Уважаемые коллеги, добрый день!

Прошу прощения за исчезновение у всех, кто в свое время уже привык читать мой блог и обсуждать интереснейшие вопросы активного управления инвестициями.

В настоящий момент я занят целым рядов важных проектов и не имею времени на ведение блога. Я очень надеюсь, что через какое то время буду писать статьи вновь.

Сейчас же выхожу на сеанс очень короткой связи, чтобы сказать то, что не могу не сказать. Я восхищен тем, как была проведена девальвация рубля. Это было проведено на грани гениальности. Эту операцию я могу сравнить только с операцией по присоединению Крыма: все также четко, технично и филигранно до мельчайших деталей. А главное — никто ничего не мог понять до тех пор пока дело было не сделано.

Я не читал, что писали на смарт-лабе по этому поводу, потому предполагаю, что проницательные трейдеры и аналитики фондового рынка все поняли и все обсудили заранее, были готовы и смогли хорошо пополнить свои счета. К огромному сожалению, автор этих строк не обладает подобной проницательностью и практически до последнего момента не понимал сути происходящего.

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые коллеги!
 
Должен признаться изначально предполагал, что вести свой собственный блог будет несколько проще. Однако понял, что каждая запись требует от меня определенного переосмысления того материала, которым уже владею и тех откликов, которые я получаю от читателей. Их комментарии истинно бесценны.
Все мои немногочисленные записи комментируют один наш коллега, который мне кажется жутким занудой. Не подумайте ничего плохого (и вы, коллега, именно за «занудство» ценю вас; прошу, не прекращайте комментировать мои записи). Так вот, в ходе нашей дискуссии о рыночной эффективности коллега оставил мне комментарий, который заставил меня задуматься. Задуматься о сути так называемого «трейдинга» и о тех, кто этим самым «трейдингом» занят. Коллега, надеюсь, вы не будете возражать, приведу здесь ваш комментарий:
 
«Max TanShiko, попробуйте поторговать реально, сами.
Почувствуете на своей шкуре. Если не почувствуете, значит, Вы счастливое исключение.


( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, добрый день!
 
В этой записи хотелось бы обратиться к трудам Гарри Марковица, который является одним из основателей современной теории финансов. В частности, конечно же, интересна его работа Portfolio Selection 1952 года. В данной статье излагаются принципы построения оптимального портфеля, которые в общем можно свести к необходимости диверсификации, или сочетания активов в одном портфеле с наименьшей корреляцией доходностей. При желании вы легко найдете эту статью в интернете в свободном доступе.
 
По итогам прошлой записи получил некоторую долю критики касательного того, что вопросы теории финансов, которые затрагиваются и так хорошо всем известны и цель пересказа их на Smart-lab не совсем ясна. Коллеги сомневались, читал ли автор записи сам те труды, о которых рассказывает. И вообще, для чего писать о том, что и так все знают. Дискуссия уходила немного не в том направлении.
 
Хотелось бы пояснить. Поскольку Smart-lab это ресурс практиков, а не теоретиков, вопросы теории финансов в моих записях поднимаются исключительно в ключе того, какие практические выводы из них можно сделать. Тот же Марковиц говорил, что свои исследования он делает не столько для теоретиков, сколько для практиков рынка. Соответственно, по мере своих сил стараюсь рассказать вам, коллеги, свое видение того или иного вопроса теории, предложить вам практические варианты их использования и выслушать ваши предложения и критику, как это можно сделать лучше. Прошу вас, коллеги, если вам это неинтересно, если вы все это читали по многу раз и знаете все ответы, не тратьте свое драгоценное время на чтение — материал достаточно объёмен. Эти записи для тех, кто еще не вполне знаком с тематикой или для тех, кто знаком, но также интересуется практическим применением базовой теории.


( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые коллеги!
 
Сегодня я хотел бы открыть в блоге цикл записей о некоторых базовых концепциях теории финансов и обсудить с вами как они могут быть нам полезны на практике. Во всем цикле предполагаю упомянуть труды таких классиков, не побоюсь этого слова — основателей современной  теории финансов, как Юджин Фама, Гарри Марковиц и Уильям Шарп. Все трое являются лауреатами Нобелевской премии за свои исследования в области экономики и финансов.
 
Начнем с самой простой и невероятно полезной на практике концепции современной теории финансов — гипотезы эффективных рынков (Efficient Market Hypotesis, EMH). Не совсем понимаю, почему данная концепция называется гипотезой, так как, по словам одного американского экономиста, «ни одно другое утверждение в экономической науке не имеет такой прочной эмпирической основы». Это скорее аксиома, а не гипотеза.
 
Считается, что основы EMH заложил Юджин Фама, однако в этом же направлении проводил ряд своих исследований Пол Самуэльсон (также лауреат Нобелевской премии), а еще задолго до них принципы случайного изменения цен на финансовых рынках сформулировал Луи Башелье в далеком 1900 году.


( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые коллеги!
 
Это первая запись в моем блоге на Smart-lab, где хотел бы рассказать, о чем он будет.
 
Smart-lab — замечательный ресурс. Давно и с интересом его читаю. Каждый участник пишет о какой-то своей, наиболее интересующей его, теме. Очень популярна тематика алгоритмической торговли, торговых роботов, торговли фьючерсными контрактами и опционами. Обсуждаются финансовые результаты разных эмитентов и перспективы инвестиций в их бумаги. Вызывают интерес вопросы макроэкономики и глобальных тенденций. Темы классического фундаментального и технического анализа также не умирают и имеют своих приверженцев как с одной, так и с другой стороны. И это замечательно!
 
На мой взгляд, недостаточно широко освещается тема количественных методов в управлении активами. Это, возможно, объясняется, во-первых, сложностью тематики — требуются глубокие знания математики и статистики. Во-вторых, тем, что исследования в этой области носят во многом закрытый характер. Никто не станет выкладывать в открытый доступ практические методы управления активами, приносящие доходность выше среднерыночной.


( Читать дальше )