Финаме
БКС Мир Инвестиций
🔹 Недавно совет директоров «КЦ ИКС 5» (X5) приятно удивил, порекомендовав внушительные финальные дивиденды за 2025 год — ₽245 на акцию. Дивидендная доходность составила 10% против рыночных ожиданий в 7%. После этого мы пересмотрели прогноз по дивидендам X5 за первую половину 2026 года также до 10%. В итоге совокупная дивдоходность бумаги на год вперёд достигает 20%. Это абсолютный рекорд на всём российском фондовом рынке.
🔹 Такая доходность особенно ярко смотрится на фоне прямых конкурентов: «Магнит» и «Лента» дивиденды пока не платят. Несмотря на это, X5 торгуется с дисконтом 15% к «Магниту» при текущем мультипликаторе EV/EBITDA у X5 в 3,1 за 2026 год. Кроме того, акции X5 недооценены и к рынку в целом — с начала года индекс Мосбиржи снижается на 3,5% против снижения X5 на 16,4%. При этом средняя дивдоходность индекса Мосбиржи на 12 месяцев равняется только 8%.
🔹 В начале года акции X5 чувствовали себя уверенно, торгуясь в районе 3000 рублей. Но дивидендный гэп, а затем не очень впечатляющие операционные результаты за 4 квартал 2025 года отбросили цену до 2400. В марте мы опубликовали торговую идею на покупку акций X5 после выхода сильных финансовых результатов за 4 квартал 2025 года, но на фоне слабого рынка в целом бумага не росла.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
