комментарии Вахтанг Миндиашвили на форуме

Операции с биржевыми фондами на Биткойн: примеры сделок и логика опционной торговли (продолжение)

Дорогие подписчики и гости блога!

Ранее мы рассмотрели стратегии повышения доходности инвестиций в биржевые криптовалютные фонды с использованием ETF IBIT. Были подробно описаны два подхода, направленные на эффективное участие в росте биткойна с контролем рисков. С полным описанием этих стратегий можно ознакомиться по  smart-lab.ru/blog/1179342.php

В данной статье я хочу подробнее остановиться на результатах реализации второй стратегии, основанной на покупке долгосрочного Call-опциона и систематической продаже краткосрочных Put-опционов на IBIT.

📌 Структура текущей позиции

1 июля была открыта комбинированная позиция:

• Куплен Call-опцион со страйком $61 и экспирацией в июне 2026 года,

• Одновременно продан Put-опцион со страйком $61 и экспирацией 31 августа 2025 года.

Первый проданный Put истёк вне денег, что позволило зафиксировать полную премию в размере 251 USD.

Затем, 31 июля, был роллирован новый Put-опцион со сроком исполнения 29 августа, за который получена дополнительная премия 75 USD (см скрин)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Торговля БПИФ на ММВБ по правилам: как удалось опередить рынок полной доходности на 28%
Дорогие подписчики!

На этой неделе исполнилось два года со старта стратегии Capitalizer._Всепогодный

За это время стратегия увеличила стартовый капитал на 35%, при этом индекс МосБиржи за тот же период вырос лишь с 6 800 до 7 300 пунктов — то есть менее чем на 7%.

Особое внимание заслуживает поведение стратегии в периоды турбулентность. Так, максимальная просадка портфеля составила всего 12%, тогда как индекс ММВБ снижался почти на 30%.

Такой результат достигнут благодаря строго ограниченному кругу активов. Основные инструменты портфеля стратегии — БПИФ на индекс ММВБ и золото. В условиях роста рыночной волатильности стратегия автоматически переводит капитал в инструменты денежного рынка и облигации.

Решения о перераспределении капитала принимаются по заранее определённым правилам. Следуя чёткой дисциплине, стратегия демонстрирует устойчивый рост и опережает фондовый рынок по доходности при существенно меньших рисках.

На текущий момент структура портфеля выглядит следующим образом: 60% — БПИФ на индекс ММВБ, 20% — золото, 20% — замещающие облигации

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиционный портфель в биткойн: как снизить риски используя опционы (реальные примеры сделок) и логика опционной торговли

Дорогие подписчики,

На фоне стремительного роста стоимости биткойна всё более актуальными становятся стратегии, позволяющие повысить эффективность капитала и при этом сохранить участие в росте цены биткойна. За последние 3 месяца биткойн продемонстрировал впечатляющий рост на 20%, что вновь привлекло внимание инвесторов как к самому активу, так и к различным способам участия в его росте.

Особенно данный вопрос актуален для компаний участвующих в майнинге и придерживающихся стратегии накопления биткоина на балансе. Все накопленные BTC можно переводить в IBIT — ETF на биткойн, который торгуется на американском фондовом рынке. Это один из наиболее прозрачных и удобных инструментов для долгосрочного участия в динамике биткойна. Он обеспечивает ликвидность и высокую корреляцию с ценой базового актива — самого биткойна. Кроме того, подобный подход позволяет снять риски, связанные с хранение биткоина на крипто кошельках.

Для российских инвесторов также доступен фьючерс на IBIT, торгуемый на Московской бирже. Он позволяет участвовать в изменении цены биткойна в рублёвом эквиваленте. Однако важно понимать, что такая позиция не отражает валютную переоценку, поскольку базовый актив торгуется в долларах, а фьючерс — в рублях.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Нота с защитой капитала в биткойне: сценарные условия доходности инвестиций в стратегии для разных вариантов стоимости BTC на дату экспирации

Дорогие подписчики и гости блога!

18 июня была выполнена сделка по переносу добытых биткойнов из крипто кошелька в биржевой инструмент — опцион CALL ETF на биткойн IBIT. Цель — снизить риски, связанные с хранением криптовалюты и возможным падением её стоимости. Для этого были приобретены опционы CALL, глубоко в деньгах, обеспечивающие участие в росте биткойна с ограничением убытков.

⚙️ Детали сделки

Дата экспирации опциона: 18 июля 2026 года

Страйк опциона: $40

Цена IBIT на момент сделки: $59.85

Стоимость опциона: $2,511

Опцион обеспечивает право на рост IBIT от уровня ~$60, при этом максимальные потери ограничены премией, уплаченной за опцион. Таким образом, сделка создаёт защитный барьер от падения BTC ниже уровня ~$70,000, при этом даёт возможность зафиксировать прибыль, если цена вырастет выше $105,000 за 1 BTC. Количество долей IBIT, соответствующее одному BTC, составляет 1,754.39 единиц.

📎 Подробности сделки смотрите на скриншоте

 

📊 Сценарный анализ участие в росте BTC и ограничение убытков

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиции в майнинг биткойна: результаты за май 2025 года и прогноз доходности 21% годовых.

Дорогие подписчики и гости блога,

Сегодня хочу поделиться с вами подробным отчётом о результатах инвестиционного проекта в майнинг биткойна. Май стал первым полным месяцем работы оборудования, и на его примере можно уже сделать первые выводы о доходности, структуре расходов и ключевых рисках инвестиций в майнинг. Также обсудим применяемую стратегию управления ценовыми рисками и планы на дальнейшее развитие проекта.

В условиях высокой волатильности криптовалютного рынка и роста конкуренции в сфере майнинга я стараюсь подходить к этому бизнесу как к системной инвестиции, с расчётом на длительный горизонт и возможностью реинвестирования капитала, включая использование инструментов финансовго рынка (фьючерсов и опционов) для повышения доходности по проекту. 

 

Основные параметры проекта

Общий объём инвестиций 6 млн руб. Это включает в себя стоимость оборудования, расходы на логистику.

Хостинг оборудования осуществляется через компанию Промайнер, которая предлагает хостинг с тарификацией 5,7 руб за 1 кВт·ч. (тариф вырастет с 5,5 руб уже в июле).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Хеджирование выручки от майнинга: покупка опционов на IBIT и создание ноты с защитой капитала (разбор стратегии по шагам)

Приветствуем всех читателей!

В этом посте рассказываем о стратегии хеджирования добычи биткойна, реализованной через покупку опционов CALL на ETF IBIT на платформе IBKR. Цель — снизить риски при хранении добытой криптовалюты и зафиксировать потенциальную прибыль при благоприятной рыночной динамике BTC.

⚙️Суть стратегии

Мы приобрели опцион CALL со страйком 40 USD и датой экспирации 18.06.2026, который позволяет участвовать в росте биткойна, сохраняя капитал под контролем. Этот подход защищает от технических рисков, связанных с криптокошельками, и от падения цен на биткойн с созданием барьера для убытков в случае падения цены BTC более чем на 30% (скрин сделок прилагается)

📈Условия сделки

Инструмент: CALL-опцион на IBIT

Страйк: 40 USD

Дата экспирации: 18 июня 2026 г.

Цена покупки опциона: 25.11 USD

Цена IBIT на момент сделки: 59.87 USD

Объём позиции: 1 контракт (эквивалент $6,000)

Внутренняя стоимость: 19.87 USD

Временная стоимость: ~5.24 USD

Стоимость всей позиции составила 2,511 USD. Сделка полностью покрывает доход от майнинга 0.06 BTC, добытых с апреля по июнь, при цене 105 000 USD за BTC.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В рублях плачем, а в юанях танцуем.
С начала 2025 года рубль показал впечатляющее укрепление. По отношению к юаню курс снизился с 15,55 ₽ до 10,91 ₽ — то есть рубль прибавил почти 30%. Это не просто стабилизация, а триумфальное шествие рубля на параде валют 😁

Для тех, кто размещал средства в рублях под 20% годовых, совокупная доходность при пересчёте в юанях приблизилась к 40% всего за полгода.

Тем временем индекс МосБиржи снизился примерно на 5%. В рублях — грустно. Но если пересчитать в юанях, всё не так плохо. Просадка индекса нивелируется эффектом переоценки.

Минус 5% по индексу, плюс 30% по рублю — и вот ты уже не инвестор, а валютный стратег с доходностью 25% в юанях!..

На МосБирже падает всё, кроме настроения… если пересчитать в юанях. 😎

В условиях сильного рубля инвестор, смотрящий в терминал в рублях, страдает. Но стоит нажать кнопку «пересчитать в юанях» и на лице появляется улыбкя 😁

Авто-репост. Читать в блоге >>>

💹 Фьючерсы на биткойн: новые возможности для стратегий хеджирования и управления капиталом в сфере майнинга

📈 На Московской бирже началась торговля фьючерсами на ETF IBIT, отслеживающий цену биткойна, что стало важным этапом в развитии инфраструктуры криптовалютных производных инструментов в России. В настоящий момент участникам доступен контракт с исполнением в сентябре, который уже демонстрирует первые особенности ценообразования.

Так, инструмент торгуется в состоянии контанго, где разница между фьючерсной и спотовой ценой составляет 200 пунктов, что при текущем горизонте до экспирации эквивалентно около 12% годовых издержек на роллирование.

🔍 Такой уровень контанго оценивается как относительно умеренный, особенно в контексте высокой волатильности крипторынка. Это создает благоприятную основу для реализации стратегий систематического удержания фьючерса.

При этом возникает возможность эффективно использовать свободные от гарантийного обеспечения средства путём размещения их в высоколиквидные инструменты с низким рыночным риском, например, в фонд LQDT, что позволяет дополнительно увеличить совокупную доходность позиции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Capitalizer Всепогодный: как мне удалось обойти индекс полной доходности на 23%, торгуя исключительно БПИФ
1. Рынок в условиях нестабильности

Последние два года стали серьёзным испытанием для инвесторов, особенно тех, кто ориентировался на пассивные стратегии. Фондовый рынок переживал повышенную турбулентность и устойчивое снижение котировок в широком спектре активов. Среди причин — жёсткая монетарная политика, рост процентных ставок, инфляционное давление и геополитические факторы.

На этом фоне стратегия «купи и держи» продемонстрировала уязвимость и перестала обеспечивать защиту капитала и стабильный рост. Всё больше инвесторов начали искать альтернативы, способные гибко адаптироваться к меняющимся условиям.

2. Что такое Capitalizer Всепогодный

В июле 2023 года на платформе автоследования была запущена стратегия Capitalizer Всепогодный, основанная на принципах факторного и системного инвестирования. Её ключевое преимущество — работа исключительно через биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ), которые обеспечивают ликвидность и высокую степень диверсификации. Такая структура позволяет избегать рисков, связанных с отдельными эмитентами или секторами, и легко масштабировать стратегию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фьючерс на биткойн от Московской биржи: оценка перспектив и возможные торговые стратегии
Московская биржа продолжает раскрывать детали нового фьючерсного контракта, номинированного в рублях и привязанного к стоимости биткойна. Согласно предварительной спецификации, инструмент будет рассчитан на инвесторов, заинтересованных в получении доходности от динамики биткойна без необходимости выхода на криптобиржи и с возможностью работы в регулируемой юрисдикции.

Планируется, что базовым активом фьючерса станет ETF-фонд IBIT, торгующийся на бирже NASDAQ. Этот фонд отслеживает цену биткойна за счёт прямого владения активом, что делает фьючерс производным инструментом второго уровня — он не напрямую следует за биткойном, а за фондом, отражающим его поведение. Тем не менее, такая структура позволяет обеспечить юридическую совместимость с международными бенчмарками и использовать уже существующую биржевую инфраструктуру.

Для практического применения фьючерса инвесторам потребуется учитывать особенности валютной переоценки. Поскольку базовый актив — IBIT — номинирован в долларах, а расчёты по фьючерсу происходят в рублях, необходимо создавать синтетическую позицию, включающую одновременно фьючерс на IBIT и фьючерс на валютную пару USD/RUB. Такая конструкция позволяет получить рублёвую экспозицию к долларовой цене биткойна, но усложняет управление и требует дополнительных ресурсов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биткойн-фьючерсы на Мосбирже: новый инструмент для майнеров
Московская биржа анонсировала запуск фьючерсных контрактов на биткойн с расчётами в рублях. Эта инициатива может стать важным шагом в развитии криптофинансового сектора и предоставить российским участникам новые инструменты для управления рисками и стратегиями.

✨Позиция России на рынке майнинга

По отраслевым оценкам, россия уже сегодня занимает заметное место в глобальной индустрии майнинга. Её доля в мировом хешрейте достигает 10%. Учитывая, что после апрельского халвинга 2024 года суточная эмиссия биткойна составляет примерно 450 BTC, на российских майнеров приходится около 45 BTC в сутки.

Если исходить из текущего курса BTC на уровне $107,000 и доллара — 80 рублей, то:

📆 Дневная выручка российских майнеров составляет:
45 BTC × $107,000 = $4,815,000 × 80 = ₽385,200,000

📅 Годовая выручка достигает:
₽385.2 млн × 365 ≈ ₽140.6 млрд

Такой масштаб доходов подчёркивает необходимость использования инструментов для хеджирования и управления рисками — одним из которых могут стать фьючерсы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Майнинг биткоина: реализация практического примера по добыче криптовалюты
Дорогие подписчики и гости блога!

Как вы могли заметить, в апреле стартовал проект по майнингу, в котором мне довелось сопровождать направление, связанное с бизнес-планированием.

Ранее я уже делился концепцией и ключевыми положениями бизнес-плана. В этом посте хочу акцентировать внимание на допущениях, заложенных в план, и на том, какие из них подтвердились, а какие — нет. Уже накопились первые фактические данные и опыт которым можно поделиться.

📌 Запуск проекта и загрузка оборудования

На старте предполагалось подключение 15 устройств с суммарным хешрейтом 3.3 PH/s. Коэффициент загрузки оборудования был принят равным 0.9. На практике одно из 15 устройств оказалось неисправным и в настоящее время проходит диагностику, что немного снизило фактический уровень загрузки. Тем не менее, в целом параметры остаются в рамках допустимых отклонений.

Проект реализуется на хостинговой площадке, предоставленной компанией Промайнер.

💰 Экономика и выручка

Прогноз выручки до конца года строился исходя из средней доходности — $50 за 1 PH/s в сутки. На текущий момент фактические значения немного выше, в том числе благодаря дополнительному доходу от сдачи вычислительных мощностей в аренду через MiningRigRentals. Пока этот сегмент занимает небольшую долю в модели, но уже демонстрирует потенциал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация на рынке природного газа в США: состояние хранилищ и восполнение запасов в период закачки
Закачка природного газа в подземные хранилища США сохраняется на стабильно высоком уровне, отражая насыщенное предложение и уверенное восстановление баланса после зимнего сезона.

На фоне умеренного потребления и отсутствия погодных аномалий, рынок всё отчетливее приобретает медвежью конфигурацию.

Если лето пройдёт в пределах климатической нормы, темпы инъекций могут усилиться, приблизив ПХГ к верхним границам сезонных максимумов и оказав дополнительное давление на спотовые и фьючерсные котировки.

Контанго продолжит расширение создавая более выгодные ценовые уровни для короткой позиции. $NGK5 $NGM5 $NGQ5

Стратегия &Алгебра продолжает удерживать короткие позиции в природном газе и планирует их увеличение до 30% портфеля.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сколько майнеры зарабатывают: какой доход в долларах и что происходит с биткойном в мае 2025 года

В мае 2025 года биткойн обновил свой исторический максимум, что привело к росту рыночной стоимости и частичному восстановлению доходов майнеров. Сейчас долларовая выручка от майнинга вернулась на уровни, сравнимые с маем прошлого года, несмотря на то, что доходность в биткойнах за это время снизилась.

На графике хешпрайса (см скриншот) видно, что за последний год майнеры зарабатывали в среднем от 50 до 60 долларов в день за 1 PH/s мощности. По состоянию на 22 мая 2025 года доходность составляет около 58 долл. США, и это довольно стабильный уровень.

При текущем хэшрейте 870 000 000 PH = суточный доход майнеров в сети биткойн составляет 50,4 млн. долл США. Или 18,2 млрд. долл в год.

По разным оценкам, доля России в мировом хешрейте составляет 10%. При общем доходе всех майнеров около $50.8 млн в сутки, российские майнеры получают доход в сутки в пределах 5 млн. долл. США. или  1,8 млрд. долл. США. в год.

***В бизнес-плане, который мы рассматривали ранее, предполагалось, что рост хешрейта будет идти вместе с ростом цены биткойна. Сегодня мы видим, что этот прогноз сбывается. Хешрейт действительно увеличивается, но при этом курс BTC тоже растёт, и это помогает сохранять доходность в долларах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Текущая ситуация на рынке природного газа в США и как факторная стратегия Алгебра торгует им
По состоянию на 20 мая 2025 года наблюдается уверенная нормализация ситуации на рынке природного газа. Запасы в подземных хранилищах США по прогнозу на конец сезона закачки (14 ноября 2025 года) составят 3818 млрд куб. футов (BCF), что на 7 BCF превышает среднее значение за последние 5 лет (3811 BCF). *см. скриншот.

Таким образом, текущий уровень запасов можно охарактеризовать как нейтральный, без признаков перенасыщения или дефицита. В историческом контексте (с 1994 года) он занимает 11-е место с конца и подтверждает восстановление после рекордно высоких объёмов отбора газа зимой 2024/2025 гг. Прошедшая зима отличалась аномально низкими температурами со значительным отбором природного газа из хранилищ.

Несмотря на значительное отставание по запасам в начале сезона закачки хранилища быстро восполнили дефицит. Это создаёт фундаментально устойчивую основу для рыночной стабилизации, но и подчёркивает сохраняющуюся чувствительность к климатическим или инфраструктурным рискам.

На этом фоне фьючерсная кривая демонстрирует одно из самых выраженных контанго за последние годы:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Marathon Digital: генерация на попутном газе и стратегия накопления BTC — тренды апреля 2025

5 мая опубликован производственный отчёт по майнингу биткойна от Marathon Digital за апрель 2025 года. В этом материале мы рассмотрим его основные параметры, выделим ключевые изменения по сравнению с предыдущим месяцем, а также проанализируем представленные в документе аналитические выводы, касающиеся инфраструктуры, стратегии энергопотребления и управленческой политики компании.

 
Газовая стратегия и переход к энергетической автономии

Marathon Digital Holdings, один из крупнейших публичных майнеров в США, представил производственные итоги за апрель 2025 года. Несмотря на снижение добычи BTC из-за роста сложности сети, отчёт подчёркивает устойчивость бизнес-модели компании, а также её стратегический разворот в сторону дешёвой и автономной энергетики. Ключевым элементом этой трансформации стало внедрение газоэнергетических решений на базе попутного нефтяного газа. 

Попутный нефтяной газ выступает наиболее дешевым источником генерации энергии. Так, согласно отчета в в апреле были полностью введены в эксплуатацию 25 МВт мощности на объектах в Северной Дакоте и Техасе. Эти энергообъекты работают на попутном газе — побочном продукте нефтедобычи, ранее сжигаемом с высоким уровнем выбросов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фьючерсы на биткоин: как использование фьючерсного спреда BTCc2/BTCc3 позволяет оптимизировать управления длинной позицией в биткоине

Введение

Перед прочтением статьи рекомендуется ознакомиться с предыдущим материалом https://smart-lab.ru/blog/1149147.php

который раскрывает ключевые элементы концепции использования фьючерсной кривой биткоина как индикатора фаз рынка. Представленный материал поможет лучше понять подход, изложенный ниже.

Предложенная статья будет особенно полезна читателям, интересующимся вопросами активного управления длинными позициями в биткойне с применением индикатора, базирующихся на поведенческих аспектах срочного рынка. Статья ориентирована как на индивидуальных трейдеров, так и на управляющих инвестиционными портфелями, стремящихся интегрировать принципы фундаментального анализа в принятие инвестиционных решений связанный с открытием, удержанием и сокращением длинных позиций в биткоине.

В частности, предлагаемый подход может быть интересен майнинговым компаниям, финансовым аналитикам и инвестиционным консультантам, которым важно не просто удерживать биткойн на балансе, но и делать это с учётом оптимальных точек входа и выхода из позиций в криптовалюте.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фьючерсы на биткойн: спред между BTCc2 и BTCc2 как индикатор циклов на рынке биткойна

Почему стоит прочитать статью:

Вы узнаете, как работает форвардная кривая на биткойн и почему она отражает настроения крупных участников рынка, особенно в моменты переломов тренда (см. слайд)

Получите объяснение как использовать спред между BTCC2 и BTCC3 для определения фаз движения цены биткойна, при каком значении спреда наступает рост, консолидация и коррекция цены с формированием локального дна.

Увидите на основе исторических данных как спред предвосхищал важные развороты цены биткойна. В статье представлен анализ спреда на май 2025 года: он остаётся выше −5%, что подтверждает фазу консолидации и неопределённости ценовой динамики.

Информация полезна для долгосрочных стратегий (выход из биткоина в фазе коррекции)) и краткосрочных (фиксация прибыли при сужении контанго).

Введение

Фьючерсный рынок на биткойн был официально запущен в декабре 2017 года на площадке CME Group. Это стало важнейшим событием для индустрии криптовалют, ознаменовав начало интеграции биткойна в сферу регулируемой биржевой торговли. С появлением возможности заключать фьючерсные контракты на BTC профессиональные участники получили доступ к инструментам хеджирования, институциональные инвесторы к легальному каналу для вложений, а аналитики к новому источнику рыночных данных и индикаторов настроений.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инвестиции в майнинг биткоина: реальный бизнес план с бюджетом 6 млн. руб.

После прочтения данной статьи вы узнаете:

• Как определить ключевые параметры и допущения, необходимые для успешного планирования деятельности в сфере легального майнинга биткойна;

• При каких сценарных условиях возможно достижение 24,9% годовой доходности (IRR) и как они моделируются;

• Почему своевременное обновление оборудования и его реализация на вторичном рынке критичны для поддержания конкурентоспособности майнингового бизнеса;

• Какие риски связаны с отсутствием дохода от продажи устаревших ASIC-устройств и их влияние на общую рентабельность проекта;

• Какую роль играет грамотное использование налоговых преимуществ, в том числе вычета НДС, при управлении финансовыми потоками проекта.

Майнинг биткойна остаётся одной из наиболее перспективных и привлекательных областей для инвестиций в вычислительные мощности благодаря росту цифровой экономики, распространению блокчейн-технологий и высокой потенциальной доходности операций. Однако успешная реализация майнинговых проектов требует не только технологической подготовки, но и профессионального бизнес-планирования, которое должно учитывать:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Личный опыт инвестирования в БПИФ: как удалось обогнать индекс полной доходности на 22% за 2 года

Летом 2023 года на платформе одного из брокеров запустил инвестиционный портфель, построенный на принципах факторного инвестирования. Суть стратегии заключалась в том, чтобы принимать решения о структуре портфеля строго на основе количественных критериев и заранее определённых правил. Структуру и динамику портфеля прилагаю.

Основу портфеля составили три крупнейших БПИФа, торгующихся на Московской бирже. Эти фонды либо повторяют динамику индекса полной доходности, либо максимально приближены к нему по составу активов. Совокупный вес этих фондов не превышает 80% от общего объема портфеля. 

Оставшиеся 20% были выделены на золото и фонды, привязанные к его цене. Эти активы выполняют функцию хеджирования и служат защитой на случай снижения рынка. В случае, если вес БПИФов акций снижается ниже 80%, освободившаяся доля направляется в фонд денежного рынка (например, LQDT).

Максимальный удельный вес фондов акций в портфеле ограничен 80%. Для оценки рыночной фазы используется авторский индикатор — «Количество акций выше/ниже скользящей средней за 200 дней». Он ежемесячно рассчитывается по компаниям, входящим в индекс МосБиржи.

Авто-репост. Читать в блоге >>>