Динамика индекса РТС в предвыборные года

Комментарии ИК «Грандис Капитал»

Сегодня неожиданно Герман Греф заявил о том, что Сбербанк (SBER) желает избавиться от своих префов. Это стало поводом для агрессивной спекулятивной покупки префов Сбербанка, которые в моменте росли на 7.7%. К 15:00 префы растут на 6.0%, а вот обыкновенные акции уже упали на 1.8%. Стоит отметить, что учётом сегодняшнего роста дисконт префов к обычке сократился до 28%, что соответствует исторически сложившемуся уровню. Доля префов в уставном капитале Сбербанка составляет 4.43% – таким образом, стоимость обыкновенных акций будет размыта на 4.4% в случае конвертации префов в пропорции 1:1. Однако сам Сбербанк ещё не определился со схемой – и у конвертации префов в обычку и у выкупа префов есть риск ущемления чьих-либо интересов. Скорее всего, в ближайшее время спекулянты могут разыграть идею о конвертации префов с коэффициентом «чуть меньше 1» /Г.Греф дал понять, что конвертация в пропорции 1:1 ущемляет права владельцев обыкновенных акций/, так что рост префов может составить ещё 3-5% – либо снижение обыкновенных акций должно составить ещё 1.5-2%. — Андрей Толстоусов, ИК «Грандис Капитал»

Основную игру на привилегированных акциях «Транснефти» ведут три оффшорных фонда Сулеймана Керимова, сконцентрировавшие на сегодня порядка 20% акций. Эти акции имеют криминальную историю. Еще в 1998 году было возбуждено уголовное дело против бывших топ-менеджеров компании, которые, по мнению прокуратуры, злоупотребили служебным положением, почти насильно скупив акции у сотрудников (среди последних акции были распределены в процессе приватизации). В 2006 году прокуратура пыталась возобновить процесс, и акции были на три месяца арестованы судом. Сегодня эти привилегированные акции используются в сомнительной игре давления на государство с целью заставить его допустить спекулянтов к голосующим акциям, то есть к управлению компанией. В 2010 году шумная кампания за приватизацию голосующих акций «Транснефти» поднималась несколько раз, а отдельные государственные чиновники даже заявляли, что решение якобы принято. 

После того как в октябре 2010 года вице-премьер Игорь Шувалов однозначно заявил, что правительство РФ пока не планирует выставлять на приватизацию компанию «Транснефть», появился Алексей Навальный с идеями все открыть и поделить. В текущем году можно ожидать новых кампаний «за приватизацию», ведь желание спекулянтов получить задаром доступ к финансовым потокам «Транснефти» никуда не делось.

( Читать дальше )