комментарии Market Power на форуме

Энергия в уплату долга

Эл5-Энерго (бывш. Энел Россия) отчитался за 2022 год

 

Эл5-Энерго

МСар = ₽21 млрд

Р/Е = n/a

 

Итоги 

— выручка: ₽50,5 млрд (+5%);

— EBITDA: ₽9 млрд (+19,5%);

— убыток: ₽20 млрд (против прибыли за 2021-й в ₽2,5 млрд);

— чистый долг: ₽30 млрд (+15%).

 

📉На вчерашних торгах акции компании (ELFV) закрылись падением на 5%. Сегодня часть падения отыгрывается, бумаги растут на 1,5%.

 

💵Выручка выросла благодаря существенному росту доходов от продажи мощности, прежде всего вызванному увеличением цены КОМ (конкурентный отбор мощности), а также работой Азовской ВЭС в течение всего года и запуском Кольской ВЭС в декабре. 

 

😔Компания признала обесценение основных средств в размере ₽29,5 млрд в основном по причине ухудшения общего макроэкономического сценария, что негативно и повлияло на чистую прибыль периода.

 

👉Market Power еще давно предупреждал, что дивидендов от Эл5-Энерго ждать не стоит минимум до 2027 года

 

🧮Рост долга объясняется продолжавшимися капзатратами и инвестициями в завершение строительства Кольской ВЭС, а также в реализацию проектов по модернизации оборудования.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Международное энергетическое агентство (МЭА) предоставило ежемесячный отчет по рынкам нефти.

Выбрали основное

 

🔹 Спрос на нефть в текущем году сохраняется на уровне 2 млн б/с. Страны ОЭСР  снизят потребление, однако Китаю нужно все больше топлива, и эти два фактора друг друга уравновешивают. 

 

🔹Прогноз мировой добычи снижен до 101 млн б/с.

 

🔹ОПЕК+ в марте отставала от плана по добыче нефти на 2,2 млн б/с.  Дополнительные сокращения ОПЕК+ приведут к снижению мировых поставок нефти на 400 тыс. б/с к концу 2023 года.

 

👉 Апрельский сюрприз ОПЕК

 

🔹Дефицит предложения повышен с 400 тыс. до 800 тыс. б/с в текущем году.

 

🔹Добыча нефти в РФ в 2023 году, согласно прогнозам, вырастет до 10,4 млн б/с. 

 

 

🚀Добыча в России в марте снизилась до 9,7 млн б/с (10,5 млн б/с с учетом конденсата). Аналитики Market Power закладывают сохранение этого уровня до конца 2023 года. 

 

🔸Таким образом, если в прогнозе МЭА речь идет про чистую добычу нефти до 10,4 млн б/с, то наши «предсказания» немного разнятся. Однако если речь про добычу с конденсатом, то все сходится. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

СПГ и трейдинг

Новатэк опубликовалпроизводственный отчет за квартал

 

Новатэк

МСар = ₽3,7 трлн

Р/Е = 6

 

🔹Добыча природного газа составила 21 млрд кубометров (+1%). 

🔹Добыча жидких углеводородов выросла до 3 млрд тонн (+4%). 

 

💰Общий объем продаж природного газа, включая СПГ, по предварительным данным составил 22 млрд «кубов» (+5%). Объем реализации СПГ на международных рынках достиг 3 млрд кубометров (+60%), на внутреннем — 19 млрд (без изменений).

 

📈Акции Новатэка (NVTK) не сильно реагируют на отчет. На открытии сегодняшних торгов они незначительно растут.

 

 

🚀В отчете представлены данные по реализации СПГ, который идет на спотовый рынок. Они включают в себя долю Новатэка в Ямал СПГ (все, что остается после отгрузки по долгосрочным контрактам), а также Криогаз-Высоцк и трейдинговые операции. 

 

💵Вероятнее всего, такой рост на международных рынках объясняется именно последним.

 

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.      

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Система прибыли

Российская инвесткомпания отчиталась за 2022 год

 

АФК Система

МСар = ₽145 млрд

Р/Е = 8

 

4 квартал

— прибыль: ₽15 млрд (-32%);

— OIBDA (как и EBITDA): ₽80 млрд (+18%);

— выручка: ₽254 млрд (+18%).

 

2022 год

— прибыль: ₽19 млрд (+19%);

— OIBDA (как и EBITDA): ₽310 (+16%);

— выручка: ₽913 млрд (+18%).

 

💵В отчете отмечается, что общий объем инвестиций составил ₽52 млрд (-4%).

 

 

🚀В целом отчет вышел ожидаемый. Три столпа, из которых по большей части состоят результаты Системы — это МТС, Segezha и Ozon.

 

🔸Рост выручки и OIBDA в отчете искажен признанием результатов Эталона в составе группы. Инвесткомпания нарастила долю с 26% до 49% за ₽4,5 млрд в 2022 году, в результате чего было получено ₽80 млрд выручки и ₽25 млрд OIBDA.

 

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не долго музыка играла

Индекс Мосбиржи растерял длительный рост

 

📉Сейчас главный показатель российского рынка в моменте падал на 0,7%, составляя 2532 пункта. Сейчас он колеблется с минимальным ростом, временами снова уходя в красную зону. При этом, как вы могли заметить из нашего последнего дайджеста, все было хорошо, индекс рос.

 

🚀Что же случилось?

Экономических новостей, которые бы так сильно повлияли на показатель, не было. Были политические.

 

❗️Госдума сегодня приняла закон о цифровизации воинского учета в РФ. Теперь будет создан единый электронный реестр военнообязанных. 

 

❗️Кроме того, повестки будут вручаться заказными письмами и, что самое главное, присылаться на Госуслуги. Такие повестки будут считаться врученными в день доставки, то есть либо как только придет письмо, либо — уведомление на Госуслугах. 

 

🔸Более того, даже если она не была вручена каким-либо из этих способов, то все равно считается в любом случае врученной по истечении 7 дней с даты ее размещения в реестре повесток.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аэрофлот перелетел старые показатели

Крупнейшая российская авиакомпания представилаоперационный отчет за первый квартал 

 

Аэрофлот

МСар = ₽84 млрд

Р/Е = n/a

 

Итоги

— пассажиропоток: 9,5 млн (+11%)

— международные линии: 2 млн (+9%)

— внутренние линии: 7,5 млн (+12%)

 

— грузооборот: 203 млн тонно-километров (-11%)

— международные линии: 67 млн (-34%)

— внутренние линии: 136% (+8%)

 

— количество рейсов: 64,5 тыс. (+1%)

— международные линии: 13 тыс. (-0,1%)

— внутренние линии: 51,5 тыс. (+1%)

 

👉А как компания отчиталась по операционке за весь прошлый год?

 

 

🚀 В динамике сыграл эффект «низкой базы», причем не только в провальном для российских авиакомпаний 2022 году. Показатели первого квартала 2023 года смотрятся неплохо даже в сравнении с 2021-м, который, впрочем, тоже нельзя было назвать гладким — все-таки тогда еще были актуальны коронавирусные ограничения.

 

🔹 Прогнозировать дальнейшие финансовые результаты Аэфролота сейчас практически невозможно, поскольку слишком много будет зависеть от государственных субсидий (предыдущая, напомним, закончилась в январе). Однако нет сомнений, что государство, в случае очередных проблем, поддержит компанию. Аэрофлоту уже пообещали суперльготные кредиты на лизинг. Кроме того, он, скорее всего, поднимет тарифы на перелеты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive после объявления о дивидендах провел мероприятия для инвесторов. Рассказываем основное

Positive

МСар = ₽113 млрд

Р/Е = 19

 

😎Во 2 полугодии компания хочет вернуться к рассмотрению вопроса об уровне дивидендов

 

💵За текущий год ожидаются отгрузки не менее ₽20-25 млрд, компания надеется достичь все ₽30 млрд. 

 

👍Positive планирует увеличить free-float, не отказывается от допэмиссии при каждом удвоении капитализации

 

🧮В прошлом году по оценке предприятия рынок российской кибербезопасности вырос на 10-20%.

 

👊Компания ожидает конкуренции с китайскими вендорами, планирует выйти на рынки Азии и Латинской Америки.

 

👉 Разбор бизнеса компании Positive 

 

👉Мы подробно комментировали последний отчет разработчика ПО

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

 

Проекты Market Power 

 

Купить комикс Market Power

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мать и дитя: состояние стабильно

Российская сеть клиник отчиталасьза 2022 год

 

Мать и дитя

МСар = ₽40 млрд

Р/Е = 7

 

🔹Финансовые результаты

— чистая прибыль: ₽6 млрд (-1,5%);

— EBITDA: ₽8 млрд (-4%);

— выручка: ₽25 млрд (без изменений);

— капзатраты: ₽1 млрд (-69%).

 

🔹Операционные результаты

Основным направлением деятельности (до 50% выручки) для компании являются женское и детское здоровье. 

— Количество циклов ЭКО увеличилось до 16,9 тыс. (+2% год к году).

— В 2022 году врачи клиник приняли 8,6 тыс. родов (+2,1%).

 

👉 Подробно «операционку» компании за 2022 год мы разбирали здесь

 

❗️Кроме того, компания заявила, что на текущий момент возобновила свою инвестпрограмму. Мать и дитя планирует запустить онкоцентр Лапино-3 и многофункциональный госпиталь в Домодедово в 2025 году.

 

📈Бумаги Мать и дитя (MDMG) не особо реагируют на отчет.

 

 

🔹Также компания назначила на 26 апреля годовое общее собрание акционеров (ГОСА), однако в обнародованной повестке — только утверждение годовой отчетности и кадровые вопросы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЦИАН усидел на двух стульях

Онлайн-платформа по подбору жилой и коммерческой недвижимости отчиталасьза 2022 год

 

ЦИАН

МСар = ₽33 млрд

Р/Е = 69

 

— Выручка составила ₽8,3 млрд (+37% год к году);

— EBITDA увеличилась до ₽1,7 млрд (+425%);

— операционная прибыль в кои-то веки: ₽745 млн. Все благодаря снижению операционных расходов до ₽7,5 млрд (-15%);

— чистая прибыль после двух лет убытков: ₽480 млн (против убытка 2,9 млрд в 2021-м). У компании был валютный кэш, который обесценился в 2022 году, из-за чего операционная прибыль больше чистой;

— среднее число уникальных посетителей в месяц упало до 17,9 млн человек (-13%). Также уменьшилось и количество объявлений за год (1,9 млн против 2 млн). 

 

 

🚀 ЦИАН хоть и работает на рынке недвижимости, однако выручка компании зависит не столько от цен на квартиры, сколько от того, как много его клиенты (девелоперы, риэлторы) готовы тратить на рекламу. Поэтому компания умудрилась стать бенефициаром и льготной ипотеки, и снижения спроса на жилье в московском регионе из-за мобилизации одновременно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Неожиданный сюрприз от ОПЕК+

Организация экспортеров нефти наконец-то отреагировала на падение котировок «черного золота»

 

🔹Совершенно внезапно для рынка ряд стран ОПЕК+ решили с мая и до конца года добровольно снизить добычу нефти «в качестве превентивной меры, нацеленной на поддержку стабильности нефтяного рынка».

 

🔹Напомним, страны ОПЕК+ в октябре 2022 года уже снизили квоты на добычу нефти на 2 млн б/с (по сравнению августом 2022 года). Ранее предполагалось, что этот уровень добычи будет действовать до конца 2023 года. 

 

 

📌Насколько упадет добыча нефти в мире (тыс. б/с)? 

-500 Россия

-500 Саудовская Аравия

-211 Ирак

-144 ОАЭ

-128 Кувейт

-78 Казахстан

-48 Алжир

-40 Оман

 

🔹Итого добыча снизится на 1,65 млн баррелей в сутки.

 

 

📌Как отреагировали котировки? 

Цена на нефть марки Brent подскочила на 6%.

 

🔹Российские инвесторы в восторге:

+2,7% Роснефть (ROSN) 

+2,4% Лукойл (LKOH)

+2,6% Газпромнефть (SIBN)

+1,3% Сургутнефтегаз (SNGS)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Segezha избавляется от балласта

Российская лесопромышленная компания отчиталась за 2022 год

 

Segezha

МСар = ₽89 млрд

Р/Е = 15

 

4 квартал

— чистый убыток: ₽1 млрд (против прибыли в 4 млрд за 2021 год);

— OIBDA: ₽4 млрд (-42%);

— выручка: ₽19 млрд (-20%).

 

2022 год

— чистая прибыль: ₽6 млрд (-60%);

— OIBDA: ₽25 млрд (-16%);

— выручка: ₽107 млрд (+15%);

— чистый долг: ₽101 млрд (+4%);

— капзатраты: ₽10 млрд (-56%).

 

— Кроме того, совет директоров Segezha пока не принял решение по размеру дивидендов по итогам прошлого года. Ориентировочно его могут принять в апреле-мае на заседании СД. 

 

— Компания также заявила, что продала расположенные в Европе мощности по производству упаковки — Segezha Packaging — из-за невозможности обеспечивать их операционную деятельность на фоне санкций. Покупатель и цена названы не были.

 

— Акции Segezha (SGZH) после отчета росли на 4%, сейчас — на 2%. 

 

 

— Результаты за весь 2022 год не дают полной картины о текущей ситуации, так как включают продажи до запрета импорта российской лесной продукции со стороны ЕС.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Антимонопольный регулятор предлагает металлургам самим ограничить цены

 

— Напомним, что в апреле 2021 года служба возбудила три дела в отношении крупных металлургов — Северстали, ММК и НЛМК по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке.

 

— Как пишет Ъ, ФАС предложила ограничить рентабельность российских металлургов уровнем 2019 года в рамках переговоров о мировом соглашении между регулятором и компаниями.

 

— НЛМК уже выразил свое несогласие с предложенным ведомством мировым соглашением. Другие два «фигуранта» пока не прокомментировали информацию.

 

 

— По мнению аналитиков Market Power, вмешательство государства в ценообразование приводит к дефициту продукции. Если осуществляется прямой контроль за ценами, предприятия просто снижают выпуск продукции, поскольку для многих бизнес становится нерентабельным.

 

— В данном же случае речь о контроле рентабельности. Возможно, прямо на выпуск в моменте это и не повлияет. Однако очевидно, что компании перестанут инвестировать в эффективность производства и новые проекты, поскольку окупаемость таких инвестиций будет под вопросом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Антимонопольный регулятор предлагает металлургам самим ограничить цены

 

— Напомним, что в апреле 2021 года служба возбудила три дела в отношении крупных металлургов — Северстали, ММК и НЛМК по признакам установления и поддержания монопольно высокой цены на горячекатаный прокат на внутреннем рынке.

 

— Как пишет Ъ, ФАС предложила ограничить рентабельность российских металлургов уровнем 2019 года в рамках переговоров о мировом соглашении между регулятором и компаниями.

 

— НЛМК уже выразил свое несогласие с предложенным ведомством мировым соглашением. Другие два «фигуранта» пока не прокомментировали информацию.

 

 

— По мнению аналитиков Market Power, вмешательство государства в ценообразование приводит к дефициту продукции. Если осуществляется прямой контроль за ценами, предприятия просто снижают выпуск продукции, поскольку для многих бизнес становится нерентабельным.

 

— В данном же случае речь о контроле рентабельности. Возможно, прямо на выпуск в моменте это и не повлияет. Однако очевидно, что компании перестанут инвестировать в эффективность производства и новые проекты, поскольку окупаемость таких инвестиций будет под вопросом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Райффайзенбанк обменяет "дочку" на европейские активы Сбера?

Материнская компания Райффайзенбанка рассматривает возможность обменять «дочку» на европейские активы Сбера

— Однако просто взять и поменяться не получится из-за ряда нюансов. Аналитики MP рассказывают о них.

 

 

Сколько у Сбера европейских активов

Sberbank Europe AG — “дочка” банка – в 2021 году владела активами на €12,9 млрд. При этом активы на €7,3 млрд уже тогда планировалось продать. Однако с февраля 2022 года эти активы явно подешевели, и сколько они стоят — сказать невозможно.

 

— У Райффайзенбанка — ₽2,1 трлн рублей активов (около €25 млрд).

 

 

Разрешит ли ЦБ сделку?

Райффайзенбанк — это стратегически важная компания для РФ. В 2022 году он обслуживал половину российских международных платежей, благодаря чему увеличил комиссионные доходы до ₽77 млрд  (+100% год к году) и чистую прибыль до ₽141 млрд (+342%).

 

— ЦБ понимает, что отдать транзакционный бизнес Райфа банку, что находится в SDN-списке, значит убить этот самый бизнес.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Райффайзенбанк обменяет "дочку" на европейские активы Сбера?

Материнская компания Райффайзенбанка рассматривает возможность обменять «дочку» на европейские активы Сбера

— Однако просто взять и поменяться не получится из-за ряда нюансов. Аналитики MP рассказывают о них.

 

 

Сколько у Сбера европейских активов

Sberbank Europe AG — “дочка” банка – в 2021 году владела активами на €12,9 млрд. При этом активы на €7,3 млрд уже тогда планировалось продать. Однако с февраля 2022 года эти активы явно подешевели, и сколько они стоят — сказать невозможно.

 

— У Райффайзенбанка — ₽2,1 трлн рублей активов (около €25 млрд).

 

 

Разрешит ли ЦБ сделку?

Райффайзенбанк — это стратегически важная компания для РФ. В 2022 году он обслуживал половину российских международных платежей, благодаря чему увеличил комиссионные доходы до ₽77 млрд  (+100% год к году) и чистую прибыль до ₽141 млрд (+342%).

 

— ЦБ понимает, что отдать транзакционный бизнес Райфа банку, что находится в SDN-списке, значит убить этот самый бизнес.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Alibaba и шесть наследников

Китайский техногигант планирует реорганизацию

 

Alibaba

MCap = $230 млрд

Скорректированный Р/Е = 16

 

Планируется выделить такие бизнесы:

— Taobao Tmall Commerce Group (цифровые торговые площадки);

— Alibaba Cloud Intelligence (облачные сервисы и ИИ);

— Local Services Group (служба доставки еды и картографические сервисы);

— Cainiao Smart Logistics (логистика);

— Global Digital Commerce Group (международные торговые площадки);

— Digital Media and Entertainment Group (стриминговые сервисы и кинобизнес).

 

— Как сообщает компания, ключевой бизнес группы (китайская электронная коммерция) продолжит полностью принадлежать Alibaba, а остальные подразделения смогут индивидуально привлекать средства и возможно стать публичными компаниями. У каждой будет собственный гендир и совет директоров. Такое решение было принято для «раскрытия акционерной стоимости и повышения конкурентоспособности на рынке».

 

— Кроме того, WSJ пишет, что сооснователь Alibaba Джек Ма вернулся в Китай спустя год отсутствия.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Прибыльная покупка Эталона

Российский застройщик отчитался за 2022 год

 

Эталон:

МСар = ₽24 млрд

Р/Е = 2

 

Итоги

— выручка: ₽81 млрд (-7,5%);

— EBITDA: ₽16,5 млрд (-8%);

❗️чистая прибыль: ₽13 млрд (+332%).

 

📈 Бумаги компании (ETLN) растут на 5%. Вместе с тем отчет подстегнул сектор в целом:

— Самолет (SMLT) +3%;

— Пик (PIKK) +2%;

— ЛСР (LSRG) +1%.

 

 

— По словам аналитиков MP, бурный рост чистой прибыли объяснить просто: в апреле Эталон очень выгодно купил активы (земельный банк и проекты) финской строительной группы ЮИТ на общую сумму ₽12 млрд. ЮИТ спешно покидала рынок по понятным причинам…  

 

— Однако эта сделка не была тайной для рынка, а операционные показатели Эталона не блещут: и выручка, и EBITDA упали. Почему же тогда растут котировки компании и всего строительного сектора? Дело в том, что рынок ожидал намного более сильное падение, учитывая процентную ставку по ипотеке и инфляцию. Льготная ипотека делает свое дело! 

 

— Учитывая результаты, компания может выплатить дивиденды. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Щедроты нефтехимии

Сибур рекомендовал дивиденды. Раскошелятся ли его дочки?

 

Совет директоров Сибура рекомендовал выплатить за 2022 год ₽9,2 на акцию. Всего на выплаты направлено ₽23,6 млрд, и неясно, какая это доля прибыли, потому что компания не раскрывалась. 

 

Дивполитика Сибура — 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Компания непубличная, однако у нее есть «дочки», акции которых торгуются на Мосбирже: Нижнекамскнефтехим (NKNC) и Казаньоргсинтез (KZOS). Заплатят ли они «маме», а значит миноритарным инвесторам? 

 

 

Нижнекамскнефтехим

Последние крупные дивиденды NKNC платил по итогам 3 квартала 2021 года перед слиянием ТАИФа и СИБУРа — своим тогдашним акционерам. Позже — по итогам всего 2021 года — выплаты были уже чисто символические.

 

По дивидендной политике НКНХ должен платить не менее 15% чистой прибыли — это около ₽5 на акцию.

 

Сейчас NKNC не публикует отчетность. За 12 месяцев, предшествующих 30.06.2021 (это последние раскрытые данные), компания заработала ₽30 млрд прибыли. Однако по косвенным признакам — изменению скорректированных чистых активов — можно предположить рост чистой прибыли на 30%. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Друзья с изъяном

 

СПБ Биржа составила список бумаг с хранением в «недружественных» депозитариях. И — какой сюрприз! — китайские акции там тоже есть

 

— Инвесторы, скупающие «дружественные» китайские акции через СПБ Биржу, в надежде, что на них не распространяются депозитарные риски, сильно разочаруются. Торговая площадка разослала брокерам список, в котором предупреждает, что China Construction Bank, PetroChina, Sinopec Shanghai Petrochemical, Agricultural Bank of China, Sinopharm и Lenovo Group и многие другие бумаги хранятся в депозитариях «недружественных» стран.

 

— Возможно, СПБ Биржа так бы и замалчивала это, но с 1 апреля брокеры обязаны  предупреждать «неквалов» о рисках блокировки «дружественных» бумаг, которые хранятся в «недружественных» депозитариях. Так что больше молчать уже нельзя.

 

 

🚀 Что ж… Аналитики канала Market Power еще осенью предупреждали подписчиков, что с китайскими акциями не все так просто. Сами по себе-то они вполне безопасны. А вот депозитарная цепочка, по которой они учитываются и хранятся — нет.  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Масштабный кризис ликвидности откладывается. Правда, мелким банкам США от этого не легче

— Случилось то, что главный макроэкономист MP Никита Кулагин прогнозировал в начале прошлой недели: участники американского «deposit run» уже понесли свои деньги в более надежные кредитные организации. 

 

— В пятницу, 24 марта ФРС США опубликовала обзор активов/пассивов кредитных организаций за 8-15 марта. Объем депозитов в мелких и средних американских банках упал на $98 млрд. А вот в 25 крупнейших банках вырос на $67 млрд.

 

 

Итак, банки США справились?

Можно сказать и так. Две недели назад, когда банковский кризис только начинался, ФРС расщедрилась на $300 млрд краткосрочной ликвидности, “физики" могли получить свои депозиты. На прошлой неделе регулятор выдал на эти цели лишь $90 млрд. Очевидно, потребность банковского сектора в ликвидности не столь сильна, как казалось поначалу.

 

👉 Вкладчики европейских банков тоже беспокоятся 

 

— Мы не видим проблемы из-за «бэнкрана». У ФРС и Минфина найдутся инструменты, чтобы это погасить без ущерба. Плюс у банков тоже есть инструменты борьбы с массовым оттоком депозитов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>