Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

Т-ТЕХНО
МСФО 2 кв.

— Чистая выручка во II квартале выросла на 27% год к году, до ₽216,8 млрд
— Операционная чистая прибыль выросла на 25%, до ₽52,1 млрд
— Рентабельность капитала составила 28,1%, а ROE ключевых операционных сегментов B2C и B2B — 34,4%

В «Т-Технологиях» подтвердили прогноз на 2026 год — рост операционной чистой прибыли на 20% и более, а также увеличение совокупных дивидендов на акцию более чем на 20%.

❗️Совет директоров рекомендовал выплатить ₽4,7 на акцию по итогам второго квартала 2026 года.

Также компания продолжает программу обратного выкупа акций общим объемом до 5% капитала, что эквивалентно до 10% free float.

Напоминаю
До конца 2026г планируют и доп. эмиссию (акций станет больше на 7%) на покупку Точка банка

t-technologies.ru/press-releases/


Т-Техно покупал с 22 июня

Сейчас это третья бумага по весу в портфеле
Считаю отчёт позитивным

Подтвержден прогноз на 2026 год: рост операционной чистой прибыли на 20% и выше с увеличением совокупных дивидендов на акцию за год более чем на 20%

СД Т-технологии дивиденды за I полугодие 2026 года — 4,7 руб./акцию

• Истец: Т-Банк (экс‑«Тинькофф Банк»).

• Ответчик: американская компания Black Card (владелец знаков Black и Blackcard).

• Суть иска: Т-Банк требует аннулировать регистрацию брендов Black и Blackcard по шести классам услуг (исключение – категория проката компьютеров).

• Основание иска: неиспользование знаков правообладателем на территории России.

• Статус дела: предварительное заседание состоялось 10 августа 2026 года, подготовка завершена, судебное разбирательство назначено на 29 сентября 2026 года.

• История регистрации знаков (данные Роспатента):
  – Blackcard: зарегистрирован в 2011 году (заявка 2009 года).
  – Black: зарегистрирован в 2012 году (заявка 2009 года).
  – Знаки распространяются на семь классов услуг: финансовые услуги, обслуживание кредитных и дебетовых карт, бронирование путешествий, развлекательных, культурных и спортивных мероприятий, гостиниц и ресторанов.

• Заинтересованность Т-Банка: банк ссылается на частичный отказ Роспатента в регистрации сходных обозначений (содержащих элементы «Т» и Black), а также на намерение использовать сходные обозначения в финансовой и сопредельных сферах. Т-Банк выпускает дебетовую карту Black с 2012 года.

• Рост кредитного портфеля. Мы ожидаем, что кредитный портфель группы вырастет на 26,5% г/г. По нашим оценкам розничный портфель вырастет на 18% г/г. Рост будет поддерживаться восстановлением объемов розничного потребительского кредитования и автокредитования. В сегменте автокредитов мы ожидаем результаты лучше рынка благодаря эффекту синергии с Авто.ру, несмотря на общее замедление роста продаж автомобилей. Корпоративный портфель покажет сильную динамику +57,6% г/г за счет сильного общерыночного тренда и растущей доли Т-Технологий в сегменте корпоративного кредитования.
• Повышение маржинальности бизнеса. Группа исторически демонстрирует сильные показатели по чистой процентной марже. Мы ожидаем, что поэтапное смягчение ДКП окажет позитивное влияние на маржинальность бизнеса. По нашим оценкам, NIM группы превысит 11% по итогам 2026 г.

На этой неделе было 5 сделок, из которых 3 закрыл в плюс. Однако одна моя ошибка не позволила хорошо завершить неделю. Понедельник я пропустил, так как этот день у меня часто бывает убыточным. А уже во вторник получил убыток больше риска, который пришлось отбивать всю оставшуюся неделю.

Это была короткая позиция по акциях Ленты. Вышла новость о попадании БПЛА в её распределительный центр. Увидел сообщение чуть позже, но все равно решил открыть шорт, так как ранее выходили новости о переводе акций из 1-го в 3-й уровень листинга МосБиржи. Посчитал, что бумаги окажутся под давлением из-за распродаж со стороны фондов, ориентированных только на 1-й уровень.

Во вторник (11 августа) Т-Технологии опубликуют финансовую отчётность за 1П26.

Ранее компания отчиталась о росте кредитного портфеля Т-Банка на 6% кв/кв за счёт ускорения роста корпоративного кредитования (до 12% кв/кв), а также о соизмеримом росте средств клиентов (на 6% кв/кв) после их снижения в 1кв26. С учётом этого мы ожидаем рост чистых процентных доходов в 2кв26 и 1П26 на 27% и 28% г/г соответственно, что будет сопровождаться умеренным расширением чистой процентной маржи в 2кв26 (до 11,3%). Стоимость риска и доля просроченной задолжности, по нашим оценкам, существенно не изменится по отношению к предыдущему кварталу (5,6% и 7,4% соответственно), как и расходы на резервы. Чистые комиссионные доходы в 2кв26 и 1П26 сохранят высокие темпы роста на уровне 18–19% г/г. Как и в 1кв26, существенный негативный вклад в финансовые результаты компании в 2кв26 внесёт переоценка доли Каталитик Пипл в Яндексе. С учётом этого прочие операционные доходы в 2кв26 и 1П26 снизятся фактически до нуля, по нашим оценкам.

Наткнулся на интересный график P/BV Т-Технологий от Аленки)

Что сразу бросается в глаза?

📉 Сегодня компания торгуется практически по балансовой стоимости — около 0,95 капитала.

Для сравнения:

• 2018 год — 6,88 капитала;
• 2021 год — вообще 8,74 капитала;
• сейчас — меньше 1 капитала.

Получается довольно любопытная ситуация.

С одной стороны, капитал компании продолжает расти, прибыль остается высокой, бизнес развивается, появляются новые направления, экосистема расширяется.

С другой — рынок оценивает компанию дешевле, чем когда-либо за последние годы.

Лично для меня это выглядит как классический пример ситуации, когда капитал увеличивается быстрее, чем капитализация.

Конечно, низкий P/BV сам по себе ничего не гарантирует. Возможно, рынок закладывает более медленный рост, более высокие риски или просто не готов платить прежние мультипликаторы.

Но если бизнес продолжит наращивать капитал такими же темпами, то вариантов, по сути, остается два:

📈 либо капитализация со временем подтянется к фундаменталу;

Т-Технологии — 10 августа СД по дивидендам за 1П 2026г

После отскока Мосбиржи многие бумаги показали заметный рост. В том числе и акции Т-Техно. Но стоит ли за этим ростом реальные деньги инвесторов, или котировка растёт сама по себе? Давайте разбираться. В этом нам помогут три графика изменения цены и ввода/вывода средств за  последний месяц, последние 3 месяца и последний год.

За месяц: