комментарии БКС Мир Инвестиций на форуме

Кто тянет рынок вниз и что купить на просадке

Последние несколько недель выдались непростыми на российском рынке. Индекс МосБиржи сперва повторил, а затем и побил рекорд 1998 г., установив самую затяжную серию непрерывного снижения за всю свою историю. Вероятно, события, подобного произошедшему, мы не увидим еще долго. Кто тянет рынок вниз и что купить на просадке — разбираемся в материале.

Как часто такое происходит

Самое долгое снижение

До недавнего времени самое затяжное снижение российского рынка длилось 10 торговых дней. Оно продолжалось с 5 по 20 мая 1998 г. Индекс тогда потерял около 30%. Текущее же снижение длится с 18 марта, вчера закрылись в минусе 14-ю сессию подряд. В пике теряли 19,3%.

Глядя на график, можно заметить, что подобные события на российском рынке крайне редки. Серии снижения более 8 дней за всю (почти) тридцатилетнюю историю можно пересчитать на пальцах одной руки. Сейчас же имеем уже 14 непрерывных «минусовых» дней.

Причины падения

Зачастую причиной сильных падений цен является именно совокупность факторов, которые, наслаиваясь друг на друга, усиливают амплитуду движения. Сейчас же сошлись следующие обстоятельства:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три устойчивые акции на падающем рынке

Вчера Индекс МосБиржи отступил на 20% от февральского многомесячного максимума. Однако отдельные акции демонстрируют завидную устойчивость на падающем рынке. Что это за бумаги и почему они не падают, разбираемся в материале.

Транснефть-ап. Естественная монополия остается рентабельной при падении цен на нефть

Привилегированные акции Транснефти с начала 2025 г. стабилизировались в коридоре 1106–1312 руб. Ранее в этих бумагах сформировалась разворотная техническая фигура «Двойное дно» с основанием в районе 890 руб. 

• Естественная монополия с государственным участием демонстрирует относительную стабильность финансовых показателей по МСФО. Годовая выручка возросла на 7% при умеренном сокращении прибыли акционеров на 5% г/г под влиянием увеличения ставки налога на прибыль. Тем не менее прогнозируемая величина дивидендов на эти бумаги за 2024 г. составляет порядка 14% от текущего курса.

• Финансовые результаты Транснефти не страдают в случае спада цен на нефть, поскольку доходы компании формируются за счет фиксированных тарифов на транспортировку, установленных в рублях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три устойчивые акции на падающем рынке

Вчера Индекс МосБиржи отступил на 20% от февральского многомесячного максимума. Однако отдельные акции демонстрируют завидную устойчивость на падающем рынке. Что это за бумаги и почему они не падают, разбираемся в материале.

Транснефть-ап. Естественная монополия остается рентабельной при падении цен на нефть

Привилегированные акции Транснефти с начала 2025 г. стабилизировались в коридоре 1106–1312 руб. Ранее в этих бумагах сформировалась разворотная техническая фигура «Двойное дно» с основанием в районе 890 руб. 

• Естественная монополия с государственным участием демонстрирует относительную стабильность финансовых показателей по МСФО. Годовая выручка возросла на 7% при умеренном сокращении прибыли акционеров на 5% г/г под влиянием увеличения ставки налога на прибыль. Тем не менее прогнозируемая величина дивидендов на эти бумаги за 2024 г. составляет порядка 14% от текущего курса.

• Финансовые результаты Транснефти не страдают в случае спада цен на нефть, поскольку доходы компании формируются за счет фиксированных тарифов на транспортировку, установленных в рублях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Глобальная переоценка
В первую неделю апреля рынок снова потерял больше 6%. На этой неделе индекс, вероятно, продолжит стремительно корректироваться на серьезной комбинации негативных факторов. Ближайшие опоры — 2600 п. и 2560 п. Нет уверенности в том, что отскок от этих уровней станет завершением падения. Вероятно, нас ждет только временный откат.

Выделяем:

• Мосбиржа: цены достигли сильной поддержки, высокая вероятность отскока.
• Эталон: путь вниз открыт, ждем падения в пределах 4% к концу недели.
• Русснефть: препятствий падению нет, допускаем минус 5% за неделю.

Московская Биржа

Котировки акций Мосбиржи после сильной коррекции наконец-то достигли сильного уровня поддержки в районе 185 руб. Этот рубеж препятствовал падению цен в 2024 г. Пробить его вниз одним махом рынку вряд ли удастся — крайне высока вероятность отскока, на котором можно заработать. Кроме того, перепроданность в акциях Мосбиржи практически рекордная и помешает дальнейшему падению цен.

Мы ожидаем, что к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 195–197,5 руб. (3–4%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Глобальная переоценка
В первую неделю апреля рынок снова потерял больше 6%. На этой неделе индекс, вероятно, продолжит стремительно корректироваться на серьезной комбинации негативных факторов. Ближайшие опоры — 2600 п. и 2560 п. Нет уверенности в том, что отскок от этих уровней станет завершением падения. Вероятно, нас ждет только временный откат.

Выделяем:

• Мосбиржа: цены достигли сильной поддержки, высокая вероятность отскока.
• Эталон: путь вниз открыт, ждем падения в пределах 4% к концу недели.
• Русснефть: препятствий падению нет, допускаем минус 5% за неделю.

Московская Биржа

Котировки акций Мосбиржи после сильной коррекции наконец-то достигли сильного уровня поддержки в районе 185 руб. Этот рубеж препятствовал падению цен в 2024 г. Пробить его вниз одним махом рынку вряд ли удастся — крайне высока вероятность отскока, на котором можно заработать. Кроме того, перепроданность в акциях Мосбиржи практически рекордная и помешает дальнейшему падению цен.

Мы ожидаем, что к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 195–197,5 руб. (3–4%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Каким будет курс рубля в апреле
 

 

Главное

Рубль в прошлом месяце некоторое время активно укреплялся, официальный курс доллара обновил минимум с середины 2023 г. Затем российская валюта умеренно сдала позиции.

Поддержку рублю продолжает оказывать ослабленный импорт, давление на который в основном оказывают по-прежнему жесткие денежно-кредитные условия. А ожидания улучшения для России фактора геополитики привели к ощутимому перетоку средств из иностранной валюту в рублевые активы, в том числе со стороны зарубежных инвесторов.

Однако геополитическая неопределенность возросла во второй половине марта, а ситуация на сырьевом рынке существенно ухудшилась. Вместе с вероятным восстановлением импорта это может ускорить ослабление рубля.

В деталях

После ощутимой коррекции рубль в начале марта возобновил быстрое подорожание. Пара CNY/RUB на бирже установила девятимесячный минимум около отметки 11,13 руб. Официальный курс доллара опускался к 81,5 руб. впервые с июня 2023 г.

Укреплению рубля способствовали сразу несколько факторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

2 акции +5% при обвале индекса на 5%. Как им удалось?

Индекс МосБиржи рухнул на уровни начала января. А есть и растущие бумаги — в чем там секрет и какие перспективы?

Куда лучше рынка

В прошлую пятницу Индекс МосБиржи еще удерживался над психологическими 3000 п. Спустя неделю бенчмарк упал на уровни начала года. На недельном дне было ниже 2850 п. и -5%. Тотальный обвал мировых рынков акций, сырья, глобального доллара, острая геополитика и жесткий монетарный цикл — вот факторы давления на рынок.

Технически уже очень перепродано. Фундаментально и долгосрочно перспективно. А пока оценим причины выразительной динамики двух акций, показавших прирост 5% при общем завале рынка. В фокусе — бумаги Магнита и префы Транснефти.

Магнит. Акции ритейлера всю неделю шли против широкого рынка, в моменте было над 4800 руб. Под занавес недели состоялся умеренный откат, но курс не отходит далеко от 4700 руб. Акции вышли вверх над динамическим сопротивлением 2025 г. — технически сильно и перспективно. Удержание на максимумах недели откроет путь на обновление локального пика с краткосрочной перспективой до круглых 5000 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

2 акции +5% при обвале индекса на 5%. Как им удалось?

Индекс МосБиржи рухнул на уровни начала января. А есть и растущие бумаги — в чем там секрет и какие перспективы?

Куда лучше рынка

В прошлую пятницу Индекс МосБиржи еще удерживался над психологическими 3000 п. Спустя неделю бенчмарк упал на уровни начала года. На недельном дне было ниже 2850 п. и -5%. Тотальный обвал мировых рынков акций, сырья, глобального доллара, острая геополитика и жесткий монетарный цикл — вот факторы давления на рынок.

Технически уже очень перепродано. Фундаментально и долгосрочно перспективно. А пока оценим причины выразительной динамики двух акций, показавших прирост 5% при общем завале рынка. В фокусе — бумаги Магнита и префы Транснефти.

Магнит. Акции ритейлера всю неделю шли против широкого рынка, в моменте было над 4800 руб. Под занавес недели состоялся умеренный откат, но курс не отходит далеко от 4700 руб. Акции вышли вверх над динамическим сопротивлением 2025 г. — технически сильно и перспективно. Удержание на максимумах недели откроет путь на обновление локального пика с краткосрочной перспективой до круглых 5000 руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Экономика остывает. Что делать инвестору в текущих условиях?

С конца октября прошлого года ЦБ удерживает ключевую ставку на уровне 21%, что существенно осложняет условия, в которых функционирует бизнес. Последний отчет от S&P Global показал, что впервые за три года производственная активность в РФ замедлилась. Экономика начинает остывать. Как на этом заработать?

Мартовский PMI

Сегодняшние данные от S&P просигнализировали о снижении деловой активности в производственном секторе РФ (Manufacturing PMI). В феврале значение индекса составляло 50,2 п., а в марте снизилось до 48,2 п.

Отметка в 50 п. для индекса PMI выступает в качестве разделительной полосы. Значение PMI выше 50 п. сигнализирует о росте активности в секторе по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как значение ниже 50 п. указывает на ее сокращение.

S&P сообщает, что:

• Объемы производства и новые заказы вновь начали снижаться.
• Темпы роста инфляции затрат на производство и выпуск значительно замедлились.
• Рост занятости населения сохраняется, поскольку деловая уверенность бизнеса на более длительном временном горизонте укрепляется.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подборка перспективных дивидендных акций

Уже более трех месяцев российские банки продолжают снижать ставки. Привлекательность депозитов постепенно тает, при этом ЦБ РФ еще не начал снижать ключевую. Когда регулятор перейдет к смягчению, реакция котировок будет быстрой. Между тем рынок акций вступает в дивидендный сезон.

Подбираем бумаги с привлекательной дивидендной доходностью.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Дивидендная доходность в отдельных бумагах ожидается выше 30% на горизонте года.

Почему сейчас

• Привлекательность депозитов снижается. Индекс ставок по вкладам FRG100 в нисходящем тренде с декабря. За это время он потерял около 1,2 п.п. Когда же ЦБ перейдет к снижению ставок, резко повысится привлекательность именно дивидендных бумаг.
• Интерес нерезидентов к российским активам растет, а крупнейшие банки США, такие как Goldman Sachs и JPMorgan предлагают клиентам финансовые инструменты, привязанные к рублю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подборка перспективных дивидендных акций

Уже более трех месяцев российские банки продолжают снижать ставки. Привлекательность депозитов постепенно тает, при этом ЦБ РФ еще не начал снижать ключевую. Когда регулятор перейдет к смягчению, реакция котировок будет быстрой. Между тем рынок акций вступает в дивидендный сезон.

Подбираем бумаги с привлекательной дивидендной доходностью.

Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Дивидендная доходность в отдельных бумагах ожидается выше 30% на горизонте года.

Почему сейчас

• Привлекательность депозитов снижается. Индекс ставок по вкладам FRG100 в нисходящем тренде с декабря. За это время он потерял около 1,2 п.п. Когда же ЦБ перейдет к снижению ставок, резко повысится привлекательность именно дивидендных бумаг.
• Интерес нерезидентов к российским активам растет, а крупнейшие банки США, такие как Goldman Sachs и JPMorgan предлагают клиентам финансовые инструменты, привязанные к рублю.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Коррекция на отсутствии новостей
За прошлую неделю рынок потерял больше 6% из-за застоя в переговорном процессе. Сегодня падение продолжается, но уже на негативной риторике администрации США. Рынок преодолел поддержку в 3000 пунктов и вновь открыл себе путь к 2900. Эта коррекция завершила технический восходящий тренд на российском рынке. Мы ориентируемся на стабильные внутренние истории.

Выделяем:
• Банк Санкт-Петербург: скорректирован, но не сломлен.
• ИКС 5: падению мешают дивиденды.
• Т-Технологии: шанс на кратковременный отскок.

Банк Санкт-Петербург

Котировки акций БСП скорректировались вместе с рынком до уровня поддержки восходящего тренда, которая уже трижды была точкой разворота вверх. При этом падение было не таким сильным, как у индекса. Это говорит об относительной устойчивости бумаги даже в периоды резкого падения широкого рынка.

Ближайшей целью отскока может стать последний максимум. Ожидаем, что к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 407–412 руб. (3–4,3%).

КЦ ИКС 5 (X5)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Коррекция на отсутствии новостей
За прошлую неделю рынок потерял больше 6% из-за застоя в переговорном процессе. Сегодня падение продолжается, но уже на негативной риторике администрации США. Рынок преодолел поддержку в 3000 пунктов и вновь открыл себе путь к 2900. Эта коррекция завершила технический восходящий тренд на российском рынке. Мы ориентируемся на стабильные внутренние истории.

Выделяем:
• Банк Санкт-Петербург: скорректирован, но не сломлен.
• ИКС 5: падению мешают дивиденды.
• Т-Технологии: шанс на кратковременный отскок.

Банк Санкт-Петербург

Котировки акций БСП скорректировались вместе с рынком до уровня поддержки восходящего тренда, которая уже трижды была точкой разворота вверх. При этом падение было не таким сильным, как у индекса. Это говорит об относительной устойчивости бумаги даже в периоды резкого падения широкого рынка.

Ближайшей целью отскока может стать последний максимум. Ожидаем, что к концу недели акции будут торговаться в диапазоне 407–412 руб. (3–4,3%).

КЦ ИКС 5 (X5)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда смотрит Индекс МосБиржи: цели коррекции

Рынок акций приуныл в отсутствие быстрых позитивных изменений — как на геополитическом фронте, так и по части монетарной политики ЦБ. Для понимания основных целей и ориентиров дальнейшей динамики рынка подробно разберем техническую картину Индекса МосБиржи.

От недель к часам

• Начнем с недельного графика. На нем хорошо видно, что котировки вернулись в тот блок консолидации, в котором находились в период с августа 2023 г. по март 2024 г. — это примерно 3000–3300 п. Из него происходили краткосрочные просадки вниз, а также выход вверх к 3500 п. в апреле – мае прошлого года.

• Также следует отметить линию долгосрочного нисходящего сопротивления, которая тянется с октября 2021 г. Индекс смог на какое-то время подняться выше нее, но полноценного пробоя не произошло.

Важно понимать, что в последние несколько лет ложные пробои значимых уровней, которые все видят и о которых все говорят, случаются довольно часто. А пробои долгосрочных сопротивлений всегда требуют проверки временем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Рынок застыл в ожидании новостей
На прошлой неделе Индекс МосБиржи, по сути, оставался в боковике, потеряв 0,89%. Волатильность была низкой, несмотря на заседание ЦБ по ключевой ставке. Рынок по-прежнему сосредоточен на геополитике, а позитивные сигналы с пресс-конференции регулятора практически проигнорировал. Инвесторы ждут решающих новостей, и, пока они не появятся, резких движений широкого рынка ждать не стоит.

Выделяем:

• Татнефть: качественная точка входа.
• МТС-Банк: препятствие для роста преодолено.
• Юнипро: точка старта краткосрочного движения вверх.

Татнефть

Котировки акций Татнефти снова тестируют старый уровень поддержки в районе 680 руб. Это будет уже вторая попытка за март. Цена отскакивала от этого уровня уже более 10 раз, что только подтверждает его эффективность при отсутствии катализаторов резких движений. При этом на индикаторе схождения/расхождения скользящих средних наблюдается дивергенция последних двух коррекций. Это говорит о слабости краткосрочной нисходящей тенденции, которая началась в конце февраля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3 бумаги на неделю. Рынок застыл в ожидании новостей
На прошлой неделе Индекс МосБиржи, по сути, оставался в боковике, потеряв 0,89%. Волатильность была низкой, несмотря на заседание ЦБ по ключевой ставке. Рынок по-прежнему сосредоточен на геополитике, а позитивные сигналы с пресс-конференции регулятора практически проигнорировал. Инвесторы ждут решающих новостей, и, пока они не появятся, резких движений широкого рынка ждать не стоит.

Выделяем:

• Татнефть: качественная точка входа.
• МТС-Банк: препятствие для роста преодолено.
• Юнипро: точка старта краткосрочного движения вверх.

Татнефть

Котировки акций Татнефти снова тестируют старый уровень поддержки в районе 680 руб. Это будет уже вторая попытка за март. Цена отскакивала от этого уровня уже более 10 раз, что только подтверждает его эффективность при отсутствии катализаторов резких движений. При этом на индикаторе схождения/расхождения скользящих средних наблюдается дивергенция последних двух коррекций. Это говорит о слабости краткосрочной нисходящей тенденции, которая началась в конце февраля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

X5: ритейлер возобновляет выплату дивидендов — что дальше
Главное

• Первые после редомициляции дивиденды объявлены в размере 648 руб. на акцию. По нашим оценкам, это дает доходность 18%.

• Новая дивполитика предусматривает целевой уровень долговой нагрузки — чистый долг/EBITDA — в диапазоне 1,2–1,4х.

• Наши предположения, изложенные в отчете, подтвердились — наш прогноз дивидендов остается в силе.

• Ждем еще одну выплату в конце года в размере 490 руб. на акцию.

• В сумме дивдоходность на горизонте года, по нашим оценкам, может составить 31%.

• У нас «Позитивный» взгляд на акции Х5 (ИКС5) на год: бумаги торгуются с мультипликатором 3,6х EV/EBITDA и 9,1х Р/Е на базе наших прогнозов на 2025 г.

В деталях

Считаем, что 648 руб. — только первая выплата в этом году, и вот почему. Долговая нагрузка у Х5 низкая и даже после выплаты первых дивидендов, по нашим расчетам, останется ниже целевого уровня, установленного дивполитикой.

Дивидендная политика X5 предусматривает целевой уровень долговой нагрузки в диапазоне 1,2–1,4х Чистый долг/EBITDA — по стандартам IAS 17. На конец 2024 г. этот показатель составлял всего 0,1х, включая депозиты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Звонок сверху. Какой тактики придерживаться инвесторам в текущей ситуации?

Высокая степень неопределенности на российском рынке по-прежнему сохраняется. Сегодня ожидается телефонный разговор между лидерами РФ и США. Как на это отреагирует рынок и как подойти к событию подготовленным? Об этом в материале.

 

Детали сегодняшнего обсуждения неизвестны, поэтому остается прорабатывать сценарии возможного поведения рынка. Пока видим, что волатильность на рынке достаточно низкая — инвесторы настороже. Обычно после затишья следует буря. Определимся для начала с техническими целями по индексу.

Технические цели

• В середине декабря на фоне неожиданного решения ЦБ не повышать ключевую ставку была прервана майская коррекционная волна на российском рынке. Среднесрочный тренд сменился на восходящий.
• С минимумов декабря Индекс МосБиржи прибавлял более 40%, но в районе 3370 п. волна роста замедлилась. Состоялся локальный откат, в рамках которого была достигнута первая цель на снижение — 3140 п.
• RSI развернулся вверх, но еще далек от состояния перекупленности. Диаграмма MACD все еще на отрицательной территории, но более быстрая скользящая уже развернулась вверх. В ближайшие 1–2 дня они могут пересечься, в результате чего образуется бычий кроссовер — сигнал к росту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Идеальные коридоры: акции для диапазонной торговли в марте 2025

Основная характеристика акций как биржевого инструмента — нестабильность цены. При этом тренд в акциях не всегда выражен явно. В среднем около 70% времени они находятся в состоянии бокового движения. В такие периоды акциями также можно и нужно торговать. Рассказываем подробнее.

Для торговли в фазе консолидации используются специфические торговые стратегии. Они рассчитаны на получение прибыли в условиях менее масштабного изменения цены.

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает предположение о том, что бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. При приближении к границам горизонтального диапазона они могут неоднократно разворачиваться в обратную сторону.

• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора, с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае курс акций вернется к его противоположной границе. Но для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Идеальные коридоры: акции для диапазонной торговли в марте 2025

Основная характеристика акций как биржевого инструмента — нестабильность цены. При этом тренд в акциях не всегда выражен явно. В среднем около 70% времени они находятся в состоянии бокового движения. В такие периоды акциями также можно и нужно торговать. Рассказываем подробнее.

Для торговли в фазе консолидации используются специфические торговые стратегии. Они рассчитаны на получение прибыли в условиях менее масштабного изменения цены.

Основные принципы торговли в диапазоне

• Базовым принципом диапазонных торговых стратегий выступает предположение о том, что бумаги, перешедшие в состояние консолидации, продолжат боковое движение в течение длительного времени. При приближении к границам горизонтального диапазона они могут неоднократно разворачиваться в обратную сторону.

• Исходя из этой закономерности, новые позиции открываются около границ сформированного коридора, с расчетом на возвратное движение цены. В лучшем случае курс акций вернется к его противоположной границе. Но для получения прибыли достаточно и менее масштабного возвратного движения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>