Всех приветствую,

На этой неделе будет несколько важных событий

— выступление Йеллен перед Банковским Комитетом США
— Размещение гособлигаций США 
— Выступление Бернанке и других представителей ФРС.
— макростатистика

В фокусе внимания будет выступление Йеллен в четверг, будущий председатель ФРС cделает заявление перед банковским комитетом США, затем будут задаваться вопросы. Кандидатура Йеллен ожидает официального подтверждения, а трейдеры прислушиваются к ее риторике.  
И это важно не только из-за tapering, но и из-за монетарной политики в целом. В общем и целом, Йеллен воспринимается как весьма ярковыраженный голубь в ФРС, почти как Бернанке. Возможно, это содержит в себе риски, так как любые ястребиные проявления с ее стороны будут неожиданны для рынка.

Сезон отчетностей подходит к концу,  Wall-Mart отчитается во вторник, Cisco — в среду, Nordstrom в понедельник

В начале недели, возможно, будут отыгрываться идеи с tapering в декабре, после сильных данных в пятницу. Также возможно внимание к весьма позитивной статистике по инфляции, промпроизводству и розничным продажам

( Читать дальше )

Специально для тех, кто не хочет читать тонны инфы и тп с утра, а также для истории

1. Прогнозы ФРС,  изменилось реально мало что, члены комитета продолжают снижать прогнозы по росту и инфляции, в то же время снижая прогнозы по безработице, на конференции Бернанке не смог ответить на очевидный вопрос, как объяснить такой казус.
смотрим только красное



Federal Funds Rate —  до 2015 года на тек момент никакие изменения невозможны, в общем то, с начала опубликования прогнозов в 2012, мало что меняется, только время идет. сроки отодвигаются

( Читать дальше )

Zerohedge:

— Cейчас ФРС скупает все бумаги с доходностью более 10 лет, всю эмиссию
— Все, что ниже 85млрд в месяц будет восприниматься как ужесточение
— Евро и голда краткосрочно ответили позитивом на новость в основном благодаря алгоритмам, но фонда осталась безразличной( видимо, эти инструменты стали на удивление рациональными)
— Похожая реакция была после выступления Йеллен
— По-видимому, QE уже в цене и так было сразу после его объявления
— То же касается и будущих решений ФРС
— Несколько участников высказались за расширения программы
— Были и здравые мысли, но их никто не услышал

А вот как будет выглядеть баланс ФРС через 2 года.



Думаю, многим будет интересно найти инфу о соотношении FED / ECB  и EUR/USD

Вчерашнее размещение ознаменовалось одной странной особенностью — за 2 часа до аукциона ФРС провел операцию в рамках РОМО и выкупил 4,8 млрд 10-летних бондов




Еще одно подтверждение того, что обслуживание американского госдолга ничего не стоит — вся паника насчет потолка необоснованна!

Спустя 2 часа Казначейство продало облигаций на $21 млрд, и снова с рекордной доходностью на все времена1.622%.

Покрытие выросло до 3,06 с апрельских 2.90

По структуре: настоящий сюрприз подготовили Первичные дилеры — они взяли всего 37,2% размещения, это самое низкое за пол-года значение, индиректы и прямые взяли 42.0% и 20.8% соответственно, при чем доля прямых дилеров была самой высокой с августа 2011 года

Поговораивают, что это в основном PIMCO и Китай, спрос директов и  индиректов свидетельствует о высоком иностранном интересе

Сегодня был большой день для ФРС. Публично выступили почти что все члены FOMC — это люди, которые решают, что будет в мировой экономике, и где будут рынки. К их словам стоит прислушаться. Привожу основные моменты их выступлений. Опять же,кому лень читать — никаких тектонических сдвигов в позиции представителей ФРС не произошло, кто был uber-dovish им и остался, кто является ястребом, лишь подтвердил свои взгляды. Ничего существенного про QE3 мы не услышали. Однако, в этих выступлениях есть многое, что способно пролить свет на позицию ФРС и на будущее рынков. Итак, по порядку

 
Президент ФРб Сан-Франциско Джон Уилльямс сказал, что похоже, экономика США вырастет на 2,5% в этом году. Консенсус прогноз составляет  2.3%, в то время как ФРС ожидают 2.4-2.9%. По мнению Уилльямса, рост ускорится в 2013 году. Жилищный сектор до сих пор весьма слаб. Производство развивается хорошими тепами. Потребление – не то, что будет двигателем экономики в ближайшие несколько лет. Рост придет из других областей (из каких?) Если инфляция устойчиво поднимется над уровнем 2% ФЕД будет вынужден убрать чашу с пуншем. Но что в данном случае означает «устойчивый»?  Он заявил, что поддержит дальнейшее смягчение, если инфляция упадет, в безработица захлебнется на уровне около 8%. Уилльямс – один из самых голубинных представителей ФРС.

( Читать дальше )

www.ustream.tv/channel/4944768

Первый вопрос насчет QE!

Бен
— Мы готовы использовать accomodation policy если экономические условия будут соответствовать

BERNANKE SAYS FED PREPARED TO TAKE MORE BALANCE SHEET ACTIONS
BERNANKE SAYS `THOSE TOOLS REMAIN ON THE TABLE

Почему вы не используете прямо сейчас меры количественого смягчения?
— мы не находимся под угрозой дефляции. МЫ не сделаем больше, т.к. делаем достаточно, чтобы поддержать экономику, если мы используем больше мер, мы потеряем доверие. это будет безуммно (Reckless)


что то мне подсказывает, что будет некоторый слив после 

Господа, Фед всегда говорит, что он примет меры. Когда будет необходимо… никакой конкретики и в этот раз! прогнозы достаточно hawkish 

• No chance Fed alone could offset “fiscal cliff” economy faces in early 2013 as taxes are set to be hiked dramatically absent any policy shifts by Congress
• Inflation above 2% target would erode Fed’s credibility
• Progress has been made in Europe; Cites firewall, Fiscal Compact, Greek deal

( Читать дальше )

• 3 Fed members expect first hike in 2012 (unchanged)
• 3 in 2013 (unchanged)
• 7 in 2014 (vs 5 prior)
• 4 in 2015 (unchanged)
• 0 in 2015 (vs prior 2)

Короче говоря, два члена ФРС поменяли свои взляды и ожидают первое повышение в 2014, а не в 2015

End of 2014 rate forecast

• 7 below 1% (prior 9)
• 3 between 1-2% (unchanged)
• 7 between 2-3% (prior 5)

к концу 2014 прогнозы по ставкам
7 членов — ниже 1% (ранее 9)
 
GDP:

• 2012 2.4-2.9% vs 2.2-2.7% prior
• 2013 2.7-3.1% vs 2.8-3.2% prior
• 2014 3.1%-3.6% vs 3.3-4.0% prior

прогнозы более ястребины чем раньше


Core PCE:

• 2012 1.9-2.0% vs 1.4-1.8% prior
• 2013 1.6-2.0% vs 1.4-2.0% prior
• 2014 1.8-2.0% vs 1.6-2.0%

Unemployment

• 2012 7.8-8.0% vs 8.2-8.5% prior
• 2013 7.3-7.7% vs 7.4-8.2% prior
• 2014 6.7-7.4 vs 6.7-7.6% prior

 

Основные тезисы:


— Несмотря на «оптимистические» экономические данные, Мартовские пейролзы подмочили ситуацию

— Есть ощущение, что слабые данные с рынка труда США переходящие, «продуктивность» в последнее время упала

— слишком рано говорить, что экономика США «вышла из леса»
— Ожидает увидеть ВВП 1-го кварта на уровне 2,25%

— Видит общий уровень инфляции «умеренным» позже в 2012 году

-  Уровень безработицы в 8,2% до сих пор недопустимо высок

— Восстановление экономики Нью-Йорке набирает некоторый импульс
 
Как обычно, Дадли мега-голубь и сторонник QE3. Дадли хитрый, с одной стороны отметил восстановление, с другой оставил открытой возможность для QE3.


( Читать дальше )