Я уже достаточно давно пишу в своем блоге о состоянии денежного рынка РФ. 
Последнее время, я редко говорю о «текущей ситуации» (ежедневной) и больше пишу либо «о неделе», либо «о месяце» — это, исключительно, потому, что ситуация более-менее стабильная. При этом, я не готов сказать, что она — «хорошая»… Просто — «стабильная».
Ставки держатся практически на одном и том же уровне, ЦБР уверенно позиционируется на прямом РЕПО… Const.

Достаточно много времени я уделил рынку РЕПО, как «ЦБРному»; так и междилерскому (хотя еще далеко не «все сказано» и множество тем не рассмотрено)...

Сегодня, я бы хотел немного написать про МБК:

Итак — МБК — межбанковское кредитование (межбанковский кредит).
Один из видов управления ликвидностью банка (денежной позицией).
Как видно из названия — это «банковский» сектор; в отличии от (к примеру) междилерского РЕПО — там и банки, и «тарелки» торгуются меж собой.

( Читать дальше )

Сегодня:

На этой неделе отмечается некоторая «нехватка» коротких денег. Особенно на 2-м аукционе РЕПО. При этом с длинными деньгами все «ok».

Сегодня ЦБР предложил рынку 400 млрд. на овернайт и сократил лимит до 1,3 трлн. на 7-ми дневном РЕПО (против прошлого вторника — 390 на «овер» и 1,56 трлн. на «неделю»).

И если вчера еще средневзвешенные ставки на аукционе РЕПО были 5,55-5,51%, то сегодня уже на первом аукционе был достаточно большой «переспрос» 574 млрд. (при том, что лимит — 400). Многие видимо «выставились» по «нижней планке» — 5,5%; но их «отсекли» по 5,6003%. При этом максимальная ставка была не такая уж и «страшная» — 5,811%.

В итоге рынок (в основном) привлек по 5,6079% (5,6% для простоты); тогда как свопы с утра росли и можно было «переложиться» в них под  6,5-6,7%. 
На МБК и РЕПО также ставки порядка 6,5%.

Недельное РЕПО — стабильно (лимит не «выедается»), однако стоит отметить, что кто-то явно «испугался» переспроса на овернайте и привлек по 6,65%.

Днем (на 2-м аукционе) уже был понятен «тренд» (то, что будет переспрос). Отсечение и ср.взвес были уже выше 6%; и снова был «лидер», который привлек по 7% (средняя была 6,4512%).

Резюмируя вышесказанное — нестабильно, но пока нет постоянного «тренда» (негативного) — будем «посмотреть».


( Читать дальше )

Наверное, текущее состояние рынка можно охарактеризовать одной фразой — «В Багдаде все спокойно».
Пока спокойно. Пока не меняется «поддерживающая политика» ЦБРом...
И вроде бы все нормально и стабильно, но...

На этой неделе Центральный Банк предложил достаточно большой объем (2-я по максимуму сумма за год, первая в июле 1970 млрд.).
Однако, также как и в июле рынок не «принял в себя» все деньги и тут может быть 2 вывода, которые по разному оценивают рынок:
1. Рынок не нуждается в деньгах
2. У рынка нет новых залогов (хотя желание привлекать все еще есть)

И честно говоря, мне кажется, что 2-й вариант более актуален сейчас. Почему? На овернайтах и на недельном аукционах достаточно большая разница между лимитом и реальной привлеченкой. При этом, мне кажется, что до 500 млрд. на «овере» рынок может держать (есть залоги), однако выше + на неделю — вряд ли. Все чаще на междилерском РЕПО приходят предложения на «второсортные бумаги». Также ЦБР (на недавнем семинаре НФА) сказал, что большая часть облигационного рынка РФ уже заложена под деньги (на прямом РЕПО с ЦБР). Также, за это говорит «новый» продукт, который НРД и ЦБР хотят «привнести» на рынок — РЕПО с замещением. Чтобы оживить рынок, перестроить «структуру залогов» и увеличить объем «потребления».

( Читать дальше )

Довольно часто я получаю вопросы по банковской ликвидности, по ситуации с тем или иным банком, да и вообще по денежному рынку (ливкидность, РЕПО и т.д.). В основном статистические данные я получаю либо из информационно-аналитического терминала (Интерфакс ЭФИР), либо напрямую с сайта ЦБР (www.cbr.ru).

В этом посте, я решил собрать основные вопросы и дать ссылки с ответами на них.

Итак:
1. Мы (к примеру) планируем привлечь деньги на аукционе прямого РЕПО ЦБР.
Для этого нам надо знать во сколько проходят аукционы - http://rts.micex.ru/n1990
Какие бумаги принимаются в обеспечение и с какими дисконтами - http://www.cbr.ru/hd_base/InfoDirectRepo.asp
Затем, каждый день ЦБР утром публикует «параметры прямого РЕПО», где пишет объем предложения; мин. ставку и исполнение 1 и 2 части - http://www.cbr.ru/hd_base/DirRepoAuctionParam.asp
После того как Вам «пробили/не пробили» информация поступает в терминал (практически сразу после аукциона) и на сайт ЦБР (с некоторой задержкой) - http://www.cbr.ru/hd_base/repo.asp

( Читать дальше )

При достаточно стабильном недельном РЕПО, объемы на «овере» «гуляют»...
Основная «проблема» в том, чтобы дать «сколько нужно», поскольку избыточная ликвидность может «вынести» доллар вверх — что совсем не нужно. А пока нет избыточной ликвидности на рынке о постоянном росте говорить даже и не стоит. 



Достаточно долгое время отечественный рынок акций не показывает какой-либо четкой динамики, сплошное «колебание»…

Тут недавно видел пост, что участники ЛЧИ «слили» 60 млн. — это не мудрено. В этом году клиенты брокерских компаний продолжают «тренд» прошлого года по сливу депозитов — всему виной — отсутствие тренда. В основном, заработок идет «по тренду» и тут не важно в какую сторону он направлен (что вверх, что вниз), главное постоянство.

Возвращаясь к нашему рынку хотелось бы заметить, что на РФР последнее время не видно уровня ни сверху, ни снизу… слишком много факторов которые могут «скорректировать» рынок.

( Читать дальше )

Уже традиционно, в начале декабря, пройдет очередной РЕПО-Форум. 
Организатор — СРО НФА, при поддержке ЦБР и Ассоциации участников международного рынка капитала (ICMA). Проходит в Renaissance Moscow Hotel (Олимпийский проспект 18/1).

Это — профессиональная конференция, однако, на мой взгляд, она может быть интересна и крупным «физикам» — поскольку на ней поясняют (участники рынка) «куда» будет направлен «вектор движения» в следующем году.

Предварительная программа:
11 декабря: «Макроэкономические аспекты, глобальные проекты, деятельность казначеств»

1. Панель регуляторов и макроэкономистов «Изменит ли ситуацию в экономике и на финансовом рынке текущая монетарная политика»; модератор — Е.Трофимова — Газпромбанк
2. Панель глобальных инноваций «Программа развития финансового рынка и ее успешная реализация в биржевых и внебиржевых проектах»; модератор — А.Афанасьев — Московская Биржа/Ю.Сизов УК Лидер
3. Панель казначеев «Финансовый рынок — выживание или развитие»; модератор А.Голиков — СРО НФА
4. Мастер-класс для казначеев, ведущий И.Дмитриев — Банк России

12 декабря: «Рынок РЕПО — российский и международный. Инфраструктурные, правовые и налоговые новации»

( Читать дальше )

Вчера, 1 ноября, прошла IV Международная Конференция Российский Денежный рынок 2012.
Спасибо организаторам (Прайм, РИА Новости, DowJones) за отличную площадку и участников – мультимедийный центр РИА Новости – очень удобное место для такого рода мероприятий.
Было очень много знакомых из «банковской» тусовки, из Биржи, а также много различной прессы и «частные инвесторы».
Конференция стартовала в 11 часов панельной дискуссией, в которой приняли участие:
Екатерина Трофимова (Газпромбанк), Роман Горюнов (НП РТС), Евгений Ясин (НИУ ВШЭ), Мартин Гилман (НИУ ВШЭ), Грегори Уайт (The Wall Street Journal/Dow Jones), Максим Филлимонов (РИА Новости), Анатолий Аксаков (АРБ). Мне очень понравилось мнение экономиста Ясина.
 
Вот тезисы 1-й части:

Е.Ясин
На текущий момент нет четкой тенденции в экономике. Сегодня одно, завтра другое, в среду – третье. При том, что в экономической системе РФ много «проблем», есть и положительные моменты.  Динамика развития в РФ пока серьезно не страдает, она более стабильна, тогда как, к примеру, Китай сначала развивался темпами по 11-12% в год, сейчас – снизилось до 7% (и уже там говорят о «кризисных явлениях и проблемах»), а далее снижение продолжится.

Сейчас в мире «обстановка» смены «стадии развития экономики» с эпохи индустриализации, к эпохе инноваций. Рубеж эпох 1973 год. Инновационной эпохе присущи: медленные темпы, более длинные экономические волны (волны циклов), а также «инновационные паузы». Как сейчас – есть достижения, но они не приносят «эффект импульса». Сейчас мировой кризис стран «генераторов инноваций». США и Европа (по ряду причин – от формы права до строя общества) являются «новаторами», из их «сателлитов» можно выделить Китай и Бразилию, Индия сейчас немного «выше» в этой нише; эти страны хоть и сателлиты – но они продолжают расширять поле индустриальной экономии. Если эти страны создадут у себя крупные инновационные центры, то на рынке начнется какое-то позитивное движение.

Основная проблема инвестиции и бизнеса в РФ – это боязнь взять на себя риск. Практически все операции хеджируются от риска, но рыночная экономика – экономика риска. И если риск снижать, то и прибыль будет минимальна. По этому идет стагнация на финансовых рынках.

ЦБР сейчас увеличивает свою роль на рынке и это правильное решение текущих проблем ликвидности.
 


( Читать дальше )

На днях, я закончил читать отчет о состоянии рынка междилерского РЕПО на 3й квартал 2012.
Отчет публикуется ежеквартально силами Центрального Банка. В нем много интересной и полезной информации.

Данный пост я публикую для того, чтобы частные инвесторы также обратили внимание на эту информацию, особенно в условиях «изменяющихся» рынков — переход от Т+0 к Т+2; РЕПО с ЦК и т.д.

Также, частным инвесторам и трейдерам будет более понятна «структура движения» денег (денежной ликвидности), дабы не возникали «бредовые» идеи типа: «куклы движут рынок» или «вселенское зло обрушило индекс РТС» и т.д...

I квартал 2012

В первом квартале емкость рынка междилерского РЕПО не позволяла в полной мере обеспечить ликвидностью его участников. Поэтому Банку России приходилось поддерживать активное присутствие на рынке. Участники прибегали к активным заимствованиям у ЦБР в конце месяцев, в дни налоговых и иных выплат, в течении которых объем повышался с 200-300 млрд. до 500-700 млрд.

( Читать дальше )

Ситуация на денежном рынке (день):

ЦБР уже второй день выставляет на овер объемы выше моей «планки», что может означать покупки как валюты, так и акций/облигаций. Валюта скорее всего может пойти вниз...

Вчера лимит был 580 млрд., а рынок взял: 399,494 и 82,525 = 482,019 млрд.
Сегодня лимит на овер немного сократили — 510 млрд. и еще 1360 млрд. предложено на 7-дней (кстати следующий вторник будет 1-м рабочим днем).

Свопы:
USD_TODTOM — открытие 6,39%; мин/макс — 6,04/6,74%; последняя — 6,74%
EUR_TODTOM — открытие 6,57%; мин/макс — 6,48/6,75%; последняя — 6,75%

МБК:
Индикатив 6,5-6,75%
Сделки после 16:00 — 5,5%

РЕПО:

( Читать дальше )

Действительно интересное и значимое событие.
Будет проходить в Международном мультимедийном пресс-центре РИА Новости по адресу Зубовский бульвар, д.4.

Интересные спикеры:
Андрей Белоусов — Министр экономического развития
Алексей Улюкаев — 1-й зампред ЦБР
Дмитрий Панкин — ФСФР
Роман Горюнов — НП «РТС»
Игорь Марич — управляющий директор по денежному рынку «Московская Биржа»
Герман Греф — Сбербанк
Белла Златкис — зампред (там же)
Анатолий Гавриленко — «папа» срочного рынка )))

Насыщенная программа с 9:00 до 17:00
С утра — пленарное заседание в 2-х частях:

1. Финансовый центр: инфраструктура, законодательство, налоговая система, инвестиционная активность.
2. Тенденции развития глобальных рынков. Макроэкономические факторы.

А вот затем, после обеда — с 14 до 17 будет проходить 4 секции:

( Читать дальше )