S&P500 фьючерс | SPX

Инвесторы избегают открытия крупных позиций в преддверии публикации блока важной макростатистики, пишут аналитики Freedom Finance Global. В этот четверг выйдут предварительные данные заказов на товары длительного пользования за август (консенсус: -0,3% м/м, июль: -2,8% м/м). Умеренное снижение после выраженного сокращения месяцем ранее может указать на стабилизацию в производственном секторе.

Прогноз Freedom Broker в отношении числа заявок на пособие по безработице предполагает стабилизацию на отметке 234 тыс. после 231 тыс. неделей ранее. Этот показатель в сочетании с сильным отчетом о продажах нового жилья, опубликованным накануне, станет очередным подтверждением устойчивости американской экономики. Еще одним заметным релизом станет статистика продаж на вторичном рынке жилья за август (консенсус: -1,4% м/м, июль: 2% м/м.).

Несмотря на значимость, сегодняшняя макростатистика может отойти на второй план из-за усиления рисков остановки работы правительства США. Белый дом уже поручил федеральным агентствам готовиться к массовым увольнениям, а не просто временным отпускам, что повышает ставки в противостоянии по поводу бюджета. Этот политический риск в сочетании с грядущей экспирацией квартальных опционов и ожиданием выхода данных индекса PCE в пятницу мотивирует инвесторов проявлять максимальную осторожность.

Представьте ситуацию: приходит человек в казино, закладывает дом, берет кредиты, продает машину и ВСЕ деньги ставит на красное. Рулетка крутится, красное выпадает раз, второй, третий… Человек в эйфории, чувствует себя гением, берет еще кредиты и снова ставит все на красное.

Именно это сейчас происходит с американскими семьями и фондовым рынком.

🎰 Из каждых 100 долларов дохода американцы тратят 272 доллара на акции. Откуда берут остальные 172? Кредиты, продажа недвижимости, облигаций, депозитов. Буквально ВСЕ ради покупки акций.

Никогда в истории человечества такого не было. Даже во время знаменитого пузыря доткомов люди «всего лишь» тратили 168 долларов из 100. А сейчас — 272!

🏠 Посмотрите на структуру их активов: почти половина всех денег (43%) — в акциях. Пенсионные накопления урезали до минимума за 55 лет. Наличных денег — меньше, чем с 2000 года. Они буквально распродали ВСЕ ради игры на бирже.

💸 А вот самое интересное: экономика США держится на 10% богачей, которые тратят половину всех денег в стране. Средний класс уже затягивает пояса, влезает в долги по кредиткам. Но богатые продолжают швыряться деньгами, потому что их акции растут.

У Саудовской Аравии лучший день за последние 5 лет. Страна зафиксировала самый большой торговый профицит за 14 месяцев. Положительное сальдо торгового баланса Саудовской Аравии увеличилось до 26,9 млрд саудовских реалов в июле 2025 года с 17,5 млрд саудовских реалов в том же месяце годом ранее

Тайвань достиг нового максимума, Китай вырос на 1%, Аргентина — еще на 1,5%.

 Уолл-стрит закрылась в минусе. Материалы -1,6%, недвижимость -1% после неожиданно хороших данных по продажам жилья в США. Акции Freeport McMoRan упали на 17%.

Доллар растет по всем направлениям, сильнее всего по отношению к венгерскому форинту и чешской кроне.

Доходность казначейских облигаций выросла на целых 4 базисных пункта за 5 лет. Аукцион по продаже 5-летних облигаций прошел успешно.

Нефть сильно дорожает, медь на Comex подорожала на 4% из-за форс-мажорных обстоятельств Freeport McMoRan.

В предыдущем обновлении рассматривалось апрельское падение индексов и возобновление роста. Ожидалось его дальнейшее развитие с обновление исторической вершины: «разворот не состоялся т.к. четкий импульс вниз так и не был сформирован. В ближайшее время ожидается продолжение роста ( с коррекциями) с обновлением исторической вершины, однако фундаментальные данные показывают, что она где-то близко ( в масштабах среднесрока).»

График был таким 

Его реализация продолжается и на данный момент: чертим последнюю волну ((v)) и оставшиеся подразделения в ней. На данный момент сигнала разворота нет, нужно ждать четкий импульс вниз, пробитие трендовой и разворотной циклической структуры. 

Как говорилось раньше, значительную поддержку росту рынков оказывают улучшающиеся фин. условия. С апреля они становятся все мягче и мягче. В целом, маловероятно, что индексы покажут серьёзные падение без ухудшения условий (рост графика), максимум неглубокая коррекция. 

Американские фондовые индексы снизились на волне фиксации прибыли с максимумов предыдущего дня, поскольку инвесторы переваривали осторожные высказывания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и данные, которые показали, что деловая активность в США замедляется второй месяц подряд. Индексы: Индекс S&P 500 упал на 0,5%, Nasdaq 100 — на 0,7%, а индекс Dow Jones — на 88 пунктов (-0,19%).

Акции: потребительский сектор США и технологии лидируют в снижении, энергетика +1,7%. Акции Oracle -4,4%, Nvidia -2,8%, Amazon -3,1%; больше всего растет доля Halliburton, +7,3%.

Доллар удивительно стабилен по сравнению с G10 FX, но гораздо более неустойчив по сравнению с EM. Аргентинский песо вырос на 3%, бразильский реал — на 1%, индийская рупия достигла рекордно низкого уровня в районе 89 за доллар.

Доходность казначейских облигаций падает на целых 3 базисных пункта в долгосрочной перспективе, что приводит к выравниванию кривой.

Золото достигло нового максимума в 3790 долларов за унцию, платина выросла на 4% до нового 11-летнего максимума. Нефть подорожала примерно на 2% из-за проблем с поставками.

В центре внимания в ходе предстоящей сессии будет выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. После смешанных сигналов по итогам сентябрьского заседания («голубиного» прогноза по ставкам (dot plot) и сдержанного тона пресс-конференции) инвесторы будут искать намеки на дальнейший курс монетарной политики. В то же время появления принципиально новых тезисов не ожидается, а основной настрой председателя Федрезерва, вероятно, останется осторожно сбалансированным.

В календаре макростатистики главный интерес представляют предварительные данные индекса деловой активности (PMI) от S&P Global за сентябрь. Ориентир Freedom Broker предполагает снижение производственного PMI с августовских 53 пунктов до 52,5 при росте сервисного с 54,5 пункта до 55, что станет признаком активизации спроса в крупнейшем сегменте экономики США.

Посол США в Китае Дэвид Пердью заявил, что встреча президентов Дональда Трампа и Си Цзиньпина, о которой ранее говорил Белый дом, с высокой вероятностью состоится не этой осенью, а в следующем году.

 Уолл-стрит завершает неделю на спокойной ноте: акции держатся на исторических максимумах, поскольку перспективы снижения ставок улучшают прогнозы по прибылям корпораций, сообщает Bloomberg.

Несмотря на призывы к временной передышке после роста почти на $15 трлн с апрельских минимумов, преобладают оптимистичные настроения. Чиновники возобновили смягчение денежно-кредитной политики в то время, когда экономика всё ещё растёт, подавая более конструктивный сигнал к принятию рисков.

В пятницу рост был небольшим: индекс S&P 500 торгуется вблизи отметки 6650 пунктов, демонстрируя рост уже третью неделю подряд. Хотя над рынком нависла угроза истечения срока действия опционов на сумму $5 трлн, некоторые аналитики полагают, что это не обязательно усилит колебания цен,.

Казначейские облигации продолжили консолидироваться, при этом облигации немного подешевели по всей кривой. Доллар немного вырос.

Неожиданную актуальность приобретают вопросы миграционной политики Штатов. Указ президента Дональда Трампа о введении сбора в размере $100 тыс. за визы для иностранных высококвалифицированных специалистов спровоцировал панику среди сотрудников американских технологических компаний из Индии и Китая. Работники массово возвращались в США, корпорации, включая Microsoft (MSFT) и Amazon (AMZN) и Goldman Sachs (GS), рассылали персоналу экстренные инструкции. Белый дом позже уточнил, что новые правила касаются только будущих заявок. Однако ситуация показала, насколько быстро политические решения могут трансформироваться в фактор неопределенности для бизнеса и стать поводом для колебаний на рынке.

На этот понедельник запланировано несколько важных выступлений представителей руководства ФРС, в том числе главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, который примет участие в монетарной конференции, его коллеги из Ричмонда Томаса Баркина и нового члена совета управляющих Стивена Мирана. Их комментарии способны дать рынкам новые ориентиры по траектории ставок и оценке устойчивости инфляции.

Рынок любит лидеров 🏆
Привет, Джон Богл и индексное инвестирование 🤡

Узкий рынок США: 10 компаний тянут S&P 500.
Концентрация усилилась, это очевидно и бесспорно.

Тема №1 на рынке США — сверхдоля прибыли у нескольких тех-гигантов. Да, ралли слегка расширяется, но лидеры всё ещё ведут индекс.
Моя позиция: степень риска такой концентрации — вопрос открытый, прибыль в экономике исторически распределяется неравномерно. Узость рынка остаётся проблемой, считаем цифры и следим за шириной.

Топ-10 по капитализации (США):

Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Broadcom, Tesla, Berkshire Hathaway, JPMorgan Chase.

Их вклад по данным S&P Capital IQ:

40% стоимости индекса S&P 500.

56% роста S&P с момента рыночного дна 8 апреля.

31% прироста выручки индекса за последние 12 месяцев.

55% прироста чистой прибыли индекса за последние 12 месяцев (несмотря на падение чистой прибыли у Apple, Tesla и Berkshire Hathaway).

69% прироста капитальных затрат индекса за последние 12 месяцев.

Главным на предстоящей неделе будут выступления членов ФРС, многие из них уже анонсированы, график будет уточняться на ежедневной основе.
Внимание участников рынка будет сконцентрировано на выступлении Пауэлла во вторник на тему экономических перспектив, но Пауэлл вряд ли скажет что-то новое.
Наибольший интерес представляют выступления членов ФРС, назначенных Трампом в первый срок, Боуман и Уоллера, главный фокус на отсутствии их голосования за снижение ставки на 0,50%, что было бы логичным после выражения ими особой точки зрения в ходе июльского заседания за снижение ставки на 0,25% по причине замедления рынка труда.
Выступления Боуман анонсированы трижды на этой неделе, по теме экономических перспектив и монетарной политике она выскажется во вторник и пятницу.
Выступление Уоллера пока не анонсировано, его послушать будет интереснее всего, т.к. он является кандидатом на пост главы ФРС (или являлся им до сентябрьского заседания ФРС).
Глава ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступит в понедельник в 16.45мск (иногда опаздывает на сутки) и его мнение тоже важно, ибо он входит в состав из трех членов ФРС, участвующих в разработке предлагаемого решения.

Прочитал интересную статью про теорию «MахPain» вот здесь у коллеги по СЛ. Тема интересная, но сложная. Решил загуглить, были ли исследования по теме и какие у них результаты. Найденным делюсь с вами, может кто найдёт пользу для себя. 

 ***

Анализ распределения открытых позиций и коэффициента Put/Call

Анализ распределения открытых позиций (Open Interest, OI) является фундаментальным инструментом для оценки рыночных настроений и потенциальных точек давления перед датами экспирации. В предоставленных материалах представлены данные по трем ключевым инструментам — S&P 500 (SPX), его мини-версии (XSP) и волатильности (VIX), что позволяет провести комплексный анализ с разной степенью детализации.

Наиболее полные и актуальные данные по опционам на индекс S&P 500 (SPX) предоставлены на 19 сентября 2025 года. Общий объем открытых позиций достиг 23 575 446 контрактов, что на 1,7% выше предыдущего дня и значительно превышает среднее значение за последние 52 недели, равное 20,3 млн.

📉 S&P 500 — 8-я неделя базового цикла (в среднем 20 недель), который начался на экстремум-прогнозе 4 августа. В пятницу все три индекса достигли новых исторических максимумов.

👉 22 сентября — солнечное затмение вблизи осеннего равноденствия. Это часть цикла Сароса, связанного с кризисами 1971, 1989 и 2007 годов. В этот раз к нему добавляются напряжённые аспекты Венеры, Марса, Сатурна и Плутона — всё вместе это сигнал нестабильности. Для рынков это значит одно: золото, акции и криптовалюты могут резко развернуться. Волатильность станет и угрозой, и возможностью — в такие периоды особенно важно держать риск под контролем.

💰 Длинная позиция, открытая по техническому сигналу на пивот-прогнозе 1 сентября, закрылась по трейлинг-стопу. Рабочая амплитуда этого движения по фьючерсу ES составила примерно $7K на контракт.

⚠️ Ближайший экстремум-прогноз по фондовым индексам США приходится на понедельник 22 сентября.

Вторые сутки экономисты спорят о том, каким было снижение ставки ФРС: ястребиным или голубиным.
Доводы приводятся разные.
В основе голубиного сценария акцент делается на изменении приоритета ФРС с инфляции на рынок труда.
Ястребиное снижение ставки в основном базируется на риторике Пауэлла, который не дал гарантий по дальнейшему снижению ставки, заявив о зависимости от данных.
Представлю свою точку зрения.

Снижение ставки ФРС было ястребиным на момент его оглашения, ибо реакция рынка – это разница между ожиданием и результатом.
Когда результат совпадает с ожиданием: реакции либо нет, либо возможно движение из-за закрытия позиций краткосрочными спекулянтами, которые, как правило, открывают позиции в расчете на неординарный исход, приводящий к сильному движению на эффекте неожиданности.
Главное расхождение ожидания с результатом: количество инакомыслящих, практически все банки ждали 3 инакомыслящих, минимум двух инакомыслящих, а за снижение ставки на 0,50% голосовал только Миран, соглядатай Трампа, утвержденный Сенатом в состав ФРС полтора дня назад.

Вектор движения котировок на предстоящей сессии задаст телефонный разговор между президентом США Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином, запланированный на 9:00 по восточному времени (ET), пишут аналитики Freedom Finance Global.  Главный пункт повестки — потенциальное соглашение по TikTok, которое позволит приложению продолжить работать в США под контролем американских инвесторов. Кроме того, лидеры двух стран продолжат обсуждение импортных тарифов и взаимных торговых отношений в целом. Достижение прогресса в этих переговорах способно снизить торговую напряженность и поддержать позитивные настроения в технологическом секторе. Отсутствие соглашения повысит уровень неопределенности и увеличит волатильность на рынках.

Дональд Трамп завершает государственный визит в Великобританию, где было объявлено об инвестициях американских компаний в британскую экономику в рекордном объеме около $204 млрд. Blackstone, Microsoft и NVIDIA планируют проекты в области искусственного интеллекта и дата-центров. Их реализация усилит глобальное лидерство американских технологических компаний, поспособствует увеличению экспорта их услуг и созданию прибыли для инвесторов. Расширение международной экспансии обеспечит долгосрочный экономический рост США и поддержит позитивные настроения на рынках капитала.

Чистый приток иностранных инвестиций в долгосрочные и краткосрочные ценные бумаги США, а также банковские сервисы в июле составил $2,1 млрд. Mind Money: «Бывало и лучше. И гораздо лучше».

Иностранные резиденты увеличили свои вложения в долгосрочные ценные бумаги США на $78,8 млрд., Это $72,4 млрд в виде чистых покупок частными инвесторами и $6,4 млрд— иностранными официальными учреждениями. В то же время резиденты США увеличили свои вложения в долгосрочные иностранные ценные бумаги, зафиксировав чистые покупки на сумму $29,6 млрд.

Акции США в зелёной зоне после снижения ставок ФРС

Джером Пауэлл подчеркнул осторожный подход к дальнейшим снижением ставок: регулятор внимательно следит за рынком труда и инфляцией, а новые тарифы остаются потенциальным источником риска. На динамику индексов также повлияли акции Nvidia, которые упали после запрета китайским регулятором крупных компаний покупать её чипы для ИИ.

Снижение ставок ФРС

Ставки снижены на четверть пункта — ожидается ещё два мягких снижения в октябре и декабре. Пауэлл назвал это “управлением рисками”, учитывая слабые данные по занятости и устойчивую инфляцию. Один член ФРС поддержал более резкое снижение на 50 б.п.

Банк Англии и Банк Японии

Банк Англии уже оставил ставку на прежнем уровне — 4 % — после пяти снижений с августа 2024 г., ожидая замедления инфляционного давления. Банк Японии также, скорее всего, оставит ставки без изменений.

Ожидавшееся большинством инвестсообщества решение ФРС по ставке принято, и фокус внимания смещается на макростатситику, которая и будет определять динамику рыночных котировок в ближайшей перспективе, пишут аналитики Freedom Finance Global. Сегодня одним из важных индикаторов состояния экономики выступят еженедельные данные рынка труда. Он привлекает повышенный интерес в связи с опасениями после неожиданного скачка количества первичных заявок на пособие по безработице до 263 тыс. неделей ранее. На этот раз Freedom Broker ориентируется на показатель 245 тыс.

ФРБ Филадельфии представит индекс деловой активности за сентябрь (консенсус: 1,5 пункта, август: -0,3 пункта). Улучшение бизнес-настроений в производственном секторе в сочетании с сохранением устойчивости рынком труда будет сигнализировать о том, что экономика сохранит стабильность при текущих уровнях ставок. Возобновление смягчения монетарных условий позитивно для динамики акций, хотя риски ускорения инфляции, очевидно, обусловят осторожность дальнейших действий регулятора.