Ниже — ранжированный конспект именно высказанных на встрече мнений. Текст сгенирирован нейронкой на основании транскрипта нашей встречи👍-
Цифры, прогнозы и оценки сохранены в том виде, в каком они прозвучали; внешнюю проверку этих утверждений я здесь не проводил....Читать далее

Традиционно продолжаем следить за ПИФ Аленка Капитал от Элвиса Марламова
Предыдущий пост про ПИФ Alenka Capital был месяц назад тут smart-lab.ru/mobile/topic/1330633/
Отмечал, что Элвис постоянно тасует позиции в портфеле, снижая позиции до нуля....Читать далее

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q2 2026г. от компании ЦИАН:
👉Выручка — 4,43 млрд руб. (+22,8% г/г)
👉Операционные расходы — 3,20 млрд руб. (+7,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 1,22 млрд руб. (+98,9% г/г)
👉EBITDA скор. — 1,38 млрд руб....Читать далее

РУСАЛ отчитался за 1-е полугодие, компания была бенефициаром «Ормузского кризиса» т.к. все помнят высокие цены на алюминий с марта 2026 года
Напоминаю, что про рост прибыли писал еще в марте и январе, даже удалось хорошо заработать на РУСАЛе в начале года!...Читать далее

ока с начала текущего года заработать на длинных ОФЗ особо не получается – ожидания усиления инфляционных и прочих рисков привело к росту доходности, несмотря на продолжающиеся плавное снижение ключевой ставки ЦБ РФ. На своем последнем заседании 24 июля регулятор вновь «сдвинул вправо» прогноз по понижению ставки....Читать далее

Продолжаем копаться в отчетности Балтийского лизинга и всего что с этим связано. На этот раз рассмотрим финансовое положение сводной сестры — КОНТРОЛ лизинг.
(последнй пост на тему Балтийского лизинга https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1339506....Читать далее

Порты России вместо привычной сверхмаржи и дохода для инвесторов стали мишенью для БПЛА противника.
Перестали ли из-за этого они быть важнейшей транспортной артерией российской экономики? Точно нет.
Поэтому продолжаем следить за объемами отгрузок: прошлый пост был месяц назад smart-lab....Читать далее

Год назад я подробно изучал компанию Россети Урал и когда проанализировал, то посчитал, что результаты со 2 полугодия 25г. будут сильно лучше, чем в 1 полугодии и котировки акций вырастут у Урала больше, чем у других МРСК и купил её акции, а итоговая доля была второй по размеру в портфеле (сначала 13,4%, но потом я докупил до 17%) после доли Сбера....Читать далее

Доллар и юань обновляют годовые максимумы против рубля. От июньских минимумов рубль ослаб почти на 20%, и валютный фактор вновь становится одним из ключевых драйверов для отдельных биржевых историй.
По официальному курсу Банка России с начала года доллар подорожал к рублю примерно на 8,7%, юань — на 13,1%....Читать далее

Компания Интер РАО опубликовала финансовые результаты за Q2 2026г. по МСФО:
👉Выручка — 430,1 млрд руб. (+14,1% г/г)
👉Операционные расходы — 416,6 млрд руб. (+18,3% г/г)
👉Операционная прибыль — 17,7 млрд руб. (-37,2% г/г)
👉Финансовые доходы — 13,7 млрд руб....Читать далее

Компания X5 опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2026 г.
Выручка выросла на 9,9% до 1,29 трлн руб. В первом полугодии 2,48 трлн (+10,5% к прошлому году). 
Валовая прибыль во 2 кв. выросла на 11,1% до 307 млрд руб., рентабельность выросла на 26 б....Читать далее

Совкомбанк опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2026 г. 
Чистая прибыль за полугодие составила 45,3 млрд руб., рост в 2,6 раза к прошлому году. Во 2 квартале прибыль составила 25,6 млрд руб., рост в 5 раз к прошлому году. 
Рентабельность капитала за полугодие составила 21%, во 2 квартале 24,5%....Читать далее

10 августа Инарктика опубликовала свои операционные результаты. Акции AQUA почему-то бурно выросли, и я на следующий день написал в наш telegram-чат для годовых подписчиков, что данные не выглядят слишком оптимистично.
Повторю этот текст:
«По Инарктике посмотрел результаты....Читать далее

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q2 2026г. от компании Хэдхантер:
👉Выручка — 10,15 млрд руб. (+0,0% г/г)
👉Операционные расходы — 5,68 млрд руб. (-1,6% г/г)
👉Операционная прибыль — 4,47 млрд руб. (+2,2% г/г)
👉EBITDA скор. — 5,24 млрд руб....Читать далее

Диасофт отчитался за 1 квартал. Это был не полный отчет, а пресс-релиз, где были озвучены 4 финансовые метрики. Чуть позже я отыскал databook, где отчетность была представлена в развернутом виде.
Компания также провела zoom-звонок с аналитиками.
Выручка совпала с нашим прогнозом и составила 2,9 млрд руб, +21%....Читать далее

Во 2-ом эшелоне и сегменте ВДО немало облигаций с Call-опционами (право досрочного погашения эмитента в определенную дату). Если эмитент решит досрочно выкупить такую бумагу, то в итоге можно получить заметно более низкую, а то и отрицательную, доходность....Читать далее

Компания Т-Технологии опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2026 г.
Чистая прибыль составила 39,5 млрд руб., -15% к прошлому году. Без учета эффекта Яндекса прибыль составила 52,1 млрд руб. (+25%), за полгода показатель составил 98,6 млрд руб....Читать далее

Глава Республики Башкирии сегодня «порадовал» инвесторов
Эффективные государственные собственники с блок пакетом
Может быть были большие дивиденды? В целом да, акция окупилась дивами, но в последнее время «засуха»
Возможно Роснефть увидела те самые крэкспреды и теперь не хочет делиться с минорами?...Читать далее

Добавил себе новую облигацию в портфель, ради такого дела даже пришлось написать пост из отпуска) 
Сразу напишу дисклеймер: Облигацию добавил в свой личный портфель с учётом всех возможных рисков(о которых напишу ниже), и принимая на себя всю полноту ответственности....Читать далее

Компания Ростелеком опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2026г.:
👉Выручка — 226,8 млрд руб. (+11,4% г/г)
👉Операционные расходы — 188,4 млрд руб. (+13,2% г/г)
👉Операционная прибыль — 38,4 млрд руб. (+3,5% г/г)
👉Финансовые расходы — 30,1 млрд руб....Читать далее

Завтра утром выйдет управленческий отчет Диасофта за 2-й календарный квартал или первый финансовый (у Диасофта сдвиг право на квартал).
За последние два года после IPO у компании еще не было ни одного отчета, который бы не разочаровал инвесторов....Читать далее

Дефицит федерального бюджета за январь–июль достиг 6,45 трлн руб. и уже на 2,66 трлн руб. превышает первоначальный план на весь год. Основной дисбаланс формируется сочетанием повышенной расходной базы и более слабых нефтегазовых поступлений.
Для рынка ключевой вопрос на второе полугодие — не только итоговый размер дефицита, но и структура его финансирования....Читать далее

Компания Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за Q2 2026г. по МСФО:
👉Выработка электроэнергии — 13,67 млрд кВт.*ч. (-2,4% г/г)
👉Полезный отпуск тепла — 12,64 млн Гкал (+3,6% г/г)
👉Выручка — 61,2 млрд руб. (+15,3% г/г)
👉Операционные расходы — 64,0 млрд руб....Читать далее

Промомед — фармацевтическая компания с одним из самых высоких темпов роста выручки в 2025 году, и, возможно, в этом году тоже. 
Компания провела первичное размещение акций в середине 2024 года по цене 400 руб. за бумагу. Сегодня акции торгуются примерно по той же цене, но стали ли они интересней?...Читать далее

2 квартал выглядит сильно
8,3 млрд руб — рекордные квартальные отгрузки для всех кварталов кроме 4-го
Выручка +39%г/г за 2 квартал и +41% за полугодие — очень сильно
👉Рост выручки ПАК слабый, ~10%
👉Рост выручки услуг ИБ ~100% оч сильный (во 2-м квартале прошли ряд крупных сделок)...Читать далее

Базис отчитался ожидаемо. Выручка +30%, гайденс на 2026 год сохранен:
рост выручки 2026 ожидается на уровне 30-40%, рентабельность OIBDA 60%.
Отклонения значений отчета 2-го квартала от модели — минимальные.
Ключ к будущей капитализации — это способность наращивать выручку в соответствии с прогнозом....Читать далее

Сбытовые компании почти все отчитались по РСБУ за 2 квартал и я решил написать сводный общий пост по их результатам, может кому интересно будет.
Я постараюсь коротко и в основном в виде таблиц показать информацию:
Желтым цветом выделены компании, по которым нет целевых цен и рейтинга, но я продолжаю за ними следить, поэтому по ним тоже приведены цифры....Читать далее

Отслеживание G-спредов (корпоративных облигаций к ОФЗ) важно для понимания общей динамики доходностей долговых инструментов, отражающей текущую оценку премий за корпоративный риск.
С 20-х чисел июля доходности рублевых облигаций стали снижаться. Неожиданное решение ЦБ РФ 24 июля понизить ключевую ставку на 25 б....Читать далее

ЦБ РФ 24 июля в очередной раз снизил ключевую ставку на 25 б. п., до 14,00% при этом вновь изменил прогноз траектории ее понижения сместив его «вправо». Возросшие проинфляционные риски усилились, что делает маловероятным быстрое снижение доходностей рублевых долговых инструментов в краткосрочной перспективе (до 1 года)....Читать далее

Последний раз писал про портфель 30 июня и сделок с тех пор не делал, но вчера вышел плохой отчет по компании, которую я держал и я её сразу продал.
Структура портфеля на 30.06.2026г.:
Структура на 06.08.26г.:
Я продал НКХП по 390 руб./акц....Читать далее

Считаем потенциальный див Диасофта:
На 31 марта 2026 в отчетности Дисофта:
1,36 млрд был кэш
2,1 дебиторка
Диасофту нужно примерно 2-2,5 ярда в квартал на расходы
Считаем, что выручка 2 квартала полностью уходит в дебиторку, то ест ь не прибавила кэша на 30 июня....Читать далее

НОВАТЭК отчитался за 1-е полугодие по МСФО, нормализованная чистая прибыль упала на 9% г/г 
Пресс релизы максимально информативные, другим компаниям в пример (тем более много цифр в МСФО у Новатэка скрыто). Хоть FCF и нормализованную прибыль, которую не посчитать — тут можно взять!...Читать далее

Компания ФСК-Россети опубликовала отчет РСБУ за Q2 2026г.:
👉Выручка — 94,81 млрд руб. (+9,4% г/г)
👉Себестоимость — 58,84 млрд руб. (+11,9 г/г)
👉Прибыль от продаж — 35,97 млрд руб. (+5,6% г/г)
👉EBITDA — 51,67 млрд руб. (+6,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -13,22 млрд руб....Читать далее

Доброго дня! Пришло время написать про свои позиции, давно затягивал с этим вопросом. Тем более вчера делал существенные сделки на 12% от портфеля, спешу о них сообщить.
Напомню, что 2 недели назад в понедельник я открывал спекулятивную фьючерсную позицию по MIX....Читать далее

Лента опубликовала финансовые результаты за 2 квартал 2026 года. 
Выручка компании выросла на 28,8% во 2 квартале до 341,6 млрд руб. В 1 полугодии выручка составила 648,5 млрд руб. (+26,2%). 
Показатель EBITDA во 2 квартале вырос на 2,9% до 22,9 млрд руб....Читать далее

Вышла статистика рынка труда за июль 2026 года (за июнь можно почитать здесь), которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:
Динамика hh.индекса с 2022 года:
В июле 2026г. hh.индекс =8,7, немного подрос с 8,3 в июне, это значит только три месяца было снижения с пика 11,4 в феврале и куда дальше пойдет индекс неизвестно....Читать далее

Транснефть в пятницу отчитался по РСБУ за 2-й квартал
Отчет РСБУ для Транснефти неинформативен, надо МСФО смотреть всегда
Для примера 
Поэтому никаких выводов из отчета по РСБУ в Транснефти сделать нельзя — надо ждать МСФО (там пока див база 42 руб за 1-й квартал) ...Читать далее

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовый отчет за Q2 2026г. по РСБУ:
👉Выручка — 35,60 млрд руб. (+12,4% г/г)
👉Себестоимость — 23,34 млрд руб. (+8,9% г/г)
👉Прибыль от продаж — 12,26 млрд руб. (+19,6% г/г)
👉EBITDA — 18,02 млрд руб....Читать далее

ПАО ДОМ.РФ представило сильные финансовые результаты за 1П26.Чистая прибыль выросла на 46% г/г до 57,2 млрд рублей, ROE достигла 23,8% (+3,5 п.п. г/г). Во 2Q26 Группа заработала 28,7 млрд рублей (+22% г/г; +0,6% к/к), сохранив квартальный темп прибыли около 29 млрд рублей....Читать далее

Компания МД Медикал (Мать и дитя) опубликовала операционные результаты за 2 квартал 2026 г.
Выручка за 2 квартал выросла на 25,9% до 13 млрд руб. В первом полугодии рост составил 28,8% до 24,8 млрд руб.
Что важного в релизе?
Напомню, что в операционных результатах компания раскрывает показатели выручки, трафика, среднего чека, долговой нагрузки и капзатрат....Читать далее

ГМК Норникель отчитался сегодня по МСФО за 1- е полугодие
Чистая прибыль выросла в 2 раза по сравнению с прошлым годом
Отличный отчет, но помог рост цен на металлы в первом квартале (все помнят ралли), которое уже позади (хотя они выше чем в прошлом году все равно)...Читать далее

В понедельник ждем мега-поступлений от дивидендов. Главный поставщик конечно Сбер.
Сумма, которая свалится на free-float — фантастическая. 
В рамках оценки я взял стандартные к-ты free float по всем акциям, но по Сберу уменьшил с 48% до 20%, считая остальные акции заблокированными на счетах С....Читать далее

Компания Россети Юг опубликовала финансовый отчет за Q2 2026г. по РСБУ:
👉Выручка — 44,85 млрд руб. (+14,1% г/г)
👉Себестоимость — 39,81 млрд руб. (+15,2% г/г)
👉Прибыль от продаж — 5,04 млрд руб. (+6,4% г/г)
👉EBITDA — 8,21 млрд руб. (+9,6% г/г)...Читать далее

Балтийский лизинг 11 августа планирует открыть книги заявок по облигациям серий БО-П26(фиксированный купон не выше 18.75% годовых),  и БО-П17 (переменный купон – ставка ЦБ + спред не выше 475 б.п.).
Но перед тем как оценивать доходность, давайте попробуем сделать оценку финансовой устойчивости компании....Читать далее

Компания Красноярскэнергосбыт опубликовала финансовый отчет за Q2 и за 1 полугодие 2026г. по РСБУ.
За Q2 26г. результаты такие:
👉Прибыль от продаж — 0,513 млрд руб. (-34,6% г/г)
👉Чистая прибыль — -0,016 млрд руб. (+0,552 млрд в Q2 25г.).
За 1 полугодие 2026г....Читать далее

Сегодня отчиталась компания OZON.
Компания впервые отменила свой конференц-звонок по результатам.
Последний раз мы делали разбор компании OZON в марте. Выводы были следующие:
С тех пор длинные ставки выросли, а акции упали еще сильнее.
Текущая капитализация OZON составляет 633 млрд (2950 руб за акцию)....Читать далее

Компания Россети Волга опубликовала финансовый отчет за Q2 2026г. по РСБУ:
👉Выручка — 34,61 млрд руб. (+25,0% г/г)
👉Себестоимость — 30,00 млрд руб. (+14,0% г/г)
👉Прибыль от продаж — 4,61 млрд руб. (+236% г/г)
👉EBITDA — 6,84 млрд руб....Читать далее

Вышел отчет по РСБУ за Q2 2026г. от компании Интер РАО:
👉Выручка — 13,04 млрд руб. (+26,8% г/г)
👉Себестоимость — 10,81 млрд руб. (+22,6% г/г)
👉Валовая прибыль — 2,23 млрд руб. (+51,8% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 4,41 млрд руб....Читать далее

Сбер опубликовал финансовые результаты за первое полугодие 2026 года. 
Чистая прибыль выросла на 18,6%, до 1,02 трлн руб. Во втором квартале прибыль составила 511 млрд руб. (+20,9% год к году). 
Рентабельность капитала за шесть месяцев составила 24,2%, а во втором квартале 24,0%....Читать далее

Яндекс показал скромный рост, но ожидаемый рост по выручке во 2 квартале +16%г/г = 386 млрд руб. Гайденс на год сохранился на том же уровне +20%, что подразумевает выручку 1730 млрд.
Как мы видим, годовой темп роста квартальной выручки Яндекса снижается 11 из 12 последних кварталов, и 6 кварталов подряд....Читать далее