Привет пацаны!

Продолжаю пилить тему облигаций и вот мой очередной вопрос к коллективному разуму и звучит он так — Хеджирование длинных ОФЗ фьючерсами на корзину ОФЗ — есть ли смысл?

Как известно длинные ОФЗ весьма волатильны и сильно реагируют на изменение процентной ставки. Насколько я понимаю если купить 15 летние ОФЗ и продать на тот же объем фьючерсов на 15 летние ОФЗ мы зафиксируем риск изменения цены облигации, по крайней мере в теории. То есть наша позиция больше не будет зависеть от изменения процентной ставки.

Так же теория утверждает, что халявы на рынке не бывает. Доходность к погашению облигаций с погашением в 29-34 году сейчас 8,9%. Доходность облигаций до погашения которых остался один год — 7,4-7,5%. По этим облигациям уже, по сути, нет риска, и они практически не реагируют на внешние раздражители.

Так вот — что-то мне подсказывает, что расходы по хеджированию — коэф. конвертации, спред, комиссия, ГО и т.д. приведут к том уже результату — доходность захеджированной позиции будет те же 7,4%, а то и хуже.

Меня интересует ваш опыт в этом вопросе, а так же какие-то указания по теме, вдруг я неправильно что-то понял.

Привет бандиты.

Прошлый раз обращался к вам чтобы простыми словами объяснить смысл дюрации.

Сейчас вопрос такой же — нужно втолковать смысл показателя Внутренняя норма доходности.

Из мутных определений в учебниках я как бы понял, что это ставка кредита, направленного в инвестиционный проект, при которой весь инвестиционный доход будет потрачен на выплату процентов по кредиту.

Вот что пишет Вики — Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистая приведённая стоимость (чистый дисконтированный доход — NPV) равна 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.

Допустим тут я правильно понял.

Но вот ВНД часто используют для определения доходности инвестиций без использования заёмных средств, например ВНД портфеля инвестиции, ИИС и т.д.

Вот тут у меня вопрос к коллективному разуму:

Будет ли правильно количественно и качественно указать в объяснении, что ВНД рассчитанный для инвестиции означает уровень годовой инфляции, при которой реальный инвестиционный доход, т.е. доход дисконтированный, будет равен нулю?

Скажем, получаем ВНД инвестиций 15% годовых при ежегодных вложениях на 5 лет и объясняем — “если инфляция 5 лет подряд будет 15% годовых — чистый доход от вложений составит 0%, если инфляция будет меньше 15% — чистый доход будет положительным, если больше — отрицательным.