На очередном заседании комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC) было объявлено об очередном сокращении программы выкупа активов. Традиционно выкуп сократили на 10 млрд. долларов в месяц. Это третье подряд сокращение. Новый глава ФРС, Джанет Йеллен, обозначила в целом позитивное состояние крупнейшей экономики мира. Причем фокус на уровень безработицы несколько уменьшился, FOMC оставляет за собой больше пространства для маневра. ФРС будет следить и за уровнем безработицы и за уровнем инфляции, и поддерживать низки ставки до достижения оптимальных показателей. Однако большинство членов FOMC видят уже во втором квартале 2015 года базовые ставку не менее 1%. Это уже четкий сигнал инвесторам о том, что эра рекордно низких ставок заканчивается. Рынки отреагировали падением на заявления ФРС. Если темпы сокращения выкупа сохранятся, то к концу этого года программа выкупа может быть свернута полностью.
Интересную зависимость обнаружили на zerohedge. Аналитики, пресса и инвесторы разбираю каждое слово в выступлении главы ФРС. И слова эти означают реальные деньги. Есть зависимость между количеством слов в заявлении FOMC и активами ФРС.


( Читать дальше )

 
Минутки FOMC показали важные изменения в стратегии ФРС США. Ранее ФРС оглашал обязательство рассмотреть вопрос возможного повышения базовой ставки при уровне безработицы ниже 6,5%. Текущий уровень безработицы очень близок к этому целевому значению и составляет 6,6%. Комитет по открытым рынкам (FOMC) может изменить свою политику поддержки рекордно низкой базовой ставки. Аналитики считают, что в ближайшее время повышения базовой ставки не будет, так как уровень инфляции достаточно низкий. 10 летние облигации показали рост доходности на 2,73% после оглашения минуток FOMC. Так как цель по уровню безработицы очень близка, то некоторые члены Комитета предлагают отказаться от количественного показателя и перейти к качественным оценкам. По сути это означает — создать пространство для маневра ФРС в своей политике. На декабрьском заседании FOMC было заявлено, что политика рекордно низких ставок будет продолжаться до тех пор, пока уровень безработицы будет выше 6,5%, а уровень инфляции ниже 2,5%. Первый пункт практически выполнен. Инфляция пока ниже порогового значения. Ожидалась безработица в диапазоне 6,8 -7,3%. Падение уровня безработицы связано, прежде всего, с методикой расчета. Люди, которые перестали искать работу или согласились на частичную занятость выпадают из расчетов и уровень безработицы может упасть, хотя фактически безработных гораздо больше. Уровень безработицы с людьми, которые частично заняты, но хотят полного рабочего дня, составляет 12,7%. Это сопоставимо с уровнем безработицы в Еврозоне. Дебаты по поводу актуальности уровня безработицы для оценки ситуации проходили внутри Комитета. Некоторые члены Комитета рассматривали возможность повышения базовой ставки уже в скором времени. Это важно. Разговоры о повышении ставок уже циркулируют внутри FOMC. Это не может не настораживать инвесторов. Стратегия постепенного сокращения стимулирования еще  актуальна для FOMC.

Читать далее на  tradernet.ru 

Заседание ФРС США закончилось ожидаемо, однако у инвесторов была некая надежда, что FOMC временно приостановит сокращение стимулирования в связи с неустойчивым ростом экономики. Однако, как и прогнозировали большинство аналитиков, ФРС сократил монетарное стимулирование еще на 10 млрд. долларов до 65 млрд. в месяц. Надо признать, что общая стратегия сокращения стимулирования доносилась до инвесторов постепенно и плавно. Поэтому на развитых фондовых рынках негативная динамика была умеренная, это вероятно было заложено в цене.

Цены американских фондовых площадок возвратились   декабрьским значениям, когда было первое сокращение стимулирования. Возможно отсюда последует продолжение коррекции.  Аппетиты к риску снижаются у инвесторов. Это видно по сворачиванию JPY carry.Японская иена укрепляется против  основных валют.



( Читать дальше )

Инвесторы внимательно следили за пятничным выступлением главы ФРС Бена Бернанке. Они хотели услышать намеки на стратегию tapering. Бен Бернанке выразил осторожный оптимизм относительно роста экономики США. По его словам, ветер, который дул в спину экономике, постепенно ослабевает, давая возможность экономике двигаться более самостоятельно. Комбинация финансового оздоровления, улучшение ситуации на рынке недвижимости, уменьшение фискальных ограничений и продолжение стимулирования, позволит экономике уверенно расти в наступающем квартале. Уроки прошлых лет должны научить всех нас быть более осторожными в своих прогнозах. Своими восьми годами управления в качестве главы ФРС, Бен Бернанке доволен. Было создано с 2010 года около 7,5 млн. рабочих мест и экономика росла в 16 из 17 кварталов. Бернанке, как профессор Princeton Universit, изучал Великую депрессию. Он считает, что ФРС удалось предотвратить скатывание экономики США в депрессию. Благодаря стимулирующим мерам, уровень безработицы снизился до пятилетнего минимума, до 7%. Однако баланс ФРС при этом вырос до 4,02 трлн. долларов. Но есть мнение Чарльза Плосера, президента ФРС Филадельфии,  далее
 

ФРС США далеко не пионер среди центробанков в сфере разворачивания и сворачивания мер стимулирования. Ничто не ново под солнцем, как говорил Соломон. И есть опыт Банка Японии. В 2001 году ЦБ  Японии имел близкую к нулю базовую ставку и при этом экономика замедлялась. Так же нарастала дефляция. И 19 марта 2001 года ЦБ Японии объявил о выкупе активов — аналог QE от ФРС. Фондовый рынок вырос на приливе ликвидности в систему. И 9 марта 2006 года было принято решение о сворачивании мер стимулирования. Цели были достигнуты, экономика начала оживать. Фондовый рынок оценил решение ЦБ как позитивное, свидетельствующее об улучшении ситуации в экономике. Но радость была не долгой — несколько недель. Затем случилось следующее.
 

 

Падение на -24%. Банковский сектор наиболее чувствительный к мерам стимулирования. Коррекция в -24% это вроде естественная техническая ситуация. Но она затянулась и переросла в полноценное падение.


( Читать дальше )

 

Известный инвестор, Марк Фабер, прогнозирует увеличение стимулирования  ФРС США. Это несколько неожиданно  для Марка. Фабер известен как доктор Doom, вестник кризиса и коллапса. Так же он последовательно и жестко критикует политику ФРС США последние 20 лет. Вот его мнение.
 ФРС сделает некоторые косметические изменения, но оставит стимулирование.  Экономика недостаточно восстановилась, поэтому  ФРС  не только продолжит стимулирование, но и нарастит его темпы.   Политика ФРС является безответственной за последние 20 лет.  Накачивание ликвидностью не  помогает экономике, а создает многочисленные пузыри на рынках активов.  Денег в систему закачано столько, что мы все должны отдыхать на островах и наслаждаться жизнью. Но мы продолжаем работать, значит, эти деньги не создают богатства и обеспеченность граждан.  ФРС сидит на бочке нефти с динамитом и закуривает сигару, при этом поучая нас, что все хорошо. Акции выросли, но неравномерно.  Такие компании как IBM, Cisco и Intel не достигли своих ближайших максимумов 2011 года. А другие компании наоборот буммируют, например Twitter.  Статистика  США выглядит лучше, но кто публикует эту статистику? 

Далее...