комментарии Тимофей Мартынов на форуме

  1. Логотип Газпром
    Ощущение конечно такое, что в Газпроме натуральный «навес» присутствует
  2. Логотип фьючерс MIX
    Давайте коротко выделим причины, по которым обвалился наш рынок в последние недели:
    1. ускорение произошло явно после разочарования по политике ЦБ РФ. Стало понятно, что ставок <10% на горизонте 2027 нам ждать не стоит. Длинные ОФЗ подросли до 16%+, тогда как в начале года доходность была всего 14%+

    2. очевидно, страх. Когда задымило над Москвой, это имело психологическое влияние на общество, а по статистике смартлаба мы видим, что 1/3 всех инвесторов из Москвы, а по числу денег там точно >2/3

    3. мы видим, что ситуация в геополитике вокруг России никак не хочет деэскалироваться, => мирные переговоры прекратились; все выглядит беспроцветно.

    4. топливный кризис => вклад в инфляцию, рост расходов у компаний

    5. когда пробили 2450, рынок пошел с ускорением. Вероятно, имел место и технический фактор = пробили уровень, вышли на новые минимумы.

    6. ускорение падения было связано с маржин-коллами. Но маржинколлы были в основном в слабых бумагах. Сильные дивидендные акции скорее вели себя как длинные ОФЗ (сбер, ленка-п, транснефть-п, домрф,

    7. вероятные продажи заблочки. Фактор громкий, но до сих пор вызывающий жаркие споры.

    8. отток денег с автоследов и фондов акций.

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  3. Логотип Диасофт
    Диасофт: потерпите еще один год

    Напомню, что Диасофт отчитывается за финансовый год, который они сдвинули на квартал вперед = по 31 марта 2026 года.

    Материалы:

    презентация компании (pdf)

    отчетность МСФО

    Отчет Диасофта вышел слабым. Компания уже два раза официально понижала прогноз по выручке на 2025 год, и в конце конце концов не дотянула до прогноза.

    26.06.2025 Прогноз выручки 12-12,5 млрд

    26.11.2025 Новый гайденс уже 11-11,2 млрд со словами “75% уверенности что выполнят”

    12.02.2026 Новый гайденс уже 10,5 млрд руб.

    25.06.2026 Выручка фактическая = 9,8 млрд

    Посмотрим на результаты и их отклонение от прогноза:

    Диасофт: потерпите еще один год

    📉Выручка — хуже на 8% прогноза. Причина — слабый 4й финансовый квартал, который оказался самым низким за 4 года. Выручка за 4кв упала на 18%г/г:

    Диасофт: потерпите еще один год

    https://smart-lab.ru/q/DIAS/MSFO/revenue/

    📉 Себестоимость выросла на 24% — больше моих ожиданий (причина — в использовании сторонних программных продуктов (+210 млн руб и +200 млн рост амортизации).



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  4. Логотип Юань Рубль
    На чем растет валюта? Сегодня самый большой рост юаня в этом году!

    На чем растет валюта? Сегодня самый большой рост юаня в этом году!
    Друзья, что происходит?
    На чем обвал валюты?

    Я втарил валюту потому что страшно. Может кто-то еще по этой причине? Или еще что-то есть?


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  5. Логотип конференция смартлаба
    Чье выступление на конференции вам понравилось больше всего?
    Я отлично пообщался с:
    1. Князьков/Урускин
    2. Марк Доникян

    Время так быстро пролетело, как будто это была перемотка х3.

    А вам что понравилось больше всего?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  6. Логотип Доллар рубль
    CNYRUB обновляет хаи локальные несмотря на жесткий стейтмент ЦБ
    Еще раз обращаю внимание: CNYRUB обновляет хаи локальные несмотря на жесткий стейтмент ЦБ.
    Что-то поменялось...
    Раньше после экспиры + жесткой риторики валюта уходила вниз неизменно

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  7. Логотип Юань Рубль
    CNYRUB обновляет хаи локальные несмотря на жесткий стейтмент ЦБ
    Еще раз обращаю внимание: CNYRUB обновляет хаи локальные несмотря на жесткий стейтмент ЦБ.
    Что-то поменялось...
    Раньше после экспиры + жесткой риторики валюта уходила вниз неизменно

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  8. Логотип АФК Система
    Народ, а кто Систему то разгоняет?
  9. Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании
    В ходе интервью я получил полную исчерпывающую информацию по всем вопросам относительно компании.

    Владелец Александр Смильгевич был настроен по-боевому:
    💬«Ракета летит, нужен впрыск топлива для выхода на новую орбиту»
    💬«Мы хотим делать национального чемпиона»
    💬«На рынке ЦОДов золотая лихорадка будет, а мы поставщики кирок и лопат»
    💬«7,5 млрд выручки в 2026 году с вероятностью 90% сделаем»
    Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании

    Что именно обсуждали?
    ✅У компании 80 млн акций было, разместить хотят от 20 до 30 млн в зависимости от рыночного спроса. По ниж границе 100 руб это соответствует капитализации post-money 10-11 млрд руб.
    ✅Переуступка дебиторки компании 1,5 млрд руб в сторону акционера => будет погашена акциями Инкаба, то есть появится казначейский пакет на эту сумму — предположительно в июле 2026 года (это старая дебиторка по иностранным компаниям до 22 года)
    ✅В этом году переходим на авансы, несмотря на капекс загасили уже 400 млн руб кредитов из собственной прибыли
    ✅Гайденс компании по выручке в 2026 году = 7,5 млрд, что +50% от уровня 2025
    МОСТ:
    ✅+1,3 млрд выручки даст запуск подводного кабеля (эта выручка уже проавансирована на 80%)
    ✅+купили 51% «Альфатек» с годовой выручкой 700 млн руб и чистой прибылью = 200М. Консолидация результатов в МСФО будет с мая 2026.


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  10. Логотип Инкаб Холдинг
    Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании
    В ходе интервью я получил полную исчерпывающую информацию по всем вопросам относительно компании.

    Владелец Александр Смильгевич был настроен по-боевому:
    💬«Ракета летит, нужен впрыск топлива для выхода на новую орбиту»
    💬«Мы хотим делать национального чемпиона»
    💬«На рынке ЦОДов золотая лихорадка будет, а мы поставщики кирок и лопат»
    💬«7,5 млрд выручки в 2026 году с вероятностью 90% сделаем»
    Вчера очень содержательно обсудили IPO Инкаб Холдинг с владельцем компании

    Что именно обсуждали?
    ✅У компании 80 млн акций было, разместить хотят от 20 до 30 млн в зависимости от рыночного спроса. По ниж границе 100 руб это соответствует капитализации post-money 10-11 млрд руб.
    ✅Переуступка дебиторки компании 1,5 млрд руб в сторону акционера => будет погашена акциями Инкаба, то есть появится казначейский пакет на эту сумму — предположительно в июле 2026 года (это старая дебиторка по иностранным компаниям до 22 года)
    ✅В этом году переходим на авансы, несмотря на капекс загасили уже 400 млн руб кредитов из собственной прибыли
    ✅Гайденс компании по выручке в 2026 году = 7,5 млрд, что +50% от уровня 2025
    МОСТ:
    ✅+1,3 млрд выручки даст запуск подводного кабеля (эта выручка уже проавансирована на 80%)
    ✅+купили 51% «Альфатек» с годовой выручкой 700 млн руб и чистой прибылью = 200М. Консолидация результатов в МСФО будет с мая 2026.


    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  11. Логотип конференция смартлаба
    Тимофей Мартынов, приглашают меня ребята на конференцию вашу, вот думаю ехать чтоб лично вас увидеть )) или не ехать? Увижу вас или нет)

    Algo Hub 01, увидишь конечно
  12. Логотип фьючерс MIX
    Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?
    Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.

    Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится👍🥲
    Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  13. Логотип конференция смартлаба
    Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?
    Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.

    Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится👍🥲
    Совпадет ли тайминг конференции смартлаба с дном рынка на этот раз?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  14. Логотип ВсеИнструменты.ру
    О чем вчера поговорили с ВИ.РУ?
    Вчера пообщались с IR директором ВИ.ру (VSEH) Алексеем Лукьяновым
    О чем вчера поговорили с ВИ.РУ?

    ВЫРУЧКА
    ✅Выручка компании начала расти в марте г/г после сокращения в январе-феврале. Апрель-май тоже было рост.
    ✅Канал роста выручки => отвоевание доли у конкурентов, доля рынка пока еще небольшая.
    ✅Падение выручки B2C г/г должно прекратиться, т.к. в конце 2025 вышли на маркетплейсы
    ✅Усиление регулирования маркетплейсов нам поможет, но эффект пока не оцениваем. Проблема в том, что ритейлеры платят в 5 раз больше налогов, чем серые частники на маркетплейсах.

    ПРИБЫЛЬ
    ✅Главный KPI — чистая прибыль. Задача растить её.
    ✅Обсудили причины широкого разброса гайденса по прибыли на 2026 год
    ✅Ориентир по чистой рентабельности = 3%
    ✅В 2025 году делали изменения, в 2026 рентабельность должна быть выше (например за счет того, что чистый долг стал отрицательным)

    РЫНОК
    ✅Рост выручки зависит от динамики ВВП. Важный показатель — инвестиции компаний, когда они растут, у нас тоже рост
    ✅Рынок недвижимости не так сильно влияет. Смотреть надо => запуски новых домов
    ✅На данный момент снижение ставки ЦБ еще не сработало. Компании экономят, настрой у клиентов сдержанный
    ✅Пока динамика выручки ВИ.ру лучше, чем у DIY-конкурентов, но хуже динамики маркетплейсов, но там есть нюансы с подсчетами

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  15. Логотип ВсеИнструменты.ру
    Есть вопросы к ВИ.РУ?
    Смотрю отчетность ВИ.ру (2025 и 1кв2026)
    Выглядит так, будто и этот самолёт попал в конкретный шторм, но пилотирует самолёт нереальный ас.
    Сегодня у меня с ними созвон в 5 часов.

    Какие вопросы задать? Кто-нить держит акции ВсеИнструменты?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  16. Логотип ВсеИнструменты.ру
    Есть вопросы к ВИ.РУ?
    Смотрю отчетность ВИ.ру (2025 и 1кв2026)
    Выглядит так, будто и этот самолёт попал в конкретный шторм, но пилотирует самолёт нереальный ас.
    Сегодня у меня с ними созвон в 5 часов.

    Какие вопросы задать? Кто-нить держит акции ВсеИнструменты?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  17. Логотип Инвестиционная палата
    ФСБ рассказали за что посадили Mind Money и Инвестиционную Палату
    Пресса написала за что грохнули Mind Money:

    Лили заблочку разблокированную по поддельным документам (как я понял) = типа акции принадлежали до даты, после которой сделки с разблокировкой были заморожены

    t.me/newssmartlab/122740

    ФСБ рассказали за что посадили Mind Money и Инвестиционную Палату

    Внимание, вопрос!
    А они одни так делали?
    Или эти просто кому-то конкретному дорогу перешли?

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  18. Логотип конференция смартлаба
    Как сработал народный портфель конференции смартлаба?:)
    Как сработал народный портфель конференции смартлаба?:) 

    Год назад на конфесмартлаба в СПБ делали такую приколюху — можно было поставить голос за какую-то акцию.

    Видим, что свидетели Сбера неплохо отработали.
    В Яндексе народ не заработал но и почти не пострадал.
    А вот в Северстали похоже много людей полегло



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  19. Логотип конференция смартлаба
    Где я лично задействован на конференции смартлаба 20 июня 2026?
    09:00 завтрак c Insight Ridge
    10:00 открытие конференции = вступительное слово
    11:00 беседуем со стабильными успешными трейдерами — Сергей Урускин и Андрей Князьков
    11:45 беседуем о судьбе рынка с Максимом Орловским
    12:15 выступаем с Александром Антоновым (Mozgovik Research)
    15:45 беседуем с профессионалами — Марк Доникян (Minsky Moment) и Сергей Скатов (Unexpected Value)
    17:30 подписываю свою книгу «Механизм Трейдинга» 

    Какие вопросы кстати задать Максиму Орловскому в субботу?
    Где я лично задействован на конференции смартлаба 20 июня 2026?
    Поймать Максима в кулуарах и задать ему вопросы лично вы сможете посетив нашу конфу в следующую субботу в Петербурге

    Кто забыл купить билет, велкам: confa.smart-lab.ru/spb26/
    Промокод MARTOS даст скидку -20%

    Авто-репост. Читать в блоге >>>
  20. Логотип B2B-РТС
    B2B-РТС: отчет за 1 квартал. Стало ли это лучше Сбера?

    2 июня компания B2B-РТС раскрыла финансовые результаты 1 квартала и объявила квартальные дивиденды. Отчета МСФО не было, компания ограничилась пресс-релизом и датабуком.

    Датабук

    Пресс-релиз

    B2B-РТС: отчет за 1 квартал. Стало ли это лучше Сбера?

    С момента проведения IPO, капитализация компании немного подросла: c 21 млрд до 24,4 млрд руб. Я продолжаю удерживать акции этой компании, ознакомиться с моим мнением и аргументами участия в IPO можно тут https://smart-lab.ru/mobile/topic/1291702/

    Что мы увидели по итогам 1 квартала?

    📈выручка +12% г/г = 2,037B

    📈финансовый доход +59% = 658M

    причина роста финдохода = скорее всего временное увеличение остатков

    Об этом говорит статья баланса: ср-ва клиентов 5,84B => 7,98B (вероятно разовое влияние торгов по продаже национализированных компаний)

    Чистый кэш без аренды вырос 1,35B=>1,65B (долга нет)

    Компания качественная, генерит кэш каждый квартал.

    Отсюда дивиденды 0,93B

    Дивдоходность 3,8%.

    Отчетность нейтральная, потому что компания подтвердила все свои прогнозы на 2026 год:

    ✅выручка = 9,2B

    ✅доход от активов = 1,4-1,5В

    ✅чистая рентабельность = 39%

    ✅payout > 85%

    На основании гайденса можем построить табличку с прогнозом 2026:



    Авто-репост. Читать в блоге >>>
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера: