 0,9% и закрылся на отметке в 3151,69 пункта. В свою очередь российские фондовые площадки вчера сформировали шесть зеленых свечей подряд. Это стало возможным благодаря тому, что в завершении торгов инвесторы стали активно покупать.

Наибольший рост 13 января показали акции «ИнтерРАО» (+6,14%), «ЭнелРос» (+4,47%), ГДР ENPL (+4,15%), «Газпромнефть» (+4,14%). Сильное снижение продемонстрировали «МРСК Волги» (-5,11%), «МРСК ЦП» (-4,53%), «М.Видео» (-1,99%). По МРСК снижение произошло из-за выплаты дивидендов, то есть вполне закономерное, а М-Видео продолжает снижаться с момента достижения акциями компании так называемой справедливой оценки в 601, а далее часть инвесторов начали фиксацию прибыли. 

Сектор ОФЗ достигает новые исторические максимумы в связи с активностью нерезидентов. Цены наиболее «дальних» бумаг увеличились на 40-50 б. п. В текущем моменте кривая ОФЗ (6,4%) стремится к уровню ключевой ставки ЦБ РФ (6,25%).

Что касается российских евробондов, то вчера они выглядели значительно лучше своих аналогов: ценовой прирост вдоль долларовой кривой составил 15 б. п. Ярким событием в этом отношении стало то, что 13 января «ФосАгро» инициировала встречи с инвесторами, по итогам которых может разместить евробонды в долларах.

В корпоративном сегменте, по мнению аналитиков Поляков Финанс, привлекателен «вечный» выпуск МКБ, увеличившийся в цене по итогам торгов 13 января, на что повлияла информация о том, что данный эмитент с 15 января проведет серию встреч с инвесторами в США, Европе и Азии, по итогам которых планирует разместить новый выпуск долларовых евробондов со сроком обращения 5 лет.

Таким образом, начало 2020 года на российском рынке евробондов проходит активно.

Цена российских государственных еврооблигаций с погашением в 2030 году к 18:15 МСК выросла на 2 базисных пункта по отношению к закрытию 19 августа и составила 112,85% от номинала (доходность снизилась почти на 1 базисный пункт — до 2,945% годовых).

Стоимость американских трехлетних Treasuries к 18:15 МСК выросла на 11 базисных пунктов относительно итогов 19 августа, составив 101,21% от номинала. Их доходность снизилась на 5 базисных пунктов и составила 1,445% годовых. Таким образом, спред между доходностью Russia-30 и трехлетних казначейских облигаций США расширился на 4 базисных пункта, составив 150 базисных пунктов.

Issuer.............THE RUSSIAN FEDERATION acting through the Ministry of Finance

Issuer Ratings.....BBB- (Fitch)/BB+ pos outlook (S&P)/Ba1 (Mdys)

Distribution.......RegS/144A

Tranche............10Y                  30Y

Maturity...........23jun27              23jun47

Size...............$ benchmark          $ benchmark

Settle.............23jun17 (T+3)        23jun17 (T+3)

IPT................Low to Mid 4's      Low to Mid 5's

Min Denoms/Incr....$200k/$200k

Law/Listing........English/Irish Stock Exchange

Clearing...........Euroclear & NSD

Use of Proceeds....Gen'l Gov't Purposes — no use violating US/EU sanctions

Sole Books.........VTB Capital

Timing.............TUESDAY's business, BOOKS OPEN

Источник — Блумберг
ПРЯМАЯ РЕЧЬ: Вышковский о продаже евробондов, позиции Euroclear
2016-05-27 07:08:10.688 GMT


Евгения Письменная
(Блумберг) — Глава департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Константин Вышковский рассказал в интервью о том, как шла подготовка к размещению,
почему все было решено делать через российские структуры и как позиция Euroclear Bank SA повлияла на сделку.

О подготовке:

«Главная причина выхода — желание оценить наши возможности в новых исторических условиях. Финансовой необходимости выхода на рынок не было и нет» «Конечно, мы вели премаркетинговые мероприятия, консультируясь со многими иностранными инвесторами. Мы понимали, что с учетом всех обстоятельств публичность может быть опасной»

О выборе организатора в феврале:

«Были даны неформальные рекомендации воздерживаться от сотрудничества с Россией. Напомню, никаких официальных запретов не было, ведь формально суверенные заимствования России не запрещены. Это все были какие-то устные рекомендации. Это стало неожиданностью для самих банков» «Мы видели, как люди, которые ранее ответственно подтверждали нам свою готовность выступить в качестве организатора наших размещений, потом чувствовали себя крайне неудобно, когда вынуждены были просто оправдываться, почему они отказали или просто не ответили на наше предложение» «Стопроцентного отказа всех банков, кстати, не было. Но большинство, к сожалению, действительно отказались» «По результатам анализа всей этой ситуации было признано целесообразным вообще воздержаться от привлечения кого-либо из иностранцев, даже наших китайских партнеров, отказа от которых мы не получали»

О фискальном агенте:

«Большей проблемой оказалось отсутствие иностранного банка не в качестве организатора размещения, а в качестве так называемого фискального агента, выполняющего по займу расчетно- учетные функции» «Исторически сложилось, что функции фискального агента выполняет значительно более узкий круг институтов из числа тех же международных инвестбанков, такие как Citigroup, Deutsche
Bank, Bank of New York <...> Все банки в феврале ответили отрицательно»
«Родилась идея, почему бы это не сделать силами российских институтов, то есть опереться исключительно на российскую инфраструктуру <...> Основанием для такой идеи стала практика
размещения ОФЗ»
«В итоге НРД <...> стал институтом, выполняющим функции фискального агента. Для того чтобы купить наш бонд или продать его, держателю достаточно иметь счет в НРД либо у брокера, который имеет счет в НРД. Но многие иностранные инвесторы пока таких счетов не имеют»

О Euroclear:

«Мы понимали, что для многих инвесторов возможность осуществлять расчеты через Euroclear является серьезным, определяющим обстоятельством для их решения участвовать или не участвовать в сделке, поэтому мы провели большую предварительную работу с коллегами в Euroclear»
«Все пожелания, которые Euroclear имел, мы в максимальной степени учли»
«Euroclear был глубоко погружен в вопрос, заблаговременно проинформирован о всех наших планах и до объявления о выходе России на рынок подтвердил, что у него нет больше никаких вопросов, связанных с документами. Хотя формального „да“ или „нет“ не сказал»
«Когда мы объявили о сделке в понедельник, у нас не было понимания, что Euroclear не участвует. Весь характер взаимодействия, предшествующего объявлению, был в пользу того, что Euroclear согласится»
«Все, что произошло потом, вызывает большое сожаление. Удивила не столько неготовность коллег дать согласие на клиринг наших бумаг — мы, безусловно, понимаем, какое и с чьей стороны беспрецедентное давление на них оказывалось — сколько отсутствие позиции, выбранная тактика „замотать“ вопрос. У Euroclear было достаточно времени, чтобы еще кого-то запросить или что-то
уточнить, подстраховаться»
«Мы вынуждены были объявить сделку в понедельник, потому что считали это благоприятным моментом. Но не имея на том этапе четкой позиции Euroclear, нам пришлось написать в проспекте
эмиссии, что платежи через Euroclear не гарантированы. И только когда уже полным ходом шел сбор заявок, Euroclear под нашим напором был вынужден сказать, что пока не готов участвовать в
первичном размещении наших бумаг»
«Добиться от Euroclear хоть какой-то определенности стало для нас непростой задачей. Мы видели, как коллеги пытаются найти хоть какой-то повод, чтобы не сказать нам „да“. Но формальных, правовых оснований не осуществлять эту сделку, отказать в проведении расчетов с нашими бумагами у Euroclear нет. И свою позицию через юридическую плоскость они так и не смогли сформулировать»
«Все риски, о которых „предостерегают“ инвесторов наши зарубежные „партнеры“, сводятся к риску использования привлеченных от размещения средств на какие-то там якобы неблагие цели, финансирование санкционных лиц. Мы не планируем это делать. Но даже в теории этот риск может материализоваться исключительно в результате первичного размещения. Когда же бумага уже обращается на рынке, Россия как заемщик к этому не имеет отношения»
«По существу, нет даже предмета разговора о правовых основаниях не принимать в Euroclear уже обращающуюся на рынке нашу бумагу. Поэтому исходим из того, что вопрос осуществления расчетов с этими облигациями через Euroclear в ходе их вторичного обращения — открытый. Мы считаем, что это отдельнаятема для обсуждения»
«Когда Euroclear отказался, мы переспросили всех инвесторов, готовы ли они по-прежнему оставить свои заявки. И для нас стало отрадным фактом, что 75 процентов размещенного объема — $1,3 миллиарда — пришлось на иностранцев, для которых эта проблема с Euroclear оказалась незначимым обстоятельством.Наверное, были инвесторы, которые ушли из книги после отказа Euroclear или так и не подали свои заявки в связи с этой проблемой. Но спрос остался, и у нас даже появилась возможность
снизить доходность, поджать ориентир»