комментарии АКБФ на форуме

Диасофт: что дальше с акциями
Акции Диасофта с начала года подешевели на 28%, заметно отстав от рынка. При этом финансовые показатели в первом квартале 2026 финансового года существенно улучшились: выручка выросла на 21%, EBITDA — на 72%, чистая прибыль — на 84%. Аналитики АКБФ сохранили рекомендацию «покупать», видя значительный потенциал роста.

Финансовые результаты начинают улучшаться

По итогам 2025 финансового года выручка сократилась на 3% (до 9,8 млрд рублей), EBITDA — на 35% (до 1,9 млрд), чистая прибыль — до 527 млн рублей.

Акционеры поддержали решение не выплачивать дивиденды за 2025 год, а руководство в феврале ухудшило прогнозы. Дополнительное давление оказало сокращение доли одного из бывших мажоритарных акционеров с 8,8% до 4,5%. Однако в первом квартале 2026 финансового года выручка выросла до 2,9 млрд рублей, EBITDA — до 0,7 млрд, чистая прибыль — до 0,46 млрд рублей.

Импортозамещение остаётся ключевым драйвером

Под требования ЦБ по импортозамещению в ИТ подпадают 13 системообразующих и 35 крупных банков, которые должны решить эти вопросы к началу 2028 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о Сбербанке: прибыль за 8 месяцев выросла на 19%
Сбербанк продолжает показывать рост прибыли, несмотря на высокие ставки и замедление экономической активности. За 8 месяцев 2026 года чистая прибыль по РСБУ увеличилась на 19% год к году и достигла 1 332,7 млрд рублей, рентабельность капитала составила 22,9%.

Динамика показателей создаёт предпосылки для повышения прогноза прибыли на 3% относительно текущего значения в 1,92 трлн рублей и сохраняет потенциал для высоких дивидендов. Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 473,99 руб. (ао) и 463,66 руб. (ап), видя потенциал роста 70% и 66%. Рекомендация — «покупать».

Прибыль растёт быстрее ожиданий

Отчёт по РСБУ за 8 месяцев отразил риски, связанные с более быстрым наращиванием резервов и замедлением прироста комиссионных доходов. При этом отмечено активное увеличение корпоративного кредитования, а данные процентных доходов оказались лучше ожиданий. При сохранении тенденции прогноз чистой прибыли может быть повышен примерно на 3%.

Высокие ставки остаются фактором риска

После выборов регуляторное давление на ценовую политику бизнеса, вероятно, ослабеет, что позволит компаниям переложить часть издержек на потребителей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции Русолово растут, несмотря на риски для ключевого акционера — мнение АКБФ
Акции Русолово с начала сентября подорожали на 8% (индекс Мосбиржи вырос на 3%). При этом для бумаг компании сохраняется ряд рисков: ключевому акционеру «Русолово» — «Селигдару» — были снижены кредитные рейтинги.

Агентства НРА и «Эксперт РА» понизили оценки «Селигдара» из-за роста долговой и процентной нагрузки на фоне жёсткой денежно-кредитной политики. Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 0,0538 руб., видя потенциал роста 54%. Рекомендация — «покупать».

Риски для «Русолово» растут

Снижение рейтингов «Селигдара» обусловлено ростом метрик долговой и процентной нагрузки из-за снижения денежного потока от операционной деятельности. Долговая нагрузка создаёт риски для «Русолово». При этом free-float компании составляет около 2,2%, а накопленный убыток по итогам 2026 года оценивается в 6,6 млрд рублей. Не исключается проведение допэмиссии или частичная продажа пакета акций, принадлежащего «Селигдару».

Поддержка отрасли может снизить риски

Позитивное влияние на оценки оказало заявление президента РФ Владимира Путина о необходимости развития переработки сырья на Дальнем Востоке и в Арктике. Подобные комментарии при конкретизации мер поддержки могут транслироваться в снижение оценок рисков инвестиций.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции Сбербанка могут вырасти на 70% в условиях переохлаждения экономики
Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка с начала года подешевели на 7%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 20%. Банк рассчитывает в 2026 году заработать больше, чем в 2025 году, и по-прежнему намерен направить 50% прибыли на дивиденды.

Глава банка Герман Греф заявил, что Сбербанк надеется получить рекордную прибыль и выплатить рекордные дивиденды. Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 473,99 руб. (ао) и 463,66 руб. (ап), видя потенциал роста 70% и 66%. Рекомендация — «покупать».

Сбербанк сохраняет планы по рекордной прибыли и дивидендам

Герман Греф подтвердил, что при достаточности капитала на уровне 13,3% банк выплачивает 50% прибыли в виде дивидендов. Прогноз АКБФ по рентабельности капитала на 2026 год — 22%, достаточности общего капитала Н20.0 — 13,6%. Ожидаемая чистая прибыль — 1,91 трлн рублей, дивиденды — 42,27 руб. на акцию.

Руководство Сбербанка говорит о переохлаждении экономики

Греф отметил, что маржинальность банковского сектора во втором полугодии будет сокращаться. Инвестиции в основной капитал в РФ во втором квартале снизились на 6,6% (после падения на 14,3% в первом). Зампред правления Александр Ведяхин заявил о необходимости готовиться к досозданию резервов, отметив, что вторая половина 2026 года и 2027 год будут более напряжёнными для банков.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НМТП: геополитические риски обрушили оценку до 3,82 руб., цель понижена
Минфин РФ сохраняет планы продать принадлежащий государству пакет акций НМТП (20%) в текущем году. Грузооборот группы за первое полугодие вырос на 5,5% (до 58,4 млн тонн). Однако в августе на фоне эскалации боевых действий грузооборот на Черном море для России снизился на 56% в среднем за сутки.

Аналитики АКБФ значительно ухудшили прогнозы и пересмотрели рекомендацию с «покупать» на «продавать», видя потенциал снижения около 44%.

Грузооборот и геополитические риски

В августе морские порты РФ показали снижение оборота грузов на 3,5%. Закладываем сокращение среднемесячного грузооборота НМТП по итогам второго полугодия 2026 года до 8 млн тонн, по итогам 2027 года — до 4 млн тонн. Восстановление показателя ожидается в конце прогнозного периода на уровне 11 млн тонн в месяц.

Финансовые прогнозы

Положительный финансовый результат и дивиденды по итогам 2026–2027 годов не закладываются. При этом 61% доля Транснефти в НМТП позволяет рассчитывать на сохранение поддержки бизнеса регуляторами. Дисконт на риски сохранён на уровне 40%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о Русолово: акции упали на 38% с начала года, но потенциал роста сохраняется на уровне 63%
Обыкновенные акции Русолово с начала мая подешевели на 20% и на 38% с начала года. Снижение индекса Мосбиржи в указанные периоды составило 24% и 21% соответственно. Компания планирует запустить Амурский металлургический комбинат в 2028 году и существенно нарастить производство олова.

Аналитики АКБФ сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 63%, несмотря на высокие риски.

Амурский металлургический комбинат запустят в 2028 году

На полную мощность завод выйдет в 2029 году, выпуская не менее 8,3 тыс. тонн марочного олова в год. Сейчас Русолово производит около 4 тыс. тонн олова в концентрате. Инвестиции в проект АМК оцениваются минимум в 17,6 млрд рублей, общая сумма вложений в создание кластера — 29,1 млрд рублей. К 2030 году внутренний спрос на олово, по прогнозам Минпромторга, превысит 5,4 тыс. тонн.

Компания наращивает переработку и сырьевую базу

Показатель извлечения олова планируется поднять с 50–54% до 85%. К 2030 году ежегодное производство олова в концентрате на месторождении Пыркакайские штокверки должно вырасти до 14 тыс. тонн. Производительность Солнечной обогатительной фабрики должна увеличиться с 370 до 600 тыс. тонн руды в год, Правоурмийской — с 290 до 450 тыс. тонн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НОВАТЭК: ожидание дивидендов и новый прогноз от АКБФ
Совет директоров НОВАТЭКа 25 августа рассмотрит рекомендацию по дивидендам за первое полугодие. На рынке ожидают выплат около 34,37 руб. на акцию, прогноз АКБФ выше — порядка 36 руб. за акцию.

Аналитики повысили справедливую стоимость до 1321,54 руб., сохранив рекомендацию «покупать» с потенциалом роста 42%.

Рынок ждёт дивиденды за первое полугодие

Нормализованная чистая прибыль эмитента за первое полугодие 2026 года составила 216,494 млрд руб. против 237,1 млрд за аналогичный период 2025 года. Прогноз дивидендных выплат за полугодие — порядка 36 руб. на акцию. По итогам всего 2026 года ожидаются выплаты на уровне около 99 руб. на акцию (ранее 94 руб.), рыночный прогноз — около 82 руб.

Прогноз EBITDA остаётся стабильным

Оценка EBITDA на 2026 и 2027 годы составляет порядка 1,2 трлн руб. и около 1,5 трлн руб. соответственно. Среднегодовая оценка чистого денежного потока к выручке на 2025–2032 годы — порядка 2% (для сравнения: в 2013–2021 годах — 15%, в 2002–2012 годах — 13%). Среднегодовой прирост цен реализации на мировом рынке — около 24%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Падение Распадской на 2%: что дальше с акциями — мнение АКБФ
Акции Распадской с начала августа подешевели на 2%, торгуются на уровне рынка. Прогнозы по финансовым результатам на 2026 год снижены из-за более сильного, чем ожидалось, влияния остановки шахты Алардинская, которая обеспечивает около 16% добычи группы. При этом более благоприятная динамика мировых цен на уголь поддержала оценки на 2027 год.

Аналитики АКБФ сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 20%.

Выручка оказалась слабее ожиданий

Статистика выручки за первое полугодие оказалась слабее базовых оценок. Остановка шахты Алардинская оказала более сильное воздействие на финансовые показатели, чем предполагалось ранее. Капитальные инвестиции снизились меньше ожидаемого. Прогноз EBITDA на 2026 год снижен до 26,1 млрд рублей (с 33,8 млрд), чистой прибыли — до 9,7 млрд рублей (с 15,8 млрд).

Прогноз на 2027 год повышен

Более благоприятная динамика мировых цен на уголь позволила повысить прогноз EBITDA на 2027 год. Кроме того, на фоне усиления отраслевой поддержки регуляторами дисконт на риски незначительно сокращён. Влияние оказали и заявления президента РФ Владимира Путина о необходимости строительства электросетей и генерирующих станций с учётом прогнозного роста потребления электроэнергии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АКБФ: ДВМП — детали одобрения СП и обновленный взгляд на стоимость
Правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями сняла последние формальные препятствия для входа DP World в капитал FESCO. Реакция рынка последовала мгновенно: бумаги взлетели до 67,6 рубля. При этом расчетная справедливая стоимость остается выше — 77,48 рубля. Рассматриваем структуру сделки, новые вводные для инвесторов и пересмотренные прогнозы.

Условия создания совместного предприятия

В периметр СП войдет транспортная группа FESCO. Участники: ООО «Глобальная логистика» (дочка «Росатома»), DP World Russia FZE и ПАО «ДВМП». Взнос «Росатома» — 92,5% акций головной компании группы. DP World вносит денежные средства. Оценка пакета будет проведена независимым оценщиком для определения точной суммы взноса арабской стороны. Российская сторона получит контрольный пакет (51%). В апреле ФАС уже согласовала выкуп DP World 49% в СП. В Росатоме подтвердили информацию и уточнили, что стороны занимаются досогласованием юридически обязывающей документации. До закрытия сделки любые условия коммерчески чувствительны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о Сбербанке: прибыль выросла на 19,8%, цель сохранена на уровне 473,99 руб.
Чистая прибыль Сбербанка за 7 месяцев выросла на 19,8% и составила 1,164 трлн рублей. Рентабельность капитала достигла 22,9%. Аналитики АКБФ сохранили справедливую стоимость на уровне 473,99 руб. (обыкновенные) и 463,66 руб. (привилегированные), видя потенциал роста 67% и 62%. Рекомендация — «покупать».

Процентные доходы поддерживают прибыль

Чистые процентные доходы выросли на 24,4% (до 2,116 трлн рублей) на фоне увеличения работающих активов. Чистые комиссионные доходы увеличились на 0,7% (до 416,1 млрд рублей). Операционные расходы выросли на 15% (до 702,8 млрд рублей), отношение расходов к доходам улучшилось до 26,1%. Расходы на резервы составили 424,5 млрд рублей за 7 месяцев. Стоимость кредитного риска снизилась с 1,5% до 1,4%.

Рост кредитования и новые риски

Отмечается ускорение прироста кредитования юридических лиц. Прогноз активов на конец 2026 года снижен до 72,8 трлн рублей (с 74,4 трлн), но прогноз чистого процентного дохода повышен с 3,7 до 4,1 трлн рублей. Во втором полугодии на прибыль могут повлиять рост операционных издержек и увеличение резервов. Зампред правления Александр Ведяхин отмечал, что вторая половина 2026 года и 2027 год будут более напряжёнными для банка в части резервов. Ожидаемая чистая прибыль в 2026 году — 1,91 трлн рублей, дивиденды — 42,27 рубля на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АКБФ: «ФосАгро» сокращает дивиденды, пересматривает прогнозы
С начала мая акции ПАО «ФосАгро» снизились на 15% и торгуются на уровне рынка. На динамику бумаг повлияли слабые финансовые результаты первого квартала, снижение цен на фосфатные удобрения и пересмотр прогнозов ключевых финансовых показателей компании. При этом во II квартале цены на удобрения начали активно расти.

Выручка и прибыль снизились

Выручка компании в I кв. сократилась на 17,5% год к году и составила 131,5 млрд руб. Чистая прибыль снизилась до 0,221 млрд руб. против 47,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

Ключевую роль сыграло падение цен на фосфатные удобрения в начале года. Оно отражало краткосрочный рост предложения, не было поддержано динамикой цен в смежных отраслевых сегментах и сменилось во II кв. активным повышением цен.

С учетом обозначенных тенденций прогноз среднегодового прироста EBITDA эмитента в 2025–2032 гг. составляет порядка 8% г./г. против 9% г./г. ранее.

Компания снизила выплаты акционерам

Акционеры на годовом собрании 30 июня одобрили рекомендацию совета директоров о невыплате дивидендов по итогам 2025 г. Решение отказаться от финальных дивидендов за прошлый год было связано с «негативными факторами, которые влияют на основные финансовые показатели начиная со II полугодия 2025 года».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о Русагро: дивиденды оказались ниже прогноза, но цель остаётся 154,42 руб.
Акции Русагро оказались среди лидеров снижения после закрытия реестра для получения годовых дивидендов.

Дивиденды за 2025 год составили 16,48 рубля на акцию против прогноза АКБФ в 18,6 рубля.

На этом фоне аналитики пересмотрели оценку справедливой стоимости эмитента до 154,42 руб., сохранив рекомендацию «покупать» с потенциалом роста 69%.

Дивиденды и риски для акционеров

В мае 2026 года суд удовлетворил иск Генпрокуратуры к основателю компании Вадиму Мошковичу, обратив в доход государства более 65% акций холдинга. Усиление неопределённости для миноритарных акционеров уже было частично учтено в дисконте. При этом события на границе Белгородской области привели к повышению дисконта с 30% до 35%.

Финансовые прогнозы Русагро

Среднегодовой прогноз прироста выручки на 2026–2032 годы составляет около 22% (против 24% в 2013–2025 годах). Прогноз чистой прибыли по итогам 2026 года — 28,2 млрд рублей. Прогноз EBITDA на 2026 год — 79,2 млрд рублей, на 2027 год — 99,6 млрд рублей. Ожидаемые дивиденды за текущий год — 14,7 рубля на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции ДВМП сохраняют привлекательность, несмотря на перевод в третий уровень — мнение АКБФ
Акции ДВМП с начала мая снизились на 8%, тогда как индекс Мосбиржи потерял 14%. С 12 августа Московская биржа переведёт акции компании со второго на третий уровень листинга, что повысило оценку инвестиционных рисков.

Аналитики АКБФ повысили дисконт на риски до 35% и снизили справедливую стоимость до 77,48 руб., но сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 24%.

Рост мирового фрахта поддерживает долгосрочные перспективы

Прогноз среднегодового роста индекса WCI на 2026–2032 годы повышен до 18% (с 12% ранее). Эффект роста ставок фрахта будет отражаться в финансовых результатах с временным лагом. Прогноз EBITDA на 2026 год снижен до 67,0 млрд рублей (с 69,5 млрд), чистой прибыли — до 17,8 млрд рублей (с 18,7 млрд). Среднегодовой прогноз чистого денежного потока к выручке сохранён на уровне 4%.

Новый уровень листинга увеличил оценку инвестиционных рисков

Третий уровень является низшей категорией листинга, что означает, что бумаги могут перестать учитываться в отдельных стратегиях доверительного управления. В связи с этим дисконт на риски вложений повышен с 30% до 35%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о Ленте: перевод в третий уровень листинга ухудшил оценку акций
Акции Ленты оказались в центре внимания после решения Московской биржи перевести бумаги компании в третий уровень листинга с 12 августа.

Эмитент заявил о намерении вернуть акции в первый уровень, однако новые регуляторные требования и отраслевые риски потребовали пересмотра оценки.

Аналитики АКБФ повысили дисконт на риски до 45% и снизили справедливую стоимость до 1473,86 руб., сохранив рекомендацию «продавать».

Возвращение в первый уровень листинга остаётся приоритетом

Для этого компания намерена рассмотреть привлечение независимых директоров, чтобы привести состав совета директоров в соответствие с требованиями Банка России. Перевод в третий уровень означает, что акции могут перестать учитываться в ряде стратегий доверительного управления, что повышает риски для инвесторов.

Финансовые результаты остаются сильными, но отраслевые риски усиливаются

По итогам первого полугодия EBITDA выросла до 58,3 млрд рублей (с 52,1 млрд годом ранее). Чистая прибыль снизилась до 10,6 млрд рублей (с 14,3 млрд). Компания объявила о приобретении сети гипермаркетов «О'КЕЙ» (75 гипермаркетов, 478 тыс. кв. метров). При этом сохраняется давление со стороны ускорения инфляции, роста долговой нагрузки и нового закона о мониторинге цен по всей цепочке движения продовольственных товаров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром: дивиденды под вопросом, но акции могут вырасти почти в 3 раза
Акции Газпрома с начала мая потеряли 23%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 15%.

Финансовые результаты компании продолжают улучшаться: чистая прибыль головной компании по РСБУ за первое полугодие составила 78,4 млрд рублей против убытка годом ранее.

Аналитики АКБФ сохраняют рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 170% при незначительной корректировке целевой цены до 251,68 рубля.

Прибыль растёт, прогнозы сохраняются

Заместитель председателя правления Фамил Садыгов сообщил, что Газпром ожидает роста EBITDA в 2026 году на 6–7%. По итогам 2025 года показатель составил 2,917 трлн рублей. Прогноз EBITDA на 2026 год сохраняется на уровне 3,2 трлн рублей, чистая прибыль скорректирована до 1,59 трлн рублей. Оценки на 2027 год остаются без изменений: EBITDA — 4,2 трлн рублей, чистая прибыль — около 2 трлн рублей. Ожидаемый размер дивидендов по итогам 2026 года составляет 25,16 рубля на акцию против 25,42 рубля ранее.

Почему дивиденды остаются главным фактором неопределённости

Акционеры утвердили рекомендацию совета директоров отказаться от выплаты дивидендов за 2025 год.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сбербанк: прибыль выросла до 1 трлн рублей, аналитики ждут роста акций на 72%
С начала мая обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка подешевели на 14% и 13% соответственно, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 20%. При этом финансовые результаты банка продолжают демонстрировать устойчивость.
Аналитики АКБФ незначительно пересмотрели справедливую стоимость вниз, но сохранили рекомендацию «покупать», видя потенциал роста 72% для обыкновенных и 67% для привилегированных акций.

Прибыль продолжает расти, кредитные риски снижаются

Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за первое полугодие выросла на 18,6% и достигла 1,019 трлн рублей. Рентабельность капитала увеличилась до 24,2%. Чистые расходы на создание резервов сократились на 11,2% — до 297,5 млрд рублей, стоимость риска снизилась с 1,5% до 1,2%. Розничный кредитный портфель за полугодие вырос на 5,6% (до 20,3 трлн рублей), корпоративный — на 3,7% (до 32,3 трлн рублей). Доля потребительского кредитования в розничном портфеле снизилась до 17,7% (с 22,2% по итогам 2024 года), что позитивно для оценки рисков.

Макропрогнозы пересмотрены

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики АКБФ о ВТБ: справедливая стоимость снижена до 112,49 руб., но рекомендация «покупать» сохранена
Аналитики АКБФ пересмотрели оценку справедливой стоимости акций ВТБ в сторону понижения — с 124,81 до 112,49 рубля.

Причиной стали обновлённые финансовые результаты, снижение прогнозов прибыли и активов, а также рост регуляторных и отраслевых рисков. При этом потенциал роста бумаг остаётся высоким — около 96%, поэтому рекомендация «покупать» сохраняется.

Финансовые результаты первого полугодия

Чистая прибыль акционеров материнского банка группы ВТБ составила 216,1 млрд рублей, снизившись на 20,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Чистые процентные доходы выросли в 2,8 раза — до 405,6 млрд рублей, чистые комиссионные доходы увеличились на 20,7% — до 175,8 млрд рублей. При этом прочие операционные доходы во втором квартале сократились в 3,8 раза, до 16,9 млрд рублей, что связано со слабой динамикой финансовых рынков и разовым эффектом сделки по продаже «Галс-Девелопмент».

Кредитный портфель и капитал

Кредитный портфель банка с начала года вырос на 4,5% — до 25,6 трлн рублей, нормативы достаточности капитала улучшились. Однако менеджмент отмечает необходимость подготовки к ужесточению требований Банка России, что ограничивает возможности по выплате дивидендов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему внимание инвесторов переключается на юань — прогноз АКБФ
После нескольких месяцев укрепления российской валюты ситуация на валютном рынке постепенно меняется. По оценке АКБФ, рубль приближается к развороту тренда: сочетание ускоряющейся инфляции, снижения реальной ключевой ставки и изменения настроений участников рынка повышает вероятность его ослабления уже в ближайшие недели. Ключевым ориентиром для оценки динамики российского валютного рынка становится курс юаня.

Реальная ставка снижается, риски ослабления рубля растут

В последние кварталы поддержку рублю обеспечивали высокие реальные процентные ставки и замедление инфляции. Однако ситуация меняется. По итогам июльского заседания ЦБ реальная ключевая ставка, рассчитанная по методике Минэкономразвития, снизилась до 7,7% — минимального уровня с начала текущего цикла смягчения денежно-кредитной политики. Ожидается, что в ближайшие кварталы инфляция продолжит ускоряться, а состояние экономики в условиях жёстких кредитно-налоговых условий будет ограничивать возможности ЦБ вновь повышать ставку. Реальная доходность рублевых инструментов может продолжить снижаться, что уменьшает привлекательность рубля для инвесторов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции ВТБ могут вырасти более чем вдвое — новый прогноз АКБФ
С начала мая акции ВТБ подешевели на 35%, опередив по темпам снижения широкий рынок. Однако финансовые результаты банка остаются сильными: чистая прибыль по РСБУ выросла до 260,77 млрд рублей с 164,71 млрд рублей годом ранее.

Банк сохраняет прогноз по чистой прибыли на 2026 год в диапазоне 600–650 млрд рублей. Аналитики АКБФ сохраняют рекомендацию «покупать», видя потенциал роста около 113%.

Развитие сотрудничества с объединённой компанией Wildberries и Russ может стать дополнительным драйвером роста. Первые существенные финансовые результаты от партнерства с РВБ менеджмент ожидает уже в 2027 году.

ВТБ стал ключевым кредитором АФК «Система», получив пакет акций Ozon в залог в рамках сделки. Это повышает инвестиционную привлекательность АФК «Система», но для самого ВТБ расширение участия в финансировании бизнеса маркетплейсов увеличивает инвестиционные риски. Допускается возможность повышения дисконта, который сейчас составляет 45%, при расчёте справедливой стоимости акций банка.

Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск обыкновенных акций ВТБ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему акции Сургутнефтегаза могут вырасти более чем в 3 раза — мнение АКБФ
С начала мая обыкновенные акции Сургутнефтегаза снизились на 27%, привилегированные — на 12%. Индекс Мосбиржи за тот же период потерял 19%. Несмотря на давление на котировки, аналитики АКБФ сохраняют рекомендацию «покупать», видя потенциал роста 239% для обыкновенных и 119% для привилегированных акций.

Глава компании Владимир Богданов сообщил, что капитальные вложения Сургутнефтегаза в 2026 году превысят 400 млрд рублей. Для сравнения, по итогам 2025 года CAPEX составил 366 млрд рублей. По оценкам АКБФ, это предполагает возвращение отношения капитальных затрат к выручке в диапазон, характерный для 2014–2023 годов, — около 10–18%.

По итогам 2025 года добыча нефти составила 54,7 млн тонн, добыча газа — 5,8 млрд кубометров. В базовом сценарии ожидается, что при улучшении ценовой конъюнктуры добыча природного газа может восстановиться до 10 млрд кубометров в год к 2032 году. Среднегодовой рост выручки в 2026–2032 годах повышен до 26% с 25%.

Одним из ключевых рисков остаётся ограниченное раскрытие информации компанией. После октября 2026 года акции Сургутнефтегаза могут получить маркировку как бумаги эмитента с недостаточным объёмом раскрытия информации. В связи с этим поправка на риск вложений в обыкновенные и привилегированные акции компании повышена на 5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>