Не смортря на то, что индексы сегодня показали умеренное падение, мой прогноз относительно секторального падения не оправдался. Сегодня начали лить все подтрят!



Пока сложно однозначно сказать, стоит ли сейчас скупать дивидендных аристократов или подождать еще. Очевидно к сливу фонды подключились фонды и простой народ, а это попахивает повторением 2008-2009 года.

Да, очень тупо — фактически ровно через 10 лет повторение кризиса. Да, все были готовы и знали. Да, кукл никого не перехитрил. Но! Так тоже бывает.

Устал читать явный бред, который пишут горе аналитики о мерах по дедолларизации экономики. Вот, например, последняя статья Сергей Алексашенко «Дедолларизация: насколько это серьезно?»: http://www.saleksashenko.com/2018/10/blog-post.html Человек совершенно не понимает принципы расчетов и несет откровенную пургу:

Представьте себе, что ваши партнеры должны заплатить вам неустойку, и вы получаете корейские воны, мексиканские песо, бразильские реалы! И что с ними после этого делать? Просить свой банк конвертировать все это богатство в рубли? Заплатив за это процентов пять? Не слишком привлекательно звучит!

Если у вашего банка нет открытого кор. счета в корейских вонах, мексиканских песо или бразильских реалах — то ваш партнер просто не сможет перевести вам воны, песо или реалы. Какие 5 процентов? Какая конвертация?

Но значит ли это что отказ от расчетов долларов невозможен? Да нет конечно! Открываете счет в китайских юанях тут, ваш партнер мистер Ким открывает в юанях счет в Корее и расчитываетесь спокойно. Каждый месяц, в день расчета, конвертируете из рублей в юани сумму, зафиксированную в контракте на поставку в долларах, и переводите Киму на счет.

( Читать дальше )

Уже очевидно, что тренд роста доходности облигаций приведет к смене долгосрочного тренда. Стоимость ресурсов, акций, надежность эмитентов — все будет пересмотрено. При этом, в отличии от «быстрых кризисов», столь глобальные смены тренда не проходят мгновенно. Прошлый тренд повышения ставки трейжерис продлился около 30 лет!

Все мы прекрасно знаем, какие события в мире произошли в прошлый период минимальных процентных ставок. Подготовится к подобному сценарию не удастся, с учетом современного вооружения очередная мировая война сотрет с лица земли все живое. Поэтому такой вариант лучше просто не рассматривать, хотя и исключать его полностью, увы, нельзя. Будем надеется что все самое худшее в мире уже произошло и мы сейчас наблюдаем пик торговых войн и локальных военных конфликтов с переделом сфер влияния. Если это так, то дальше ситуация будет постепенно налаживаться.

При этом повторения 2008-2009 года ожидать не стоит, нас ждет период длительной волатильности со взлетами и падениями различных активов. Стоимость компаний одного сектора может быть существенно выше обоснованной, при этом других — болтаться у дна. Через некоторое время ситуация изменится, но процесс быстрым не будет — на это как раз может уйти следующие 10 лет.

Пока не понятно, как подобные процессы отразятся на нашем рынке. Высказываются разные идеи — от безудержного роста до полного коллапса. Причем, судя по ощущениям обывателей, люди не ждут ничего хорошего. Но, как известно, покупать активы нужно в момент максимального пессимизма. И думаю мы близки к этому.

В целом наш рынок весь недооценен, исключение — нефтяная отрасль. Стоимость многих акций экспортеров черного золота на максимуме, при этом их дальнейшая судьба — под вопросом. Во-первых, в течении 10 лет мы как раз можем увидеть пик потребления нефти. Во-вторых, отдача нефтяных месторождений в России падает. В-третьих, быстро торговые войны не закончатся, а ограничения на нефть, как инструмент давления, очень удобны. В-четвертых, Россия постепенно слезает с «нефтяной иглы», доля поступлений от экспорта углеводородов в бюджет все-таки снижается. Думаю в течении 10 лет нефтяная отрасль может даже перестать быть образующей.

А остальные сектора? Тут полное раздолье: финансовый сектор, телекомы, ритейл, энергетика — все на минимуме. Начнем формировать портфель:

( Читать дальше )

Итак, даны 4 графика:



Это все индексы, за примерно одинаковый период (около 10 лет). Гуру смарт-лаба должны догадаться о чем я по названию топика, опытные мастера торговли по первым двум графикам, сливалы последних лет уж точно все поймут по третьему и четвертому.

Ну а новички почитают комменты или метки :) .

Фондовый рынок ушел в боковик, RGBI топчется на месте при отсутствии предложения от МинФина, но рубль и не думает сдавать позиции. Вслед за ростом нефти курс рубля к доллару продолжает укрепляться, лишь немного замедлив темп.

На смарт-лабе достаточно много тех анализа по данной теме, но хорошего фундаментального обзора лично я не находил. Постараюсь исправить ситуацию, а заодно получить плюсы/минусы и замечания, может быть я что-то не учел?

Итак, в момент роста курса выше 70 рублей за доллар, МинФин и ЦБ раздали деньги (доллары и рубли соответсвенно) гос. банкам. По этой новости я уже отписывал, предполагая рост акций банковского сектора (тут все сбылось) и повышенную волотильность на валютном рынке (а тут я полностью просчитался).

Действительно, в прошлый раз в период кризиса, когда ЦБ был столь щедр к банкам, они использовали полученные деньги для игры на курсе рубля. Покупки огромными лотами на лоях и продажи на хаях помогли крупным банкам (и ряду компаний) довольно успешно преодолеть кризис 2014 — 2016 годов. Но сейчас ситуация совершенно иная — рубль показывает удивительную стабильность и растет уже более 10 сессий подрят!

( Читать дальше )

smart-lab.ru/mobile/topic/480517/

Собственно GE пробил 12 вниз, а WBA около 70. Даже у них кукловодят :).

Вчера вечером знакомый, удачно продавший доллары почти на пике через интернет-банк, обратился с таким вопросом: «Спасибо! Вовремя купил доллары по 59-60 и продал по 68-69, неплохо заработал! Есть идеи куда теперь рубль девать?».

И тут я немного растерялся. Действительно, куда теперь рубль девать? Нам, спекулям с парой лотов фьюча сбербанка или жижи, эта проблема неведома, но что делать инвестору?

Понятно, что акции советовать не стал — экспортеры уже дорогие, из банков остается интересным только ВТБ и то с оговорками, в энергетики явные проблемы и расчет исключительно на государственные дотации может оказаться фатальным, из телекомов можно только Ростелек выделить остальное — шлак, ритейл тоже пока не понятно куда пойдет. Да и не выдержит неподготовленный человек резкого перехода из депозита на фондовый рынок — просадка даже на 5-10% лишит сна и, как раз ближе ко дну, закроет всю позу в убыток. А если еще коррекцию по америке учитывать в течении года? Где будет наш рынок и конкретные эмитенты?

( Читать дальше )

После получения долларового кредита банками от МинФина, направление движения рубля для меня не стало неожиданностью. Действительно, банки получили нужную ликвидность, продали доллары, закупились ОФЗ и начали ждать лучшего курса.

Но динамика, честно говоря, обескураживает. Вот уже 7 сессий подрят рубль каждый день отыгрывает по проценту, в среднем, у доллара:



Что уж говорить, для меня это не самый приятный сюрприз. Я ожидал нормальной игры банками — с выносом вверх и вниз по диапазону, а вышло все совершенно иначе.

Может уже развернулись и «двинули на 50»? Не думаю, не за этим ЦБ все это время активно покупал валюту (при курсе до 67 рублей за доллар). Плюс дефицит долларовой ликвидности, продолжающихся выход нерезидентов с рынка, сокращения спреда доходности между трежерями и нашими ОФЗ — все это никуда не делось.

Ну и напоследок исторический разворот доллара от 86:



( Читать дальше )

Месячная свечка на рубль/доллар рисует до боли знакомую нам «летним распилом» ситуацию:


Будет прикольно, если в сентябре/октябре/ноябре повторим свечки мая/июня/июля и под Новый Год устроят нам сюрприз :).