комментарии Finindie на форуме

Ипотечный пузырь наконец-то заметили

Эльвира Набиуллина на форуме в Сочи сегодня (29 сент 2023):

«В ипотеке мы видим признаки перегрева. Ипотека растет темпами, если брать 12 месяцев, 30%. Это высокие темпы [...] Здесь, конечно, нас беспокоит и качество кредитов, и влияние их на рынке жилья»

На самом деле, это не всё, с чем я сегодня к вам пришёл. Вчера в документ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов» добавили очень важную врезку про проблемы, которые создала программа льготной ипотеки для экономики всей страны. Там 4 страницы мелкого сложного текста — если хотите, почитайте (врезка №9, стр. 108-112).

Вот ключевые тезисы:

▪️ Общий объем кредитов по «нерыночной» ставке составляет более 11 трлн рублей, что превышает 7% ВВП. Льготные ипотеки — это почти 60% от всех субсидируемых кредитов в экономике или около 6,3 трлн рублей (+6 трлн рублей всего за три года).

▪️ Спустя многие годы, о разовом стимулирующем эффекте от этих кредитов никто уже не вспомнит, а огромная нагрузка на бюджет — останется.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ипотечный пузырь наконец-то заметили

Эльвира Набиуллина на форуме в Сочи сегодня (29 сент 2023):

«В ипотеке мы видим признаки перегрева. Ипотека растет темпами, если брать 12 месяцев, 30%. Это высокие темпы [...] Здесь, конечно, нас беспокоит и качество кредитов, и влияние их на рынке жилья»

На самом деле, это не всё, с чем я сегодня к вам пришёл. Вчера в документ «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов» добавили очень важную врезку про проблемы, которые создала программа льготной ипотеки для экономики всей страны. Там 4 страницы мелкого сложного текста — если хотите, почитайте (врезка №9, стр. 108-112).

Вот ключевые тезисы:

▪️ Общий объем кредитов по «нерыночной» ставке составляет более 11 трлн рублей, что превышает 7% ВВП. Льготные ипотеки — это почти 60% от всех субсидируемых кредитов в экономике или около 6,3 трлн рублей (+6 трлн рублей всего за три года).

▪️ Спустя многие годы, о разовом стимулирующем эффекте от этих кредитов никто уже не вспомнит, а огромная нагрузка на бюджет — останется.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расследование Hindenburg: Freedom Finance - русский след, уклонение от санкций и сфабрикованные отчёты

Freedom Holdings — это розничная брокерская компания и банк, базирующийся в Казахстане. Основателю Тимуру Турлову принадлежит более 70% акций компании. Сейчас рыночная капитализация Freedom Holdings составляет 4,5 миллиарда долларов.

Американский хедж-фонд Hindenburg Research выпустил разоблачающий отчёт о Freedom Finance. Подобными отчетами они смогли уничтожить не один десяток небольших американских компаний, а недавно изрядно подпортили репутацию индийского олигарха Гаутама Адани (состояние $128 млрд). Сейчас они взялись за компанию, которая очень знакома россиянам — тем, кто ищет возможность сделать всё «как было» в части личных финансов, открывая через FF счета в Казахстане (и не только).

 
Неоспоримые доказательства русского следа: Тимур Турлов (основатель FF) позирует с чучелом русского медведя!

В этой статье я приведу все аргументы из отчёта «Гинденбургов», а также проверю эти факты и дам свои комментарии по каждому из аргументов.

Сразу обозначу степень своей аффилированности. Я являюсь клиентом FF и при этом являюсь гражданином РФ. У меня открыт счет в их казахстанском банке, а также я являюсь клиентом «Цифра Брокер», который ранее входил в этот холдинг, но выделен в отдельную компанию в 2022 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс выводит за границу заработанные в России деньги, пока это возможно
Яндекс отчитался за 2 квартал (и первое полугодие) 2023 года, и в отчете я обнаружил много интересного. Я уже на протяжении 4 лет разбираю каждый квартал отчетность Яндекса. Так что я уже знаю, куда смотреть и что там можно увидеть.

Отчетность Яндекса вы можете скачать здесь: https://ir.yandex.ru/financial-releases

Она состоит из:

1). Красивой презентации для казуальных инвесторов на 29 страниц.

2). Пресс-релиза с текстом, который цитируют журналисты, которым надо скорее написать новость и уехать на дачу жарить шашлыки. В пресс-релизе подчеркивается всё самое хорошее и уходит на второй план всё самое плохое.

3). С недавних пор переводящиеся на русский так называемые «Дополнительные материалы», из которых действительно можно выцепить какую-то значимую информацию.

Так что буду разбирать именно «Дополнительные материалы».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Полиметалл

Ппц, самые мутные компании на свете — это российские золотодобытчики. Вот уж где точно вместо слова «миноритарий» следует использовать «минеторитарий».

Одни банкротятся, оставляя всех частных инвесторов с листочками, из-за которых даже ИИС закрыть нельзя. Другие выкуп в пользу своих объявляют (и в ущерб наших). Третьи — процесс редомициляции запустили таким образом, что в угоду западным акционерам на локальных решили забить большой и толстый. Сейчас всё объясню.

Отдельное спасибо Элвису Марламову за напоминание. 




Я, как обычный такой частный инвестор, сидел и ждал. Ждал, что в информационное поле придет IR-отдел компании и разложит по полочкам, как будет происходить перерегистрация Полиметалла с острова Джерси в Астану. Как это коснется меня, рядового держателя акций на Мосбирже.

Естественно, никто не пришел. Более того, даже оф. страницу, посвященную редомициляции, и все информационные материалы на ней на русском языке никто публиковать и не собирался. Я прочитал Q&A (вопрос 16 как раз о нас с вами), и общий посыл там такой (вольная интерпретация, а не дословный перевод):

Авто-репост. Читать в блоге >>>

JP Morgan потерял акции Магнита

Ничего необычного, просто JP Moron потерял 1% акций, которыми была подкреплена программа депозитарных расписок компании Магнит.

Об этом стало известно из их письма держателям, которым JP Moron уведомил клиентов о том, что расписки будут погашены, акции — проданы в рамках выкупа, а деньги — распределены среди держателей расписок.

JP Moron обвиняет во всём неких схематозников, которым удалось дважды сконвертировать одни и те же расписки — в апреле и в августе. Он по-прежнему активно ищет пропавшие акции, но предупреждает, что возникший убыток не компенсируется банком, а будет распределен среди всех оставшихся держателей расписок.

А ведь мы даже представить себе не можем, сколько ещё миллиардов утекло в рамках таких вот конвертаций российских бумаг. Судя по тому, что Reuters оценил описываемую ситуацию как «Полный хаос», это может быть не единичным случаем.

Современная мировая финансовая система — очень надёжно! 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

JP Morgan потерял акции Магнита

Ничего необычного, просто JP Moron потерял 1% акций, которыми была подкреплена программа депозитарных расписок компании Магнит.

Об этом стало известно из их письма держателям, которым JP Moron уведомил клиентов о том, что расписки будут погашены, акции — проданы в рамках выкупа, а деньги — распределены среди держателей расписок.

JP Moron обвиняет во всём неких схематозников, которым удалось дважды сконвертировать одни и те же расписки — в апреле и в августе. Он по-прежнему активно ищет пропавшие акции, но предупреждает, что возникший убыток не компенсируется банком, а будет распределен среди всех оставшихся держателей расписок.

А ведь мы даже представить себе не можем, сколько ещё миллиардов утекло в рамках таких вот конвертаций российских бумаг. Судя по тому, что Reuters оценил описываемую ситуацию как «Полный хаос», это может быть не единичным случаем.

Современная мировая финансовая система — очень надёжно! 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Finindie, согласна такой риск есть(правда если совсем ничего не дадут акционеры ц.б. задолбают письмами, хоть и все будет по закону), но акц...

Алина Есипова, акций не станет на 30% меньше. Погашение не предусматривается правилами выкупа. Цитирую оф раскрытие информации:
«Ожидается, что приобретенные Акции будут использованы для финансовых и коммерческих целей Полюса и его дочерних обществ, в качестве встречного предоставления для потенциальных сделок слияний и приобретений, в рамках возможных размещений на рынке капитала, в рамках финансирования долгосрочных проектов развития с привлечением потенциальных инвесторов и для других корпоративных целей.»
Простыми словами, Полюс будет их продавать кому-либо или в сделках по покупке активов использовать. Но не погашать. В конечном счете наша с вами доля не изменится

А может быть что Полюс планирует делистинг с Мосбиржи и по оферте все выкупит, это ж просто сказка будет,

Степан Грозный, после этого выкупа денег еще и на фри флоат не хватит

Finindie, это да но они все заявки в равной степени удовлетворяют, а не выборочно.
30% заявки точно по этой цене забирут

Алина Есипова, а вы где это прочитали? Про равное удовлетворение.
Там же черным по белому написано цитирую: «Заявки на продажу Акций, соответствующие условиям Программы приобретения, будут удовлетворяться в порядке их поступления.»
Да, так очень часто (почти всегда) бывает, если выкуп действительно для всех акционеров — удовлетворяют все заявки в равной степени. Об этом обязательно пишут в условиях выкупа. Здесь же прописано иное правило

Выкуп Полюса по 14200₽ - весьма мутная история

Полюс Золото выкупает акции с огромной премией к рынку — зачем?

Совет директоров «Полюса» одобрил программу обратного выкупа. Цена приобретения Акций в рамках Программы приобретения составляет 14 200 рублей, что представляет премию к цене на конец дня 7 июля 2023 г. в размере 32,5%.

Компания есть в моем портфеле, занимает в нем существенную часть и демонстрирует неплохой совокупный результат. Я слежу за новостями и бэкграундом всех таких компаний из своего портфеля. И эта история (ровно как и реакция рынка — воодушевление) показалась мне весьма странной. И вот почему:

▪️ Согласно официальному заявлению, лимит на выкуп составляет ровно 40 802 741 акций — что в свою очередь составляет 29,99%. Вспоминал-вспоминал, что мне эта цифра напоминает, да вспомнил.
▪️ Саид Керимов, ранее владевший 76,34% акций компании, 6 апреля 2022 в рамках избежания сильных санкций, продал 29,99% акций (или 40 802 741 штук) группе «Акрополь» Ахмета Паланкоева. Тем самым, его доля была сокращена ниже 50%, он вышел из совета директоров, а Полюс какое-то время санкции обходили стороной.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китайские индексные фонды на российской бирже

СПБ Биржа 12 июля начнёт торги фондами в юанях, которые будут доступны неквалифицированным инвесторам. Биржа заявляет о том, что вся цепочка хранения этих бумаг находится в периметре «дружественных стран», что кратно снижает риск возможных блокировок.

В этом посте я сделаю небольшой обзор этих фондов, чтобы мы с вами могли понимать, что это за звери такие и что из этого может быть наиболее привлекательным (если конечно ваша стратегия предусматривает покупку таких штуковин).

1). Tracker Fund of Hong Kong

   

Один из старейших фондов Гонконгской биржи — начал торговаться в 1999 году. Фонд отслеживает эталонный индекс Гонконга — Hang Seng Index.

• Компаний в фонде: 76;
• Объем фонда: 128,5 млрд HKD;
• Комиссия за управление: 0,08% в год;
• Управляющая компания: 🇭🇰 Hang Seng Investment Management
• Дивидендная политика: выплата дивидендов каждые полгода: чуть крупнее выплата в ноябре и небольшая выплата в мае каждого года, див. доходность около 3,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Китайские индексные фонды на российской бирже

СПБ Биржа 12 июля начнёт торги фондами в юанях, которые будут доступны неквалифицированным инвесторам. Биржа заявляет о том, что вся цепочка хранения этих бумаг находится в периметре «дружественных стран», что кратно снижает риск возможных блокировок.

В этом посте я сделаю небольшой обзор этих фондов, чтобы мы с вами могли понимать, что это за звери такие и что из этого может быть наиболее привлекательным (если конечно ваша стратегия предусматривает покупку таких штуковин).

1). Tracker Fund of Hong Kong

   

Один из старейших фондов Гонконгской биржи — начал торговаться в 1999 году. Фонд отслеживает эталонный индекс Гонконга — Hang Seng Index.

• Компаний в фонде: 76;
• Объем фонда: 128,5 млрд HKD;
• Комиссия за управление: 0,08% в год;
• Управляющая компания: 🇭🇰 Hang Seng Investment Management
• Дивидендная политика: выплата дивидендов каждые полгода: чуть крупнее выплата в ноябре и небольшая выплата в мае каждого года, див. доходность около 3,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ставлю Газпром на счётчик
Дабы не получать в свой адрес критику о том, что не пишу в кризис о состоянии портфеля, решил для своих подписчиков на Смарт-Лабе собрать информацию о том, чем активно занимаюсь в рамках своего «мини-пенсионного фонда» в последний месяц. А изменения происходят существенные.
 Итак, распределение активов по состоянию на начало апреля:

А вот распределение активов по состоянию на сегодня:


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Отчет о движении денежных средств по счету в Interactive Brokers - как подать в 2023 году

Отчет о движении денежных средств по иностранным счетам за предыдущий год нужно подавать в срок до 1 июня. Процедура несложная, но есть ряд нюансов. Сейчас кратко расскажу, как это делается.

Я завёл счёт в Interactive Brokers в апреле 2022 года. Я планировал продолжать следование своей стратегии, которая предполагает отправку значительной доли ежемесячных сбережений на покупку иностранных акций (ETF на акции). Прошло чуть больше года, и сейчас я себя ощущаю тем евреем из анекдота про козу. В 2022 году у рядового инвестора появилось огромное количество проблем и источников головной боли. А я решил себе ещё добавить, и «завёл козу» — открыл счёт, по которому обязан ежегодно отчитываться. Пополнить его проблематично, вывести средства в Россию — тоже. А тучи сгущаются, и в один момент оттуда вполне могут «попросить на выход» — и это может совпасть с ситуацией, когда выходить некуда. Ведь российские банки либо уже отключены от системы SWIFT, либо ставят заградительные комиссии на такие платежи (в том числе, входящие).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Finindie, Здравствуйте.

Сейчас в TSPX есть заблокированные активы, поэтому запустить торги можно только на внебиржевом рынке, с дисконтом....

Тинькофф Инвестиции, Новая смена заступила, а старая не удосужилась передать, что утром уже ответили!

Тинькофф Капитал нарушает правила доверительного управления фондом
Одним из немногих оставшихся вариантов для грамотного инвестирования в американские акции из России до недавних пор оставались фонды УК Тинькофф Капитал. Потом случились санкции ЕС, и компания объявила «бесшовный» перенос активов в неподсанкционный депозитарий. В случае с отдельными акциями этот перенос de facto состоялся уже недели 2-3 назад, а вот с биржевыми фондами процесс затянулся. Торги фондами были закрыты 27 февраля, и начали открываться в середине апреля. Но не без сюрпризов.
Для наглядности происходящего я возьму флагманский фонд Тинькофф USA 500 (TSPX), инвестирующий в 500 крупнейших компаний США и следующий за известным индексом S&P500.

После «бесшовного» переноса начали проявляться очень некрасивые швы. Теперь фонд отображается в портфелях незадачливых инвесторов Тинькофф Инвестиций в рублях — что, в общем-то, не является крупной проблемой. Дело в том, что он всегда торговался в двух валютах — в рублях и долларах. Но Тинькофф делал очень хитро: возможность торговать им в рублях у себя в приложении Тинькофф Инвестиции была прикрыта, так что для покупки фонда (якобы, без комиссии), пользователю необходимо было купить валюту, а уж за эту транзакцию заплатить комиссию — от 0,4% для премиальных клиентов до 0,9% для рядовых работяг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как я в собрании акционеров СБЕРБАНКА участвовал⁠⁠

Оказывается, акции — это не только чиселки в приложении, но и полноценная доля в компании с правом голоса. Этим правом я традиционно пользуюсь каждый год и по каждой компании, которая предоставляет возможность электронного голосования. Решил поделиться опытом, вдруг кому надо.

  

Голосование бесплатное, проводится на специальном сервисе https://online.e-vote.ru от Национального расчетного депозитария (НРД) — это тот, что попал под санкции ЕС летом прошлого года).

Конкретно по Сберу голосование продолжится вплоть до 20 апреля — тогда соберут все электронные голоса и приобщат к результатам основного собрания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мысли о недвижимости⁠⁠

Недавно похвалился на одном популярном форуме тем, что вышел в плюс по российским акциям. Было много комментариев с похожим содержанием:

«Рынок акций снова начал расти? Это, конечно, здорово. Но выбравшие путь накопления капитала в акциях — это лохи какие-то.

Вот недвижимость — другое дело! Я (мой брат/сват) купил однушку в 2019 (2020/2021) году, и, судя по сайтам с объявлениями, она выросла в два раза!»

Примерно так себе представляют люди будущее рынка недвижимости в стране:

В такие моменты хочется все бросить, поставить крест на своей стратегии и бежать бронировать у застройщика однушку у метро! Но когда я сажусь изучать этот вопрос, я прихожу к выводу, что рынок жилой недвижимости в РФ имеет явные признаки пузыря. И вот почему:

▪️ Судя по динамике цен (взять, к примеру, СберИндекс), в последние два года на рынке недвижимости царила эйфория. Рост почти на 100% за два года. Когда что-то растет на 40-50% в год без явных фундаментальных причин — это выглядит как пузырь.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банкротство Silicon Valley Bank. Ситуация развивается стремительно

Буквально вчера Павел Комаровский написал пост о том, что стало причиной обрушения одного из крупнейших региональных банков в США — Silicon Valley Bank.

Для ленивых: банк стал жертвой ситуации с экстремально низкой ключевой ставкой, установленной ФРС США во время Ковидогеддона и впоследствии резко пошедшей вверх после скачка инфляции. Эта редкая ситуация усугубилась тем, что финансами банка управляли какие-то жутко некомпетентные ребята, которые о термине «процентный риск» знали примерно столько же, сколько знает таксист, прослушавший неделю назад бесплатный курс повышения финансовой грамотности.

Скриншот с сайта Silicon Valley Bank. Главный административный директор банка до 2007 года был главным финансистом в Lehman Brothers. Для тех кто не в курсе, Леманы в то время построили дичайшую пирамиду из ипотечных облигаций, которая рухнула в 2008, спровоцировав мировой финансовый кризис, от которого мир оклемался только лет через пять (а по некоторым признакам, не оклемался до сих пор).

Авто-репост. Читать в блоге >>>