комментарии Minsky Moment Capital на форуме

Безудержный обвал: нефть, рубль и глобальный pain train

morning note

ІМОЕХ закрыл вечерку на уровне 2753 упав более чем на 5%. С начала года ІМОЕХ всего -4.8%, но из-за большой
волатильности вверх в первом квартале, ощущение что намного больше. Brent в рублях с начала года упал более чем на 35% (рубль к доллару укрепился за этот период более чем на 22%). Как я писал на выходных, маловероятно, что Трамп разом отменит тарифы, да и разовые сделки так быстро тоже никто не успеет заключить (хотя на них рынок будет пытаться отскакивать), поэтому поезд боли летающий на скорости вниз остановить пока что нечему. Глобальные рынки акций открылись большой ногой вниз. Фьючерсы на S&P500-3.26/ NASDAQ100-4%/Hang Seng -10.4%/Euro Stoxx 50-3.4%/Nikkei 225 -6%. Brent тоже продолжает падать, снизившись на 2.4% до $64 На таком фоне российскому рынку не то чтобы трудно, а к сожалению практически невозможно устойчиво развернуться/начать рост (если конечно кто-то не достанет волшебную палочку перемирия из кармана).

Проблема сложившейся ситуации в том что стагфляция (рост цен при замедлении/сжатии экономики), а именно это произойдет с высокой долей вероятности при введении универсальных тарифов Трампа, страшна рынку тем, что классические механизмы поддержки экономики (например сигнал о снижении ставки, который мог бы поддержать рынок) не работают.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Безудержный обвал: нефть, рубль и глобальный pain train

morning note

ІМОЕХ закрыл вечерку на уровне 2753 упав более чем на 5%. С начала года ІМОЕХ всего -4.8%, но из-за большой
волатильности вверх в первом квартале, ощущение что намного больше. Brent в рублях с начала года упал более чем на 35% (рубль к доллару укрепился за этот период более чем на 22%). Как я писал на выходных, маловероятно, что Трамп разом отменит тарифы, да и разовые сделки так быстро тоже никто не успеет заключить (хотя на них рынок будет пытаться отскакивать), поэтому поезд боли летающий на скорости вниз остановить пока что нечему. Глобальные рынки акций открылись большой ногой вниз. Фьючерсы на S&P500-3.26/ NASDAQ100-4%/Hang Seng -10.4%/Euro Stoxx 50-3.4%/Nikkei 225 -6%. Brent тоже продолжает падать, снизившись на 2.4% до $64 На таком фоне российскому рынку не то чтобы трудно, а к сожалению практически невозможно устойчиво развернуться/начать рост (если конечно кто-то не достанет волшебную палочку перемирия из кармана).

Проблема сложившейся ситуации в том что стагфляция (рост цен при замедлении/сжатии экономики), а именно это произойдет с высокой долей вероятности при введении универсальных тарифов Трампа, страшна рынку тем, что классические механизмы поддержки экономики (например сигнал о снижении ставки, который мог бы поддержать рынок) не работают.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉 IMOEX в минусе, рубль как йена, а Трамп снова в деле: что ждет рынок на следующей неделе?

morning note☕️

IMOEX (3233) снизился на 1.32% на основной сессии и еще 1% на вечерней остановившись на у 3182. Коррекция с локального максимума в IMOEX на закрытие вечерки 5.5%. Лучше рынка UWGN/LKOH/RASP. Слабее рынка TRMK/KMAZ/RTKM. OZON слабее рынка несмотря на хороший годовой отчет (под который кто только препоз не собрал). Годовая отчетность SBER +-совпала с ожиданиями рынка (кмк non-event).
Рынок продолжает выпускать пар после позавчерашнего заявления Лаврова. Ежедневные заговоры Трампа на успешный успех в переговорах перестали работать на наших трейдеров (как я писал нужны действия для реакции рынка). Потихоньку продолжаю докупать акции (длинные ОФЗ все еще сильно с перевесом в портфеле и менять это пока не планирую).

RGBI (107.39) прибавил 0.1% по итогам дня. 247/248 закрыли прибавляя чуть более 1%. Если на след неделе МФ выйдет с размещениями без длины (а это очень вероятно), то рост в этих выпусках должен продолжится.

USDRUB второй день отскакивает в преддверии окончания налогового периода (сегодня последний день). На глобальном де-рискинге рубль оказался ситуационной йеной (🤡) и никак не реагировал на движения в глобальных активах (у нас тут своя тусовка). Сегодня еще будет флоу на продажу валюты, но с понедельника путь наверх должен стать полегче.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

RTKM: Отчет ниже ожиданий, IPO Солар и ЦОД под вопросом, тактическое закрытие позиции
Отчет ниже консенсуса, но он меня особо не волновал и в целом не был драйвером переоценки. Кому интересно может ознакомиться тут.

На звонке, менеджмент, вопреки всем своим публичным заявлением про IPO Солар, теперь заявляет, что IPO и Солар и ЦОД (а в вопросе звучали обе дочерние компании), случится когда ключ будет ыыыы 10%! То есть ужасней ответа придумать менеджмент не мог (ладно, мог еще сказать, что вообще ничего размещать не будем, хотя это примерно тоже самое что он сказал). Еще в декабре госпожа Трегубенкова говорила о том, что да, IPO ЦОД убрали в ящик из-за рыночной конъюнктуры, но IPO Солар на столе и компания рассматривают такую возможность. В целом можно было пинать мяч дальше и говорить, что такую возможность мы рассматриваем, но ответили как ответили. Такое отношение менеджмента к цене акций очевидно черта российских квази-гос компаний, но мы знали куда лезем.

В целом план был такой, что IPO ЦОД — опцион. Если о нем не говорят, то всегда есть Солар, который в целом может допинать идею до презентации стратегии, которую планируется провести в первой половине года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Приехали?

Есть два рычага влияния на экономическую политику государства: монетарная политика и фискальная.

В ковид экономические власти США врубили принтер на всю катушку и сильно увеличили дефицит бюджета, то есть использовали обе политики для стимулирования.

В конце 21/начале 22 года на фоне инфляционного давления монетарка перешла в режим ужесточения и сейчас по факту (несмотря на начало цикла снижения ставки) все еще находится в ограничивающей зоне.

Все помнят 2022 год, когда американские индексы нырнули на >20% на опасениях замедления роста и дестабилизации банковского сектора (ощутили только в 23м на SVB). А кто помнит, что стало разворотной точкой? Разворот DXY + определенность по уровням пика ставки ФРС (на этом DXY и развернули) + релиз чата GPT (как сейчас помню плохой отчет MSFT> открытие в -8%> выкуп в +3% по итогам сессии, так разворачиваются тренды). Я признаюсь, что оставался очень долго консервативным по американскому рынку и не давил на газ/не увидел inflection point (много недозаработав).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Morning note

IMOEX (3283) немного снизился по итогам основной сессии -0.28%, но на вечерке, после очередного прогрева Трампа, рынок обратно к 3300 (3297). TMKR/RASP/MTLRP сильнее рынкa. После отчета MTLRP и отсутствие дивов в RASP похоже на вынос шортистов. ASTR/MOEX/MVID слабее рынка (ASTR оказалась хорошим фандинг шортом). В целом рынок продолжает топтаться на месте в ожидании какого-то триггера для след ноги. Следующим значимым шагом кмк может стать встреча ВВП/Трамп (которую могут продать на факте) или остановка огня (тут все переставят выше и начнется FOMO). До тех пор болтаемся в боковике. На этой неделе в моем фокусе отчет RTKM и звонок с менеджментом.

RGBI (106.87) вырос на 0.23%. В ближайшие недели, после удачных ауков минфина в длинном конце кривой, логично было бы ожидать изменения либо типа размещаемых бумаг (ПК например) или более короткой дюрации, что в свою очередь даст сигнал флипперам (участвующим в размещениях и продающим на вторичке), что такого аттракциона невиданной щедрости может и не быть, что потенциально может поддержать длинные ОФЗ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IMOEX взлетает, RTKM готовится к IPO, а рубль крепчает: что ждет рынки в ближайшие дни

morning note☕️

IMOEX (3293) вырос в основную сессию на 0.67%. Под конец дня мы увидели непонятную продажу индекса перед закрытием, но все в рамках ожидаемой волатильности. RTKM/HEAD/RUAL сильнее рынка (2/3 наши фавориты). RTKM опубликует финансовые результаты на следующей неделе, где после такого роста рынка и возросшей актуальности AI для РФ после DeepSeek-a, мы ожидаем подтверждения наших ожиданий по возвращению на стол IPO ЦОД-а (и Солар-а). Идею по покупке акций RTKM писал по 65 руб, можно прочесть тут. (https://t.me/minskymomentcap/847) SGZH/RASP/GAZP слабее рынка. Индекс не может закрепиться выше 3300 несмотря на шквал позитивных геополитических новостей. Сегодня RASP опубликует отчет по МСФО за 2024 года.

RGBI (106.63) подрос на основной сессии на 0.7%. Флипперы продолжают давить на дальний конец кривой ОФЗ. Для следующей ноги выше кмк рынку ОФЗ нужна остановка огня. Даже такое резкое и глубокое укрепление рубля, которое очевидно дезинфляционно, рынок FI отказывается воспринимать как что-то положительное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

IMOEX взлетает, RTKM готовится к IPO, а рубль крепчает: что ждет рынки в ближайшие дни

morning note☕️

IMOEX (3293) вырос в основную сессию на 0.67%. Под конец дня мы увидели непонятную продажу индекса перед закрытием, но все в рамках ожидаемой волатильности. RTKM/HEAD/RUAL сильнее рынка (2/3 наши фавориты). RTKM опубликует финансовые результаты на следующей неделе, где после такого роста рынка и возросшей актуальности AI для РФ после DeepSeek-a, мы ожидаем подтверждения наших ожиданий по возвращению на стол IPO ЦОД-а (и Солар-а). Идею по покупке акций RTKM писал по 65 руб, можно прочесть тут. (https://t.me/minskymomentcap/847) SGZH/RASP/GAZP слабее рынка. Индекс не может закрепиться выше 3300 несмотря на шквал позитивных геополитических новостей. Сегодня RASP опубликует отчет по МСФО за 2024 года.

RGBI (106.63) подрос на основной сессии на 0.7%. Флипперы продолжают давить на дальний конец кривой ОФЗ. Для следующей ноги выше кмк рынку ОФЗ нужна остановка огня. Даже такое резкое и глубокое укрепление рубля, которое очевидно дезинфляционно, рынок FI отказывается воспринимать как что-то положительное.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

HEAD всему голова

Многие инвесторы пропустили рост на ММВБ и ищут куда зайти. «Что еще не отросло?» наверное самый задаваемый вопрос среди клиентов. Если что-то не отросло на таком ралли, то тут несколько вариантов: либо рынок ожидает что компания потеряет часть рынка из-за роста конкуренции при мире (типа ASTR), либо компания увидела структурное замедление финансовых результатов (типа POSI), либо рынок видит компанию лузером в случае окончания СВО, типа HEAD. И если в первых двух случая мы с рынком +- согласны, то с Headhunter-ом на наш взгляд совершенно иная ситуация.

Компания отстала от рынка с 20 декабря более чем на 21% (IMOEX +38% vs HEAD +17%). Помимо неверного (на наш взгляд) восприятия компании рынком (что скорее всего развенчается на очередном отчете 5 марта), в акциях остается структурный продавец после переезда (можно увидеть как рост 13 февраля встретили на больших объемах). Такие структурные продавцы в совокупности с неправильным восприятием рынка создают для нас хорошую возможность купить качественный бизнес по относительно невысокой оценке, акции которого вопреки эйфории и сжатию риск премии еще не выросли.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трамп, Зеленский и рынки в огне! 📈🔥 Что ждать от рубля, акций и перемирия?

morning note☕️

IMOEX (3271) закрыл основную сессию +0.4%, но после пламенного твита Дональда слоняры Трампа сделал еще +1.1% на вечерней сессии подобравшись к 3300. SGZH/FESH/AFLT сильнее рынка. Угольщики MTLR/MLTRP/RASP намного слабее рынка. Объемы торгов остаются повышенными, но плавно продолжают снижаться. Мы в зоне турбулентности, поэтому ожидаю сохранения повышенной волатильности. Сегодня Яндекс опубликует отчетность за 24 год (услышим что-то про AI?).

RGBI (105.89) флэт по итогам сессии. Минфин удачно провел аукционы ОФЗ ПД 26245 и 26247. Вторую неделю подряд сильный спрос в аукционах, который подтверждает наш тезис о росте привлекательности длинных ОФЗ, но пока что никакого серьезного роста после первой ноги мы там не видим. Если бы я работал в Минфине, то я бы шортил (размещал) флоатеры, т.е. увеличивал бы обьем размещения ОФЗ с плавающим купоном, но что я знаю.

USDRUB на фоне налогового периода и геополитических новостей нырнул под 89-90 (спреды такие большие, что хер поймешь). Не жду перманентной перестановки курса на этот уровень (кмк хорошая точка для долгосрочного лонга, если у кого-то его еще нет). Тактически еще неделю курс может оставаться под давлением от продажи экспортной выручки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трамп обрушился на Зеленского, а рынок – на инвесторов! IMOEX падает, но ОФЗ ждет взрывной рост. Что скрывают переговоры в Эр-Рияде?

morning note☕️

IMOEX (2358) снизился по итогам дня на 1.5%. Позавчерашние лидеры роста слабее рынка SGZH/MTLPR/VTBR. PLZL/MOEX сильнее общей динамики. Волатильность ожидаемо повышения на фоне переговоров РФ и США в Саудовской Аравии. На факте (как всегда) окончания переговоров логично было ожидать небольшой выпуск пара, хотя новостной фон по переговорам оказался кмк очень хорошим. Перекладка в длинные ОФЗ вчера закончилась (из акций остались только отдельные имена). Сегодня ждем отскока акций на вчерашней речи Трампа.

RGBI (105.8) закрылся +0.12%. Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 26245, что давит на длинный конец кривой. Сегодня также будут опубликованы данные по недельной инфляции (которые кмк уже не релевантны для активов, так как сценарий мира будет дезинфляционным и именно это должно быть в фокусе).

Переговоры в Эр-Рияде оказались позитивными. Основное, помимо очевидного желания найти компромисс по Украине, это заявление Рубио о снятии (хоть и частичном) санкций с России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трамп обрушился на Зеленского, а рынок – на инвесторов! IMOEX падает, но ОФЗ ждет взрывной рост. Что скрывают переговоры в Эр-Рияде?

morning note☕️

IMOEX (2358) снизился по итогам дня на 1.5%. Позавчерашние лидеры роста слабее рынка SGZH/MTLPR/VTBR. PLZL/MOEX сильнее общей динамики. Волатильность ожидаемо повышения на фоне переговоров РФ и США в Саудовской Аравии. На факте (как всегда) окончания переговоров логично было ожидать небольшой выпуск пара, хотя новостной фон по переговорам оказался кмк очень хорошим. Перекладка в длинные ОФЗ вчера закончилась (из акций остались только отдельные имена). Сегодня ждем отскока акций на вчерашней речи Трампа.

RGBI (105.8) закрылся +0.12%. Сегодня Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26247 и 26245, что давит на длинный конец кривой. Сегодня также будут опубликованы данные по недельной инфляции (которые кмк уже не релевантны для активов, так как сценарий мира будет дезинфляционным и именно это должно быть в фокусе).

Переговоры в Эр-Рияде оказались позитивными. Основное, помимо очевидного желания найти компромисс по Украине, это заявление Рубио о снятии (хоть и частичном) санкций с России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚀 IMOEX взлетает на 6%: Газпром бьет рекорды, рынок в эйфории, а ЦБ готовится к сюрпризам!

morning note☕️

IMOEX (3207) вырос на 6% с закрытия основной сессии среды. Обороты огромные. Только в Газпроме оборот составил 88 млрд рублей. Те кто не веровали (сидели андервейт) видимо уверовали (решили стать по индексу). Среди лидеров роста GAZP (в тч слухи об уходе Миллера подливают масла)/AFKS/DELI. Межбанк USDRUB на 91. Кстати, если вы хотите взять экспозицию на валюту, то CR1!>SI1!, т.к. в Si1! базис ~40%, что в 2 раза больше CR1! где около 20%. RTSI (1109) всего в 10% от хаев 2024. Такой эйфории на рынке мы давно не видели и описать ее можно фразой из известного фильма: “I’m jacked… I’m jacked to the tits!”.

RGBI (106.46) вырос на 3% за день. До сих по удивляюсь как же нам повезло с таймингом по лонгу длинных ОФЗ. Позицию само собой не трогаю (я даже покупал откат который вчера был), разворот только начался.

Сегодня заседания ЦБ, которое кмк может рынок остудить. Я знаю не из первых рук, что ЦБ (почему-то и зачем-то) тоже следит за динамикой рынка акций, думая, что мы как США и рост/падание фонды на потребительский спрос сильно влияет в масштабах страны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚀 IMOEX взлетел на 33% за 2 месяца: медведи в шоке, а рынок всё ещё дёшев! Куда вложить деньги сейчас?

morning note☕️

IMOEX (3200) вырос по итогам вечерки на 5.8%. Наверное нет смысла обсуждать что слабее, а что сильнее рынка и тонкости динамики. Если резюмировать, то можно одной фразой — медведям сорвали резьбу. Я говорил до 20 декабря, когда будет разворот вы не успеете купить, а потом когда он случится вы будете ждать отката, которого тоже не будет. И вот ставка 21% и индекс на 3200. Рост индекса >33% менее чем за 2 месяца. Дорог ли рынок? Сбербанк все еще около 4х прибыли. Лукойл все еще около 2.5х EV/EBITDA. Ростелеком все еще 2.2х EV/EBITDA. Магнит (с учетом казначейски) около 3-3.5x EV/EBITDA. Точные мульты до десятых я не помню, поэтому не придираемся. В общем цены вроде выросли, но о каком-то существенном расширении мультипликаторов говорить не стоит, рынок все еще дешев. И тут для нас становится важно, сколько у нас теперь денег на заборе и как часть из этого капитала будет чейзить рынок (мульты должны расшириться), но игра станет сложнее.

RGBI (103.29) на основной сессии немного вырос. Минфин провел лучшие аукционы по спросу за очень долгое время. В длинных ОФЗ имхо тоже остался еще порох если смотреть с горизонтом год+. Где будет инфляция в конце 25 при мире и как быстро будет снижать ставку ЦБ?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Утренний кофе с рынком: рост IMOEX, сюрпризы от Сбера, Аэрофлот и геополитические звоночки ☕️📈

morning note☕️

IMOEX (3018) вырос к закрытию понедельника 0.18%. Всю панику вечера понедельника выкупили. Рынок рос широким фронтом. Лидерами роста вчера были бумаги с высокой сенсетивностью к ставке, что в преддверии недельной инфляции и заседания ЦБ привлекает внимание (хотя ОФЗ, которые начали расти за неделю до декабрьского заседания ЦБ, стоят на месте). Рынок выглядит очень сильным. Вероятно сегодня в акциях будет продолжение динамики вчерашнего дня. RGBI (103.11) снизился на 0.2%.

В январе Сбербанк показал рост чистой прибыли по РСБУ на 15,5% г/г, достигнув 132,9 млрд. Объем кредитов физлицам сократился на 0,5% м/м, юрлицам – на 0,8% м/м (с декабря 24 уверенно идет сокращение объемов кредита, скажите шортистам ОФЗ).

Аэрофлот опубликовал операционные результаты за январь. Рост пассажиропотока группы «Аэрофлот» в январе замедлился до 1,9% г/г после роста в 7,4% г/г в декабре и 16,8%г/г за 2024 год. Заполняемость кресел на международных рейсах снизилась на 2,5% (до 82,8%), а общий показатель упал на 0,9%, составив 86%. Потенциально еще один звоночек о том, что потребительский спрос начинает слабеть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Утренний кофе с рынком: рост IMOEX, сюрпризы от Сбера, Аэрофлот и геополитические звоночки ☕️📈

morning note☕️

IMOEX (3018) вырос к закрытию понедельника 0.18%. Всю панику вечера понедельника выкупили. Рынок рос широким фронтом. Лидерами роста вчера были бумаги с высокой сенсетивностью к ставке, что в преддверии недельной инфляции и заседания ЦБ привлекает внимание (хотя ОФЗ, которые начали расти за неделю до декабрьского заседания ЦБ, стоят на месте). Рынок выглядит очень сильным. Вероятно сегодня в акциях будет продолжение динамики вчерашнего дня. RGBI (103.11) снизился на 0.2%.

В январе Сбербанк показал рост чистой прибыли по РСБУ на 15,5% г/г, достигнув 132,9 млрд. Объем кредитов физлицам сократился на 0,5% м/м, юрлицам – на 0,8% м/м (с декабря 24 уверенно идет сокращение объемов кредита, скажите шортистам ОФЗ).

Аэрофлот опубликовал операционные результаты за январь. Рост пассажиропотока группы «Аэрофлот» в январе замедлился до 1,9% г/г после роста в 7,4% г/г в декабре и 16,8%г/г за 2024 год. Заполняемость кресел на международных рейсах снизилась на 2,5% (до 82,8%), а общий показатель упал на 0,9%, составив 86%. Потенциально еще один звоночек о том, что потребительский спрос начинает слабеть.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Утренний обзор: IMOEX, геополитика и рыночные тренды ☕

morning note ☕️

IMOEX (3014) уверенно пробил 3к прибавив по итогам сессии 1.5% и также уверенно откатился на 1% ниже (2983) на вечерке на геополитике. NVTK/MTSS/ALRS сильнее рынка. ASTR/POSI сильно слабее рынка (и причин для остановки падения нет, не ловим 🔪, а кидаем их). Базис в MX1! (мартовский фьюч на IMOEX) разъезжается в моменте до 24%-25% годовых, чем иногда грех не воспользоваться.*

RBGI (103.32) флэт по итогам дня. Затишье перед заседанием ЦБ.

THE TELEGRAPH написал о приостановке США работы над мирным планом для обсуждения его с европейскими союзниками по НАТО. В статье говорится о том, что Келлог встретится с лидерами 31 страны члена НАТО для того, чтобы ознакомится с их мнением. Прошу заметить, с ними встретится даже не Трамп, а лишь его представитель. При этом Трамп уже “better not say” сколько раз говорил с Путиным после своего избрания и ровно 0 с Зеленским. Также прошу заметить, никто не говорит об участии европейцев в разработке мирного плана, с ними встречаются для того чтобы узнать что они думают, а не пригласить за стол переговоров как равнозначного партнера.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ПАПА НЕ ШОРТИ. ОФЗ series.

Решил написать небольшой пост про покупку длинных ОФЗ и почему трейд выглядит привлекательней шорта (хоть и с отрицательным кэрри).

Какие вводные данные мы имеем.

Ключ 21% и на этом уровне вероятно и останется. С одной стороны это и есть причина уплощения кривой за счет поднятия длинных ставок. ЦБ капитулировал без существенного снижения инфляции, что в теории должно увеличивать долгосрочные инфляционные ожидания рынка и давить на длинный конец. Поэтому я и писал про шорт ОФЗ в начале января, но картинка с тех пор немного поменялась.

Быстрый рост бюджетных расходов в совокупности с узким горлышком на рынке труда создали ситуацию, где экономика какое-то время была не сенсетивна к очень высокой реальной ставке. Также отчасти редистрибьюшн бюджетных расходов в руки большого количества военнослужащих и контрактников стал ветром в спину инфляции. Рост тарифов, как следствие роста бюджетных расходов тоже подкинул палку в костер. Существенный рост стоимости импорта (от стоимости транзакций, до более дорогого логистического плеча). Короче все звезды сошлись, но есть одно большое но…

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Утренний кофе с рынком: рост IMOEX, планы Трампа и сценарии мира

morning note☕️

IMOEX (2930) прибавил в основную сессию 0.44% и на вечерке продолжил рост до 2956. Опубликованные данные по инфляции оказались чуть-ниже ожиданий аналитиков и взбодрили рынок. RUBоль продолжает укрепляться к твердым валютам на фоне продажи нереализованной экспортной выручки, которая собралась за китайский Новый год. RBGI (102.34) снизился на 0.2%, но сегодня точно порастет (может кто-то в шортах ОФЗ одумается и начнет прикрываться, потому что весь собранный кэрри может сгореть за пару сессий, а с такой ликвидностью быстро не закрыться).

По данным Bloomberg, план Трампа по урегулированию конфликта в Украине, будет представлен Келлогом на следующей неделе на мюнхенской конференции по безопасности (писал об этом вчера), которая пройдет с 14 по 16 февраля. Самое интересное, что Блумберг сливает первые публичные очертания плана, который предусматривает заморозку боевых действий и предоставление гарантий безопасности Украине, при этом статус территорий под контролем РФ останется неопределенным. По данным украинских СМИ, Келлог прибудет в сам Киев только 20 февраля, уже после представления плана и Украине и Европейским партнерам на конференции, что кмк значит с Украиной этот план в целом обсуждать никто не планирует, а планирует ей представить предложение от которого нельзя отказаться(🛏️ 🐴 🩸).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Коротко мое понимание того что происходит в USDRUB/Si 3.25/Si 6.25



После налогового периода мы вступили в Китайский новый год, который продлится до 16 февраля, а это значит, что платежи за >40% российского импорта  встали (это не мои догадки, из общения с несколькими крупными таможенными брокерами). При этом FX трейдера говорят что расчеты за экспорт идут как обычно (никто не делает это с материкового Китая офк), поэтому в моменте возник дисбаланс между входящими и исходящими потоками, что оказывает поддерживающий эффект для рубля. Для хеджирования  6,25 контракт Si выглядит намного лучше коротка, так как implied rate заложенный в ближнем контракте около 18%-19%, а в июньском контракте 14-15%.

https://t.me/minskymomentcap



Авто-репост. Читать в блоге >>>