GloraX: продажи удваиваются! Результаты за 1 кв. 2026 и мои мысли по бумагам

Уже через несколько часов Эльвира Сахипзадовна и компания бравых директоров ЦБ объявят новую ключевую ставку, с которой нам и бизнесу придется жить в ближайшие пару месяцев.

Рынок и аналитики склоняются к тому, что ставку в очередной раз точно понизят — причем вполне возможно, сразу на 1 п.п. до 14%. На это намекают выходящие «ровные» данные по инфляции и комментарии руководителей экономического блока.

🏗️Один из наиболее чувствительных к процентным изменениям секторов — конечно же, строительный. Признаюсь, я сам с некоторой тревогой ожидал старта сезона отчетностей застройщиков по итогам первых месяцев 2026. По идее, показатели должны были оказаться если не катастрофическими, то как минимум сильно просевшими на фоне 2024-2025 годов.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Только что вышли операционные результаты за 1-й квартал 2026 от ПАО «Глоракс» — самого быстрорастущего федерального девелопера по темпам региональной экспансии.

У меня очень давно в портфеле присутствуют облигации Глоракса, поэтому я периодически отслеживаю динамику операционных и финансовых результатов застройщика. Тем более, что мы с ним выросли в одном городе.

Напомню, что результаты Глоракса за полный 2025 год смотрел здесь.

📊Операционные показатели за 1 кв. 2026:

✅Объем заключенных договоров вырос в 2,5 раза год к году до 64,4 тыс. кв. м (25,6 тыс. кв. м за 1 кв. 2025 г.), а количество договоров — в 2,6 раза до 1 697 штук (649 штук за 1 кв. 2025 г.).

✅Продажи в денежном выражении выросли на 94% и достигли 12,6 млрд ₽ (6,5 млрд ₽ за 1 кв. 2025 г.).

💰Средняя цена за кв. метр с учётом смещения продаж в регионы снизилась до ₽197 тыс. (262 тыс. ₽ за 1 кв. 2025 г.). Но как мы видим, на общую динамику показателей это повлияло лишь в лучшую сторону.

✅Доля ипотечных сделок составила 75% (год назад было 73%). Тренд на максимальные продажи в ипотеку (в основе — семейная) сейчас виден у всех представителей отрасли.

🏠Доля продаж региональных проектов достигла 67% (в 1 кв. 2025 было только 42%).

📍Презентация по операционным результатам 1 кв. 2026

🚀Как удалось добиться УДВОЕНИЯ продаж?

Глоракс растёт намного быстрее рынка. Такой сильный рост не случаен и основан на нескольких стратегических факторах:

1️⃣Активная региональная экспансия (главный драйвер). Стратегия масштабирования в новые регионы обеспечила основной прирост продаж (их доля достигла 67%). Компания использует механизмы комплексного развития территорий (КРТ) для реализации крупных проектов, а также делает ставку на жилье востребованного комфорт-класса.

2️⃣Смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. Снижение ключевой ставки оживило спрос на ипотеку, что особенно важно для массового сегмента.

3️⃣Рост строительного портфеля. Объем текущего строительства увеличился до 837 тыс. кв. м, что напрямую создает предложение и базу для роста продаж.

4️⃣Использование региональных ипотечных программ. Компания эффективно использует адресные меры поддержки («Арктическая», «Дальневосточная» ипотека) для стимулирования спроса в ключевых регионах, что позволило ей занять лидирующие позиции.

GloraX закрепил лидерство на рынке новостроек сразу в четырех регионах, заняв первые строчки по продажам в Мурманске и Владивостоке и войдя в тройку лидеров во Владимире и Нижнем Новгороде.

5️⃣Рост доли рыночной ипотеки. На фоне снижения ставок наблюдается двукратное оживление «обычной» ипотеки, что напрямую способствует росту продаж в массовом сегменте.

🎯Подытожу

Глоракс смог не только адаптироваться к рыночным условиям, но и использовать их для своего роста за счет своевременного расширения в регионы, эффективного использования ипотечных инструментов и наращивания строительного портфеля.

Эти факторы в совокупности обеспечили компании впечатляющие операционные показатели, значительно опережающие среднерыночные темпы. По оценкам ДОМ.РФ, продажи жилья за тот же период выросли всего на 12%, когда как Глоракс продал в 2,5 раза больше.

👍Очень бодрый старт года! Подумываю, а не увеличить ли мне позицию по облигациям Глоракса на фоне ожиданий по дальнейшему снижению ставки ЦБ. Вот-вот подоспеет отчет МСФО, его я тоже постараюсь оперативно разобрать.