ДОМ.РФ облигации

Завершается громкая история Яндекса. ЗПИФ «Консорциум. первый», новый акционер Яндекса, сделал предложение акционерам Yandex N.V.

Суть: инвесторы, купившие Yandex N.V. на МосБирже и СПБ Бирже, могут претендовать на обмен на акции МКПАО Яндекс с коэффициентом 1:1. Это примерно 1 млн человек.

Ситуация чуть сложнее с теми, кто покупал бумаги на внебиржевом рынке и переводил их в российскую депозитарную инфраструктуру.

Здесь две опции:

1. Если акции были переведены до 07.09.22 г. на одном счете – обмен 1 к 1.
2. А вот если акции были переведены до 30.11.23 г, то их владельцы могут рассчитывать только на выкуп по 1251 руб. за акцию Yandex N.V. – по такой цене ЗПИФ выкупал бизнес у голландской Yandex N.V.

К тому же, ЗПИФ обменяет или выкупит только 107,7 млн акций Yandex N.V., это удовольствие не для всех.Почему же так?

Во-первых, ЗПИФу нужно ограниченное количество акций. Условия сделки по покупке Яндекса: часть покупной цены должна быть оплачена акциями.

( Читать дальше )

Перед короткой передышкой, давайте рассмотрим ещё один надвигающийся на нас 30-миллиардный выпуск от большой госкорпорации. ДОМ.РФ сегодня, 22 мая, собирает заявки на облигации (угадайте, какие? правильно — снова флоатеры!) с привязкой к RUONIA.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Недавно делал обзоры на новые выпуски Газпром Капитал, Акрон, АФК Система, Ростелеком, Гарант-Инвест, НОВАТЭК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️А теперь — поплыли смотреть на новый флоатер от ДОМ.РФ!

🏢Эмитент: ДОМ.РФ

🏛️АО «ДОМ.РФ» — финансовый институт развития в жилищной сфере России. Создан в 1997 г. под названием «Агентство ипотечного жилищного кредитования» (АИЖК) с целью контроля за ипотечными программами и работы по разным направлениям в части жилищных вопросов. Полностью принадлежит государству.

( Читать дальше )

Будет много флоатеров, но что-то сильно интересное среди них выделить сложно:

⛽️ Газпром Капитал: AAA, КС+135, ежемес. купон, 4 года, 30 млрд.
🏢 ДОМ-РФ: AAA, RUONIA+130, квартальн. купон, 4 года, 30 млрд.
📡 Ростелеком: AA+/AAA, КС+150, квартальн. купон, 3 года, 10 млрд.

На сборе всё это добро, вероятно, снизит стартовые спреды на 10-20 б.п., в результате чего особого интереса не останется. Да и не сказать что он есть изначально. Но если очень надо выбрать именно отсюда, то я бы смотрел на РТК, вполне любимый розничным рынком эмитент и во флоатерах до сих пор не представленный

💰 АФК Система (AA-):

• КС+240, квартальн. купон, 4,25 года, 6 млрд.
• RUONIA+260, квартальн. купон, 4 года, 6 млрд.

Здесь, конечно, тоже увидим снижение. Сомневаюсь, что у Системы получится собрать руонию по своему старому стандарту в 190 б.п., сейчас в рынке будет ~220-230, а по КС ~210-220. Ломиться за таким на первичку не вижу смысла, судя по прошлым размещениям – можно будет без проблем взять со стакана. Да и сами выпуски определенно не последние, серийность для АФК второе имя

( Читать дальше )

АО «ДОМ.РФ» в соответствии с законом выполняет уникальную функцию единого института развития в жилищной сфере. Основными задачами являются развитие рынка ипотечных ценных бумаг и развитие жилищного строительства.

Сбор заявок 22 мая

11:00-15:00

(размещение 24 мая)

• Наименование: ДОМРФ-002P-04
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: RUONIA + 130 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, инвестиционный банк «Синара»
• Минимальная заявка 1,4 млн.₽
• Выпуск для всех

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

ООО «Специализированное общество проектного финансирования „Инфраструктурные облигации“ (СОПФ „Инфраструктурные облигации“) сегодня планирует провести сбор заявок на 5-летние социальные облигации с переменным купоном.

Выпуск: ИнфрОблР8
Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 15 млрд.₽
Старт приема заявок: 20 февраля
Дата погашения: 22 февраля 2029
Купон: переменный, определяемый как сумма доходов каждый день купонного периода исходя из ставки RUONIA +1,4% (на 16.02.24 15,74 + 1,4 = 17,14%). Ставка RUONIA – взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях.
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

СОПФ „Инфраструктурные облигации“ — специальное общество проектного финансирования, которое создано в 2021 году в рамках ДОМ.РФ для финансирования проектов жилищного строительства. Денежные средства, которые поступают от размещения облигаций, выдаются на строительство инфраструктуры на срок до 15 лет под льготную ставку, которая обеспечивается субсидией из федерального бюджета.

( Читать дальше )

🛢 Борец Капитал: A+ / AA-, флоатер RUONIA + 250 (ежедневный пересчет), 2 года, 4 млрд.

Тут есть свежий подробный разбор. Мнение по выпуску в целом положительное

📡 Эр-Телеком: A-, YTM~16,9%, 1,25 года, 5 млрд.

По нему делал подробный разбор в июле. С тех пор мы увидели отчеты за 6 и 9 месяцев 2023, где все очень хорошо выросло, а в октябре был успешно погашен большой выпуск ПБО-02-01 на 15 млрд. Также в октябре Эксперт РА вполне ожидаемо повысил компании кредитный рейтинг – агентство отмечает улучшение финансовых показателей по итогам 1п2023 и прогнозирует постепенное сокращение долговой нагрузки до долг/EBITDA~3х (сейчас – в районе 4х)



( Читать дальше )

ДОМ.РФ  — единый институт развития в жилищной сфере. Создан в 1997 году постановлением Правительства РФ для содействия государственной политике, направленной на повышение качества жизни граждан через повышение доступности жилья и развитие городов.

Сбор заявок 5 декабря

• Наименование: ДОМ.РФ-001P-17R
• Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: G-curve на сроке 1 год + 120 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 1 год
• Объем: 10 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: банк «ДОМ.РФ»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Новый флоатер с купоном, привязанным к значению RUONIA от Дом РФ. Давно флоатеры не смотрели, обычно это ОФЗ, но если уж честно, то Дом РФ не менее государственный, чем федеральный займ (или заём?). Первые выплаты будут 13%+, а далее — всё будет зависеть от RUONIA.

В отличии от тех же ФЭС-Агро или Интерлизинга, в которых купон постоянный (и даже больше текущего по флоатерам), в флоатерах купон переменный. В данном случае он зависит от RUONIA. Ну а с постоянным купоном скоро будет, например, Делимобиль, не пропустите.

 

Объём выпуска — 20 млрд, доходность RUONIA+1,5%. Срок 4 года, без оферты и амортизации. Купоны 4 раза в год. Рейтинг AAA от Эксперт РА.

Специализированное общество проектного финансирования «Инфраструктурные облигации» СОПФ — создано для привлечения средств с рынков капитала для финансирования региональной инфраструктуры. Общество полностью принадлежит Дом РФ, которое, в свою очередь, на 100% принадлежит государству. Дом РФ обладает особым статусом Единого института развития в жилищной сфере. Благодаря особому регуляторному режиму Дом РФ защищён от банкротства. Тикер: 🏡🏢 Сайт: https://xn--n1aceo.xn--d1aqf.xn--p1ai/investors/

( Читать дальше )

💰Фордевинд: BB-, YTM~18,4%, 3,5 года, 250 млн. Только для квалов

Третий за лето, и, как нам обещают, последний на ближайшее время выпуск МФК. Предыдущий был в начале августа – в этом срок чуть больше, объем меньше, купон выше. Выглядит очень интересно



( Читать дальше )

ВИС ФИНАНС 27 июня откроет книгу заявок на облигации серии БО-П04 на 1,5 млрд руб. Ориентир по ставке купона установлен на уровне 12,9% годовых. Срок обращения выпуска — 3,2 года. Купонный период: 1-й купон — 54 дня; 2-й – 12-й купоны — 91 день; 13-й купон — 97 дней. По выпуску предусмотрен ковенантный пакет.

В обращении находятся три выпуска облигаций компании. Самый длинный выпуск БО-П03 при дюрации 2,4 года торгуется с доходностью около 12,9% годовых, что соответствует премии к ОФЗ порядка 420 б. п. Заявленный ориентир по новому выпуску в размере 13,54% годовых предполагает премию к ОФЗ около 450 б. п. На наш взгляд, эмитент может сохранить премию на заявленном уровне, чтобы повысить привлекательность в глазах инвесторов. Бумага при этом выглядит довольно интересно в сегменте эмитентов с сопоставимым кредитным рейтингом.


( Читать дальше )