комментарии Владислав Кофанов на форуме

Финансовые результаты Русагро удручают. Вопрос по дивидендам закрыт, даже если поменяют юрисдикцию

🍅 Компания Русагро опубликовала финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев 2022 года. Если раньше вопрос о дивидендах был актуален (при редомициляции эмитента), то после отчёта о них можно забыть. Почему? Об этом говорят основные показатели:

 

▪️ Выручка за период составила 182 027 млн руб., увеличение на 24 451 млн руб. (+16%) по сравнению с 9 месяцами 2021 г.;

 

▪️ Скорректированный показатель EBITDA2 составил 35 371 млн руб., увеличение на 4 649 млн руб. (+15%) по сравнению с 9 месяцами 2021 г.;

 

▪️ Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сохранилась на одинаковом уровне 19% за 9 месяцев 2022 г. и за 9 месяцев 2021 г.;

 

▪️ Чистая прибыль за период составила 1 337 млн руб., снижение на 34 085 млн руб. (-96%);

 

▪️ Чистый долг3 на 30 сентября 2022 г. составил 104 501 млн руб.;

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2022г - ожидаемо положительные. Теперь менеджмент заинтересован в выплате дивидендов.

📱 VK опубликовала финансовые результаты за 3 квартал 2022 года. Наконец-то акционеры могут сказать, что покупают данную бумага из-за её финансовых показателей и перспектив, а не ради мелких спекуляций. Перейдём же к основным показателям: 

 

▪️ Выручка выросла на 21% год к году до 24 119 млн руб. Рост выручки был обусловлен ростом продаж онлайн рекламы на 29% год к году

 

▪️ Скорректированный показатель EBITDA компании вырос на 16% год к году до 9 807 млн руб. (EBITDA маржа: 30,6%) с улучшением рентабельности почти на 3 процентных пункта. Это произошло благодаря росту рентабельности в сегментах «Социальные сети и коммуникационные сервисы» и «Образование» — на 3 и 34 процентных пункта год к году соответственно

 

▪️ Чистая прибыль VK составила 41 197 млн руб., против 2 354 млн руб. чистого убытка годом ранее

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пресс-релиз Сбербанка. Заявили о чистой прибыли, намекнули на дивиденды в 2023 году, но об этом уже вещал Минфин.

🏦 Сбербанк представил сокращённые результаты по РПБУ за 10 месяцев 2022 года. Впервые с начала года Сбербанк отчитался, понятно, что отчёт получился в сокращённом варианте и не по МФСО, но это уже даёт хоть какую-то ясность в положении дел у эмитента. Главное из релиза: 

 

▪️ Количество розничных клиентов достигло 106 млн человек, а юридических лиц превысило 3 млн компаний.

 

▪️ Розничный кредитный портфель составил 11,6 трлн руб., показав рост на 9% с начала года.

 

▪️ Качество кредитного портфеля остается стабильным. Доля просроченной задолженности (2,2%) ниже уровня конца прошлого года.

 

▪️ С начала года Сбер почти вдвое сократил долю активов, номинированных в долларах США и евро.

 

▪️ Чистая прибыль за октябрь 2022 года составила 122,8 млрд руб., а с начала года превысила 50 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почти рекордный спрос на танкера для перевозки нефтепродуктов. Дивидендный сезон нефтяной отрасли продолжается.

⛽️ Совет директоров Татнефти 15 ноября рассмотрит размер дивидендов за 9 месяцев. Всё же определённость с дивидендами за 3 квартал наступила, и акционеры могут выдохнуть. Ожидаемый размер выплат небольшой (не более 2%), но перспективы нефтяного сектора в этом году — предельно ясны.

 

🛢 Я уже описывал перспективы выплат дивидендов от нефтяного сектора и приводил свои аргументы (в этом посте делился выплатой дивидендов за 1 полугодие 2022г от Татнефти и ставил на выплату дивидендов от ЛУКОЙЛа). Все пункты остались в силе, а тот же спрос на танкеры для перевозки нефтепродуктов и топлива — почти рекордный (график выше все вам демонстрирует). Это вызвано приближающимися санкциями на поставки нефтепродуктов из РФ.

 

💼 Во всей этой ситуации комично смотрятся армагедонщики, которые рассказывали, что дивидендов в этом году частным инвесторам не видать или выплаты будут существенно ниже, чем в 2021 году. Лично у меня полученные дивиденды/купоны в этом году превышают выплаты за 2021 год. А это я ещё не получил 2 выплаты от ЛУКОЙЛа, Роснефть

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Очередной подрыв доверия к инвестированию. Спасибо Детский Мир.

🧸 В очередной раз частных инвесторов поджидал сюрприз, на этой неделе отличился — Детский Мир. Не так давно Газпром подпортил свою репутацию невыплатой дивидендов (да я знаю, что заплатил за 2022 год, только куда ушла прибыль за 2021?) и по сути отвернул круг лиц от инвестиций. Очередное клеймо на фондовой бирже поставят именно из-за действий Детского Мира.

 

▪️ Совет директоров Компании планирует рассмотреть решение о поэтапной трансформации «Детского мира» в частный бизнес

 

▪️ После завершения Реорганизации и частичного перехода акционеров в ООО «Детский мир» в 2023 году дочернее общество Компании предложит всем акционерам Компании продать акции ПАО «Детский мир» по рыночной цене, которая будет определена Советом директоров в размере (далее – «Предложение») не ниже средневзвешенной цены акций «Детского мира», определенной по результатам торгов на Московской бирже за шесть месяцев

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Учитесь принимать риски.

IMOEX зеленеет, соответственно большинство значимых эмитентов тоже. В последние время наш новостной фон стал благоприятным, некоторые СМИ заговорили о переговорах и желании США урегулировать конфликт (выборы в конгресс завтра, необходимо учитывать и это). Я на всё это смотрю осторожно, потому что любое лишние движение и рынок снова захлестнёт волатильность, а паника поселится в умах частных инвесторов.

 

Согласен, что приятно наблюдать за котировками, которые показывают рост и это успокаивает психологически, но некоторые просто не умеют принимать на себя риски. При инвестировании необходимо учитывать те или иные события, снимать розовые очки и не надеяться на каждодневный рост эмитентов. Те эмоциональные качели, которые себе устраивают инвесторы из-за красного/зелёного фона — губительны для них самих и их капитала.

 

📉 На наши плечи свалились различные риски, даже диверсификация по странам оказалась опасной (сюда можно добавить иностранных брокеров). Кто хотел себя уберечь в криптовалюте (привет адептам биткоина по 100$ тысяч) или долларе, скупая его по +100₽ с комиссией, тоже сейчас находятся у разбитого корыта. А самое главное, как себя ведёт золото в этот кризис, согласитесь волатильность в защитном активе поражает многих специалистов. Каждый кризис проходит по-разному, да есть некоторые сходства, но всегда будут наступать новые риски.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды ЛУКОЙЛа, возможно, ещё не всё. Нефтяная отрасль чувствует себя отлично.

🛢 При обсуждении нефтяных эмитентов и в частности дивидендов ЛУКОЙЛа за 2021 год, я намекал, что это ещё не все дивиденды от данной компании. Частные инвесторы, которые негативно восприняли первую выплату, оказались в очередной раз не сильно дальновидными.

 

⛽️  ПАО «ЛУКОЙЛ» — Решения совета директоров (наблюдательного совета). Выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ЛУКОЙЛ» по результатам девяти месяцев 2022 года в размере 256 рублей на одну обыкновенную акцию. Дивидендная отсечка — 21 декабря.

 

💡 В итоге общая выплата составит – 793 рубля или дивидендная доходность к текущим ценам составляет 16,9%. Нужно понимать, что компания опять же выплачивает дивиденды за часть 2022 года, а значит стоит ожидать ещё каких-либо «сюрпризов» (напомню, что компания обычно в формулировке по дивидендным выплатам приводит значение 9 месяцев, но базой для выплаты служит период 6 месяцев).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды ЛУКОЙЛа. Нефтяная отрасль показывает свою платёжеспособность.

🛢 Мы с вами недавно обсуждали нефтяных эмитентов в моём портфеле, я намекнул, что ожидаю дивидендов от ЛУКОЙЛа, ибо все остальные заплатили за 2021 год, а некоторые и за часть 2022 года. Совет директоров не заставил себя ждать.

 

⛽️ Решение СД: выплатить дивиденды по обыкновенным акциям ПАО «ЛУКОЙЛ» за счёт нераспределённой прибыли 2021 года в размере 537 рублей (11,5%) на одну акцию. Фондовый рынок изначально отреагировал на эту новость отрицательно (ожидали более крупных дивидендов), но под конец сессии цена стабилизировалась. 

 

⛽️⛽️ Частные инвесторы, которые разочаровались в сумме дивидендов, забывают, что это выплата, только за 2021 год. Та же Татнефть выплатила дивиденды за 2021 год и часть 2022 года (этому примеру последует Роснефть, которая определится с дивидендами за 9 месяцев 2022 года — 11 ноября). При этом ЛУКОЙЛ планирует два собрания акционеров (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нефтяной сектор выплачивает дивиденды. Ждём от ЛУКОЙЛа?

⛽️ Пришли дивиденды от Татнефти (Брокер ВТБ, ИИС, банковская карта). Учитывая, какая сейчас обстановка на фондовом рынке, то любые выплаченные дивиденды — это хорошо (32,71 руб. на акцию даже отлично, пойдут на реинвестирование). 

 

💼 Я не сомневался в нефтяном секторе, почти все нефтяники из моего портфеля выплатили дивиденды:

 

⛽️ Сургут-п (в этом году за 2021 год)

 

⛽️ Татнефть (в этом году за 2021 год и за 1 полугодие 2022 года)

 

⛽️ Роснефть (в этом году за 2021 год и СД рассмотрит выплату дивидендов за 9 месяцев 2022 года)

 

⛽️ ЛУКОЙЛ (Ждём?)

 

Почему не сомневался в прибыли нефтяного сектора, соответственно и в выплате дивидендов?

 

🛢 Цена URALS, выше $60 уже прибыль 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Операционные результаты Русагро. Главный вопрос в дивидендах?

🌾 Группа Русагро предоставила операционные результаты за 3 квартал 2022 года. Отчёт получился благоприятным, стоит отметить запуск нового направления деятельности компанией. Главное из отчёта:

 

▪️ Консолидированная выручка Русагро до межсегментных элиминаций составила 58,1 млн руб. По сравнению с 3 кварталом 2021 года показатель вырос на 2% (+904 млн руб.).

 

▪️ Русагро выпустила 124 тыс. тонн сырого растительного масла, что на 10% (-14 тыс. тонн) меньше уровня аналогичного квартала предыдущего года. Отрицательная динамика обусловлена повышенной масличностью подсолнечной семечки в предыдущем сезоне и сдвигом уборки из-за погодных условий.

 

▪️ Русагро выпустила 85 тыс. тонн свинины в живом весе на убой, что на 13% (+10 тыс. тонн) больше уровня аналогичного квартала предыдущего года. Рост показателя обусловлен запуском производственных мощностей в Приморском крае.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВТБ снова, что-то обещает. Финансовому сектору ещё долго восстанавливаться.

🏦 ВТБ опять намекает на выплату дивидендов (правда незначительных и со следующего года). В ближайшие годы возможность банка выплачивать большие дивиденды будет ограничена — отметил глава ВТБ.

 

Ситуация с акциями ВТБ интересная, думаю, что инвесторов должно заинтересовать несколько фактов:

 

▪️ Мажоритарий в акциях государство. В большинстве случаев это не приводит к росту акций, грубо говоря стагнация. При этом, когда государство мажоритарий, то дивиденды платятся исправно (так гос. наполняет бюджет), но ВТБ выплачивал довольно скромные суммы.

 

▪️ Инвесторы уже сталкивались с тем, что ВТБ отменял дивидендные выплаты. Рекордные дивиденды за 2021 год, тоже исчезли. По вашему это кидок или риск?

 

▪️ При  первичном размещении акции стоили более 17 коп., сейчас 0,016 коп., падение почти на 89%. Даже если не учитывать события этого года, то цена акций находилась в районе 0,055 коп. Если посчитать инфляцию с 2007 года (IPO ВТБ) до 2021 она составит более 114%, а значит акции даже не смогли компенсировать прирост потребительских цен.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчёт НЛМК. У металлургов не всё хорошо, но постепенно отрасль будет восстанавливаться.

💿 НЛМК опубликовал отчетность за 3 кв. и 9 мес. 2022 г. Отчёт получился противоречивым.

 

Мы знаем, что металлурги из-за санкций оказались в довольно печальных обстоятельствах:

 

🚫 Цена на сырье снизилась, а значит прибыль прошлого года уже не получить. Укрепление рубля для экспортеров тоже негативно.

 

🚫 Из-за санкций экспорт в Европу закрыт. Остался внутренний рынок и другие «островки», но к ним нужно строить новую логистику, которая требует затрат.

 

🚫 Налоги от государства, которые были рассчитаны на сверх прибыли металлургов.

 

Что же насчёт отчёта НЛМК:

 

▪️ Производство стали снизилось на 11% кв/кв до 3,9 млн т (+1% г/г) с сокращением производства на Липецкой площадке на фоне снижения спроса на сталь в Европе и санкционных ограничений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

За 9 месяцев 2022г добыча газа снизилась на 10,3%, в этому году это не повлияет на прибыль экспортёров. Следующий год под вопросом.

💨 Немного статистики по добыче газа. За девять месяцев 2022 года добыча газа в России снизилась на 10,3% по сравнению с тем же периодом в прошлом году. Общая добыча газа составила 502,8 млрд. кубометров. Особый «вклад» в снижение добычи газа внёс Газпром, в целом добыча газа распределилась по эмитентам так:

 

▪️ 313.3 млрд куб. м. Газпром -17.1% г/г

▪️ 59.6 млрд куб. м. Новатэк +4.2% г/г

▪️ 13.8 млрд куб. м. Лукойл -3.7% г/г

▪️ 6.2 млрд куб. м. Сургутнефтегаз -8.7% г/г

Авто-репост. Читать в блоге >>>

За 9 месяцев 2022г добыча газа снизилась на 10,3%, в этому году это не повлияет на прибыль экспортёров. Следующий год под вопросом.

💨 Немного статистики по добыче газа. За девять месяцев 2022 года добыча газа в России снизилась на 10,3% по сравнению с тем же периодом в прошлом году. Общая добыча газа составила 502,8 млрд. кубометров. Особый «вклад» в снижение добычи газа внёс Газпром, в целом добыча газа распределилась по эмитентам так:

 

▪️ 313.3 млрд куб. м. Газпром -17.1% г/г

▪️ 59.6 млрд куб. м. Новатэк +4.2% г/г

▪️ 13.8 млрд куб. м. Лукойл -3.7% г/г

▪️ 6.2 млрд куб. м. Сургутнефтегаз -8.7% г/г

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка Enel Россия оправдывается. И дальнейшие перспективы фондового рынка.

⚡️ Вчерашняя покупка Enel оправдалась. «Сделка по продаже доли Enel в Энел Россия идет к завершению, разрешения уже получены» — глава Энел Россия. Я уже писал, что ЛУКОЙЛ и фонд Газпромбанк-Фрезия приобретают пакет на общую сумму $135 млн. На дату объявления о сделке это соответствовало около 8,1 млрд. руб. или 0,405 руб. за акцию (поэтому покупка ниже этой цены рассматривалась мною). Вчера можно было купить по 37-38 копеек акцию, под конец сессии цена подошла к 42 копейкам.

 

Понятно, что я покупал долгосрочно данную бумагу, но такие выносы уже радуют. Естественно в будущем я рассчитываю на дивиденды, но только не в этом году (по понятным причинам). Газпром всячески использует своих «дочек» для получения прибыли (

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фондовый рынок РФ ослаб, риски только нарастают. Перестал покупать облигации, возможно, повышение КС, также приобрёл пару акций.

Сегодня индекс IMOEX сходил ниже 1800 пунктов, когда я вам рассказывал про риски и возможные падения нашего рынка, то я предупреждал именно о таких событиях (надо понимать, что это ещё не локальное дно и отскоки будут). Геополитика снова выходит на первый план: подрыв моста, взрывы в Киеве, развёртывание региональных войск Беларуси и России. Все это явно ведёт к не очень хорошим событиям для экономики и рынка в целом. При этом надо понимать, что тот же DAX и SPX ещё будут падать на фоне разворачивающегося кризиса, а это явно заденет и нас. Какие мысли у меня на событиях сегодняшнего дня:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Наш фондовый рынок слаб. Санкции, отсутствие валютных интервенций и будущий дивидендный гэп Газпрома ослабят его ещё.

📉 Пятничная распродажа на фондовом рынке наступила. К этому ещё добавились утверждённые санкции Евросоюзомвчера (потолок цен на нефть, криптовалюта, запрет на определённые виды стали). Из данных событий можно сделать несколько выводов:

 

▪️ Всё-таки риски для фондового рынка продолжают существовать и 8 пакетом санкций это не ограничиться. А значит упасть ниже у нас есть все шансы.

 

▪️ Когда в начале санкционного периода я вам рассказывал, что финансовые и металлургические отрасли не стоит набирать, я не пытался вас как-либо напугать, просто готовил вас к таким последствиям. Металлурги, которые делали свои сверх прибыли за счёт экспорта оказались полностью отрезаны от внешнего рынка. Поэтому можно забыть о космических дивидендах Северстали, НЛМК и ММК (даже ММК себя чувствует неважно, а компания в целом ориентирована на внутренний рынок). Сейчас речь будет идти о выживаемости компаний, а не о прибыли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Застройщики рассказывают о проблемах и просят помощи у государства, но это фикция. Они пекутся о сверх прибыли, которой могут лишиться.

🏗 «В России доля непроданного жилья во многих проектах достигает уже 40%, и этот показатель будет расти»- заявилво вторник на заседании общественного совета при Минстрое глава компании «Основа» Александр Ручьев. Интересно, что на помощь девелоперам просят прийти государство. Выкуп частичного жилья помог бы поддержать индустрию, но главный вопрос — по какой цене застройщики готовы продавать жилье государству. Напомню вам, что подобная попытка уже была в 2020 году в связи с пандемией, когда компании ДОМ.РФ выдали 50 млрд. руб. на выкуп жилья в низкомаржинальных проектах.

 

🫧 Стоит признать, что мало для кого является секретом, что многие застройщики держат про запас квартиры в ново построенных домах, чтобы создать ажиотаж и тем самым породить спрос. Дело в том, что они не хотят снижать цены на квадратные метры и терять свои сверх прибыли (Министр строительства и ЖКХ Ирек Файзулин 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Застройщики рассказывают о проблемах и просят помощи у государства, но это фикция. Они пекутся о сверх прибыли, которой могут лишиться.

🏗 «В России доля непроданного жилья во многих проектах достигает уже 40%, и этот показатель будет расти»- заявилво вторник на заседании общественного совета при Минстрое глава компании «Основа» Александр Ручьев. Интересно, что на помощь девелоперам просят прийти государство. Выкуп частичного жилья помог бы поддержать индустрию, но главный вопрос — по какой цене застройщики готовы продавать жилье государству. Напомню вам, что подобная попытка уже была в 2020 году в связи с пандемией, когда компании ДОМ.РФ выдали 50 млрд. руб. на выкуп жилья в низкомаржинальных проектах.

 

🫧 Стоит признать, что мало для кого является секретом, что многие застройщики держат про запас квартиры в ново построенных домах, чтобы создать ажиотаж и тем самым породить спрос. Дело в том, что они не хотят снижать цены на квадратные метры и терять свои сверх прибыли (Министр строительства и ЖКХ Ирек Файзулин 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Кризис 2008 повторяется. Проблемы в недвижимости США, волатильное сырье, а теперь на горизонте возник дефолт крупного банка.

⚡️🇪🇺 Перед вами, дорогие друзья, кредитно дефолтные свопы банка Credit Suisse. Кредитный дефолтный своп (CDS) — финансовый своп, покупаемый для страхования от кредитного риска (невыполнения контрагентом финансовых обязательств).

 

Дело в том, что акции Credit Suisse уже упали более чем в два раза за этот год, к этому добавились ещё кредитно дефолтные свопы, которые вышли на уровень финансового кризиса 2008 года. Стоимость страхования облигаций банка от дефолта выросла примерно на 15% на прошлой неделе. Рынки оценивают вероятность дефолта в 20%.

 

В Евросоюзе не всё спокойно, начиная от энергокризиса, который привёл к двухзначному числу инфляции в Германии(10% для Европы — это чувствительно, учитывая, что многие годы ставки были около нулевыми, а Германия является оплотом финансовой стабильности), заканчивая возможностью дефолта крупного банка. Всё это в который раз мне напоминает 2008 год:

Авто-репост. Читать в блоге >>>