Джон Стейнбек, американский писатель, классик, лауреат нобелевской премии
«Путешествие с Чарли в поисках Америки», 1960 год. Читаем про русских:
«Меня очень интересовали политические взгляды людей. Те, с кем я встречался в пути, не говорили о политике и как будто не хотели говорить — отчасти, пожалуй, из осторожности, отчасти потому, что такие темы их просто не интересовали. Во всяком случае, резких суждений я ни от кого не слышал. Хозяин одной лавки признался мне, что ему приходится делать бизнес с обеими сторонами и он не может позволить себе такой роскоши, как собственное мнение. Это был невеселый человек — владелец такой же невеселой маленькой лавчонки у перекрестка двух дорог, куда я заехал за коробкой собачьих галет и банкой трубочного табака. Такого человека и такую лавку можно увидеть в любой части Америки, но я говорю о том, что было в штате Миннесота. В глазах у моего собеседника мелькнула искорка, хоть и не очень веселая, но, судя по ней, он еще помнил те времена, когда чувство юмора не считалось чем-то противозаконным. И я решил рискнуть и сказал:

   – Неужели же исчез наш былой задор в споре? Что-то не верится. Может, он повернут в другое русло? Может, вы знаете, сэр, в какое именно?
   – Вас интересует, как люди душу отводят?
   – Значит, все-таки отводят?

   Я не ошибся насчет искорки — драгоценной смешливой искорки в глазах.

   – Да как вам сказать, сэр, — отвечал он. — Кое-когда случаются убийства, а нет, так книжку про убийство можно прочитать. Ну а бейсбол — «Уорлд Сириз»! Пожалуйста, спорьте с пеной у рта, какая команда сильнее, «Янки» или «Пираты». Но есть еще кое-что получше бейсбола: русские.
   – Тут страсти разгораются?
   – Еще бы! Дня не проходит, чтобы на них всех собак не вешали.

   Не знаю почему, он стал держаться свободнее, даже позволил себе легкий смешок, который можно было выдать за откашливание, если бы на моем лице выразилось недовольство.

   Я спросил:
   – А тут у вас кто-нибудь когда-нибудь знал русских?

   Теперь он окончательно растаял и засмеялся.

   – Да нет, конечно. Поэтому они так и пригождаются на все случаи жизни. Ругайте русских сколько влезет, никто вас за это не осудит.
   – Не потому ли, что мы с ними не делаем никакого бизнеса?

   Он взял с прилавка нож для сыра, осторожно провел по лезвию большим пальцем и положил его на место.

   – Может, вы и правы. Черт возьми! Может, в самом деле так? Потому что мы не делаем с ними бизнеса!
   – Значит, вы думаете, что мы пользуемся русскими по мере надобности, когда нет других отдушин?

( Читать дальше )

В целом долгосрочный тренд на ММВБ задан вниз.
По идее все должно будет закончиться на исключении российских акций из состава зарубежных индексов. В частности, из глобальных индексов S&P Dow Jones Indices.
Скорее всего это будет в 2015 году, когда у нас будет полноценное противостояние с западом, и когда ММВБ опустится к 700-800.
Любые отскоки не изменят ситуацию.
Нас уже мочат всем миром, кто-то хочет острова, кто-то хочет поддержку развитых стран, кто-то дрессирует нас, а США глобально пытаются ослабить Россию.
Я не вижу других вариантов, любые наши  ответные меры на санкции будут вызывать более жесткие санкции, кто полагает что санкции-ерунда, должен понимать, что нарушен  10-летний ход вещей, нам отказывают в кредитах, без чего высокие темпы роста экономики в нынешнем мире не возможны. Отсутствие международного кредитования в течение полугода нанесет удар по всем нашим крупнейшим компаниям.

( Читать дальше )

По следам топика Димы Солодина
24% годовых — это много или мало?
smart-lab.ru/blog/193014.php
 
Вот  Дима жизнь увлекательную прожить решил,  20 лет  откладывать по 1000 евро в месяц, чтобы потом в старости иметь 1000 евро в день, когда тебе надо будет иметь в 30 раз меньше чем в 30 лет, в которые этой 1000 евро будет страшно не хватать. В чем смысл?
 
Как говорила Янина Ипохорская: «чтобы иметь в два раза больше, надо работать  в два раза больше, не вижу, в чем тут выгода?»
 
Блин, молодежь, неужели вы не понимаете, что в 70 лет вам нужно будет не наследство в 7 мио баков оставлять детям, которых вы не увидите, так как они обучались за 200 000 евро  на другом краю мира от вас, а чай горячий, постель теплую да сиделку не сварливую?
 
Какое-то странное целеполагание, шадринофилия какая-то, откажу себе сейчас во всем, кроме акций арсагеры, но в старости эх, развернусь! Буду богемным старичком в неоновой пижаме, на самой быстрой каталке?! 


( Читать дальше )

Компании из состава индекса S&P 500 потратили 93% своих прибылей на выкуп акций и дивиденды, забыв про капитальные инвестиции, которые находятся на нижайшем уровне. Объемы обратного выкупа акций за год выросли на 50% и добрались до максимального докризисного уровня.
 
При этом денег в наличии намного меньше, корпорации занимают  средства путем размещения облигаций.
 
По мнению Ярдени, «корпорации имеют стимул заимствовать на рынке облигаций и использовать полученные средства для выкупа акций, когда их прибыльность превышает доходность корпоративных облигаций. Таковой ситуация остается с 2004 года, благодаря мягкой денежно-кредитной политике Федерального резерва под руководство Алана Гринспэна, Бена Бернанке и, теперь, Джанет Йеллен.
 
Обратные выкупы — одна из форм финансового инжиниринга, так как они приводят к увеличению прибыли на акцию независимо от того, улучшаются или нет фундаментальные показатели компании. Они, несомненно, способствовали крупному бычьему рынку в экономических условиях, которые всеми описываются, как «слабые».
 


( Читать дальше )

Лэнс Робертс пишет о сокращении спрэдов доходности облигаций и о том, что разворот этой тенденции может говорит о приближении серьезного кризиса:
 
Несколько дней назад я обсуждал самые крупные отклонения цен от долгосрочных скользящих средних и другие признаки бычьей эйфории. В последнее время даже «по-бычьи» предвзятые СМИ стали задаваться вопросом о жутком спокойствии на финансовых рынках на фоне исчезающих объемов и волатильности.
 
В настоящее время разница в процентных ставках между высококачественными и низкокачественными кредитами составляет всего 0,5%. Это видно из графика ниже, на котором показан спрэд между доходностями облигаций рейтинга «ААА» и «ВАА» с 1919 года по настоящее время.
 

( Читать дальше )

Мибейн Фейбер рассмотрел интересный опрос, какие риски несет на себе долгосрочный американский инвестор, начиная с 1992 года, когда отношение капитализации компаний  к их прибыли стало больше 20.
 
«Если бы вы оставались в акциях в течение всего этого периода, то получили бы среднюю доходность в 9,32% годовых, пережив при этом два громадных медвежьих рынка с потерями в районе 50%.
 
Если бы вы поместили свои средства в облигации, то заработали бы неплохие 6,33% годовых с гораздо меньшей максимальной просадкой в 10% при чуть более высоком коэффициенте Шарпа (для наличных доходность составляет всего 2,82%).
 
Если бы вы вернулись к акциям, когда их стоимость снизилась до разумной (САРЕ<20), то ваши результаты улучшились бы до 8,10% с максимальной просадкой на 25%.
 
Так что не все так плохо, учитывая, что вы не только пропустили крупный бычий рынок, но также избежали и медвежьих».

 


( Читать дальше )

В декабре прошлого года текущий уровень 1950 по S&P был назван некоторыми аналитиками ведущих банков как возможный уровень закрытия 2014 года.
Средний прогноз уровня индекса S&P500 на конец 2014 года составил 1950 пунктов. Средняя прибыль (EPS) на акции из состава индекса вырастет до $118.
 
Ожидание закрытие года по S&P1900 и ниже:
Deutsche Bank (1850), Citigroup, Barclays, BMO, Goldman Sachs
 
Ожидание закрытие года по S&P1950-60:
UBS, RBC, Credit Suisse, Jefferies
 
Ожидание закрытие года по

( Читать дальше )

Если на прошлой неделе амеры поднимали свой рынок от 1865 по фсипу с черепашьей скоростью 1 пункт в торговый час, но зато без откатов, то на этой неделе они на фоне  падения индекса «тревожности» VIX до минимумов, от 1897 прошли до 1920 по фсипу со скоростью  около полпункта за один торговый час.  И по-прежнему без откатов. И без объемов, надо добавить.
 
То есть где-то 22 мая крупные игроки расступились и практически без продаж пропустили рынок вверх, чтобы он смог взойти на новые исторические вершины.
 
Посмотрим «месяцы» фьючерса на индекс широкого рынка.
 

Пока не прошли 1923-25 — этот подъем можно назвать «старым бизнесом» (берущим начало в январе 2013), а 1925 — вершиной его развития. Если посмотреть на 2014 год без ангажированности, то после +30%, показанных в 2013 году, вполне можно было при оптимистическом сценарии ожидать колебания +-4-5% вокруг уровней закрытия 2013 года (1841 по фсипу). Именно поэтому так резко выкупили в январе просадку на -6% от 1730, после чего с таким трудом пошли на +4%, и дошли до 1920. Именно такой сценарий предполагали все опрошенные СМИ аналитики в конце прошлого  года, все они предполагали 1950-2000 по фсипу как уровни для разгрузки лонгов в 2014 году.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя выдалась не для больших свершений. Во вторник показали 1865 по фсипу, и после этого  продавцы не просто расступились, а, казалось, совсем ушли с рынка, лишь бы покупатели приподняли индекс до нового хая в новом контракте фсипа.

И, несмотря на черепашью скорость подъема, примерно плюс 1 пункт в один торговый час, им это удалось, хай года переписали, пусть и меньше чем на один пункт, так и не пройдя 1900, и неделя получилось растущей больше чем на процент.
 
Посмотрим «недельки» фьючерса на индекс широкого рынка.
 


( Читать дальше )

В то время как инвесторы оперирует понятием «справедливая цена акции»,  которая определяется исходя из положений фундаментального анализа, и может быть ниже или выше текущей цены акции на десятки процентов,  практики-спекулянты  играют диапазон примерно в 20% вокруг текущей цены, и реагируют только на приток или отток денег из акции.
 
 Благодаря хорошей информированности о готовящихся крупных покупках или продажах, крупные спекулянты заблаговременно создают повышательные или понижательные спекулятивные тренды размером  в 20%, с тем, чтобы купить внизу и продать на +20% гарантированному покупателю. Эти тренды часто заканчиваются возвратом цены обратно, так как после крупного входа в акцию на высоте +20% за месяц  спекулятивный спрос исчезает, и цена корректируется как минимум на половину спекулятивного вздерга.
 
На примере 4-часовиков графика цены акции Газпрома, которая с конца апреля меньше чем за месяц выросла со 124 до 149 рублей (+20%), мы попробуем расшифровать действия  этих крупных спекулянтов. Это конспирологическая  модель спекулятивного ценообразования, в противовес классическим техническим моделям.
Ценность этого разбора в том, что подобные отрезки роста происходят в течениея года в различных инструментах довольно часто, и бывает  путают рядовых участников рынка, заставляя принимать их неверные решения. А ведь нередко такие движения можно увидеть заранее.
 


( Читать дальше )