В четверг 14го августа цена акции компании Berkshire Hathaway превысила $200000. Да, более двухсот тысяч долларов США за одну акцию.  Это примерно в 150 раз выше второй по цене акции компании на бирже в Нью Йорке (компания Priceline).  Баффет отказывался делать сплиты акций (замену акции более дешевыми при соответственном увеличении их количества и сохранении общей стоимости акций на рынке) объясняя это тем, что дорогие акции привлекают более долговременных ивесторов. Такие инвесторы заинтересованы в долгосрочных перспективах и не реагируют на краткосрочные изменения показателей компании. Похоже, Баффет прав и в этом. Цена акций Berkshire Hathaway удвоилась примерно за 8 лет. За этот же период уровень индекса S&P500 вырос на 40% (а с учетом реинвестированных дивидендов на 64%). Berkshire Hathaway дивидендов не выплачивает.
Присоединяйтесь ко мне на Facebook, будем обсуждать инвестиции и подготовку к марафону (беговому :-)
Дмитрий  Конаш, автор книги «Как инвестировать»
 

Цена акций Intel на десятилетнем максимуме

От автора книг «Как инвестировать» и «Сохранить и приумножить»

Россия не единственная страна, которая стремится заменить доллары в расчетах с китайскими экспортерами на юани. Импортеры США заплатили в ареле 2014 юанями на 327% больше, чем в апреле 2013. В торговом обороте между США и Китаем+Гонконгом доля юаня увеличилась за это время от 0.7% до 2.4%. Эксперты считают, что к концу 2015 года примерно одна треть внешней торговли Китая будет происходить в юанях по сравнению с 15% в настоящее время.  Частично это определяется тем, что юань подешевел на 3.2% по отношению к доллару с начала этого года. Правительство Китая активно продвигает свою валюту на внешний рынок по понятным причинам — прежде всего желанием уменьшить зависимость от доллара. Китайские экспортеры чувствуют себя спокойнее с точки зрения валютных рисков. Все вместе эту создает процесс цепной реакции: работать в юанях становится все дешевле и проще. 

От автора книг для инвесторов «Как инвестировать» и «Сохранить и приумножить»
 

За пять месяцев с начала этого года S&P500 и европейские индексы прибавили по 4%. При этом Япония просела на 10%, Китай на 3% и Россия на 5%. В пятницу S&P500 закрылся на рекордном уровне. На американском рынке начинает складываться интересная ситуация: инвесторы ожидали роста доходности облигаций, так как Федеральный Резервный Фонд снижает объемы выкупа гос облигаций. Вместо этого доходность постепенно снижается и вчера достигла уровня 2.48% на 10ти летние облигации. Одновременно снижается и индекс волатильности. Похоже инвесторы слишком расслабились. Исторически подобные ситуации часто заканчивались серьезными встрясками. Посмотрим, что произойдет в этот раз. 

От автора книг для инвесторов «Как инвестировать» и «Сохранить и приумножить»

Основные моменты с недавнего собрания акционеров Berkshire Hathaway:
— Примерное количество участников мероприяти — 38000 человек
— Рыночная цена компании увеличилась до $319 млрд  
— Наличность $49 млрд
— Баффетт намекнул, что готов рассматривать поглощения другого бизнеса размером до $50 млрд
— Объяснил, почему нет смысла разделять компанию на отдельные бизнесы
— Убедил акционеров против предложения выплачивать дивиденды
— Рассказал, почему его сын Говард сможет стать следующим председателем Совета Директоров компании
 
От автора приложений для инвесторов «Как инвестировать» и «Сохранить и приумножить»
 

Возвращаясь к аналогии с планированием отпуска. На первом шаге мы решили куда и когда хотим ехать. На втором — выбрали подходящие гостиницы — в нашем случае инвестиционные активы. Теперь нам нужно определиться с точной датой начала поездки. Как правило, выбирая дату, мы хотели бы оптимизировать стоимость поездки. Возвращаясь к инвестициям: как выбрать правильный момент для приобретения активов, чтобы оптимизировать их стоимость? Среди начинающих трейдеров бытует присказка: покупай по низкой цене, продавай по высокой. Любой, кто хоть однажды покупал и продавал финансовые активы знает: это легко сказать и очень сложно сделать. Активы, которые по мнению «экспертов» находятся на своем ценовом дне и, якобы обречены на рост, зачастую продолжают падать. Некоторые падают до такого уровня, что их снимают с биржи. И наоборот, некоторые активы, которые по дружному мнению аналитиков достигли своего потолка, зачастую удваиваются в цене в считанные месяцы. Например акции компании Яндекс снижались практически с момента выхода компании на биржу в мае 2011 года. Они достигли дна в середине июня 2012 года и за следующие 6 месяцев  выросли в цене почти в три раза. В конце 2012 года аналитики были весьма осторожны в оценках перспектив компании на 2013 год, указывая на справедливые факторы: замедление экономики России, уменьшение притока новых интернет пользователей, конкуренцию с Google. Тем не менее, руководители Яндекс смогли найти новые источники роста продаж и акции компании к концу октября 2013 выросли еще на 65%. Достигнув пика в начале января 2014, за три с небольшим месяца к концу апреля цена акций упала на 40%. Легко ли было определить нужную точку входа для приобретения акций Яндекс? Можно ли предсказать НАВЕРНЯКА, как поведут себя акции в следующие 6 месяцев? Конечно нет.

Еще одним хорошим примером для иллюстрации сложности определения идеальной точки входа является история интернет бума и индекса акций высокотехнологичных компаний Nasdaq. Я подробно рассказал в своей предыдущей книге «Сохранить и приумножить» о том, как возник интернет бум, почему он лопнул как мыльный пузырь, и как эта история повлияла на миллионы инвесторов, включая меня. Посмотрим на эту познавательную историю под другим углом и вспомним, что говорили в те времена эксперты фондового рынка. Параллельно мы будем следить за поведением индекса Nasdaq на рисунке внизу и подумаем, легко ли было определить правильный момент для начала инвестирования. Начало интернет бума отмечено серьезным разгоном Nasdaq во второй половине 1998 года после серии кризисных явлений в экономиках развивающихся стран. Этот взрывной рост Nasdaq на 65% за 6 месяцев заставил многих аналитиков заговорить о приближающемся крахе рынка и том, что пора продавать акции высокотехнологичных компаний. 


( Читать дальше )

Интересные впечатления от командировки в Ташкент на этой неделе. Основной вывод — благосостояние и оптимизм растут несмотря на сложности с конвертацией. Население выросло почти до 30млн. Официальный ВВП на душу населения приближается к $4000. Официальный рост ВВП в последние годы 7-8%. Реальный, по оценкам бизнесменов, с которыми общался, превышает 10%. Причина — огромная параллельная экономика. При этом годовая очередь на доступные автомобили, которые собираются в стране. Огромные налоги на импортируемые автомобили. В приличных ресторанах все столики заняты даже в будние дни. Проникновение компьютеров — процентов 20%, а интернета — более 30%. Большинство жителей заходят в интернет через смартфоны. В правительстве на ответственных постах работают несколько граждан Южной Кореи. К сожалению, рынок пока очень сложен для внешних инвесторов. Иллюстрация — недавний пример с МТС. Если произойдет либерализация процесса конвертации и импорта, на что все надеются, рост экономики может удвоиться. 

Дмитрий Конаш, автор книги «Как инвестировать»
 

Акции Сбербанка (тонкая голубая линия) и ВТБ (тонкая розовая линия) с конца февраля просели в 2 раза больше по сравнению с проседанием индекса ММВБ (бордовая линия). Это не удивляет — происходит явное снижение финансовой активности. Совокупный выпуск облигаций российских компаний на местном и международном рынках уменьшился в первом квартале до примерно $9млрд, что на 74% меньше 1го квартала 2013. После договоренностей в Женеве в прошедший четверг индекс ММВБ в пятницу подрос на 2%, рубль укрепился по отношению к доллару на 1%. Нужно больше хороших новостей. 

Дмитрий Конаш, автор книги «Как инвестировать» (Apple AppStore и Google Play Market)
 

Последние пять лет рост акций компании Баффетта «Berkshire Hathaway» немного отстает от роста индекса S&P500. На рисунке внизу график акций компании выделен бордовым цветом, индекс S&P500 — голубым цветом. Процент роста отсчитывается от нулевой точки 5 лет назад. При этом владельцы индексных фондов, привязанных к S&P500, получают дивиденды в размере примерно 2%, а акционеры «Berkshire Hathaway» дивидендов не получают. В прежние годы, когда Баффетт обходил S&P500 это акционеров особенно не беспокоило. Они считали, что Баффетт сможет проинвестировать дивиденды правильным образом и акции «Berkshire Hathaway»еще прибавят в цене. Теперь ситуация начинает меняться. На приближающемся общем собрании акционеров «Berkshire Hathaway» несколькими активистами на голосование поставлен вопрос о необходимости поделиться в виде дивидендов частью накопленных 48млдр долларо. Будем внимательно следить за результатами голосования. 

Дмитрий Конаш, автор книги «Как инвестировать» (Apple AppStore и Google Play Market)

Большинство развивающихся рынков находилось в негативном тренде последние несколько лет. Интересно, что относительное смягчение ситуации с Украиной в последние несколько недель сопровождалось отскоком на рынках России(красная линия), Латинской Америки (желтая линия), Китая (темно-синяя линия) при одновременном существенном росте объемов торгов (второй график внизу). При этом индекс S&P500 в марте находился в боковом тренде (светло синяя линия). По оценкам приток иностранного капитала в разные инвестиционные фонды развивающихся рынков в январе составил $5млрд, в феврале — $25млрд, а в марте — $39млрд. Это, конечно,  не очень много по сравнению с примерно $55мдрд частного капитала, которые ушли из России за границу в первом квартале. Тем не менее, приток иностранного капитала в развивающиеся рынки, похоже, начинает формироваться в тренд. Кстати, из $39млрд в марте $24млрд были инвестированы в облигации, $15млрд в акции. Будем надеяться, что ситуация с Украиной будет продолжать стабилизироваться — это должно помочь российскому фодовому рынку вернуться к росту. 

Дмитрий Конаш, автор книги «Как инвестировать» (Apple AppStore и Google Play Market)