ПИФы

Вроде бы хочется инвестировать, но фондовый рынок кажется сложным и скучным? А тут — любимые блогеры становятся управляющими фондами! Интрига или риск? Разбираемся без пафоса и иллюзий.

— Боль многих инвесторов:
«Нет времени разбираться в акциях, а доверять банкам скучно. Хочется что-то живое, понятное, с человеческим лицом».
Мосбиржа решила сыграть на этой боли: теперь управлять инвестиционными фондами будут не только профи, но и звезды телеграм-каналов. Но это не просто реклама — это новый продукт для рынка, который может изменить подход к коллективным инвестициям.

• Минимальный порог входа — 100 рублей.
  Можно начать инвестировать с небольшой суммы, чтобы протестировать продукт без серьезных рисков.
• Не нужен брокерский счет.
  Просто пополняешь кошелек на маркетплейсе «Финуслуги» и покупаешь пай выбранного фонда.
• Комиссия за управление — до 2,5% в год, что ниже, чем у обычных ПИФов «Альфа-Капитала». Половину этой комиссии получает блогер.

Маркетплейс для денег Финуслуги Московской биржи начинает расчет индексов доходности ПИФов, позволяющих отслеживать и анализировать динамику доходности российского рынка коллективных инвестиций. Индексы показывают среднюю доходность представленных на рынке открытых и биржевых паевых инвестиционных фондов, инвестирующих в ценные бумаги, недвижимость, драгметаллы и другие активы.

В базу расчета рыночного индекса ПИФов Финуслуг за март 2025 года вошли 297 открытых и биржевых фондов, за первый квартал 2025 года — 324 ПИФа, доступных к покупке у российских брокеров и управляющих компаний в течение расчетного периода. Платформенный индекс ПИФов Финуслуг рассчитывается на основе данных доходности 17 открытых паевых инвестиционных фондов, доступных для инвестирования на маркетплейсе. 

Средняя доходность платформенного индекса ПИФов за январь 2025 года составила 3,84%, за февраль — 3,15%. За март доходность ПИФов показала отрицательное значение (−2,56%), что стало следствием коррекции на российском рынке ценных бумаг. По итогам первого квартала 2025 года средняя доходность платформенного индекса ПИФов составила 3,1%, или примерно 13% годовых. 

Московская биржа проведет биржевое размещение паев закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ) «Самолет. Инвестиции в недвижимость» (XHOUSE) под управлением УК «Контрада Капитал».

Размещение паев с использованием биржевой инфраструктуры значительно упростит для широкого круга инвесторов процедуру приобретения долей фонда и позволит управляющей компании увеличить круг своих клиентов.

ЗПИФ инвестирует в готовую жилую недвижимость – квартиры и апартаменты в жилых комплексах девелопера ГК «Самолет». Текущая стоимость активов фонда составляет 3 млрд рублей, портфель включает более 200 расположенных в Москве лотов общей площадью 10 тыс. кв. м. Доходы фонда формируются за счет средств, поступающих от сдачи жилья в аренду и его продажи.

Сбор заявок на приобретение паев фонда продлится с 16 по 29 апреля 2025 года включительно. Паи доступны неквалифицированным инвесторам. Подать заявку можно через брокера.

ЗПИФ «Самолет. Инвестиции в недвижимость» был включен в листинг Московской биржи и допущен к торгам 27 декабря 2024 года.https://www.moex.com/n89543?nt=0

 
Активные фонды в России — это как дорогой фитнес-тренер, который сам не может отжаться. 💸 Они берут деньги за «управление», но 80% из них годами не могут обыграть даже скромный IMOEX. Почему инвесторы до сих пор кормят эту систему? Давайте разберёмся за чашкой чая. ☕️

📉 Цифры не врут: фонды сливают
С 2020 по 2025 год только 18 из 56 активных фондов смогли обогнать индекс Московской биржи. Остальные 38 — стабильно теряли деньги клиентов. При этом сам IMOEX рос на жалкие 7,1% в год, не покрывая даже инфляцию (8–9,5%). То есть среднестатистический вкладчик в активный фонд не просто не заработал — он стал беднее.

🤡 «Диверсификация» по-русски: 46% портфеля — 4 компании
Главная проблема нашего рынка — он крошечный и гиперконцентрированный. Почти половина индекса — это Газпром, Сбер, Лукойл и Яндекс. Если они падают, падает всё. Добавьте сюда 47% нефтегаза, который скачет от санкций и налогов, — и получите «русскую рулетку» вместо инвестиций.

Ресурс Money.US-News опубликовал обзор «6 лучших оборонных ETF на 2025 год» Напомним, акции оборонной промышленности неплохо подросли в начале апреля после сообщений о том, что Белый дом направит 1 триллион долларов (против 951 миллиард долларов расходов на оборону в 2025 финансовом году)  в оборонный бюджет США на 2026 год.

Итак, в числе лидеров US-News перечисляет:

     Как поступит трейдер-лентяй, если ему предложить заняться фундаментальным анализом? Он будет искать самую простую закономерность в этом деле. И чудное искусство курвафитинга подскажет ему, что у Вселенной есть одно волшебное место: ПИФы акций на букву А явно лучше всех остальных. Судите сами: Аленка, Арсагера, Апрель, Арикапитал, Альфа-капитал…


     Почему — бог весть. Наверное, потому что первая буква алфавита. Да кто мы такие, чтобы спорить со Вселенной? Как говорится, «заткнись и считай». Я еще несколько лет назад, помню, писал про эту магию букв. Все, можно было пойти составлять портфель на букву А.


     «Ты серьезно или с ума сошел?» — сойдутся тут, наверное, в едином вопросе количественные и фундаментальные аналитики. Будем же горды, что объединили вечных противников.


     … Ладно, ладно, шучу. Но вот прошло время. Апифы, назовем их так, рвут, мечут и несут альфу себе и людям. Простая и тупая инвестиция в них опередила бы, наверное, 90% участников торгов, если не более.

ETF устойчиво ассоциируются с индексным пассивным инвестированием. Когда задача фонда повторять по составу некий индекс. Будь то широкий индекс SP500 или какой-то узкий отраслевой (например, индекс компаний золотодобытчиков).

Вместе с тем, в последние годы оболочка ETF (Exchange traded Fund) все чаще стала использоваться для запуска активно управляемых портфелей. Т.е. это классические стратегии доверительного управления в виде торгуемого фонда.

✅Покупать такие продукты клиентам проще, комиссии внутри, как правило ниже, чем в классический стратегиях ДУ. Плюс, формат ETF интересен с точки зрения налогов (сделки происходят внутри фонда и не создают налоговой базы пока фонд не продан)

До недавнего времени подобные продукты существовали лишь в виде традиционных паевых фондов, которые не торгуются на бирже, и продать или купить их можно только через банк/управляющую компанию.

ETF еще больше продолжают отъедать долю у паевых фондов. Ведь если теперь в аналогичные стратегии можно зайти с меньшими издержками и проще, выбор кажется почти очевиден.

«Мы планируем запустить ОПИФ на HFT-торговлю (открытий паевой инвестиционный фонд на высокочастотный трейдинг — High Frequency Trading) во втором квартале 2025 года», — рассказал директор по продуктовому развитию УК «Финам Менеджмент» Евгений Цыбульский.

Джон Богл , легендарный американский инвестор и предприниматель, прославившийся популяризацией основ современного инвестирования в акции — индексных фондов — однажды сказал: «Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите стог сена!»

Когда миллионы людей последовали его совету, отказавшись от своего эго и идеи выбора отдельных победителей на фондовом рынке, триллионы долларов потекли в недорогие индексные фонды и ETF. И на этой неделе крупнейшим из них теперь является VOO , S&P 500 ETF, предоставляемый Vanguard — фирмой, основанной самим Боглом в 1975 году.

SPY стартовал с 17-летней форой, но недорогой трекер S&P 500 от Vanguard теперь возглавляет рейтинги ETF благодаря легиону преданных фанатов… и их 632 миллиардам долларов.

ETF стали невероятно популярными, предлагая розничным и институциональным инвесторам возможность инвестировать в сотни крупнейших и самых инновационных компаний Америки через одну чистую, торгуемую ценную бумагу. Но VOO едва ли был первым на сцене, начав только в 2010 году — так как же он взлетел на вершину рейтинга? В конце концов, и SPY, и VOO нацелены на одно и то же: отслеживать показатели индекса S&P 500.

Структура активов и доходов фонда

• 78,8% активов — недвижимость
• 20,7% — денежные средства на депозитах
• 0,5% — дебиторская задолженность

• 58,4% всех денег принесли арендные платежи по недвижимости
• 29% — проценты по депозитам;
• 12,5% — прочие доходы.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) будут вправе поменять свой статус с «квального» на «неквальный» в случае соответствия определенным условиям. Они прописаны в проекте указания Банка России, который опубликован для общественного обсуждения.

Такая возможность появится с 1 марта 2026 года и будет актуальна прежде всего для тех фондов, которые были ориентированы на более рискованные активы лишь на начальном этапе.

Чтобы пройти переквалификацию, управляющей компании, в частности, необходимо будет внести изменения в правила доверительного управления о том, что теперь паи доступны для неквалифицированных инвесторов, а также адаптировать под новых пайщиков состав и структуру фонда. К моменту направления на регистрацию в Банк России документов, включая скорректированные правила, все паи должны быть оплачены в полном объеме, в отношении самого ПИФ не должно быть никаких ограничений и оснований для его прекращения.

⚡️Впервые за всё время ведения блога, открыто показываю свои позиции по всем БПИФам (биржевым фондам). Много раз получал в комментариях просьбы подробнее рассказать о своих вложениях в индексные фонды, и вот публикую полную статистику, всё до копейки.

Подписывайтесь на мой телеграм, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

Сразу к делу! Демонстрирую все свои текущие позиции по фондам, которые у меня раскиданы по 4-м брокерам (так исторически сложилось).

Фонды на брокерском счете в Сбере:

Фонды на брокерском счете в ВТБ:

На отрезке 2020-2025 оказалось, что лишь 18 из 56 ориентированных на российский рынок ПИФов превзошли в доходности IMOEX.

Среднегодовой рост индекса при этом составил скромные 7.1% (CAGR), это динамика на уровне инфляции (8.4%). То есть большинство активно управляемых фондов в РФ не только индексу проигрывают, но и даже инфляцию не обгоняют. Конечно это связано с тем, что на текущую 5-летку пришлось сразу 3 сложных года, но из песни слов не выкинешь. 

При этом в отличие от рынка США, индекс Мосбиржи обогнать сравнительно несложно. Давайте разберемся почему это так: 

1️⃣    Сравнительно слабая диверсификация

Если посмотреть на состав и доли компаний, то видим:

🔵 На 4 компании приходится 46% активов;

🔵 3 из 4 крупнейших эмитентов – это нефтегаз и 47% активов приходится на эту отрасль. Только Газпром уже очень серьезно снизил доходность индекса. 

Поэтому базовый рецепт обгона индекса — снижение доли нефтегаза и сырьевых компаний. Например следующие отрасли показали более солидный рост: 

Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) — это разновидность паевого инвестиционного фонда (ПИФ), форма коллективных инвестиций, когда средства инвесторов объединяются в общий портфель и вкладываются в определенные активы (акции, облигации, валюту). В зависимости от структуры портфеля большинство БПИФ сконцентрированы на фондовых индексах. Это означает, что их портфель в значительной степени повторяет состав выбранного в качестве ориентира индекса, рассказал «Известиям» 27 января партнер Capital Lab Евгений Шатов.