На внутреннем долговом рынке продолжается увеличение доходностей облигаций. Все ОФЗ находятся в узком диапазоне доходностей от 13,35% до 13,75% годовых. По данным Росстата, недельная инфляция в России с 26 марта по 1 апреля составила 0,1%, однако рынок труда показывает признаки перегрева (Антирезерв рынка труда в России, которого не хватает для того, чтобы безработица достигла равновесного уровня и не ускоряла инфляцию, составляет 700 000–750 000 человек, оценили в агентстве АКРА), что может отразится в дальнейшей жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка России.
На корпоративном рынке бондов наблюдаются активные покупки в 1-2 эшелонах. В условиях неопределенности по срокам начала снижения ключевой ставки ЦБ РФ, наиболее оптимальной инвестицией остаются флоутеры. Корпоративные выпуски с рейтингом ААА/АА дают премию к безрисковой ставке доходности на уровне 130-180 базисных пунктов, что делает их привлекательными при текущих обстоятельствах.
На мировых рынках доходности казначейских облигаций США выросли в среднем на 15-20 базисных пунктов за неделю. В Великобритании цены в магазинах снизились, что свидетельствует о снижении инфляционного давления.
Давление на внутреннем долговом рынке продолжается, с ускорением инфляции до 0,11% за неделю и до 7,61% годовых. Инфляция, вероятно, останется на уровне 6% в конце 2024 года. Политика Центрального банка остается жесткой, и ожидается снижение ключевой ставки не ранее третьего квартала 2024 года. Рынок государственных облигаций продолжает рост доходности.
На рынке нефти наблюдается ралли из-за геополитических напряженностей и надежд на восстановление китайской экономики. Курс доллара к рублю немного укрепился, но ожидается его снижение до конца апреля.
Вместе с тем, мировые регуляторы находятся в поиске баланса между поддержанием роста экономики и борьбой с инфляцией. Ряд центральных банков уже повысили ключевые ставки, что привело к колебаниям на мировых финансовых рынках. Ожидается, что другие банки последуют их примеру в ближайшее время.
Тем не менее, инвесторы также обращают внимание на развитие геополитических событий, таких как конфликты, санкции и торговые споры, которые могут повлиять на финансовые рынки. Например, недавние события в регионе Восточной Европы вызвали волнение на рынке энергоносителей и рост цен на нефть.
На внутреннем рынке долга продолжается давление. ИПЦ, по данным Росстата, вырос по сравнению с прошлой неделей. Центральный банк РФ на заседании 22 марта оставил ключевую ставку на уровне 16% без изменений, показав нейтральный сигнал. В их пресс-релизе нет пока намеков на смягчение денежно-кредитной политики, сохраняется жесткая позиция. На среднесрочной перспективе риски остаются в сторону роста инфляции. ЦБ РФ обращает внимание на ускоренные темпы инфляции в сфере услуг, а базовая инфляция в феврале увеличилась до 7,7% год к году. Мы предполагаем, что снижение ключевой ставки возможно не ранее третьего квартала 2024 года.
Доходности государственных облигаций растут. Ожидаем, что до появления данных по инфляции за март и подтверждения снижения инфляции, доходность гособлигаций будет оставаться под давлением на среднесрочной кривой. На аукционе Минфина наблюдается премия к вторичному рынку, что ведет к снижению цен на внутреннем долговом рынке (RGBI опустился до минимумов февраля 2022 года). В корпоративных облигациях с фиксированным купоном подмечается увеличение спроса.
На фоне масштабного падения на внутреннем рынке госдолга, инвесторы столкнулись с увеличением доходности облигаций. Несмотря на улучшающуюся ситуацию с инфляцией, ставки на государственные облигации сместились вверх,на 30-38 базисных пунктов за неделю. Это вызвано, вероятно, ожиданиями худшего прогноза по экономике и возможным увеличением расходов со стороны правительства, что может задержать нормализацию фискальной политики.
Ситуацию усугубляет распродажа госдолга на аукционах Минфина, а также низкая активность на рынке. Ожидается, что давление на классические государственные облигации будет сохраняться до мартовского заседания Центробанка. В связи с этим, рекомендуется оставаться осторожным и предпочитать защитные инструменты, такие как флоутеры, в корпоративном сегменте.
Касательно валютной пары USD/RUB, наблюдается укрепление доллара по отношению к рублю. Несмотря на это, ожидается относительная стабильность в ближайшее время, с курсом в диапазоне от 91,0 до 93,0 рубля за доллар. Высокие бюджетные расходы, возможное сокращение экспорта и отток капитала могут продолжать оказывать давление на рубль, однако положительные тренды на нефтяном рынке и налоговый период в конце марта могут оказать поддержку для рубля в ближайшей перспективе.
Уважаемые инвесторы!
Эмитент Глоракс (кредитный рейтинг BBB-, Стабильный от АКРА) предлагает принять участие в приобретении бумаг первого выпуска ГЛОРАКС БО-01 (isin RU000A1053W3), который размещался в августе 2022г., преимущественно, клубным образом.
C учетом успешного размещения в марте выпуска ГЛОРАКС 001Р-01, эмитент планирует дальнейшее расширение базы инвесторов. Кроме того, размещение бумаг в рынке позволит эмитенту высвободить один из проектов, находящихся в залоге у клубного инвестора и запустить его в реализацию, увеличив портфель проектов в работе и стабилизирую финансовое положение на ближайшие 2 года.
Запись эфира с эмитентом
Параметры выпуска:
Обьем выпуска: 1,5 млрд. р
Ставка купона: 14% (YTM с учетом дисконта 15,69%)
Периодичность выплаты купона: квартальный
Срок обращения: 2 года
Цена приобретения: 98,5%
Покупка бумаг доступна на вторичных торгах:
— полное / краткое наименование: ГЛОРАКС БО-01/ ГЛОРАКС 01
— ISIN: RU000A1053W3
— цена: 98,5% от номинала
Период приема и исполнения заявок: с 10:00 до 18:00 по МСК
🔵 Выручка 1 049 653 тыс. руб.
Рост составил 13,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – 2021 годом (АППГ).
Выручка от реализации продукции в динамике растет, что достигается как за счет планомерного повышения отпускных цен, так и за счет расширения ассортимента продукции и объема рынка.
🔴 Чистая прибыль 480 тыс. руб.
Снижение составило 88% по сравнению с АППГ и связано с ростом доли расходной части в выручке, обусловленной следующими факторами:
- переход на Федеральные стандарты бухгалтерского учета №6, №25;
- отмена льготного тарифа по электроэнергии для с/х предприятий;
- рост цен на корма, топливо и медикаменты.