комментарии ПСБ Аналитика на форуме

-4% прибыли: Новабев Групп отчиталась за 2023 год

Акции компании после публикации отчётности снизились на 1,6% с начала торгов, до 5787 руб. С февраля бумаги выросли на 2,6%, но отчётность вышла слабее ожиданий инвесторов 📈

Мы оцениваем результаты положительно несмотря на то, что чистая прибыль оказалась ниже наших прогнозов. Снижение показателя зафиксировано на фоне высокой базы 2022 г. (прибыль +119% к 2021 г.). 

Показатели по выручке и EBITDA почти совпали с нашими ожиданиями: 117,2 млрд руб. и 20,9 млрд руб. 

Драйвер выручки компании – розничная сеть Винлаб: общий объём продаж +35% г/г, трафик +21% г/г. 

В конце 2023 г. сеть насчитывает 1657 магазинов (+22,6% г/г). При этом на фоне активного развития сети Винлаб увеличилась и долговая нагрузка НоваБев Групп.

Чистый денежный поток от операционной деятельности вырос до 6,73 млрд руб. (против 6,14 млрд руб. в 2022 г.) за счёт роста операционной прибыли (+6,7% г/г).

Совет директоров Новабев Групп 18 марта рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2023 год 💰

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РУСАЛ в II полугодии 2023 года получил чистый убыток

Выручка компании во втором полугодии 2023 г. составила 6,3 млрд долл., увеличившись на 5,4% относительно первого полугодия. Наибольший вклад – увеличение объёмов продаж алюминия (+15% п/п, до 2,2 млн т). В то же время производственные показатели почти не изменились: РУСАЛ увеличил выплавку на 1,2%, до 1,9 млн т. Это значит, что компания активно реализовывала ранее накопленные запасы.

Снижение мировых цен на продукцию компании оказало негативное влияние. Так, за второе полугодие 2023 г. стоимость тонны алюминия на LME упала на 6,8% п/п.

Кроме того, сократилась премия за поставку для РУСАЛа: с 200 долл./т в I полугодии до 175 долл./т в II полугодии. Для сравнения: по итогам 2022 г. премия превышала 300 долл. за тонну. 

Главным направление сбыта для РУСАЛа – Азия. На долю Китая и Южной Кореи пришлось 33% поставок. Продажи алюминия в Европу упали на 32%. На европейские страны по итогам 2023 г. пришлось лишь 28% выручки против 36% в 2022 г.

Скорректированная EBITDA – 496 млн долл., увеличившись в 2,2 раза за полугодие. Маржинальность по данному показателю поднялась до 8%. Несмотря на низкий показатель, для РУСАЛа это позитивный фактор, т.к. компании удалось за второе полугодие сократить себестоимость производства тонны алюминия до 2062 долл. (-11,3% п/п).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

+40% прибыли: Полиметалл отчитался по МСФО за 2023 год

Результаты оказались ожидаемо сильными, т.к. ранее финансовую отчётность представил другой золотодобытчик – Полюс. 

Выручка компании превысила 3 млрд долл., +8% г/г. Наибольшее влияние оказал рост цен на драгоценные металлы и небольшой прирост продаж золота в сравнении с 2022 г. В то же время продажи серебра сократились на 10%, но это не помешало Полиметаллу показать рекордную выручку.

Скорректированная EBITDA 1,5 млрд долл., +43% г/г, из-за роста выручки и снижения затрат. Рентабельность по данному показателю – 48%, что на 12 п.п. выше значений 2022 г.

Денежные затраты (TCC) на добычу -9 г/г, до 861 долл. на унцию. Ослабления рубля полностью компенсировало негативное влияние из-за роста инфляции. 

Скорректированная чистая прибыль 615 млн долл., +40% г/г. Сильный рост доходов стал возможен благодаря увеличению прибыли от продаж и сокращению расходов.

💰Совет директоров не объявлял о выплате дивидендов из-за продажи российской части бизнеса. Менеджмент планирует пересмотреть дивидендную политику в мае. Впрочем, российским инвесторам можно не ждать выплат из-за иностранной регистрации Polymetal international plc.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛУКОЙЛ идёт на рекорды по прибыли

Компания отчиталась по МСФО за 2023 год.

Чистая прибыль за второе полугодие составила 590,6 млрд руб., за год – 1,155 трлн руб. Результаты превысили ожидания консенсус-прогноза. Хорошая конъюнктура позволила ЛУКОЙЛу обновить исторический максимум по чистой прибыли. 

Годовая выручка – 7,928 трлн руб., за 2П2023 – 4,322 трлн руб., что немного ниже консенсуса (4,376 трлн). 

Годовая EBITDA – 2,005 трлн руб., за 2П2023 – 1,134 млрд руб.

Рентабельность по EBITDA в 2П2023 – 26,3%. Это рекордный уровень для компании. Сравнения с 2022 г. нет. По сравнению с 1П2023 результаты ожидаемо сильнее, т.к. рублёвые цены на нефть были практически в 2 раза выше. 

Свободный денежный поток за год – 864 млрд руб. также оказался рекордным для компании. 

💰На выплату дивидендов, согласно дивидендной политике, ЛУКОЙЛ направляет 100% свободного денежного потока, скорректированного на выкуп акций, капитальные затраты и пр.

Данные по капитальным затратам в отчётности были указаны в составе потока от инвестиционной деятельности, поэтому мы оцениваем возможные дивиденды за второе полугодие в 678 руб. на акцию, доходность – 9%. При этом они могут измениться как в большую, так и меньшую сторону в зависимости от корректировок. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк: прибыль остаётся вблизи уровней прошлого года

Сбер в феврале заработал 120 млрд руб. (+5% г/г); за 2 месяца 2024 г. – 236 млрд руб. (5% г/г). 

По итогам 2 месяцев высокий прирост ЧПД в годовом выражении (+22%) и опердохода (+17%) компенсируется ростом ОРЕХ на 24% г/г и резервирования (COR 1,9% против 1,3% годом ранее).

Высокие ставки продолжают замедлять кредитование: прирост выдачи кредитов юрлицам в феврале замедлился до нуля в годовом выражении. Выдача ипотеки рухнула на 39% к февралю 2023 г. из-за ужесточения льготных программ.

Потребительская активность при этом остаётся высокой: рост выдачи продемонстрировали потребкредиты (+15% г/г), портфель кредитных карт прибавил 2,3% м/м. 

📍В результате рост кредитования в более маржинальных сегментах будет поддерживать ЧПД банка, однако уровень резервирования, вероятно, останется повышенным.

Мы пока сохраняем прогноз по прибыли банка в размере 1,4–1,5 трлн руб. на 2024 год.

Целевая цена обыкновенной акции Сбербанка на ближайшие 12 месяцев – 331 руб. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

М.Видео отчиталась по МСФО за 2023 год: долговая нагрузка постепенно снижается

Результаты оцениваем положительно, но сохраняем осторожный взгляд на компанию. 

Долговая нагрузка последовательно снижается, что в будущем позволит вернуться к выплате дивидендов (таргет по долговой нагрузке — 2х). 

Драйверы роста выручки — увеличение базы новых клиентов и кредитные продажи. 

Продажи росли в основном в IV квартале на фоне роста сезонного спроса. 

По итогам года общие продажи (GMV) +11%, число новых клиентов +14% г/г, доля кредитных продаж +5,3 п.п. г/г. 

Расходы (SG&A) снизились до 70 млрд руб.

📈Акции М.Видео активно росли в течение последних двух недель (с 29 февраля почти +17%) в ожидании сильных результатов, но после публикации котировки снизились на 2,7% (~213 руб.).

Из-за высокого долга пока не считаем бумаги М.Видео привлекательными для инвестиций, несмотря на переориентацию бизнес-модели на сотрудничество с поставщиками из России, Беларуси, Китая, Турции и Узбекистана. Считаем, что в ближайший год драйверами финпоказателей компании станут онлайн-продажи и магазины компактных форматов. #MVID 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Полюса по-прежнему недооценены

Акции Полюса по-прежнему недооценены

С начала марта бумаги золотодобытчика прибавили 7,7% на фоне обновления золотом исторических максимумов. Кроме того, Полюс недавно опубликовал финансовую отчётность по МСФО за 2023 год. 

📍Считаем, что, несмотря на рост котировок, в текущих реалиях акции компании всё ещё сильно недооценены.

В прошлом динамика цен на золото и стоимости акций Полюса в долларах была очень похожей. Однако с лета 2022 г. активы сильно разошлись в цене, и на данный момент спред продолжает увеличиваться.

Безусловно, на это есть причины. 

Прежде всего, это санкции против компании, а также рост финансового долга из-за проведённого байбэка, который может помешать выплате дивидендов. 

В то же время у Полюса нет проблем со сбытом и самые низкие затраты на производство среди конкурентов. 

Если говорить про оценки мировых аналогов, их средний коэффициент P/E составляет 18х, в то время как у Полюса он сейчас – 10,4х, а форвардный – 7,9х.

Сильное отставание бумаг Полюса от цен на золото, дисконт к другим компаниям, а также возможная выплата дивидендов позволяет нам повысить целевую цену.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

HeadHunter подтвердил планы по переезду и отчитался за 2023 год

Результаты компании за 2023 год:

• Выручка: 29,4 млрд руб. (+62,8% г/г)

• Скорректированная EBITDA: 17,4 млрд руб. (+89,7% г/г)

• Маржа скорр. EBITDA: 59% (+8,3 п.п. г/г)

• Чистая прибыль: 12,4 млрд руб. (+236% г/г)

HeadHunter — главный бенефициар дефицита кадров. Высокий спрос на персонал обеспечил рост новых клиентов (+40% г/г новых компаний на платформе). Число платящих клиентов выросло на 24,9% г/г. Драйвер выручки — сегмент объявлений о вакансиях (доля — 47%) вырос на 76,9%. На росте прибыли положительно сказался как приток новых клиентов и рост бизнеса в целом, так и положительный эффект от курсовых разниц.

Среди главных статей расходов HeadHunter — затраты на персонал (+17,3% г/г) и маркетинг (+33,1% г/г), что связано с ростом бизнеса.

Ключевое для компании сейчас — смена юрисдикции. Менеджмент объявил, что в планах на 2024 год — получение листинга на МосБирже и создание условий для возобновления выплат дивидендов. 27 марта ГОСА рассмотрит вопрос о редомициляции с Кипра в Калининградский САР. Кроме того, в рамках первого этапа реструктуризации МКАО «Хэдхантер» получило 72,7% акций HeadHunter PLC.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки золота на исторических максимумах – серебро получило новый импульс к росту

🟡 Цены на золото превысили 2100 долл. за тройскую унцию и почти наверняка продолжат рост. При этом спрос на драгоценный металл будет расти по мере приближения начала снижения ставки ФРС США. Не исключаем, что во второй половине года котировки золота достигнут отметки 2300 долл./унц. 

⚪ Между ценами на золото и на серебро исторически высокая корреляция. С начала года стоимость золота выросла на 2,9%, а серебро подорожало всего на 0,6%. Это ощутимая разница для драгоценных металлов. Поэтому считаем, что в 2024 году серебро может показать выдающийся рост. 

Наряду с инвестиционной составляющей серебро широко используется в промышленности. Правительство Китая установило годовой показатель ВВП в 5%. Учитывая высокие показатели прошлого года, дефляцию и проблемы в секторе недвижимости, стране потребуется приложить усилия для выполнения этого плана. В частности, необходимы экономические стимулы, которые оживят промышленность и поддержат сырьевые рынки. 

Снижение ставки ФРС США окажет двойное влияние на серебро. Сначала через рост цен на золото, а потом через ослабление доллара, что позитивно скажется на стоимости промышленных товаров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Котировки золота на исторических максимумах – серебро получило новый импульс к росту

🟡 Цены на золото превысили 2100 долл. за тройскую унцию и почти наверняка продолжат рост. При этом спрос на драгоценный металл будет расти по мере приближения начала снижения ставки ФРС США. Не исключаем, что во второй половине года котировки золота достигнут отметки 2300 долл./унц. 

⚪ Между ценами на золото и на серебро исторически высокая корреляция. С начала года стоимость золота выросла на 2,9%, а серебро подорожало всего на 0,6%. Это ощутимая разница для драгоценных металлов. Поэтому считаем, что в 2024 году серебро может показать выдающийся рост. 

Наряду с инвестиционной составляющей серебро широко используется в промышленности. Правительство Китая установило годовой показатель ВВП в 5%. Учитывая высокие показатели прошлого года, дефляцию и проблемы в секторе недвижимости, стране потребуется приложить усилия для выполнения этого плана. В частности, необходимы экономические стимулы, которые оживят промышленность и поддержат сырьевые рынки. 

Снижение ставки ФРС США окажет двойное влияние на серебро. Сначала через рост цен на золото, а потом через ослабление доллара, что позитивно скажется на стоимости промышленных товаров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Группа Позитив: +59% к чистой прибыли за 2023 год

Компания опубликовала неаудированные результаты по МСФО: 

Выручка: 22,2 млрд руб. (+61% г/г)

EBITDA: 10,8 млрд руб. (+59% г/г)

Рентабельность по EBITDA: 49% п.п. (-1 п.п. г/г)

Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (+59% г/г)

NIC: 8,5 млрд руб. (+71% г/г)

Рентабельность по NIC: 35% (на уровне 2022 г.)

Отгрузки: 25,3 млрд руб. (+74% г/г)

Оцениваем результаты положительно. Компания должна представить консолидированную финансовую и управленческую отчетность 9 апреля. Тогда же состоится и ВОСА по дивидендам.

Высокий рост прибыли обусловлен значительным ростом отгрузок, в том числе — новым клиентам (+86% г/г). В портфеле корпоративных клиентов заметно вырос сегмент крупных корпклиентов (+46% г/г). Доля отгрузок более 100 млн руб. составила 55% (+11 п.п. за год). 

Компания увеличила инвестиции в R&D до 5 млрд руб. (+79% г/г).

В середине марта Позитив опубликует рекомендацию СД по выплате первой части дивидендов за 2023 год. Считаем, что итоговый дивиденд за год может составить — 128 руб./акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

+67,5% чистой прибыли: МТС отчитался по МСФО за 2023 год

Результаты компании оцениваем положительно. 

Показатели по выручке и OIBDA совпали с нашими ожиданиями (168 и 58,9 млрд руб. соответственно). Драйверы роста выручки – телеком-услуги, реклама и доходы МТС Банка. 

Прибыль оказалась лучше прогнозов: наш прогноз – 11,46 млрд руб., консенсус – 10,8 млрд руб. Рост прибыли обеспечен в основном ростом OIBDA и положительным эффектом от валютной переоценки. 

Свободный денежный поток (FCF) без учёта банковской деятельности – 44,8 млрд руб. (против 37,2 млрд в 2022 г.) на фоне сокращения капитальных затрат (-8,7% г/г).

📍Сохраняем позитивный взгляд на компанию несмотря на увеличение долговой нагрузки. По мере смягчения денежно-кредитной политики МТС может показать опережающую рынок динамику. 

Считаем, что в этом году финрез компании поддержат утверждение механизма индексации тарифов сотовых операторов на уровне ИПЦ и увеличение доли в капитале Юрент (сервис кикшеринга). 

Кроме того, обсуждается возобновление планов материнской компании АФК Система по проведению IPO МТС Банка весной 2024 г. Это может положительно сказаться и на котировках МТС.             

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продажи новых автомобилей в феврале продолжили быстро расти

По итогам февраля продажи превысили докризисные уровни (в 2022 г. – 114,3 тыс. авто, в 2021 г. – 119,5 тыс.). 

• Совокупный объём продаж – 125,6 тыс., +73,5% г/г, +31% м/м

• Легковые: 103,3 тыс., +82,3% г/г, +29% м/м

• LCV: 10,2 тыс., +77,9% г/г, +45% м/м

• Грузовые: 10 тыс., +20,6% г/г, +35% м/м

• Автобусы: 2 тыс., +22,3% г/г, +72% м/м

Рост спроса связываем с волной скидок среди дистрибьютеров. Кроме того, с 1 апреля ожидается ужесточение контроля таможенных сборов. На территории ЕАЭС начнёт действовать единая система управления рисками, направленная на повышение прозрачности импортных потоков, в том числе автомобилей. Если будут обнаружены недоплаченные сборы при занижении таможенной стоимости автомобилей, то пошлина будет включена в утильсбор (который уже был повышен с 1 августа 2023 г.), что ещё повысит стоимость импортного автомобиля.

📍По итогам 2024 г. оцениваем потенциал роста рынка новых автомобилей на уровне 15–18%. Основную волну роста ждём в марте-апреле и во второй половине года. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот отчитался: группа сократила чистый убыток в 3,6 раз

По итогам 2023 г.  компания показала позитивные результаты на фоне роста пассажиропотока (+16% г/г) и выкупа воздушных судов у иностранных лизингодателей (компания – главный бенефициар субсидий ФНБ на страховое и лизинговое урегулирование). 

Чистый убыток значительно сократился, несмотря на значительный отрицательный эффект валютной переоценки. Прибыль группы составила 10,3 млрд руб., с учетом аренды воздушных судов, страхового урегулирования и резервов на предоплату аренды. Это значительный результат при отсутствии отраслевых субсидий для возмещения операционных расходов.

Драйвер роста выручки – сегмент регулярных авиаперевозок (+75% г/г). При этом значительно выросли операционные расходы по направлениям: техобслуживание воздушных судов, обслуживание судов и пассажиров, расходы на авиатопливо.

📍Мы сдержанно смотрим на перспективы российского рынка авиаперевозок из-за высокой чувствительности к макрорискам, санкций в отношении поставок запчастей для самолётов и роста тарифов аэропортов и стоимости обслуживания судов. Сохраняем нейтральный взгляд на Группу Аэрофлот. Считаем, что в условиях санкционного давления страховое и лизинговое урегулирование поддержит результаты компании в текущем году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Чистая прибыль Русагро в 2023 году выросла в 7 раз

Агрохолдинг отчитался за IV квартал и 12 месяцев 2023 г. Результаты оказались ожидаемо сильными. 

Выручка Русагро по итогам года выросла по всем сегментам, кроме масложирового.

• Сельскохозяйственный бизнес +78% г/г за счёт увеличения объёмов реализованной продукции, в т.ч. благодаря переходящим остаткам.

• Сахарный сегмент +31% г/г за счёт роста цен и повышения производительности мощностей.

• Масложировой сегмент -18% г/г из-за падения мировых цен, а также сокращения мощностей на время закрытия завода Балаково на модернизацию.

Прибыль выросла в основном за счёт валютной переоценки, т.к. основную часть продаж компания стремилась осуществлять в период ослабления рубля. Также синергетический эффект дала консолидация НМЖК.

Свободный денежный поток (FCF) составил 27,9 млрд руб. против -8,2 млрд руб. в 2022 г.

Сегодня совет директоров Русагро рекомендовал не выплачивать дивиденды в связи с иностранной юрисдикцией. Однако рекордный рост прибыли может обеспечить неплохие дивиденды после переезда компании. Учитывая, что обычно Русагро выплачивает не менее 50% чистой прибыли, за 2023 год можно ожидать не менее 181 руб. на акцию (дивдоходность 12%). При этом инвесторы также ожидают пропущенные дивиденды за II полугодие 2021 г. Таким образом, суммарный дивиденд может составить ~269 руб. на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

-44% прибыли: Распадская отчиталась по МСФО за 2023 год

Результаты оказались ожидаемого слабыми. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г. Мы ожидали такого решения из-за иностранной регистрации ключевого акционера – Evraz. 

Акции Распадской снижаются после выхода отчёта и решения совета директоров: -2,5%, до 367 руб., к 13:30. Инвесторам лучше воздержаться от покупок бумаг, т.к. они рискуют увязнуть в затяжном боковике при отсутствии новостей о редомициляции Evraz. 

Ключевые результаты:

• Выручка: 2210 млн долл. (-22%)

• Чистая прибыль: 564 млн долл. (-44%)

• EBITDA: 689 млн долл. (-47%)

• Чистый дол: -304 млн долл. (-16%)

Основная причиная сокращения выручки – снижение мировых цен на уголь, при этом объём продаж оказалась на уровне 2022 г.: 14,5 млн т против 14,2 млн т.

Свободный денежный поток положительный (62 млн долл.), но более чем в 10 раз меньше, чем в 2022 г. Однако для компании это некритично: чистый долг Распадской отрицательный (в отличие от Мечела).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

+12% прибыли: Полюс отчитался за 2023 год. Будут ли дивиденды?

Итоговые годовые финансовые результаты компании приятно удивили:

• Выручка: +28%, до 5,4 млрд долл.

• Прибыль за период: +12%, до 1,7 млрд долл.

• Скорректированная EBITDA: +51%, до 3,9 млрд долл. 

• Рентабельность по скорр. EBITDA: +11 п.п., до 72%

• Чистый долг/EBITDA: 1,9x (0,9х в 2022 г.)

Выручка выросла за счёт повышения средней стоимости золота (в 2023 г. +7,7% г/г) и увеличения объёмов реализации продукции. Помимо продажи ранее накопленных запасов, Полюс нарастил добычу на ключевых активах благодаря увеличению содержания золота в руде. 

Расходы на добычу сократились. По итогам III квартала 2023 г. общие денежные затраты на производство и поддержание (AISC) золотодобытчиков в среднем по миру составили 1343 долл./унц (+5% г/г). У Полюса средний показатель по итогам года составил 754 долл./унц. (-23% г/г). То есть совокупные производственные затраты у Полюса почти в 2 раза ниже, чем в среднем в мире.

Долговая нагрузка ожидаемо выросла из-за проведённого байбэка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сильные результаты Сбербанка по МСФО за 2023 год подтверждают данные по РСБУ

За 2023 год Сбер заработал 1,51 трлн руб., что практически совпало с результатами РСБУ – 1,49 трлн руб.

Чистая процентная маржа (NIM) выросла в IV квартале до 6,2% (6% в III кв.) несмотря на рост ставок, в результате чего по итогам года показатель составил рекордные 6% против 5,4% в докризисном 2021 г.

Показатель COR в IV квартале снизился до 0,3% – по итогам года уровень риска составил 0,8%, снизившись к уровню 2021 г. (0,9%).

По итогам 2024 г. ожидаем, что Сбербанк сможет удержать прибыль на уровне 1,5 трлн руб., несмотря на торможение кредитования и потенциального роста отчислений в резервы при снижении процентной маржи.

📍Дивидендную доходность обыкновенных акций Сбербанка оцениваем на уровне 11,4% (33,4 руб. на акцию). 

Сохраняем рекомендацию «покупать» с целевой ценой акций на ближайшие 12 месяцев – 331 руб. (потенциал 13%). #SBER

 

#ДмитрийГрицкевич

Аналитический Центр ПСБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

+9% выручки: АЛРОСА отчиталась по МСФО за 2023 год

Финансовая отчётность слабая, несмотря на рост выручки. Во многом это результат деятельности компании в II полугодии. Так, за этот период: 

• капитальные затраты +60% к I полугодию (39,3 млрд руб.)

• выручка сократилась почти на 30%, 

• свободный денежный поток стал отрицательным: -17 млрд руб. против 19 млрд руб. в I полугодии. 

Причина – низкие цены на продукцию и приостановка продаж осенью 2023 г. 

В 2024 г. АЛРОСА также предстоит погасить еврооблигации на 500 млн долл., что эквивалентно ~46 млрд руб. (без учёта процентов). Для компании это существенная сумма, учитывая результаты деятельности за прошедший год.

💰 Отношение чистого долга к EBITDA по итогам 2023 г., по нашим оценкам, составило 0,7х. Это позволяет АЛРОСА выплатить дивиденд. Учитывая низкий денежный поток, базой для выплаты может быть чистая прибыль. В таком случае потенциальный дивиденд за II полугодие составит 2 руб. на акцию, 2,7% доходности.

📍Взгляд на перспективы акций АЛРОСА негативный. Позитивных факторов пока нет. Учитывая падение финансовых показателей и низкую потенциальную дивидендную доходность, лучше воздержаться от покупок бумаг компании. #ALRS

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мосбиржа: сильные финансовые результаты за 2023 год

Результат по прибыли за IV квартал превысил ожидания рынка. 

Сильные результаты за год обусловлены увеличением клиентской базы, повышенной торговой активностью, а также ростом процентной ставки. 

Акции компании растут после публикации отчётности, но основное восходящее движение связано с непопаданием под санкции НКЦ (Национального клирингового центра, осуществляющего клиринг биржи). 

Ключевые результаты за год:

• Чистая прибыль +67,5% г/г, до 60,8 млрд руб.

• Комиссионные доходы +39,4% г/г, до 52,2 млрд руб.

• Процентные доходы +14,4% г/г, до 52,2 млрд руб.

• Скорректированная EBITDA +26,3% г/г, до 80,86 млрд руб.

• Рентабельность по скорр. EBITDA +0,6 п.п. г/г, до 77,3%

Рекордный результат по чистой прибыли может дать возможность повысить норму выплат с минимальных 50% до 55%, тогда дивиденд за 2023 год может составить 13,3–14,6 руб. на акцию, дивдоходность ~6,8–7,4%. 

📍Считаем, что и в 2024 г. биржа будет смотреться выигрышно с точки зрения бизнеса: чистая прибыль вырастет не только за счёт дальнейшего увеличения базы инвесторов и активного выхода на первичный рынок эмитентов (ждём как минимум 10–15 IPO), но и вследствие повышения эффективности бизнеса и отдачи от цифровых сервисов компании. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>