комментарии Intelinvest на форуме

Европлан дивидендная мечта на костылях 🔧

 

$LEAS
отчитался. Компания, чья прибыль рухнула на 74%, предлагает дивиденды в 2 раза больше прошлогодних.

Что в отчете интересно:
📉 Прибыль: 2,9 млрд (-74%)
📉 Лизинговый портфель: 183 млрд (-28% с начала года)
📉 Резервы: 19,2 млрд — вот где реально болит

Но при этом 💸 Дивиденды: 58 руб/акция — вдвое больше, чем за весь 2024 год

Фактически, высокая ставка добила спрос — новых сделок мало. Старые «грехи» вылезают — резервы под низкие авансы. Но денежный поток есть — 7,5 млрд выплатили по облигациям.

🤔Главный вопрос, откуда деньги на дивиденды?

Капитал за 9 месяцев просел на 7%. Прибыли почти нет. Но дивиденды — рекордные.

Для дивидендных инвесторов — может быть интересно. Для роста — пока рано. Высокая ставка продолжит давить на бизнес.

Но факт, компания, находясь в шторме, платит больше, чем в жирные годы. Это о чем-то да говорит.

А вы верите в восстановление Европлана? Или считаете дивиденды последним сигналом перед падением?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ДОМ.РФ объявляет IPO. Стоит ли покупать? 🏠

 

Пришло время очередного IPO! ДОМ.РФ выходит на биржу и все бросились изучать проспект.

Что нам предлагают:
Цена 1650-1750 руб. за акцию
Подача заявок 14-19 ноября
Начало торгов 20 ноября
Тикер $DOMRF

🤔 Что такое ДОМ.РФ на самом деле. Это не просто банк. Это государственный жилищный гигант, который:
Контролирует ипотечные стандарты
Управляет фондом долевого строительства
Занимается городским развитием

Плюсы ✅
Монополия. Ключевой игрок на рынке ипотеки
Господдержка.
Стабильность. Не зависит от прихотей рынка

Минусы ⚠️
Долги. Чистый долг 428 млрд руб
Маржинальность. Рентабельность капитала всего 6.5%
Бюрократия. Государственная компания = медленные решения

Ценовой вопрос💸

При цене 1700 руб. за акцию:
Капитализация ≈ 340 млрд руб
P/BV ≈ 0.7 (дешевле балансовой стоимости)

Звучит привлекательно, но помните, что госкомпании часто торгуются с дисконтом не просто так.

📌Кому подойдет это IPO

Консервативным инвесторам
Тем, кто верит в ипотеку
Любителям дивидендов (но их может и не быть)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС: рекордная выручка и одна большая загвоздка 📞

 

$MTSS
отчиталась. Цифры вроде бы радуют, выручка +18,5%, OIBDA +16,7%, чистая прибыль выросла в 6 раз! Но давайте посмотрим, что скрывается за этими красивыми цифрами.

Чистая прибыль в 6 млрд — это смешно для компании с выручкой 214 млрд. Рентабельность — 2,8%. Это не прибыль, это погрешность.

Телеком все еще тянет. Основной бизнес стабилен, но роста тут не жди. Рынок насыщен, конкуренция дикая. 📉

Новые направления не взлетают. Медиа, реклама, облака — все это есть, но серьезных денег не приносит.

Оптимизация — палка о двух концах. Сокращали затраты, ужимались — получили рост OIBDA. Но дальше сокращать нечего — уперлись в потолок.

Главная проблема МТС в том, что компания не может найти новый драйвер роста.

🤔Что с дивидендами?
Долговая нагрузка снизилась — это плюс. Но с такой рентабельностью ждать увеличения выплат не стоит.

Да, платит дивиденды. Да, бизнес стабильный. Но ждать тут многократного роста — наивно.

А вы держите МТС? Считаете ее защитным активом?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ozon: дивиденды, байбек и грабли, на которые все равно наступят 🚨

 

$OZON
делает все, чтобы вы полюбили его снова. Дивиденды впервые в истории? Пожалуйста. 🎁 Выкуп акций на 25 млрд? Да без проблем! Акции вверх? Конечно!

Но давайте смотреть правде в глаза. За этой красивой картинкой скрываются серьезные проблемы.

Что нам показывают:

GMV +51% — супер! 🤯

Выручка +73% — просто космос!

Финтех +150% — мощный рост!

Но с другой стороны, рост выручки обогнал рост GMV. Значит, Ozon зажимает продавцов. Комиссии уже достигают 50% от их выручки. Это не рост — это перекладывание денег из одного кармана в другой.

Продавцы уже готовы уходить с площадки. Крупные игроки могут потянуть свои магазины и увести покупателей. Финтех становится костылем — 20% выручки от кредиток вместо развития маркетплейса

Дивиденды и байбек — это красиво. Но байбек идет на мотивацию менеджмента, а не на реальный выкуп. Это поддержка котировок, а не забота об акционерах.

Сейчас Ozon пытается купить любовь инвесторов, пока продавцы готовят чемоданы. 💼

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шатдаун в США. Когда рухнет рынок? 💥

 

Пока мы тут спорим о дивидендах, в Штатах тихо бьют исторический рекорд. Шатдаун длится уже 37 дней — дольше, чем когда-либо. Кто не в курсе, шатдаун — это когда госпрограммы перестают финансировать, госорганы остаются без денег, а чиновники не получают зарплаты.

Уже сейчас:

1.3 млн госслужащих работают без зарплаты
Авиация на грани коллапса — диспетчеры уходят в отпуска
42 млн американцев остались без продовольственной помощи
Экономика теряет до $30 млрд еженедельно $USDRUBF

 

Самое страшное — никто не знает, когда это закончится. Трамп требует «капитуляции» демократов, те не сдаются. Переговоры провалились уже 14 раз.

Что это значит для нас: 🤔

Авиакомпании — первые кандидаты на обвал. Акции уже просели, но это только начало.

Туризм и гостеприимство — следующий рубеж. Закрытые национальные парки, отмененные поездки — доходы падают.

Ритейл — 1.3 млн человек без зарплаты перестают тратить. Это удар по потребителям.

Долговой рынок — США рискуют потерять статус «безопасной гавани».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Лента открыла 300 новых магазинов за квартал — и все равно что-то не так 🧐

 

$LENT
отчиталась. Цифры вроде бы красивые: выручка +26,8%, EBITDA +15,5%. Но давайте посмотрим, что скрывается за этими процентами.

Что нам показывают:

301 новый магазин «у дома» за квартал — это 3 магазина в день! 🏪

LFL-продажи +10,4% — вроде бы хорошо

Онлайн +26,7% — тоже неплохо

❓ Что скрывают:

Рентабельность EBITDA просела с 8% до 7,3%. На 72 б.п. За один квартал!

И это при том, что:

Валовая рентабельность выросла

Компания экономит на логистике

Собственные сервисы растут на 66%

Значит, проблема в операционных расходах. Лента открывает слишком много магазинов и каждый новый магазин съедает маржу.

🤔Лента застряла между двумя стратегиями. С одной стороны — агрессивная экспансия «магазинов у дома». С другой — попытка сохранить маржу.

Получается пока не очень. Рост есть, но он дорогой. Каждый новый процент выручки дается все большими затратами.

А вы как думаете — Лента выходит на новые рубежи или просто бежит быстрее, чтобы остаться на месте? 💭

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс бьет все рекорды. 🚀

 

Яндекс $YDEX
отчитался. Цифры — огонь. Выручка +32%, EBITDA +43%, чистая прибыль +78%. Компания уверенно идет к выручке в 1.5 трлн рублей по итогам года.

Но сегодня хочется не рассказывать очевидное. Вместо этого показать вам три скрытые истории этого отчета.

История 1: Реклама сдает позиции
Рекламная выручка выросла всего на 11%. Это в три раза медленнее общего роста компании. Яндекс потихоньку превращается из рекламной компании в сервисного гиганта. Такси, доставка, подписки — вот новый двигатель роста. 🚗

История 2: Жесткая оптимизация
За 9 месяцев Яндекс уволил 5 тысяч человек. При этом выручка на сотрудника выросла на 40%. Это не сокращения, это хирургическая операция по повышению эффективности. Компания учится делать больше с меньшими затратами.

История 3: Такси тащит всю группу
Сегмент «Городские сервисы» (в основном такси) вырос на 39% за 9 месяцев. Это 561 млрд рублей — больше, чем весь поисковый бизнес. Яндекс все больше похож на транспортную компанию с IT-составляющей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔥 Иностранные акции снова доступны + 100$

 

Случилось то, чего многие ждали, можно снова торговать иностранными акциями для россиян. Случилось это в детище Дурова, бывшего владельца $VKCO
, а теперь Telegram.

Теперь в Telegram можно купить акции $AAPL
$TSLA
и многих других, а также фондов. Дуров сделал то, о чем наши брокеры и Мосбиржа $MOEX
могли только мечтать — запустил торговлю токенизированными акциями через бота @wallet

Как это устроено:

Вы не покупаете акцию. Вы покупаете цифровой сертификат (токен), который привязан к реальной бумаге. Брокер-партнер держит акцию, а вам выдают токен в Telegram. Оплата — в USDT. Это крипто доллары $USDRUBF

 

📌Инструкция для вас, как теперь можно торговать:

Найдите @wallet в Telegram

Пополните в USDT — купите на криптобирже или через сам кошелек

Выберите акцию из списка (Tesla, Apple и др.) и купите хоть 0.001 акции

Весь процесс — 3 минуты. Санкции? Какие санкции? Вы же просто торгуете токенами.

💸Бонусом! Дуров раздает $100
Купите акций на $100, подержите 14 дней — и получите бонус. Классический маркетинг, чтобы вы привыкли к новому сервису.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Триллионные чеки и суровая правда о дивидендах. Что не так с розничным гигантом?

 

$X5
снова отчитался. Цифры, на первый взгляд, радуют. Выручка за 9 месяцев — 3.3 трлн, рост 20%. В третьем квартале — 1.16 трлн. Это больше, чем ВВП некоторых стран.

Позитивные моменты:

«Пятерочка» — 2.67 трлн (+17%)

«Чижик» — взлетел на 80%

Цифровые сервисы +43.6%

В целом, рост есть, но он больной. LFL-продажи (в магазинах, открытых больше года) замедляются. Компания наращивает выручку за счет двух факторов: открытия новых точек и инфляции. Но трафик в существующих магазинах почти не растет — всего +0.4% в квартал. Люди приходят реже, но оставляют больше из-за роста цен.

«Чижик» — звезда, которая может сгореть. Рост на 80% — это прекрасно. Но это формат жесткого дискаунтера. Маржинальность там ниже, конкуренция выше. Они открывают их, но сможет ли «Чижик» показать такую же прибыль, как «Пятерочка»?

Цифра растет, но это капля в море. 65 млрд цифровой выручки — это всего 5.6% от общего объема. После всех вложений в доставку и IT — результат скромный.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Т-Технологии покоряет новые вершины (или нет?)

 

$T
отчитались за сентябрь. Цифры красивые.

Клиенты? 52.8 млн. Прибыль? Взлетела на 75%. Браво. Кредитный портфель 3 трлн. +16% с начала года.

Клиентов много, но правда новых — все меньше. Рост 15% за год — это здорово. Но MAU и DAU (число активных пользователей) прибавляется меньше (+9% и +11%). Рынок насыщается. Экосистема упирается постепенно в потолок. Правда потенциал роста еще есть.

Деньги есть, но давать их некому. Объем покупок — 7.2 трлн. Но кредитный портфель почти не растет. Знаете, что это значит? Качество заемщиков ухудшается. Банк вынужден тормозить, потому что дальше — риск.

Еще прибыль +75% — это мощно.

Сейчас Т-Технологии — на перепутье. Можно продолжать гнаться за цифрами и раздавать кредиты всем подряд. Но мы помним, чем это заканчивается.

Или можно замедлиться. Сохранить качество портфеля. И готовиться к тому, что легкие деньги закончились.

В целом, это момент истины. Компания, которая выросла в несколько раз за несколько лет, теперь должна доказать, что может жить в новых условиях. Где не количество клиентов, а их качество будет решать все.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⛽️ Евротранс и как топливный кризис добивает компанию.

 

Все мы видим, что творится на топливном рынке. Цены бьют рекорды, заправки пустеют, а правительство ищет виноватых. Но сегодня мы поговорим не о кризисе в целом, а о конкретной компании, которая оказалась в самом его эпицентре.

$EUTR
звучит гордо, но реальность — удручает. Давайте разберемся, почему эта история пахнет не бензином, а банкротством.

📉 Ситуация на рынке — это идеальный шторм, в котором тонет бизнес Евротранса:

Биржевые цены: АИ-92 достиг 73,8 тыс. ₽/т — новый исторический рекорд.

Розничная маржа: Упала ниже нуля. -0,5 ₽/л по АИ-92.

Оптовая ловушка: Трейдеры вынуждены покупать топливо на бирже по высоким ценам, а продавать на АЗС — по сдерживаемым. Это финансовое самоубийство.

💸 Почему Евротранс — в зоне максимального риска?

Пока крупные нефтяные компании держатся на плаву за счет интеграции (добыча → НПЗ → АЗС), Евротранс как чистый трейдер и оператор АЗС оказывается зажат в тиски.

Опт — его главный бизнес, и он умирает.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔄 ЦИАН и финишная прямая. Последние расписки конвертируются автоматически.

 

$CNRU
поставил точку в истории с релокацией. Компания запустила финальный аккорд — автоматическую конвертацию депозитарных расписок, оставшихся в российских депозитариях.

Если вы до сих пор держите эти расписки — можете расслабиться. Ничего делать не нужно. Ваши бумаги автоматически превратятся в акции CNRU

🎯 Это касается небольшого числа бумаг — более 80% free float уже было обменяно в феврале-марте 2025 года.

⚡ Что дальше? Два важных этапа

Сейчас автоматическая конвертация для расписок в российских депозитариях (уже началась).

Через 60+ дней, возможный старт принудительной конвертации для бумаг, оставшихся в иностранных депозитариях.

Компания четко следует намеченному плану, убирая последние технические преграды.

💡 Почему это важно

Завершение неопределенности. Процесс релокации подходит к логическому завершению. Все бумаги приводятся к единому знаменателю — акциям российского эмитента. Это повышает прозрачность и ликвидность.

Упрощение структуры. Исчезает дуализм расписки vs акции. Теперь есть один основной инструмент для торгов — CNRU. Это снижает операционные риски и путаницу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛒 X5 за 3 квартал

 

$X5
отчиталась за 3 квартал. И снова — не просто рост, а демонстрация абсолютного доминирования. Пока одни сектора экономики загибаются от высоких ставок, X5 делает то, что умеет лучше всех: стабильно и предсказуемо зарабатывает на базовых потребностях.

Это мощный, фундаментальный рост, который вызывает уважение.

💥 Двигатель работает без сбоев
Выручка: +18,5% г/г. Динамика, о которой большинство компаний может только мечтать.

LFL-продажи (как в магазинах, открытых больше года): +10,6% г/г. Это — золотой показатель. Он означает, что рост — не просто за счет новых точек, а за счет реального увеличения продаж в существующих. Ядро бизнеса здорово и растет.

Средний чек: +9,9%, количество покупок: +7,3%. Люди не только ходят чаще, но и оставляют больше денег. Это прямая проекция инфляции и сдвига потребительского поведения в пользу «своего» ритейла.

🏪 Захват страны продолжается
X5 не просто растет — она захватывает дальше рынок. Открытие 710 новых магазинов за квартал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛴 Whoosh - лидер под давлением?

 

$WUSH
отчитался за 9 месяцев. И это не скучная сводка цифр — это напряженный триллер о выживании лидера. Пока одни ждут коллапса, компания демонстрирует, что значит настоящее операционное мастерство.

Да, российский рынок кикшеринга в шоке, дожди, проблемы с связью, падающий спрос. Но именно в такие моменты и видно, кто строил крепкий бизнес.

📉 Россия
Главный хедлайн — снижение поездок на 7% г/г. Звучит тревожно? Безусловно. Но смотрите глубже:

Динамика улучшается. В первом полугодии было -10%, а в 3 квартале — всего -3%. Команда не сдается и отыгрывает позиции.

Доля рынка >45%. Они не просто удерживают, а цементируют свое лидерство. В кризис слабые игроки сдают позиции — сильные их забирают.

Операционная гибкость. Ключевой кейс — релокация флота между городами. Это не теория, а реальные управленческие решения, которые бьют в цель. Они не ждут у моря погоды, а активно управляют спросом.

Бизнес прошел стресс-тест. Он не растет, но демонстрирует устойчивость и способность к контрнаступлению.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💰 Ложка меда для IT-сектора

 

Пока все ноют об отмене налоговых льгот для IT, государство готовит ответный ход. Минпромторг объявил о возвращении с 2026 года субсидий на переход компаний на отечественное ПО.

Рынок уже отреагировал. Акции $ASTR
$POSI
и $SOFL
ушли в рост. Но это только первая ласточка. Давайте разберемся, кто стоит за этим решением и какие деньги будут влиты в сектор.

🎯 Зачем это нужно? Проблема и решение

Проблема. Даже когда российский софт готов, компании не спешат его внедрять. Глава Минпромторга Антон Алиханов прямо заявил: «… даже когда решения выпускаются, не всегда компании торопятся [их внедрять]». Инерция и затраты на миграцию тормозят весь процесс.

Решение. Финансовый стимул. Государство планирует покрыть часть затрат бизнеса на этот переход, чтобы «создать финансовый… стимул к более быстрому… переходу на отечественное ПО». Это классический метод кнута и пряника, отмена одних льгот компенсируется введением других, более целевых.

🚀 Главные бенефициары

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💰 Ложка меда для IT-сектора

 

Пока все ноют об отмене налоговых льгот для IT, государство готовит ответный ход. Минпромторг объявил о возвращении с 2026 года субсидий на переход компаний на отечественное ПО.

Рынок уже отреагировал. Акции $ASTR
$POSI
и $SOFL
ушли в рост. Но это только первая ласточка. Давайте разберемся, кто стоит за этим решением и какие деньги будут влиты в сектор.

🎯 Зачем это нужно? Проблема и решение

Проблема. Даже когда российский софт готов, компании не спешат его внедрять. Глава Минпромторга Антон Алиханов прямо заявил: «… даже когда решения выпускаются, не всегда компании торопятся [их внедрять]». Инерция и затраты на миграцию тормозят весь процесс.

Решение. Финансовый стимул. Государство планирует покрыть часть затрат бизнеса на этот переход, чтобы «создать финансовый… стимул к более быстрому… переходу на отечественное ПО». Это классический метод кнута и пряника, отмена одних льгот компенсируется введением других, более целевых.

🚀 Главные бенефициары

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🦁 Сбербанк за 9 месяцев. Король все еще на троне.

 

Сбер $SBER
$SBERP
отчитался за 9 месяцев. И да, это не взрывной рост, но это нечто более ценное — демонстрация силы и устойчивости.

Пока одни ломаются, Сбер делает то, что умеет лучше всех: стабильно генерирует колоссальную прибыль.

💰 Деньги идут рекой
Чистая прибыль 1,27 трлн руб. (+6,4% г/г). Рост есть, пусть и не двузначный. В сентябре — 150,3 млрд руб. Деньги капают исправно.

ЧПД: 2,23 трлн руб. (+16,6% г/г). Это — мотор Сбера. Рост работающих активов и высокая маржа делают свое дело. В сентябре мотор заработал еще мощнее: +25,2% г/г.

Основной бизнес банка — кредитование — здоров и приносит больше денег, чем год назад. Это фундамент.

⚖️ Битва плюсов и минусов

Каждый отчет — это баланс. Давайте на две чаши весов разложим.

✅ На чаше ПЛЮСОВ:

Рост кредитования: Корпоративный портфель +2,7%, ипотека +1,5%. Банк не просто стоит на месте — он наступает. Экономика дышит — Сбер ее финансирует.

Рентабельность (ROE): 22,4%.
Давайте скажем честно: 22% рентабельности — это уровень короля. Мало кто в мире может так стабильно зарабатывать на капитал. Это та цифра, ради которой и покупаются акции Сбера.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🕵️‍♂️ ЮГК и УГМК. Опасная игра для миноритариев.

 

Государство продает свой пакет $UGLD

Главный претендент — структуры УГМК.

Это момент истины для каждого миноритария ЮГК. Одни видят здесь возможность сорвать куш, другие — классическую ловушку. Давайте разбираться без розовых очков.

💰 Торг за миллиарды

Цена вопроса — вот что всех волнует.

* Минфин: «Меньше 100 млрд — даже не предлагать». Оценка Моисеева — 85 млрд рублей.
* УГМК: «Больше 50 млрд — переплата». Видимо, считают, что акции не стоят таких денег.
* Рынок: Текущая капитализация пакета — ~81 млрд руб.

Пока все торгуются, истинная стоимость компании размыта. Компромисс в районе 75 млрд — наиболее реален и это будет сигналом рынку.

⚖️ Главный вопрос: что будет делать УГМК?

Давайте смотреть правде в глаза. Репутация УГМК в отношении миноритариев — не самая блестящая.

Вспомните историю с Petropavlovsk. Миноритарии остались с носом и подавали в суд. УГМК действовала в рамках закона, но дух партнерства был явно не на высоте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💸 Банки в августе. Регулятор наносит ответный удар.

 

ЦБ РФ выпустил августовскую статистику по банкам. Прибыль сектора рухнула в 2 раза — до 203 млрд руб. Рентабельность капитала просела с королевских 24,9% до скромных 13%.

Но не спешите паниковать. Для тех, кто умеет читать между строк, здесь скрыты не только риски, но и сигналы.

🩸 Анатомия падения

Резкое снижение — это не случайность, а результат целенаправленных ударов по ключевым артериям доходов:

Удар по резервам. Отчисления взлетели на +67 млрд руб. к прошлому месяцу. «Вызревание» розничного портфеля, разогретого в 2023-м, начало больно бить по балансам. Просрочка по потребкам растет.

Удар по марже. Чистый процентный доход (ЧПД) просел на -36 млрд руб. Корпоративный сегмент, с его плавающими ставками, мгновенно почувствовал снижение ключевой ставки. Дешевые деньги? Для банков — это дорогое удовольствие.

Удар по бонусам. Неосновные доходы обвалились на -64 млрд руб. Закончились дивидендные праздники от «дочек», которые подогревали июльские результаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💸 Банки в августе. Регулятор наносит ответный удар.

 

ЦБ РФ выпустил августовскую статистику по банкам. Прибыль сектора рухнула в 2 раза — до 203 млрд руб. Рентабельность капитала просела с королевских 24,9% до скромных 13%.

Но не спешите паниковать. Для тех, кто умеет читать между строк, здесь скрыты не только риски, но и сигналы.

🩸 Анатомия падения

Резкое снижение — это не случайность, а результат целенаправленных ударов по ключевым артериям доходов:

Удар по резервам. Отчисления взлетели на +67 млрд руб. к прошлому месяцу. «Вызревание» розничного портфеля, разогретого в 2023-м, начало больно бить по балансам. Просрочка по потребкам растет.

Удар по марже. Чистый процентный доход (ЧПД) просел на -36 млрд руб. Корпоративный сегмент, с его плавающими ставками, мгновенно почувствовал снижение ключевой ставки. Дешевые деньги? Для банков — это дорогое удовольствие.

Удар по бонусам. Неосновные доходы обвалились на -64 млрд руб. Закончились дивидендные праздники от «дочек», которые подогревали июльские результаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>