комментарии БКС Мир Инвестиций на форуме

Транспорт: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для транспортного сектора в ближайшие три месяца.

Совкомфлот

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 150руб. / +49%

Вторая половина ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Стоит следить за косвенными подтверждениями — влияние (или его отсутствие) санкций на финансовые результаты Совкомфлота.

Аэрофлот

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 62руб. / +7%

• 12 ноября / 11 декабря — операционные показатели за октябрь и ноябрь.

За последние несколько месяцев результаты были хорошими. Дальнейшие тренды будут зависеть от многих факторов: готовности пассажиров летать, технологической готовности самолетов и прочего.

• 31 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Отчетность по РСБУ покажет результаты материнской компании группы.

• 29 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Результаты должны отразить улучшение финансового состояния авиаперевозчика благодаря росту ставок и пассажирооборота.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Портфель замещающих облигаций: доходность в долларах до 17% на 1–3 года

Коррекция рынка — отличная возможность для фиксации высокой долларовой доходности на средний и долгий сроки. Надежные эмитенты 1-го и 2-го эшелонов помогут заработать до 17% по выпускам на 1–3 года или 11% на более чем 5 лет. В длинных облигациях в случае снижения доходностей свыше 3% можно заработать более 27% за год (рост тела облигации + купон).

Главное

• Рынок сильно упал из-за волатильности рубля, юаневой аномалии и замещения Минфина.

• Эмитенты надежного 2-го эшелона выглядят привлекательно. Покупаем Борец 26 с доходностью (YTM) 15,2%, ПИК 26 (16,3%) и ГТЛК 27 (14,9%). Менее привлекательно выглядят СУЭК 26, МКБ 26 и ТМК 27 — с YTM до 13,7%.

• Облигации эмитентов 1-го эшелона — самые надежные. Выбираем долларовые Газпром 27 (YTM 11,5%), Газпром 29 (12,2%) и Газпром 31 (11,3%), продаем ЛУКОЙЛ 26, НЛМК 26, Норникель 26, Полюс 28, Металлоинвест 28 и НОВАТЭК 29. В длинных облигациях возможен доход свыше 27% за год на росте тела и купоне (Газпром 31).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Фокус на отдельные бумаги в преддверии решения по ставке ЦБ

На прошедшей неделе рынок попытался преодолеть область сопротивления у 2800 пунктов, однако вновь не преуспел. У продавцов не хватило сил для перехода к росту — перед пятничным заседанием ЦБ по денежно-кредитной политике на рынке царит неопределенность. Сейчас лучше всего обращать внимание на бумаги отдельных компаний, а не на широкий рынок.

• ТКС Холдинг: движение в краткосрочном восходящем тренде продолжается.
• Роснефть: цены на нефть скорректировались, есть шанс на отскок.
• Сбер: рост после коррекции.

ТКС Холдинг

Котировки ТКС достигли нижней границы краткосрочного восходящего канала. Есть все шансы на отскок и продолжение роста. Это подтверждают стохастический осциллятор и индекс денежного потока, которые находятся в зоне перепроданности. Кроме того, цена пересекла 50-ую скользящую среднюю и сейчас торгуется около нее, что оказывает дополнительную поддержку бумагам.

Ожидаем, что акции ТКС будут к концу недели торговаться в диапазоне 2675–2700 руб. (+3,8–4,8%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Фокус на отдельные бумаги в преддверии решения по ставке ЦБ

На прошедшей неделе рынок попытался преодолеть область сопротивления у 2800 пунктов, однако вновь не преуспел. У продавцов не хватило сил для перехода к росту — перед пятничным заседанием ЦБ по денежно-кредитной политике на рынке царит неопределенность. Сейчас лучше всего обращать внимание на бумаги отдельных компаний, а не на широкий рынок.

• ТКС Холдинг: движение в краткосрочном восходящем тренде продолжается.
• Роснефть: цены на нефть скорректировались, есть шанс на отскок.
• Сбер: рост после коррекции.

ТКС Холдинг

Котировки ТКС достигли нижней границы краткосрочного восходящего канала. Есть все шансы на отскок и продолжение роста. Это подтверждают стохастический осциллятор и индекс денежного потока, которые находятся в зоне перепроданности. Кроме того, цена пересекла 50-ую скользящую среднюю и сейчас торгуется около нее, что оказывает дополнительную поддержку бумагам.

Ожидаем, что акции ТКС будут к концу недели торговаться в диапазоне 2675–2700 руб. (+3,8–4,8%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Электроэнергетика: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для сектора электроэнергетики в ближайшие три месяца.

Интер РАО

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,7 руб. / +48%

Ноябрь — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Публикация квартальной отчетности позволит увидеть финансовую динамику III квартала 2024 г. — после индексации тарифов с 1 июля.

РусГидро

Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,47 руб. / -11%

• 23 октября — операционные результаты за III квартал 2024 г.

Операционные показатели актуальнее для гидростанций (на них влияет водность), чем для тепловых станций Дальнего Востока.

• 30 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Цифры РСБУ отражают только показатели головной структуры РусГидро, в которую в основном входят гидростанции.

• 28 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

В III квартале 2024 г. цифры должны показать картину по холдингу. Следим за динамикой инвестрасходов и свободного денежного потока (FCF).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Электроэнергетика: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для сектора электроэнергетики в ближайшие три месяца.

Интер РАО

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,7 руб. / +48%

Ноябрь — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Публикация квартальной отчетности позволит увидеть финансовую динамику III квартала 2024 г. — после индексации тарифов с 1 июля.

РусГидро

Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,47 руб. / -11%

• 23 октября — операционные результаты за III квартал 2024 г.

Операционные показатели актуальнее для гидростанций (на них влияет водность), чем для тепловых станций Дальнего Востока.

• 30 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Цифры РСБУ отражают только показатели головной структуры РусГидро, в которую в основном входят гидростанции.

• 28 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

В III квартале 2024 г. цифры должны показать картину по холдингу. Следим за динамикой инвестрасходов и свободного денежного потока (FCF).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Электроэнергетика: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для сектора электроэнергетики в ближайшие три месяца.

Интер РАО

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,7 руб. / +48%

Ноябрь — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Публикация квартальной отчетности позволит увидеть финансовую динамику III квартала 2024 г. — после индексации тарифов с 1 июля.

РусГидро

Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,47 руб. / -11%

• 23 октября — операционные результаты за III квартал 2024 г.

Операционные показатели актуальнее для гидростанций (на них влияет водность), чем для тепловых станций Дальнего Востока.

• 30 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Цифры РСБУ отражают только показатели головной структуры РусГидро, в которую в основном входят гидростанции.

• 28 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

В III квартале 2024 г. цифры должны показать картину по холдингу. Следим за динамикой инвестрасходов и свободного денежного потока (FCF).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Электроэнергетика: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для сектора электроэнергетики в ближайшие три месяца.

Интер РАО

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 5,7 руб. / +48%

Ноябрь — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

Публикация квартальной отчетности позволит увидеть финансовую динамику III квартала 2024 г. — после индексации тарифов с 1 июля.

РусГидро

Взгляд: «Негативный». Цель на год — 0,47 руб. / -11%

• 23 октября — операционные результаты за III квартал 2024 г.

Операционные показатели актуальнее для гидростанций (на них влияет водность), чем для тепловых станций Дальнего Востока.

• 30 октября — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2024 г.

Цифры РСБУ отражают только показатели головной структуры РусГидро, в которую в основном входят гидростанции.

• 28 ноября — финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г.

В III квартале 2024 г. цифры должны показать картину по холдингу. Следим за динамикой инвестрасходов и свободного денежного потока (FCF).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вне Народного портфеля. Один лидер, два догоняющих

На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.

ЮГК

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1,1 руб. / +56%

Акции ЮГК от майских вершин потеряли почти 35% — хуже рынка. Снижение бумаг происходило на фоне роста цен на золото, драгметалл с начала года прибавил почти 30%. Сильное расхождение в динамике драгметалла и стоимости акций обусловлено двумя ключевыми факторами: слабыми результатами ЮГК по итогам I полугодия 2024 г. и новостями о приостановке добычи на уральских предприятиях компании.

По итогам I полугодия 2024 г. ЮГК снизила добычу на 11% год к году (г/г), добыча уральского хаба упала сразу на 27%. Компания объясняет это подготовкой к росту производства во II полугодии. Однако с 15 августа Ростехнадзор приостановил добычу на объектах уральского хаба компании. Сама компания подчеркивала, что находится в тесном контакте с регулирующими органами. Однако пока новостей о возобновлении добычи не появлялось.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вне Народного портфеля. Один лидер, два догоняющих

На российском фондовом рынке с 2022 г. стал особенно заметен тренд на рост активности торгов во втором и третьем эшелонах. В рамках рубрики «Вне Народного портфеля» мы рассказываем об интересных акциях, которые не входят в «Народный портфель» Мосбиржи, но заслуживают внимания инвесторов.

ЮГК

Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 1,1 руб. / +56%

Акции ЮГК от майских вершин потеряли почти 35% — хуже рынка. Снижение бумаг происходило на фоне роста цен на золото, драгметалл с начала года прибавил почти 30%. Сильное расхождение в динамике драгметалла и стоимости акций обусловлено двумя ключевыми факторами: слабыми результатами ЮГК по итогам I полугодия 2024 г. и новостями о приостановке добычи на уральских предприятиях компании.

По итогам I полугодия 2024 г. ЮГК снизила добычу на 11% год к году (г/г), добыча уральского хаба упала сразу на 27%. Компания объясняет это подготовкой к росту производства во II полугодии. Однако с 15 августа Ростехнадзор приостановил добычу на объектах уральского хаба компании. Сама компания подчеркивала, что находится в тесном контакте с регулирующими органами. Однако пока новостей о возобновлении добычи не появлялось.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трейдеры ставят на дальнейший рост цен на золото

Золото вновь нацелилось обновить свои исторические максимумы. Вчера фьючерс на металл на CME перевалил за $2700 за унцию и вплотную подобрался к сентябрьским максимумам. Ралли имеет все шансы продолжиться. Оцениваем, до каких отметок рынок ожидает продолжения роста золота, а также приводим ближайшие технические ориентиры.

По данным World Gold Council, чистые притоки в ETF на золото в сентябре фиксировались пятый месяц подряд. Кроме того, суммарный чистый отток с начала года сменился на чистый приток в этом месяце. Основные притоки поступали от североамериканских фондов, что связывают с последним решением ФРС по ставке, хотя в текущем году самыми активными покупателями являются именно азиатские фонды.

Настроения на рынке фьючерсов

В срочных контрактах на драгоценный металл на бирже CME до конца 2025 г. наблюдается контанго — цена дальних контрактов выше ближних.

Контанго на фьючерсном рынке — нормальное явление

Оно формируется за счет возможности получения безрисковой доходности в случае, если вместо покупки дальнего контракта здесь и сейчас деньги размещаются в надежные инструменты приносящие гарантированную доходность (в контексте американского рынка это казначейские облигации — treasuries). А когда актив понадобится, то вы покупаете ближний фьючерс, либо совершаете спотовую покупку.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар по 100? Как отыграть ослабление рубля

Рубль последние недели активно сдает позиции. Bloomberg отмечает, что курс доллара может достигнуть 100 и не встретить препятствий. Как защититься от девальвации, разбираемся в материале.

Агентство со ссылкой на неназванные источники сообщает, что текущее ослабление национальной валюты не вызывает прежнего беспокойства финансовых властей. Более того, оно пойдет на пользу федеральному бюджету.

Рассмотрим, как сейчас обстоят дела в основных валютных парах.

Техническая картина

USD/RUB

• 10 октября котировки пошли в откат и протестировали отметку апрельских максимумов, 94,64 руб., сверху. Это опора, до слома которой курс может продолжить подъем.
• Потенциал к росту в рамках восходящего канала еще имеется. Локальное сопротивление находится в районе 98 руб.
• Если состоится поджатие к верхней границе коридора, то можем прийти в район психологически значимых 100 руб.

CNY/RUB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доллар по 100? Как отыграть ослабление рубля

Рубль последние недели активно сдает позиции. Bloomberg отмечает, что курс доллара может достигнуть 100 и не встретить препятствий. Как защититься от девальвации, разбираемся в материале.

Агентство со ссылкой на неназванные источники сообщает, что текущее ослабление национальной валюты не вызывает прежнего беспокойства финансовых властей. Более того, оно пойдет на пользу федеральному бюджету.

Рассмотрим, как сейчас обстоят дела в основных валютных парах.

Техническая картина

USD/RUB

• 10 октября котировки пошли в откат и протестировали отметку апрельских максимумов, 94,64 руб., сверху. Это опора, до слома которой курс может продолжить подъем.
• Потенциал к росту в рамках восходящего канала еще имеется. Локальное сопротивление находится в районе 98 руб.
• Если состоится поджатие к верхней границе коридора, то можем прийти в район психологически значимых 100 руб.

CNY/RUB

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Портфель на миллион: ежемесячные купоны по ОФЗ

Собираем портфель гособлигаций, купонные выплаты по которому будут приходить на счет каждый месяц. При этом данные облигации на горизонте года могут принести не только купоны, но и прибыль от роста их цен. 

Что происходит на рынке долга

Цены ОФЗ сейчас находятся на исторических минимумах. Многие участники рынка все еще опасаются очередного подъема ключевой ставки. Даже в этом случае, в следующем году аналитики БКС ожидают перехода к снижению ключевой ставки в конце II квартала 2025 г., а к концу года она может быть заметно ниже текущих уровней. Рынок начнет отыгрывать данные события заранее. Поэтому настроение инвесторов может измениться уже к концу 2024 г.

Что это означает для рынка ОФЗ? При снижении ключевой ставки цены облигаций растут. А чаще всего они поднимаются не на факте снижения, а задолго до этого — на ожиданиях данного события. При этом чем длиннее выпуск, тем сильнее его цена реагирует на изменение ключевой ставки.

Ожидается, что горизонте года ОФЗ принесут порядка 27% (купон + переоценка тела), а длинные выпуски (с погашением через 10 и более лет) — порядка 30%. Подробнее об этой идее можно прочитать в специальном материале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия и добыча: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для компаний металлургического сектора в IV квартале.

Северсталь

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 1600 руб. / +28%

21–25 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Базово не ждем сюрпризов и полагаем, что результаты будут устойчивыми на фоне все еще стабильных внутренних цен на сталь. Вместе с тем не исключаем, что свободный денежный поток может быть ниже предыдущих периодов в результате более высоких капитальных затрат.

ММК

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 64 руб. / +44%

17–24 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Прогнозируем относительно стабильные результаты на фоне устойчивых внутренних цен, хотя более высокие капитальные затраты могут оказать давление на свободный денежный поток. Полагаем, что менеджмент не будет рекомендовать дивиденды за квартал, ограничиваясь пока полугодовыми выплатами.

Мечел/Мечел ап

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия и добыча: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для компаний металлургического сектора в IV квартале.

Северсталь

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 1600 руб. / +28%

21–25 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Базово не ждем сюрпризов и полагаем, что результаты будут устойчивыми на фоне все еще стабильных внутренних цен на сталь. Вместе с тем не исключаем, что свободный денежный поток может быть ниже предыдущих периодов в результате более высоких капитальных затрат.

ММК

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 64 руб. / +44%

17–24 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Прогнозируем относительно стабильные результаты на фоне устойчивых внутренних цен, хотя более высокие капитальные затраты могут оказать давление на свободный денежный поток. Полагаем, что менеджмент не будет рекомендовать дивиденды за квартал, ограничиваясь пока полугодовыми выплатами.

Мечел/Мечел ап

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия и добыча: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для компаний металлургического сектора в IV квартале.

Северсталь

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 1600 руб. / +28%

21–25 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Базово не ждем сюрпризов и полагаем, что результаты будут устойчивыми на фоне все еще стабильных внутренних цен на сталь. Вместе с тем не исключаем, что свободный денежный поток может быть ниже предыдущих периодов в результате более высоких капитальных затрат.

ММК

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 64 руб. / +44%

17–24 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Прогнозируем относительно стабильные результаты на фоне устойчивых внутренних цен, хотя более высокие капитальные затраты могут оказать давление на свободный денежный поток. Полагаем, что менеджмент не будет рекомендовать дивиденды за квартал, ограничиваясь пока полугодовыми выплатами.

Мечел/Мечел ап

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Металлургия и добыча: календарь корпоративных событий на IV квартал
Рассмотрим ключевые корпоративные события для компаний металлургического сектора в IV квартале.

Северсталь

Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 1600 руб. / +28%

21–25 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Базово не ждем сюрпризов и полагаем, что результаты будут устойчивыми на фоне все еще стабильных внутренних цен на сталь. Вместе с тем не исключаем, что свободный денежный поток может быть ниже предыдущих периодов в результате более высоких капитальных затрат.

ММК

Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 64 руб. / +44%

17–24 октября — финансовые (МСФО) и операционные результаты за III квартал 2024 г.

Прогнозируем относительно стабильные результаты на фоне устойчивых внутренних цен, хотя более высокие капитальные затраты могут оказать давление на свободный денежный поток. Полагаем, что менеджмент не будет рекомендовать дивиденды за квартал, ограничиваясь пока полугодовыми выплатами.

Мечел/Мечел ап

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сезон отчетностей США: сбудутся ли опасения аналитиков

В США стартовал сезон отчетностей. В материале разбираемся, как уже отчитались некоторые компании и чего стоит ожидать от остальных.

По словам аналитиков Bloomberg, текущий сезон корпоративных отчетов нетипичен: взгляды аналитиков и менеджмента компаний сильно разнятся. Так, инвестдома прогнозируют рост доходов компаний на 4,2% год к году (г/г) — значение пересмотрено с 7% в середине июля, — в то время как директора сулят около 16%. Ожидается, что из-за такого сильного разброса прогнозы аналитиков могут быть легко превышены.

На этом фоне S&P 500 продолжает свое ралли. Индекс растет шестую неделю подряд и вчера закрылся вблизи 5860 п. Главный бенчмарк американского рынка с начала года уже прибавил около 23% и показал лучшие 9 месяцев с 1997 г.

Перейдем к самим отчетам компаний.

Как отчитываются компании

По состоянию на пятницу, 11 октября, были опубликованы финансовые результаты 30-ти компаний за III квартал, это около 6% от индекса S&P 500 по количеству. Пока что их число достаточно небольшое, поэтому итоговые результаты могут сильно отличаться, тем не менее имеем следующую картину:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

5 идей в российских акциях. Подсвечиваем фаворитов

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился на 20%, в моменте потери достигали 28%. Общерыночное снижение создает хороший момент для покупки качественных акций на средне- и долгосрочную перспективы по выгодным ценам. Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд руб., и поднял прогноз по годовой рентабельности. Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб.

• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. Коррекция акций последних месяцев подняла дивдоходность бумаг Сбера к 13% на горизонте 12 месяцев.

Авто-репост. Читать в блоге >>>