Слабое начало года было зафиксировано на рынке на низких объемах торгов 6 января. Сегодня объемы сделок на рынке больше, но и  существенно выше, чем в блеклые предновогодние дни. В оставшиеся дни недели рынок будет постепенно выходить на уже привычные рабочие обороты. После провала первого торгового дня рынок в среду уже в большей мере ориентировался на текущие новости. С утра отыгрывали стабилизацию цен на нефть и рост фондовых рынков 7 января на благоприятных макроданных (розничные продажи и число безработных) из Германии, а так же снижение до рекордных уровней дефицита торгового баланса в США. В среду безработица в Еврозоне оказалась на прежнем высоком уровне в 12,1%, но порадовали ростом розничные продажи в Еврозоне и обзор занятости в США. Изюминка дня – протоколы декабрьского заседания ФРС выйдут уже за рамками нашей торговой сессии и будут влиять на завтрашнюю динамику торгов.
Из текущих новостей можно обратить внимание на сообщения об аномально низкой температуре воздуха в США, что приводит к локальным всплескам цен на натуральный газ за океаном. Так, в стоимость газа в Нью-Джерси подскочила в несколько раз до $90 pа 1 млн. британских термических единиц (BTU). На оптовом рынке цены за два месяца поднялись на 30% и к текущему моменту составляют $4,3 за 1 млн. BTU.  Повысившиеся цены на газ могут приостановить потоки в Европу замещаемого угля и будут влиять на газовый спрос нашего главного потребителя.  В том числе и в этой связи акции Газпрома показывали в течение дня рост на фоне почти нулевых результатов индекса ММВБ. 

Изменения цен перед новым годом хотя и были достаточно заметными, но особого интереса на фоне годовой динамики не представляли. (Можно только обратить внимание на значительное снижение цен по всем позициям в последние предновогодние дни, а снижение последних двух дней было особенно ощутимым).
По итогам года цены нефти и нефтепродуктов в США показали очень незначительные изменения. (Рынок энергоносителей показал еще один год стагнации цен).  И все же цены на европейскую нефть подросли на 7,2%. Гораздо более внушительным оказался рост цен на натуральный газ в США. В результате год для цен на натуральный газ завершился на отметке 155 долларов за 1000 м3. Рост на 26,2% по итогам года был в значительной мере связанным с ростом цен в ноябре декабре, когда в США из-за резкого снижения температуры и прогнозов дальнейшего похолодания возрастало потребление голубого топлива. Так, с 5 ноября по 23 декабря цены подросли на 29%. В результате роста цен на натуральный газ добыча его из сланцевых пород вновь стала рентабельной и повышение цен вызовет увеличение объемов добычи голубого топлива.


( Читать дальше )

Торговые дни начала недели на нашем рынке будут проходить на низких объемах и будут сглажено рефлексировать на то, что происходит на мировых площадках. Оно и не удивительно – если в России в основном будут продолжать праздновать и только в конце недели народ начнет постепенно настраиваться на рабочий лад, то в большинстве ведущих странах наступающая неделя станет уже фактически полноценной рабочей неделей. Поэтому в первый торговый день полезно взглянуть на основные зарубежные события и на то, что происходит и происходило на ведущих торговых площадках.
Свершившимся фактом на мировых рынках стало корректирующее движение фондовых индексов, проявившееся в первые дни нового года. И это создает фон, а по существу предопределяет, негативное начало торгов на нашем рынке. Но еще большее впечатление на наших игроков окажет существенное проседание цен на нефть – за бочку европейской нефти марки Brent к понедельнику 6 января дают менее 107 долларов, в то время как уже понижавшиеся в самом конце года цены закрывались на уровне 111 долларов за баррель.  При этом снижение цен на нефть происходило на фоне укрепления доллара к евро. (А вот цены на золото с начала нового года даже в подорожавшем долларе подрастают от минимальных уровней ниже 1200 долларов за унцию).


( Читать дальше )

В канун нового года естественно говорить не о тенденциях ближайших дней, а пытаться взглянуть на рынок с большего расстояния. В первую очередь нужно сказать несколько слов о прошедшем годе. Рука об руку шли огромные стимулирующие программы и сильный рост фондовых рынков развитых стран. Цены на нефть продолжали оставаться высокими, но это не помешало резкому торможению нашей экономике и продолжению стагнации нашего фондового рынка. Спрос и цены на металлы, включая сталь и алюминий, были достаточно слабыми, что породило серьезные проблемы у наших металлургов. Так, Мечел просил кредиторов о реструктуризации долгов, что обусловило существенный провал цен по акциям компании. Цены на золото дважды в году пересекали вниз отметку 1200 пунктов.  Плохие результаты показал сектор электроэнергетики, в котором цены акций многих компаний снизились в 2-3 раза и приблизились к минимальным отметкам 2008 года. Акции Газпрома отражали изменявшуюся внешнюю конъюнктуру. В первой половине года компания резко наращивала объемы поставок газа в Европу. На результатах первого полугодия цены акций показали довольно хороший рост. Однако осенью произошло снижение цен на фоне резкого падения поставок газа на Украину. Индекс ММВБ, уже который год, заканчивает свои колебания вблизи отметок в 1500 пунктов.


( Читать дальше )

Полезно обратить внимание на произошедшее в Дагестание событие -там произошел запуск первой очереди солнечной электростанции, которая будет самой мощной солнечной электростанцией России. Заработавшая первая очередь имеет мощность 1 МВт, а к весне планируется довести мощность до проектного уровня в 5 МВт. Электростанция будет занимать место около 2 Га. Выбор Дагестана в качестве площадки для электростанции благоприятен с точки зрения баланса солнечных дней, поскольку их в республике около 300 в году. Завершить строительство планируется в течение года, и электроэнергия от солнечных батарей будет поступать в сеть.  Согласно пункту постановления правительства РФ «О механизме стимулирования использования возобновляемых источников энергии на оптовом рынке электрической энергии и мощности» электроэнергия, вырабатываемая на солнечных электростанциях мощностью более 5 МВт, может продаваться на оптовом рынке.
Кроме того, более мощный объект на 40 МВт будет введен и в Хунзахском районе Дагестана. Всего в Дагестане запланировано строительство солнечных электростанция солнечной генерации общей установленной мощностью 45 МВт. 45 МВт установленной мощности это уже серьезный показатель для энергетики республики. Кроме того строительство солнечных электростанций планируется проводить в отдаленных селах республики, там где очень сложно или дорого дотянуть ЛЭП. Задуманное строительство солнечных электростанций вместе с набором малых ГЭС позволит увеличить степень электрификации республики. В будущем этому могут способствовать планируемы в республике ветровые и геотермальные электростанции. Для этого есть соответствующие условия. Так, в горных районах можно выбрать очень ветреные места, благоприятные для расположения ВЭС. (Потенциально количество вырабатываемой ветро- генератором в единицу времени электроэнергии пропорционально кубической степени от скорости ветра). С учетом имеющегося потенциала других нетрадиционных источников энергии Дагестан может стать площадкой для использования возобновляемых источников энергии.


( Читать дальше )

Поведение цен акций зависит от множества параметров. Наиболее притягательным для анализа, в силу своей простоты, является согласованное поведение цен или индексов. Наличие такого рода согласованности в поведении невозможно отрицать и оно проявляется во множестве примеров. Степень согласованности поведения различных кривых можно оценивать с помощью коэффициента корреляции.  С использованием коэффициента корреляции можно пытаться строить регрессионные зависимости, оценивать динамику активов по величине и изменению других связанных величин. Однако в таких оценках имеется ряд серьезных трудностей, что иногда заставляет делать ложные выводы о бесполезности такого рода связности.

Так, коэффициент корреляции К изменяется со временем, но, к сожалению, определение К на малых интервалах может давать большие случайные отклонения. Поэтому реально приходится рассчитывать средние значения К по временному интервалу. Для наборов дневных данных наиболее оптимальным для определений К является годовой интервал.

Тем не менее, использование коэффициентов корреляции может быть полезным инструментом предварительного анализа динамики цен акций и индексов.

( Читать дальше )

Торги на рынках в день перед католическим рождеством были предсказуемо очень малоактивными. Индекс ММВБ торгуется в узком диапазоне 1500-1510, а подход к его границам воспринимался как сигнал для контр — трендовой игры. Дневные события были неяркими. Из позитива можно отметить пересмотр в США  в большую сторону данных о заказах на товары длительного пользования (без транспортных). Информация с бирж располагает к поддержанию позитивного настроя – цены на нефть после роста накануне сохраняют завоеванные позиции чуть ниже 112 долларов за баррель по нефти марки Brent. Очередная важная новость пришла по Роснефти.    Россия и Казахстан подписали соглашение о поставках нефти в Китай по западному маршруту. Предполагаются поставки по казахскому трубопроводу до 7 млн. тонн в год, что добавит Российско-китайскому товарообороту  около 5 млрд. долларов в год, бюджету дополнительные поступления, а Роснефти – новый маршрут поставок и вклад в финансовые показатели. Акции компании за последние несколько торговых дней показали солидный рост.  Чуть лучше рынка был сектор металлургии и ритейлеры.


( Читать дальше )

Прошедшая неделя очертила основные расклады, с которыми рынки будут заканчивать текущий год. Главные из них — это признаки оживления в экономике США, рост ВВП на 3.6% и снижение безработицы до 7%, на что ФРС реагирует началом сворачивания программы выкупа облигаций и снижает потолок ежемесячных покупок с 85 до 75 млрд. долларов. В то же время в США сохраняются низкими стимулирующие процентные ставки, которые согласно тексту меморандума ФРС не будут подниматься до достижения безработицей уровня в 6,5 процентов. Вместе с обещаниями Бернанке, что выкуп облигаций сохранится до конца 2014 года, и известиями о принятии поправок к бюджету это создало благодушный настрой на американском рынке, где неделя закончилась установлением индексами новых рекордных значений. Поддержку рынкам оказывает и ведущаяся в Японии активная дискуссия о расширении программы стимулирования. В Европе идет множество интересных процессов, но остроты, подобной той, что было год назад с долгами юга Старого Света пока не наблюдается. В России – слабость экономики и немного выходящая за целевые уровни инфляция, но зато широкая амнистия и помилования.


( Читать дальше )

На прошедшем 18 декабря заседании Комитета по открытым рынкам было принято решение о снижении предельных объемов проводимых ФРС выкупов облигаций с 85 до 75 млрд. долларов в месяц. Начало сворачивания программы выкупа облигаций ФРС сумела сделать достаточно мягко, обставив решение о сокращении покупок множеством реверансов. Главный из них состоит уверенности длительного сохранения низкими процентных ставок по федеральным фондам, но есть и другие уверения, которые в сумме создают некоторое спокойствие на рынках. То, насколько важной была такая мягкость, демонстрировало поведение рынков в мае текущего года. Тогда только намерения по проведению tappering вызвало достаточно болезненную реакцию на рынках. Особенно неприятным оказался сброс облигаций и соответствующий рост доходности. Но еще более важным был рост процентов по ипотечным кредитам, который грозил похоронить начинающееся оживление в строительном секторе.
 
Принятые ФРС на декабрьском заседании решения из-за их  осторожности были довольно благосклонно восприняты рынком. В том числе понятна естественная реакция по небольшому подрастанию доллара. А вот рост на фондовых рынках можно связать именно с мягкостью решения о начале сворачивания QE. (Кто-то может рассудить, что видимость изменений порождает видимость результатов).


( Читать дальше )

Начало торгового дня в понедельник было сугубо негативным на фоне слабого закрытия торгов в Азии, происходившего на фоне снизившихся оценок индекса PMI. Однако в Евросоюзе Индекс деловой активности в производственной сфере показал неожиданный рост в декабре до 52,7 пунктов, что является максимумом за 31 месяц. Хороший рост показал индекс PMI для Германии. Фондовые рынки Европы торгуются в плюсе и фьючерсы в США перед открытием торговой недели тоже перешагнули в плюс. Мажорную мелодию заиграл и наш рынок. Однако пока это только прелюдия для более интересных партитур, которые будут играться в следующие дни. Особенно интересными обещают стать 18 и 19 декабря. Кроме фактора завершения заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США на нашем рынке немаловажную роль будет ожидаемые примерно в это же время соглашения с Украиной по цене на газ. Пока акции Газпрома в понедельник были среди застрельщиков роста. Но еще более подскочили в цене акции электроэнергетики. Быки стараются не пропустить момент начало возможного движения и начинают покупать загодя. Но резкости в движение добавляет нервная реакция держателей пут опционов. Но день подходит к концу. В целом индекс ММВБ к концу торгов прибавляет около 1%.