комментарии stanislava на форуме

После резкого взлета ожидается мягкая посадка акций ЛСР - Альфа-Банк
Мы начинаем покрытие акций ЛСР с рейтинга «Держать», это обусловлено резким ростом котировок компании – на 21% с 21 февраля. По нашим оценкам, справедливая цена акций ЛСР составляет 900 руб. за штуку, что соответствует потенциалу снижения котировок на 10% относительно текущих уровней. Более 40% проектов компании приходятся на сегменты бизнес- класса или премиум, которые, на наш взгляд, больше всего пострадают от ужесточения правил выдачи ипотеки. Кроме того, мы не видим комментариев менеджмента относительно стратегии ЛСР на будущие периоды, что затрудняет оценку потенциала компании.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа в 2024 году покажет рост комиссионного дохода более чем на 10% - Альфа-Банк
Мосбиржа опубликовала данные по объемам торгов за март 2024 года.

Совокупный оборот на всех площадках Мосбиржи в марте вырос на 18% г/г и на 12% м/м, и на 9% превысил средний месячный показатель за последние 12 мес. На рынке акций объемы торгов в марте выросли на 77% г/г и на 16% м/м. В сегменте долговых инструментов оборот увеличился на 58% г/г и 6% м/м – продолжил расти объем первичных корпоративных размещений (+25% м/м), а также вырос объем вторичных торгов облигациями (+20% м/м). Валютная секция продемонстрировала рост оборотов на 24% г/г и на 10% м/м на фоне относительно стабильного курса рубля в течение месяца. В сегменте производных инструментов объемы выросли на 32% г/г и на 18% м/м; рост по сравнению с мартом 2023 года в основном обеспечили сырьевые и валютные фьючерсы (их обороты увеличились соответственно на 38% и на 29% г/г). В сегменте денежного рынка объем торгов подрос на 12% г/г и на 12% м/м.

В целом, в марте активность рынка продолжила расти, как по сравнению с предыдущим месяцем, так и относительно уровней годичной давности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденды Henderson могут составить 25 рублей на акцию с доходностью 3,5% - Мир инвестиций
СД Henderson даст рекомендацию по дивидендам 11 апреля. Компания вчера сообщила о проведении совета директоров (СД) ПАО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ, ее торгующейся холдинговой структуры, в четверг 11 апреля. На повестке, среди прочего, рекомендация по дивидендам за 1К24.

Мы полагаем, что фактически речь идет о дивидендах Henderson за 2023 г. Ждем RUB 25 на акцию с доходностью 3.5%. У нас позитивный взгляд на акции компании: привлекательная оценка в 4.5x EV/EBITDA и 9x P/E 2024п на фоне прогнозируемого роста продаж и прибыли, а также выплаты дивидендов.

Суханова Мария
«БКС Мир инвестиций»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рост экспорта Газпрома в Европу отражает статус-кво последних месяцев - Мир инвестиций
Объемы экспорта газа «Газпрома» в Европу выросли более чем на 25% с минимумов прошлой весны после нормализации цен относительно спотовых цен Европы.

Экспорт газа «Газпрома»  в Европу вырос на 26% г/г до 2.74 млрд куб. м в марте, пишут «Ведомости» со ссылкой на данные Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG) по пересечению границы через Украину и Турцию.

Динамика поставок определяется уровнем цен, потенциал роста ограничен. Весной прошлого года экспорт газа «Газпрома» в Европу оставался низким из-за прописанной в некоторых контрактах задержки по времени поставок: это снижало конкурентоспособность газа «Газпрома»  относительно превалирующих спотовых цен. Они тогда снижались с более $1000/тыс. куб. м в декабре 2022 г. до $350/тыс. куб. м к июлю 2023 г. По окончании этого процесса и после соответствующей корректировки цен «Газпрома» с некоторым запозданием объемы экспорта восстановились, а в августе достигли 2.84 млрд куб. м, даже выше марта прошлого года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Снижение в акциях Астры стоит использовать для покупки на среднесрочную перспективу - Промсвязьбанк
Выручка ПАО Группа Астра по МСФО выросла по итогам 2023 года до 9,5 млрд рублей, что на 77% больше показателя 2022 года.

EBITDA повысилась на 44% — до 4,2 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA составила 43,5%. Чистая прибыль за отчетный период выросла на 18%, до 3,6 млрд рублей, а рентабельность по чистой прибыли составила 38,1%.

Результаты компании оцениваем положительно: основной вклад в рост выручки (67%) внесли продажи ОС Astra Linux, остальное — продукты экосистемы ОС и сопровождение продуктов. Отгрузки у «Астры» выросли на 75% г/г, до 11,2 млрд руб. на фоне увеличения числа клиентов. EBITDA выросла вслед за выручкой, а рост чистой прибыли мог бы быть даже более существенным, если бы не расходы на размещение на бирже и возросшие финансовые расходы. «Астра» планирует направить на выплату дивидендов за 2023 г. 50% от чистой прибыли, соответственно, это 7,9 руб./акцию, доходность чуть выше 1%. Но «Астра» — это компания роста, а не дивидендная фишка, поэтому в поисках высокой доходности стоит обратить внимание на других эмитентов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ЭЛ5-Энерго потеряли в цене 4%, из-за решения не выплачивать дивиденды - Атон
ЭЛ5-Энерго / Энел Россия объявила результаты за 2023 год по МСФО

Выручка «ЭЛ5-Энерго» (ранее — «Энел Россия») увеличилась на 20,5% по сравнению с результатом 2022 года и составила 60,8 млрд рублей, EBITDA выросла на 29,4% до 12,1 млрд рублей, а чистая прибыль составила 4,6 млрд рублей против 20,2 млрд рублей убытка в 2022 году. Компания увеличила объем капзатрат до 9,4 млрд рублей (годом ранее — 7,9 млрд рублей). Чистый долг «ЭЛ5-Энерго» составляет 29 млрд рублей. Совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год — вместо этого усилия будут направлены на сокращение финансового долга.

ЭЛ5-Энерго продемонстрировала хорошие результаты по МСФО, однако решение не выплачивать дивиденды разочаровало инвесторов, и акции компании потеряли в цене 4%. Исходя из данных отчетности, бумага торгуется на уровне 4,3x по EV/EBITDA 2023 — такой уровень выглядит привлекательным для долгосрочных инвесторов. Мы не осуществляем аналитическое покрытие компании.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный кейс Московской биржи привлекателен - Атон
Московская биржа — данные по объемам торгов за март 2024

Общий объем торгов по сравнению с прошлогодним показателем увеличился на 17,9% и составил 124,5 трлн рублей. Объем торгов на рынке акций вырос в годовом сравнении на 77,1% год к году и достиг 2,6 трлн рублей, на рынке облигаций (без учета размещения облигаций овернайт) — на 12,1% и составил 1,9 трлн рублей. Объем торгов на денежном рынке увеличился на 11,8% до 79,1 трлн рублей, на валютном — на 23,9% до 30,6 трлн рублей. Объем торгов на рынке производных инструментов вырос на 7,8 трлн рублей, увеличившись на 32,3%.

Мосбиржа представила хорошие операционные результаты, демонстрируя в последние месяцы устойчивый рост во всех сегментах рынка. Московская биржа по-прежнему выигрывает от высоких процентных ставок, при этом продолжая активно развиваться. Рекомендованный размер дивидендов за 2023 год составляет 17,35 рубля на акцию (доходность 7,6%), что соответствует коэффициенту выплат 65%. Годовое общее собрание акционеров назначено на 25 апреля. Нам нравится инвестиционный кейс Московской биржи, и, на наш взгляд, акции торгуются относительно недорого — 8,1x по мультипликатору P/E 2024П против исторического среднего диапазона 11,0-13,0x.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты КАМАЗА за 2023 год хорошие и с положительной величиной свободного денежного потока - Атон
КАМАЗ объявил результаты за 2023 год по МСФО

Выручка компании увеличилась на 27% по сравнению с результатом предыдущего года до 370,3 млрд рублей благодаря росту производства грузовых автомобилей и автобусов. Выручка от продаж грузовых автомобилей возросла на 12,7% до 226,6 млрд рублей, от продаж автобусов и электробусов — на 65% до 48,6 млрд рублей, от продаж запчастей — на 12,7% до 37,8 млрд рублей. EBITDA компании составила 34,3 млрд рублей, а рентабельность EBITDA — 9,0%. Чистый долг составил 57,2 млрд рублей при соотношении чистый долг/EBITDA 1,7x. Компания заработала 16,8 млрд рублей чистой прибыли против 19,9 млрд рублей годом ранее.

Компания продемонстрировала хорошие финансовые результаты с положительной величиной свободного денежного потока. Исходя из данных отчетности, бумага торгуется на уровне 5,5x по EV/EBITDA 2023 и 11,0x по P/E 2023 — мы считаем эти оценки сравнительно высокими. Мы не осуществляем аналитическое покрытие компании.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Значительных катализаторов роста акций ГК Астра в ближайшей перспективе не наблюдается - Атон
Результаты ГК Астра за 2023 год: рост показателей сильный, хотя и ниже изначальных прогнозов

Выручка Группы выросла на 75% в годовом сравнении и достигла 9,5 млрд рублей. Продажи ОС Astra Linux увеличились на 51% г/г до 6,3 млрд рублей, тогда как продажи экосистемных продуктов продемонстрировали рост на 142% год к году и достигли 1,8 млрд рублей, а выручка от сопровождения продуктов прибавила 209% до 1,4 млрд рублей. EBITDA составила 4,2 млрд рублей (+44% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась на 10 п.п. в годовом сравнении, что отражает инвестиции компании в разработку и продвижение новых продуктов. Капитальные затраты (включая приобретение ОС и НМА и создание НМА) превысили 1,3 млрд рублей (+103,2%). Скорректированная чистая прибыль выросла на 26% г/г и составила 3.3 млрд рублей. Чистый долг на конец 2023 года составил 94 млн рублей по сравнению с чистой денежной позицией в размере 82 млн рублей на конец 2022 года. Компания представила целевой показатель по динамике чистой прибыли, ожидая роста показателя в три раза за два года, что подразумевает 10,9 млрд рублей чистой прибыли в 2025 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс доллара в апреле будет проторговывать диапазон 91-95 рублей -Промсвязьбанк
Несмотря на некоторое снижение торговой активности в первые дни апреля, вызванное в первую очередь сокращением продаж со стороны экспортеров, естественным после налогового периода, курсы доллара и юаня не показывают значимых отклонений от уровней закрытия пятницы.

Стабильности на валютном рынке, ослабляя спекулятивный спрос на валюты, способствует достаточно благоприятная обстановка на товарных рынках. Причем оживление спроса наблюдается не только на драгоценные металлы и нефть, где цены на золото тяготеют к отметку 2300 долл./унц., в Brent — к зоне 90+ долл./барр., но и в промышленных металлах. Так, цены на алюминий отыграли потери с начала года, медь — вернулись к пикам середины марта. Толкают котировки сырья вверх на ожидания усиления потребления со стороны КНР и крепости промышленности в США, поддерживаемые на этой неделе неплохими PMI.

Отмечу, что начинающийся второй квартал сезонно благоприятен для сырьевых активов. Что, наряду с обязательной реализацией валютной выручки экспортерами и сезонным ослаблением спроса на импорт, выступает поддерживающим фактором для рубля. И позволяет рассчитывать, что курс доллара в апреле перейдет к проторговке диапазона 91-95 руб., тяготея к концу месяца к его нижней части.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Потенциал роста акций Московской биржи составляет 21%; компания может вернуться к щедрым дивидендным выплатам - СберИнвестиции
Мы повышаем целевую цену акций Московской биржи на 23%, до 270 руб., и подтверждаем оценку «Покупать» (текущая цена 225 руб.)

Объёмы торгов вышли на стабильно высокий уровень. За первые два месяца 2024 года объёмы торгов на всех рынках Московской биржи выросли на 32% г/г и с августа 2023 года стабильно превышают 100 трлн руб. в месяц. По нашим оценкам, в 2024 году совокупный объем торгов вырастет на 18% г/г, до 1 524 трлн руб.

Высокая ключевая ставка ЦБ поддерживает чистый процентный доход. Рост ключевой ставки позволяет компании зарабатывать на инвестиционном портфеле, объем которого мы оцениваем приблизительно в 0,6 трлн руб. Мы ожидаем, что в 2024 году чистый процентный доход биржи может вырасти на 46% г/г., до 76 млрд руб.

Компания может вернуться к стабильным щедрым дивидендным выплатам. Менеджмент биржи рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 17,4 руб. на акцию (коэффициент выплат равен 65% от чистой прибыли 2023 года). На наш взгляд, к 2028 году компания может вернуться к дивидендам на уровне 85% от чистой прибыли на фоне стабильно высоких операционных результатов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эталон - грамотная стратегия при актуальном риске «навеса» акций из-за редомициляции - Синара
Эталон реализует грамотную стратегию, которая предполагает диверсификацию проектов в сторону эконом-класса и экспансию в регионах, где, на наш взгляд, будут сосредоточены основные перспективы рынка недвижимости. Ключевыми катализаторами станут рост доходов населения и потенциальное увеличение цен на недвижимость. При этом застройщик адаптировал продажи жилья в столичных регионах к новым реалиям путем активного предложения рассрочек.

Мы считаем стратегию компании и темпы продаж ее объектов привлекательными, и ожидаем роста выручки в среднем на 26% до 2026 г. Но при этом мы осторожно смотрим на бумаги компании из- за риска их «навеса» в рамках редомициляции. Последняя должна закончиться в середине сентября 2024 г. По фундаментальным параметрам, мы видим у акций Эталона потенциал роста до 120 руб. до конца года, что на 31% выше текущих уровней, но из-за потенциального «навеса» в бумагах придерживаемся рейтинга «Держать».

Фомкина Ирина
ИБ «Синара»


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции X5 Group интересны для долгосрочного инвестирования - Газпромбанк Инвестиции
Минпромторг России подал иск о приостановке корпоративных прав голландской компании X5 Retail Group N.V. в отношении ее российской дочерней компании, которая управляет сетями магазинов Пятерочка, Перекресток и Чижик. В случае положительного решения суда корпоративные права X5 в отношении российской компании будут приостановлены. Мосбиржа уже анонсировала приостановку торгов расписками X5 Group с 4 апреля 2024 года. Объясняем, что это значит для инвесторов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Софтлайн нацелен на увеличение продаж собственных продуктов и выход на рынки дружественных стран - СберИнвестиции
Вчера Софтлайн представил результаты за 2023 год по МСФО, которые в целом совпали с нашими ожиданиями. Компания также провела телефонную конференцию с инвесторами. Ранее Софтлайн уже публиковал предварительные неаудированные данные (оборот, валовая прибыль, EBITDA), которые отличаются от фактических показателей не более чем на 1%. Поэтому наибольший интерес представляют планы развития компании.

Менеджмент Софтлайн подтвердил прогнозы на 2024 год: оборот на уровне 110 млрд руб., валовая прибыль – 30 млрд руб., EBITDA – 6 млрд руб. Мы считаем эти прогнозы консервативными и отмечаем, что они предполагают только органический рост без эффекта от потенциальных сделок M&A.

Софтлайн подтвердил подход к выплате дивидендов. С этого года они будут составлять не менее 25% от чистой прибыли.

В отчётности за 2023 год Софтлайн показал существенный рост операционных расходов. Большая их часть – это затраты на персонал. Компания увеличивала штат опережающими темпами в основном за счет программистов и разработчиков, зарплаты которых выше, чем у продавцов ПО. В 2024 году Софтлайн не ожидает органического увеличения численности персонала, но в случае сделок M&A штат может увеличиться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Brent способна пробить вверх отметку $90 - Freedom Finance Global
На торгах 2 апреля нефть Brent поднималась в цене на 1,67%, превысив $89 за баррель впервые с 30 октября прошлого года. Причиной этого скачка цен стала ракетная атака Израиля по консульству Ирана в Сирии, которую на рынке расценивают как обострение риска перебоев в поставках углеводородного сырья. В восходящем тренде нефть движется уже четвертый месяц подряд. С начала года она подорожала на 15,33%. Помимо геополитической ситуации, этому способствуют более прогнозируемые факторы, в первую очередь продление сделки ОПЕК+ по ограничению добычи еще на три месяца, а также увеличение потребления нефтепродуктов в Китае.

Плановое заседание мониторингового комитета ОПЕК+ пройдет 3 апреля. В принципе, текущие уровни цен на нефть устраивают участников соглашения, однако сохранение его параметров было бы целесообразно для стабилизации рынка у отметки $90 за баррель. Ожидания увеличения спроса на нефтепродукты в Китае основаны на свежих данных индекса деловой активности в промышленности: в марте текущего года показатель превысил консенсус.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акционеры ЭЛ5-Энерго остались снова без дивидендов - Альфа-Банк
Совет директоров ЭЛ5-Энерго рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год, несмотря на опубликованный отчёт с двузначным ростом ключевых финансовых метрик. Акции на торгах теряют 4%.

Компания сфокусируется на снижении долговой нагрузки, которая значительно сократилась в 2023 году, но в основном благодаря росту EBITDA на 29,4%: соотношение Чистый долг/EBITDA составил 2,4x против 3,2x в 2022. Размер чистого долга почти не изменился (-2,5%) на фоне активной инвестиционной программы, в том числе вложений в проекты модернизации и плановые ремонты.

Последняя выплата проходила в 2020 году в размере 0,085 руб. на акцию по итогам 2019 года. Поэтому, на наш взгляд, новость об отказе в выплате дивидендов была ожидаемой.

«Альфа-Банк»

ПАО «ЭЛ5-Энерго» — энергогенерирующая компания, чьим мажоритарным акционером является ЛУКОЙЛ. Компания обеспечивает электро- и теплоснабжением промышленные предприятия и бытовых потребителей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Финансовые результаты Globaltrans за 2023 год будут рекордными - СберИнвестиции
Глобалтранс 8 апреля планирует опубликовать результаты за 2П23 по МСФО

По нашей оценке, благодаря сильному второму полугодию компания покажет рекордные результаты и по итогам года. Для акционеров важнее перспективы дивидендов: недавно компания «переехала» в Абу-Даби и мы ждём, что в ближайшее время Глобалтранс представит план по возвращению к выплате дивидендов.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ближайшим триггером для роста бумаг НМТП может стать объявление дивидендов - Альфа-Банк
В понедельник, 1 апреля, компания НМТП (Новороссийский морской торговый порт) опубликовала отчёт по МСФО за 2023 год. Ключевые результаты

• Выручка — 67,5 млрд руб. (+22,7% г/г).

• Операционная прибыль — 36,9 млрд руб. (+25,5%).


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приобретение Хоум Банка позволит Совкомбанку увеличить финпоказатели - Газпромбанк Инвестиции
Совкомбанк сообщил о получении одобрения со стороны Банка России и Федеральной антимонопольной службы на сделку по приобретению ООО «Хоум Кредит энд Финанс Банк».

Как будет проводится сделка

1. На первом этапе Совкомбанк проведет дополнительную эмиссию 1 млрд акций, что составляет 4,9% уставного капитала, после чего, используя в качестве оплаты свои новые акции, приобретет 51% акций Хоум Банка.

2. Решение о проведении допэмиссии планируется утвердить на общем собрании акционеров Совкомбанк 2 мая 2024 года.

3. На втором этапе Совкомбанк выкупит оставшиеся 49% акций Хоум Банка в рассрочку в течение 2024–2025 годов.

Эффект сделки для бизнеса Совкомбанка

За счет синергии двух банков Совкомбанк планирует увеличить клиентскую базу на 50%, розничный кредитный портфель на 25% и портфель депозитов физических лиц на 20%.

Хоум Банк будет консолидирован в отчетности МСФО Совкомбанка за первый квартал 2024 года, которую Банк планирует опубликовать в мае 2024 года. При этом технически сделка будет закрыта после регистрации дополнительной эмиссии для оплаты покупки Хоум Банка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд Астра за 2023 год составит не менее 7,9 рубля на акцию - Альфа-Банк
Результаты Группа Астра по МСФО за 2023 год оказались близки к нашим ожиданиям – расхождение по выручке, скорр. EBITDA и чистой прибыли составило 0-4%. В 4К23 динамика роста выручки ожидаемо усилилась до +60% г/г после скромного 3К23, а рентабельность по скорр. EBITDA составила 48%. Чистый долг остается близким к нулю, что позволяет оценить размер дивиденда за 2023 год на уровне не менее 7,9 руб. на акцию.

Мы отмечаем увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% по сравнению с 22% в 2022 году. Количество совместимых с экосистемой группы решений по программе Ready for Astra превысило 2 500 (+45% г/г), а штат сотрудников увеличился в 1,5 раза до 2 275. Согласно данным Strategy Partners, с долей 76% на рынке российских ОС Группа Астра сохраняет стратегический отрыв от конкурентов. Сегодня вечером компания проведет День инвестора.


Авто-репост. Читать в блоге >>>