Насколько оправдан хайп вокруг Северстали?

Выручка компании выросла на 7% г/г — до 728,3 млрд рублей. Снижение продаж на 2% г/г не помешало росту цен реализации. К тому же Северсталь продавала продукцию на 8% дороже, чем по раскрытым Росстатом ценам. Способствовали в этом продажи продукции с высокой добавленной стоимостью.

В целом показатели оказались лучше, чем мы ожидали. Помогла более высокая цена реализации металлопродукции.

В следующем году планируют рост капзатрат с 76,6 до 119 млрд рублей — негативно скажется на FCF.

На счетах скопилось 373,6 млрд рублей из которых более 160 млрд направят на дивы. Выходит 191,51 руб. на акцию. Часть оставшихся средств так же могут направить на дивиденды. Но будут распределять их равномерно в последующие периоды.

⭐️ Мнение GIF

По текущим котировкам не интересно, т.к. доходность в районе 11%. А это ниже чем у ОФЗ. В этом году Северсталь может вернуться к выплате квартальных дивидендов и платить по 45-50 рублей в квартал. Но это все те же 10-12% дивдоходности.

💰Что там с дивидендами металлургов?

После долгого перерыва металлурги могут вернуться к выплате дивидендов. Первой о них заговорила Северсталь.

❗️Прикидываем дивдоходность и какой апсайд остался у акций.

За 2023 год Северсталь, согласно нашим расчетам, заработала около 160 рублей дивидендов.

Но рынок ждет, что компания выплатит то, что задолжала акционерам за предыдущие периоды (IV кв. 2021 года и за весь 2022 год). А это дает прибавку еще около 200 рублей.

Следовательно в лучшем случае Северсталь может заплатить 360 рублей дивидендов или 21% дивдоходности!

☝️Но держим в голове, что это больше, чем за 2 года. За этот год Северсталь, скорее всего, заработает те же 150-160 рублей (будет завесить от цен на сталь).

⭐️Мнение GIF

Спекулянты могут разогнать акции перед выплатой дивидендов. Но с учетом ожидаемой дивдоходности в размере 10%, апсайда от текущих, с фундаментальной точки зрения, мы не видим. А дивгэп может закрываться очень долго.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF