Финаме
БКС Мир Инвестиций
В пятницу, 8 июня, Татнефть должна опубликовать финансовые результаты за 1К18 по МСФО.
Мы ожидаем улучшения показателей в квартальном сопоставлении на фоне более благоприятной макроэкономической конъюнктуры. Однако, как и в случае с другими крупными нефтяными компаниями, которые уже опубликовали отчетность за 1К18, позитивная динамика в добывающем сегменте, достигнутая благодаря более высоким ценам на нефть, скорее всего будет в значительной степени нейтрализована перерабатывающим сегментом — мы ожидаем, что Татнефть продемонстрирует снижение рентабельности переработки на ТАНЕКО. Без учета результатов банковского бизнеса (Татнефть делает четкое разделение между банковским и профильным нефтяным бизнесом в своей финансовой отчетности), мы ожидаем, что чистая выручка компании достигнет 200.8 млрд руб. (+2% кв/кв, +18% г/г) за счет благоприятных макроэкономических факторов в условиях сохранения объема добычи на уровне 4К17 (562 тыс барр. в сутки, -2% г/г), и практически неизменных объемов переработки как кв/кв, так и г/г на уровне 180 тыс барр. в сутки. EBITDA должна составить 56.0 млрд руб. (+2% кв/кв, +14% г/г), отразив как рост выручки, так и снижение рентабельности в нефтеперерабатывающем бизнесе (более дорогостоящее сырье, медленная реакция в ценах на нефтепродукты). Чистая прибыль должна оказаться высокой и составить 37.9 млрд руб. (+10% кв/кв, +6% г/г). Компания планирует провести телеконференцию в течение недели с 18 июня.АТОН
