комментарии Тимофей Мартынов на форуме
-
Ощущение конечно такое, что в Газпроме натуральный «навес» присутствует
Давайте коротко выделим причины, по которым обвалился наш рынок в последние недели:
1. ускорение произошло явно после разочарования по политике ЦБ РФ. Стало понятно, что ставок <10% на горизонте 2027 нам ждать не стоит. Длинные ОФЗ подросли до 16%+, тогда как в начале года доходность была всего 14%+
2. очевидно, страх. Когда задымило над Москвой, это имело психологическое влияние на общество, а по статистике смартлаба мы видим, что 1/3 всех инвесторов из Москвы, а по числу денег там точно >2/3
3. мы видим, что ситуация в геополитике вокруг России никак не хочет деэскалироваться, => мирные переговоры прекратились; все выглядит беспроцветно.
4. топливный кризис => вклад в инфляцию, рост расходов у компаний
5. когда пробили 2450, рынок пошел с ускорением. Вероятно, имел место и технический фактор = пробили уровень, вышли на новые минимумы.
6. ускорение падения было связано с маржин-коллами. Но маржинколлы были в основном в слабых бумагах. Сильные дивидендные акции скорее вели себя как длинные ОФЗ (сбер, ленка-п, транснефть-п, домрф,
7. вероятные продажи заблочки. Фактор громкий, но до сих пор вызывающий жаркие споры.
8. отток денег с автоследов и фондов акций.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Диасофт: потерпите еще один годНапомню, что Диасофт отчитывается за финансовый год, который они сдвинули на квартал вперед = по 31 марта 2026 года.
Материалы:
Отчет Диасофта вышел слабым. Компания уже два раза официально понижала прогноз по выручке на 2025 год, и в конце конце концов не дотянула до прогноза.
26.06.2025 Прогноз выручки 12-12,5 млрд
26.11.2025 Новый гайденс уже 11-11,2 млрд со словами “75% уверенности что выполнят”
12.02.2026 Новый гайденс уже 10,5 млрд руб.
25.06.2026 Выручка фактическая = 9,8 млрд
Посмотрим на результаты и их отклонение от прогноза:
📉Выручка — хуже на 8% прогноза. Причина — слабый 4й финансовый квартал, который оказался самым низким за 4 года. Выручка за 4кв упала на 18%г/г:
https://smart-lab.ru/q/DIAS/MSFO/revenue/
📉 Себестоимость выросла на 24% — больше моих ожиданий (причина — в использовании сторонних программных продуктов (+210 млн руб и +200 млн рост амортизации).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
На чем растет валюта? Сегодня самый большой рост юаня в этом году!
Друзья, что происходит?
На чем обвал валюты?
Я втарил валюту потому что страшно. Может кто-то еще по этой причине? Или еще что-то есть?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чье выступление на конференции вам понравилось больше всего?
Я отлично пообщался с:
1. Князьков/Урускин
2. Марк Доникян
Время так быстро пролетело, как будто это была перемотка х3.
А вам что понравилось больше всего?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании
В ходе интервью я получил полную исчерпывающую информацию по всем вопросам относительно компании.
Владелец Александр Смильгевич был настроен по-боевому:
💬«Ракета летит, нужен впрыск топлива для выхода на новую орбиту»
💬«Мы хотим делать национального чемпиона»
💬«На рынке ЦОДов золотая лихорадка будет, а мы поставщики кирок и лопат»
💬«7,5 млрд выручки в 2026 году с вероятностью 90% сделаем»
Что именно обсуждали?
✅У компании 80 млн акций было, разместить хотят от 20 до 30 млн в зависимости от рыночного спроса. По ниж границе 100 руб это соответствует капитализации post-money 10-11 млрд руб.
✅Переуступка дебиторки компании 1,5 млрд руб в сторону акционера => будет погашена акциями Инкаба, то есть появится казначейский пакет на эту сумму — предположительно в июле 2026 года (это старая дебиторка по иностранным компаниям до 22 года)
✅В этом году переходим на авансы, несмотря на капекс загасили уже 400 млн руб кредитов из собственной прибыли
✅Гайденс компании по выручке в 2026 году = 7,5 млрд, что +50% от уровня 2025
МОСТ:
✅+1,3 млрд выручки даст запуск подводного кабеля (эта выручка уже проавансирована на 80%)
✅+купили 51% «Альфатек» с годовой выручкой 700 млн руб и чистой прибылью = 200М. Консолидация результатов в МСФО будет с мая 2026.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании
В ходе интервью я получил полную исчерпывающую информацию по всем вопросам относительно компании.
Владелец Александр Смильгевич был настроен по-боевому:
💬«Ракета летит, нужен впрыск топлива для выхода на новую орбиту»
💬«Мы хотим делать национального чемпиона»
💬«На рынке ЦОДов золотая лихорадка будет, а мы поставщики кирок и лопат»
💬«7,5 млрд выручки в 2026 году с вероятностью 90% сделаем»
Что именно обсуждали?
✅У компании 80 млн акций было, разместить хотят от 20 до 30 млн в зависимости от рыночного спроса. По ниж границе 100 руб это соответствует капитализации post-money 10-11 млрд руб.
✅Переуступка дебиторки компании 1,5 млрд руб в сторону акционера => будет погашена акциями Инкаба, то есть появится казначейский пакет на эту сумму — предположительно в июле 2026 года (это старая дебиторка по иностранным компаниям до 22 года)
✅В этом году переходим на авансы, несмотря на капекс загасили уже 400 млн руб кредитов из собственной прибыли
✅Гайденс компании по выручке в 2026 году = 7,5 млрд, что +50% от уровня 2025
МОСТ:
✅+1,3 млрд выручки даст запуск подводного кабеля (эта выручка уже проавансирована на 80%)
✅+купили 51% «Альфатек» с годовой выручкой 700 млн руб и чистой прибылью = 200М. Консолидация результатов в МСФО будет с мая 2026.
Авто-репост. Читать в блоге >>>Тимофей Мартынов, приглашают меня ребята на конференцию вашу, вот думаю ехать чтоб лично вас увидеть )) или не ехать? Увижу вас или нет)
Algo Hub 01, увидишь конечно- Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?
Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.
Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится👍🥲
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?
Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.
Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится👍🥲
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
О чем вчера поговорили с ВИ.РУ?
Вчера пообщались с IR директором ВИ.ру (VSEH) Алексеем Лукьяновым
ВЫРУЧКА
✅Выручка компании начала расти в марте г/г после сокращения в январе-феврале. Апрель-май тоже было рост.
✅Канал роста выручки => отвоевание доли у конкурентов, доля рынка пока еще небольшая.
✅Падение выручки B2C г/г должно прекратиться, т.к. в конце 2025 вышли на маркетплейсы
✅Усиление регулирования маркетплейсов нам поможет, но эффект пока не оцениваем. Проблема в том, что ритейлеры платят в 5 раз больше налогов, чем серые частники на маркетплейсах.
ПРИБЫЛЬ
✅Главный KPI — чистая прибыль. Задача растить её.
✅Обсудили причины широкого разброса гайденса по прибыли на 2026 год
✅Ориентир по чистой рентабельности = 3%
✅В 2025 году делали изменения, в 2026 рентабельность должна быть выше (например за счет того, что чистый долг стал отрицательным)
РЫНОК
✅Рост выручки зависит от динамики ВВП. Важный показатель — инвестиции компаний, когда они растут, у нас тоже рост
✅Рынок недвижимости не так сильно влияет. Смотреть надо => запуски новых домов
✅На данный момент снижение ставки ЦБ еще не сработало. Компании экономят, настрой у клиентов сдержанный
✅Пока динамика выручки ВИ.ру лучше, чем у DIY-конкурентов, но хуже динамики маркетплейсов, но там есть нюансы с подсчетами
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Есть вопросы к ВИ.РУ?
Смотрю отчетность ВИ.ру (2025 и 1кв2026)
Выглядит так, будто и этот самолёт попал в конкретный шторм, но пилотирует самолёт нереальный ас.
Сегодня у меня с ними созвон в 5 часов.
Какие вопросы задать? Кто-нить держит акции ВсеИнструменты?
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Есть вопросы к ВИ.РУ?
Смотрю отчетность ВИ.ру (2025 и 1кв2026)
Выглядит так, будто и этот самолёт попал в конкретный шторм, но пилотирует самолёт нереальный ас.
Сегодня у меня с ними созвон в 5 часов.
Какие вопросы задать? Кто-нить держит акции ВсеИнструменты?
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
ФСБ рассказали за что посадили Mind Money и Инвестиционную Палату
Пресса написала за что грохнули Mind Money:
Лили заблочку разблокированную по поддельным документам (как я понял) = типа акции принадлежали до даты, после которой сделки с разблокировкой были заморожены
t.me/newssmartlab/122740
Внимание, вопрос!
А они одни так делали?
Или эти просто кому-то конкретному дорогу перешли?
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Как сработал народный портфель конференции смартлаба?:)
Год назад на конфесмартлаба в СПБ делали такую приколюху — можно было поставить голос за какую-то акцию.
Видим, что свидетели Сбера неплохо отработали.
В Яндексе народ не заработал но и почти не пострадал.
А вот в Северстали похоже много людей полегло
Авто-репост. Читать в блоге >>> - Где я лично задействован на конференции смартлаба 20 июня 2026?
09:00 завтрак c Insight Ridge
10:00 открытие конференции = вступительное слово
11:00 беседуем со стабильными успешными трейдерами — Сергей Урускин и Андрей Князьков
11:45 беседуем о судьбе рынка с Максимом Орловским
12:15 выступаем с Александром Антоновым (Mozgovik Research)
15:45 беседуем с профессионалами — Марк Доникян (Minsky Moment) и Сергей Скатов (Unexpected Value)
17:30 подписываю свою книгу «Механизм Трейдинга»
Какие вопросы кстати задать Максиму Орловскому в субботу?
Поймать Максима в кулуарах и задать ему вопросы лично вы сможете посетив нашу конфу в следующую субботу в Петербурге
Кто забыл купить билет, велкам: confa.smart-lab.ru/spb26/
Промокод MARTOS даст скидку -20%
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
B2B-РТС: отчет за 1 квартал. Стало ли это лучше Сбера?2 июня компания B2B-РТС раскрыла финансовые результаты 1 квартала и объявила квартальные дивиденды. Отчета МСФО не было, компания ограничилась пресс-релизом и датабуком.
С момента проведения IPO, капитализация компании немного подросла: c 21 млрд до 24,4 млрд руб. Я продолжаю удерживать акции этой компании, ознакомиться с моим мнением и аргументами участия в IPO можно тут https://smart-lab.ru/mobile/topic/1291702/
Что мы увидели по итогам 1 квартала?
📈выручка +12% г/г = 2,037B
📈финансовый доход +59% = 658M
причина роста финдохода = скорее всего временное увеличение остатков
Об этом говорит статья баланса: ср-ва клиентов 5,84B => 7,98B (вероятно разовое влияние торгов по продаже национализированных компаний)
Чистый кэш без аренды вырос 1,35B=>1,65B (долга нет)
Компания качественная, генерит кэш каждый квартал.
Отсюда дивиденды 0,93B
Дивдоходность 3,8%.
Отчетность нейтральная, потому что компания подтвердила все свои прогнозы на 2026 год:
✅выручка = 9,2B
✅доход от активов = 1,4-1,5В
✅чистая рентабельность = 39%
✅payout > 85%
На основании гайденса можем построить табличку с прогнозом 2026:
Авто-репост. Читать в блоге >>>
