Перед заседанием ФРС рынок подает противоречивые сигналы. С одной стороны — фондовые индексы бьют рекорды, с другой  — облигации падают (доходности растут). Получается, что инвесторы в акции роста ставки и сокращения баланса не боятся, а инвесторы в облигации — опасаются.
    Какие расклады по итогам сегодняшнего заседания  вижу я (оно важное, будут не только комментарии по ставке  балансу, но и обновление прогнозов):

    1. Мягкое заявление (будут повышать ставку медленно, баланс со…кращать медленно и не полностью), сокращение прогнозов по инфляции и росту — акции вверх, облигации вверх. Т.е. рынок акций был прав,  облигаций — зря боялся.

    2. Заявление жестче ожиданий (подтверждение еще одного повышения ставки в этом году, решительное сокращение баланса), прогнозы по инфляции и росту сохранены или повышены — акции вниз, облигации вниз. Т.е. рынок облигаций был прав.

    2а. Заявление жестче ожиданий, но акции вверх, облигации вниз. Т.е. оба рынка были правы. Но, блин, как такое может быть?!

    p.s. обсуждаемые рынки акций и облигаций — американские.

 Главная цель — выполнение соцобязательств, «лишь бы не было хуже». В остальном — никаких прорывов.

— Хорошо, что не будет никаких налоговых маневров и новых налогов (более быстрый рост акциза на топливо — в общем-то мелочь).

— Плохо, что не собираются ничего существенного приватизировать. Не новость, но раньше хотя бы был план приватизации, а сейчас и от него решили отказаться — ярко показывает реальное наличие политичес…кой воли на сокращение госсектора (на словах говорят, на деле — все будет наоборот).

— Хорошо, что хотят сокращать дефицит бюджета. Но этот вопрос, к сожалению, будет зависеть не от нас, а от цен на нефть (заложены на консервативном уровне $40-42). Будут цены выше (как сейчас) — будет меньше дефицит. Кстати, в резервном фонде остался 1 трлн. с гаком рублей, этого при негативном раскладе хватит на покрытие дефицита примерно за 1 год. Дальше есть ФНБ (в нем 4,4 трлн. руб.), который будет объединен с Резервным фондом и рынок (в основном собираются занимать на внутреннем).

( Читать дальше )

В связи с тем, что мне часто приходится разговаривать с клиентами и знакомыми про плюсы и минусы ипотеки, захотелось написать о том, что ипотека в России и развитых странах это, как говорят в Одессе, две большие разницы.Для примера сравним условия и выплаты по ипотеке в России и Франции. У нас я взял банк ВТБ24, у них — Credit Lyonnais. Одинаковые сумма кредита 7 млн. руб. или 100 тыс. евро и ежемесячный доход заемщика 109 тыс. руб. или 1600 евро. Срок кредита — 20 лет.  Дополнительные платежи за страхование не рассматриваю.Ставка в России — 9,5%, во Франции — 2,6%. Ежемесячный платеж у нас 65 тыс. руб., у них — 545 евро или 38 тыс. руб., на 40% меньше! Доля платежа по ипотеке от дохода у нас 60%, у них 33% — огромная разница, являющаяся следствием разницы в ставках.Дополнительно нужно учитывать другое положение французов на рынке труда, где их права защищены гораздо сильнее, там очень сильны профсоюзы, уволить сотрудника работодателю очень сложно и дорого. У нас при увольнении сотрудник получит в лчшем случае 2-3 оклада (не берем в расчет исключения в виде западных компаний), а там размер выходного пособия может достигать нескольких годовых окладов (в зависимости от стажа работы). Пособие по безработице у нас максимум 7 тыс. руб., а во Франции — от 500 до 1100 евро. Выплаты на детей у нас чисто символические, а там почти 200 евро, плюс масса других льгот для семей с низкими доходами.

( Читать дальше )