комментарии stanislava на форуме

Последняя дивидендная выплата Газпром нефти составит 19 рублей на акцию - Мир инвестиций
Газпром нефть в четверг представила итоги 2023 г. по МСФО.

С начала украинского кризиса это второй раз, когда компания публикует такую отчетность. До этого Газпром нефть раскрывала результаты за 1П23 по МСФО в августе.

• Выручка составила $21 млрд (RUB 1 968 млрд) — на 2% выше наших оценок и на 1% выше консенсус-прогноза Интерфакса.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размытие акционерной базы ТКС нейтрализуется увеличением прибыли - Альфа-Банк
Совет Директоров ТКС Холдинга вчера объявил о намерении предложить акционерам рассмотреть интеграцию Росбанка в Группу ТКС Холдинг.

Росбанк – банк №10 в РФ с присутствием во всех основных сегментах рынка. Данная сделка позволит ТКС прочно закрепиться в топ-10 банков РФ, в т.ч. в топ5 по кредитам и депозитам физлиц. Также у Группы ТКС появится экспертиза в корпоративном кредитовании. Это может дать синергию с учетом наличия у ТКС избыточного фондирования с низкой стоимостью. Интеграция может прибавить как минимум 31% к прибыли ТКС (на основании цифр по итогам 2023 г.), без учета возможных синергий.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Влияние сервисного сбора на оценку Ozon не ясно, пока его параметры окончательно не определены - Атон
 Ozon введет сервисный сбор для владельцев ПВЗ

В ближайшие месяцы Ozon введет сервисный сбор для владельцев пунктов выдачи. Размер сбора будет зависеть от различных факторов, включая плотность населения в данной локации, среднюю стоимость аренды и оборот пункта выдачи. Расчет изменится примерно для 10% наиболее зрелых точек, а для новых предпринимателей он будет практически нулевым.

Влияние сбора на оценку Ozon не ясно, пока его параметры окончательно не определены. На наш взгляд, конкуренция в отрасли и риторика регуляторов могут оказать сдерживающее влияние на его потенциальный объем.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Опубликованные финансовые результаты ТКС нейтральны; новая дивполитика будет утверждена позднее в этом году - Атон
ТКС Холдинг объявил результаты за 4-й квартал 2023/2023 по МСФО

В 2023 году чистая прибыль компании подскочила в 3,9x раз до 80,9 млрд рублей, показатель ROE составил 33,5%. Чистый процентный доход вырос на 60% г/г до 230,3 млрд рублей, а рентабельность чистой прибыли составила 14,8% (+2,6 п.п.). Стоимость фондирования составила 4,5% (5,9% в 4-м квартале 2023). Стоимость риска составила 6,2% (5,9% в 4-м квартале 2023), а доля неработающих кредитов — 9,5%. Операционные расходы выросли на 43% до 193 млрд рублей, соотношение «затраты/доход», включая привлечение новых клиентов, достигло 54%. Совокупные активы увеличились на 42% г/г до 2,3 трлн рублей. Соотношение Н1.0 упало до 12,8% против 16,6% годом ранее из-за роста взвешенных по риску активов. В 4-м квартале 2023 чистая прибыль компании подскочила в 2x раза г/г до 20,7 млрд рублей, показатель ROE составил 30,4%. Чистый процентный доход увеличился на 67% г/г до 68,1 млрд рублей, а чистая процентная маржа составила 15,4%. Доходы от некредитного сегмента выросли на 61% г/г до 77,7 млрд рублей (53% от общего объема доходов).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полиметалл представил хорошие финансовые результаты; дивиденды за 2023 год не объявлялись - Атон
Полиметалл — обзор финансовых результатов за 2023 год  

Выручка «Полиметалла» в 2023 составила $3 025 млн (+8% год к году), скорректированный показатель EBITDA вырос до $1 458 млн (+43%), а рентабельность по EBITDA увеличилась до 48% (+12 п.п.). Скорректированная чистая прибыль достигла $615 млн, что на 40% выше результата предыдущего года. Себестоимость производства (TCC) по группе в 2023 снизилась на 9% г/г до $861 на унцию ЗЭ вследствие ослабления рубля. Чистый долг в целом не изменился, составив $2,38 млрд против $2,39 млрд на конец 2022), а отношение чистого долга к EBITDA сократилось до 1,63x с 2,35x в 2022). В 2024 объем производства в Казахстане прогнозируется на уровне 475 тыс. унций ЗЭ, себестоимость производства — $900-1,000 на унцию ЗЭ, совокупные денежные затраты (AISC) — $1,250-1,350 на унцию ЗЭ, а капзатраты — $225 млн.

Полиметалл представил в целом хорошие результаты —фактический результат по EBITDA на 2% выше консенсус-прогноза.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Русала за 2 полугодие оказались на уровне консенсус-прогноза - Атон
Русал — финансовые результаты за 2П23

РУСАЛ объявил финансовые результаты за 2-е полугодие 2023: выручка составила $6 268 млн (+5% по сравнению с результатом предыдущего полугодия, -8% в годовом сравнении), EBITDA — $496 млн (+71% п/п и +124% г/г). Рентабельность EBITDA увеличилась на 3 п.п. до 8% против 5% в 1П23, чему способствовало сокращение затрат на сырье (себестоимость производства алюминия снизилась на 10% п/п). Фактические результаты оказались практически на уровне консенсус-прогноза: показатели выручки и EBITDA превысили консенсус-оценки на 2%. Компания получила скорректированный чистый убыток в $242 млн против чистой прибыли в размере $315 млн в 1-м полугодии 2023. Чистый долг снизился до $5,78 млрд с $6,29 млрд на конец 1-го полугодия 2023), а отношение скорректированного чистого долга к EBITDA за прошедший 12-месячный отчетный период сократилось до 7,4x (предыдущий показатель — 12,3x).

Улучшение EBITDA РУСАЛа во во 2-м полугодии 2023 было незначительным, несмотря на ослабление рубля, и EBITDA за весь 2023 год ($0,8 млрд) оказалась на 61% ниже результата предыдущего года, что объясняется среди прочего снижением цен на алюминий (-17% г/г на LME).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Позитивный взгляд на российские нефтегазовые компании сохраняется - Атон
Газпром нефть: финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 в рамках консенсуса 

Выручка «Газпром нефти» за 2-е полугодие 2023 составила 1 968 млрд рублей (+27% п/п), а скорректированная EBITDA — 540 млрд рублей (-1% п/п). Рентабельность EBITDA сократилась до 27% против 35,2% в 1-м полугодии 2023. Чистая прибыль выросла на 11% п/п до 337 млрд рублей. В целом результаты совпали с ожиданиями рынка, а показатели выручки и чистой прибыли превысили консенсус на 1% и 2% соответственно. Также компания в 2023 году сократила объем капзатрат на 7% г/г до 522 млрд рублей.

Скорректированная EBITDA «Газпром нефти» за 2023 год снизилась на 8% г/г до 1 086 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 31%. Исходя из показателя чистой прибыли, 4-й квартал 2023 года может добавить к дивидендам порядка 18,5 рублей на акцию (+2,3% к доходности), если на дивиденды будет направлено 75% чистой прибыли (дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50%).

Мы сохраняем позитивный взгляд на российские нефтегазовые компании, учитывая, что действия ОПЕК+ подтверждают намерение продолжать поддерживать цены на нефть выше отметки $70 за баррель.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ТКС Холдинга могут начать торги на Мосбирже сильным ростом - Freedom Finance Global
Сегодня на падающем фондовом рынке взлетели акции Росбанка, подорожавшие на 22,1%, до 129,4 руб. за бумагу.

Акции Росбанка взлетели на сообщении МКПАО «ТКС Холдинг» о том, что Росбанк может быть интегрирован в его банковскую группу, то есть фактически о слиянии этого банка с дочерним банком холдинга «Тинькофф». В ближайшее время «ТКС Холдинг» созовёт внеочередное общее собрание акционеров по вопросу об одобрении слияния банка «Тинькофф» и Росбанка, и, по нашему мнению, одобрение обязательно состоится, поскольку у обоих банков один и тот же мажоритарный акционер – бизнесмен Владимир Потанин.

На сегодняшний день Росбанк входит в десятку крупнейших российских банков по размеру активов, составляющих 2,17 трлн руб., а «Тинькофф» — в топ-15, занимая в этом же рейтинге 12-е место с активами размером в 1,93 трлн руб. После вхождения Росбанка в структуру «ТКС Холдинга» холдинговая компания будет владеть двумя крупнейшими российскими банками с совокупными активами свыше 4 трлн руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Выпуск Газпром нефти серии 003P-10R: заработать на ключевой ставке - Финам
Банк России сигнализирует о планах по удержанию ключевой ставки вблизи текущего уровня в течение ближайших месяцев. В результате облигации-флоатеры, которые позволяют привязаться к текущим повышенным ставкам, не теряют своей актуальности. Самым ликвидным флоатером с привязкой непосредственно к ключевой ставке ЦБ является недавно размещенный выпуск «Газпром нефти» серии 003P-10R.

Привязка к повышенным ставкам. ЦБ сигнализирует о периоде плато по ключевой ставке, который, видимо, продлится еще несколько месяцев. В результате облигации-флоатеры, позволяющие «привязаться» к повышенным двузначным ставкам, по-прежнему в фокусе инвесторов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие дивиденды заплатит ММК - Альфа-Банк
ММК может объявить дивиденды в конце апреля 2024 года. Исходя из дивидендной политики, металлург за 2023 год может направить на выплату, как минимум, 100% от FCF: 2,75 руб., что соответствует доходности 5% по текущим котировкам.

Если ММК распределит дивиденды за 2022 год, то общая дивидендная доходность может превысить 15%. Однако намерения активно инвестировать могут удержать компанию от высоких выплат.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции компании ТКС Холдинг 18 марта начнут торговаться на Московской бирже; ожидания по динамике акций банка положительные - Альфа-Банк
Компания ТКС Холдинг редомицилировалась с Кипра в САР на остров Русский. Торги акциями возобновятся 18 марта, сообщила Московская биржа. Пауза в торгах продлилась 1 месяц. Последняя биржевая котировка — 3057 руб.

Борьба покупателей с навесом продавцов

Первый день обращения акций может оказаться сессией с самым высоким объёмом торгов за всю публичную историю компании. Причина в потенциально большом предложении «новых» бумаг и в то же время огромном спросе участников.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

У Циан позитивный прогноз при любой погоде на рынке недвижимости - Альфа-Банк
Мы повышаем целевую цену по ADR Циан до 1 000 руб. и подтверждаем рекомендацию “выше рынка”. Бумаги компании торгуются на 27% ниже уровня конца 2021 года, хотя с момента IPO бизнес удвоился, а рентабельность по EBITDA скорр. в последнем отчетном квартале превысила 33%, демонстрируя усиление монетизации сервисов и реализацию эффекта масштаба. Динамика выручки за последние три года подтверждает лидирующие позиции Циан в онлайн-канале предложения недвижимости и высокую востребованность услуг платформы в любой фазе рыночного цикла.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Откат акций TCS Group после возобновления торгов будет неглубоким и недолгим - Промсвязьбанк
Торги акциями ТКС Холдинга на МосБирже начнутся 18 марта. Информация размещена на сайте торговой площадки.

ТКС Холдинг (TCS Group) проводил редомициляцию, в связи с чем торги бумагами были приостановлены с 15.02.2024.

Подтверждаем привлекательный фундаментальный профиль компании и считаем, что откат акций после возобновления торгов, если и состоится, то будет неглубоким и недлительным, и даже может стать поводом для покупок на среднесрочную перспективу.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

TКС – одна из самых интересных идей органического роста на российском рынке. В перспективе мы также не исключаем возобновления выплаты дивидендов. Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 4240 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидается снижение EBITDA и чистой прибыли Совкомфлота в 4-м квартале 2023 года - СберИнвестиции
Совкомфлот 18 марта планирует опубликовать финансовые результаты за 4К23 по МСФО.

4К23, вероятно, был несколько хуже, чем 3К23. Мы прогнозируем снижение выручки в тайм-чартерном эквиваленте по сравнению с 3К23 на 3% до $470 млн, EBITDA – на 11% до $333 млн, скорректированной чистой прибыли — на 17% до $199 млн. Факторы снижения: сокращение премии к рыночной ставке по танкерам, которые попали под санкции США, рост операционных расходов (из-за ремонтов), а также возможные кредитные резервы.

Дивиденды. С учетом укрепления рубля на 1% относительно 3К23 мы прогнозируем снижение скорректированной чистой прибыли в 4К23 на 18% до 18,4 млрд руб. Это значит, что по итогам 2023 года прибыль составит 83,7 млрд руб., или 35,2 руб. на акцию, что на 2% ниже прогноза компании (36 руб. на акцию) и на 9% ниже наших первоначальных оценок. Это предполагает, что дивиденды за 2023 год будут на уровне 17,6 руб. на акцию, или 11,3 руб. на акцию с учетом выплаты за 9М23 (дивидендная доходность — около 8%).

Иванин Георгий

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Polymetal во втором полугодии могла вырасти в 2 раза - Мир инвестиций
Группа Polymetal в пятницу, 15 марта, представит финансовые результаты за 2П23 по МСФО. Мы ожидаем рост выручки и EBITDA на 30% и 59% п/п за счет частичного восстановления продаж (+37% п/п) и стабильно высоких цен на золото (+1% п/п).

Полагаем, что во 2П23 чистая прибыль компании выросла в два раза с низкой базы 2П22-1П23. Тем не менее сохраняем негативный взгляд на бумагу. Акции Polymetal торгуются с мультипликатором P/E 2024п 7.9х против исторических 10х из-за низкой цены продажи активов в РФ 11 марта и неопределенности вокруг стратегии развития в среднеазиатском регионе.

Чуйко Кирилл
«БКС Мир инвестиций»

• Выручка, по нашей оценке, выросла на 30% п/п до $1.7 млрд в основном за счет роста продаж золота на 37%. В годовом сопоставлении выручка снизилась на 2%: роста цен на 13% компенсировал падения продаж на 15%. По итогам 2023 г. компания, вероятно, нарастила выручку на 8% до $3 млрд — по большей части за счет роста цен на золото (+8% г/г).

• EBITDA, по нашим прогнозам, во 2П23 прибавила 59% п/п и 50% г/г до $887 млн с низкой базы прошлых периодов и благодаря ослаблению рубля за полугодие. За 2023 г. EBITDA достигла $1 446 млн (на 42% больше, чем в 2022 г.), что обеспечило рентабельность на уровне 48%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В условиях роста капзатрат потенциал роста акций РусГидро вызывает сомнения - Финам

Финансовые результаты «РусГидро» по МСФО за 2023 г. показали значительное улучшение за счет восстановления выработки ГЭС в Сибири и компенсации выпадающих доходов в ДФО. Тем не менее инвестиционная привлекательность компании в среднесрочном периоде остается спорной из-за возросших капитальных затрат, которые будут сокращать потенциал рентабельности и дивидендных выплат «РусГидро».

Мы понижаем рейтинг акций HYDR до «Держать» с «Покупать» и присваиваем целевую цену 0,83 руб. на 12 мес. (потенциал +8%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивидендная доходность Новабев Групп может составить 3,28% - Промсвязьбанк
Новабев Групп отчиталась за 2023 год. Акции компании после публикации отчётности снизились на 1,6% с начала торгов, до 5787 руб. С февраля бумаги выросли на 2,6%, но отчётность вышла слабее ожиданий инвесторов.

Мы оцениваем результаты положительно, хотя чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов. Снижение показателя зафиксировано на фоне высокой базы 2022 г. (прибыль +119% к 2021 г.).

Кроме того, совет директоров Новабев Групп 18 марта рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Считаем, что рекомендуемый дивиденд может составить 190 руб. на акцию, дивдоходность ~3,28%.

Сохраняем положительный взгляд на компанию и держим её бумаги в нашем портфеле.

Наш целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 7000 руб.

Хейфец Екатерина
«Промсвязьбанк»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчетность Русала продемонстрирует умеренное восстановление - Мир инвестиций
UC Rusal, вероятно, опубликует финансовые результаты за 2П23 по МСФО 15 марта. Мы прогнозируем рост выручки и EBITDA на 4% и 71% за полугодие соответственно на фоне роста продаж алюминия.

Компания, как мы полагаем, покажет рост EBITDA на 71% п/п и 125% г/г во многом с низкой базы, при этом Чистый долг/EBITDA снизится до 7.4х, но все еще будет высоким.

• Выручка UC Rusal, согласно нашим расчетам, выросла на 4% п/п преимущественно из-за роста объемов реализации, но была ниже на 10% г/г и составила $6.2 млрд. За прошлый год выручка, вероятно, упала на 13% до $12 млрд ввиду более низких цен на алюминий.

• EBITDA, вероятно, выросла на 71% п/п и 125% г/г до $497 млн с низкой базы и благодаря частичной нормализации структуры затрат. Тем не менее за 2023 г. EBITDA, как мы полагаем, скорректировалась на 61% до $787 млн. Рентабельность, по нашим оценкам, упала на 8 п.п. до 7%.

• Скорректированная чистая прибыль (без учета доли в Норникеле), по нашим оценкам, вышла на положительную траекторию и составила $37 млн. Однако за прошлый год, по нашей оценке, все еще был убыток в размере $102 млн. Скорректированная прибыль с учетом доли в Норникеле составила, по нашим расчетам, $530 млн (-77% г/г).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные результаты ЛСР позволят рассчитывать на дивиденды в размере 78-157 рублей на акцию - Синара
Мы ожидаем, что 15 марта ЛСР представит сильные финансовые результаты за 2023 г. По нашим оценкам, выручка компании может увеличиться на 61% г/г, до 225 млрд руб., а рентабельность по EBITDA при этом составит около 28% — выше уровней 2022 г. на 2 п. п.

Сильные продажи и существенный рост ввода жилья в эксплуатацию в 2023 г. – на 37% г/г, до 974 тыс. кв. м, должны были положительно повлиять на выручку компании. На рентабельность бизнеса, вероятно, позитивно повлияла структура продаж и рост цен в расчете на квадратный метр.

Мы считаем, что столь сильные результаты позволят рассчитывать на дивиденды в размере 78-157 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности на уровне 8-16%.

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К бумагам Аэрофлота стоит присмотреться долгосрочно - Риком-Траст
Вчера за 2023 год успешно отчитался Аэрофлот: бумаги почти сразу прибавили в оборотах до 2,3 млрд руб. и забрались на максимумы начала октября 2023 г.

Финансовые метрики корпорации существенно улучшились, налицо и процесс сокращения годовых убытков.

Компания завершила год с ростом выручки до 612,2 млрд руб. (+48,1% г/г). Отдельно выделим рост выручки от регулярных пассажирских перевозок до 563,9 млрд руб. (+52,7%) из-за увеличения пассажирооборота. По той же причине общая выручка в 4К23 показала ускорение роста до 72,5%.

Стоит отметить и рост EBITDA за 2023 г. до 318,3 млрд руб. Но даже если не учитывать положительный эффект страхового урегулирования и других единоразовых эффектов, то EBITDA в 2023 г. составил 206,2 млрд руб. (в том числе около 60,6 млрд руб. в 4К23). Важно, что такое абсолютное значение превышает показатели не только 2021 г. (до отраслевых санкционных ограничений), но и допандемийного уровня в 2019 году.

Отдельно выделим факт влияния на финансовый результат 2023 года страхового урегулирования по воздушным судам, которое носит единоразовый характер.

Авто-репост. Читать в блоге >>>